研报评级☆ ◇603194 中力股份 更新日期：2026-03-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-11-28
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 1 2 0 0 0 3
1年内 6 2 0 0 0 8
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
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│每股收益(元) │ 1.84│ 2.37│ 2.09│ 2.27│ 2.56│ 3.07│
│每股净资产(元) │ 6.01│ 8.42│ 12.07│ 13.93│ 16.02│ 18.54│
│净资产收益率% │ 30.70│ 28.14│ 17.36│ 16.62│ 16.25│ 16.83│
│归母净利润(百万元) │ 627.00│ 805.75│ 839.81│ 910.57│ 1027.72│ 1232.16│
│营业收入(百万元) │ 5011.16│ 5921.17│ 6552.48│ 7255.33│ 8141.33│ 9268.67│
│营业利润(百万元) │ 752.81│ 990.12│ 1009.88│ 1094.00│ 1235.33│ 1480.67│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
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2025-11-28 增持 首次 --- 2.26 2.48 2.83 东吴证券
2025-10-31 买入 维持 --- 2.30 2.60 3.28 浙商证券
2025-09-27 增持 首次 51.85 2.25 2.61 3.11 华创证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2025-11-28│中力股份(603194)全球锂电叉车龙头，引领物料搬运绿色化+智能化发展 │东吴证券 │增持
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中力股份：全球电动仓储叉车龙头，引领物料搬运技术变革：中力股份成立于2007年，聚焦叉车、智能搬运机器人的
研发、生产与销售，引领行业电动化、绿色化和智能化发展：（1）仓储叉车和智能搬运机器人谱系完整：2012-2020年，
公司先后推出“小金刚”、油改电叉车、搬马机器人等里程碑式产品，其中“小金刚”让电动仓储叉车替代手动液压车成
为确定性趋势，2013年至今公司电动仓储叉车份额居国内第一。当前公司全面向数智化转型，无人、具身搬运设备将进一
步打开成长空间。（2）海外渠道、品牌建设完备：公司海外营收占比稳定于50%+，于北美、欧洲和东南亚均有子公司和
本地化团队。受益全球叉车电动化转型，2019-2024年公司营业收入由22亿元增长至66亿元，CAGR为25%，归母净利润由1.
5亿元增长至8.4亿元，CAGR为41%。2025年前三季度，公司营业收入52亿元，同比+8.6%，归母净利润6.9亿元，同比+5.5%
，在北美市场承压及研发、渠道投入增加背景下仍保持稳健。展望后续，随着锂电化转型及欧美景气度修复，公司锂电平
衡重叉车及海外收入占比有望持续提升，成长性领先行业。
叉车：核心物料搬运机械，成长性强于周期性：叉车需求受制造业/物流业投资、机器替人和电动化驱动，成长性强
于周期性，2015-2024年行业CAGR约8%。短期看，内销低基数、美欧补库存，行业增速有望修复：2023年以来，叉车内需
疲软，80万台年销量基本为存量更新需求，海外核心市场欧美经历2年去库存影响后，2024下半年起龙头丰田、凯傲新签
订单降幅收窄/转正，2025年Q3分别持平/+17%，或反映库存消化完毕。中长期看，（1）2024年全球平衡重叉车锂电化率
仅约20%，仍有提升空间，助力结构优化+国产出海。（2）国产品牌海外份额仍低（小个位数）。根据我们测算，2024年
海外叉车设备市场空间约1400亿元。国产龙头份额每提升0.5-1pct，对应海外收入增速15-20%。（3）随2021年开始销往
海外的叉车机龄增长，后市场服务将接力新机销售创造新增长点。（4）AI+机器人产业发展加速无人化进程。叉车的无人
化可分为智能物流解决方案（集成调度）和具身智能叉车（开箱即用）两种。由于具身智能技术未成熟，叉车无人化以第
一种为主，厂商为下游B端大、中型客户提供全套解决方案。劳动力短缺等因素将推动无人叉车渗透率持续提升，从技术
、渠道角度看，我们认为具身智能叉车发展将由叉车厂主导。
电动化+国际化+智能化逻辑兑现，阿尔法属性明显：我们看好公司电动化、国际化与智能化逻辑兑现，长期成长可期
：（1）电动化：公司仓储叉车地位稳固，三类车全球份额20% 25%，高价值量一类车2024年份额约7%，提升空间大。
针对锂电叉车成本痛点，公司率先提出“油改电”，潜在市场空间约500亿元。（2）国际化：海外市场以欧美为主，毛利
率领先同行5-10pct。公司通过建立本地化团队与产能、与凯傲、永恒力等海外巨头深度合作拓展市场，份额将持续提升
。（3）智能化：通过品牌中力数智（X-Mover）布局，提供产品级、模式级和系统级三类方案，自下而上覆盖不同层级的
用户需求。相较传统集成商，公司优势显著：①提供标准化、模块化方案，降低部署成本和时间，无需大规模改造环境，
解决中小B端客户痛点；②作为国际化龙头，行业经验、数据积累丰富，渠道与团队建设完备。
盈利预测与投资建议：我们预计公司2025-2027年归母净利润为9.1/10/11.3亿元，当前市值对应PE分别为16/15/13倍
。公司为国内电动仓储叉车龙一，技术、渠道和规模效应优势显著，市场地位稳固。短期看，公司叉车主业将继续受益于
行业电动化转型趋势，业绩稳健增长，中长期看，无人化转型为确定性趋势，公司前瞻布局智能物流方案，有望进一步打
开成长空间，首次覆盖给予“增持”评级。
风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、国际贸易摩擦、原材料价格波动
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2025-10-31│中力股份(603194)点评报告：前三季度业绩增长6%，智能搬运机器人打开空间│浙商证券 │买入
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事件：公司发布2025年三季报
2025年前三季度实现收入52.4亿元，同比增长8.6%；实现归母净利润6.9亿元，同比增长5.5%。单三季度实现收入18.
1亿元，同比增长7.5%；实现归母净利润2.4亿元，同比增长3.3%。
数智化新品持续推出，智慧物流布局持续完善
1）全球首发具身拣料“袋鼠机器人”：①搭载视觉相机，可识别各种零件、包装；②仿生双臂架构，左右臂可独立
作业、同步联动，实现抓、磁吸、气吸等多种操作范式；③身体可升、转、弯，灵活适配各类场景；④搭载轮式底盘，配
合多传感器融合感知与实时运动规划算法，可实现全域自主导航、精准避障、平稳急停；⑤具备强大多机协作能力。
2）小件料数智化方案“数智飞仓”推出：高兼容性（支持不同规格料箱混用）、高柔性（货架+料箱+飞箱机器人，
无需改造）、配合DAS可实现全局调度等。
3）与无人物流车企业白犀牛达成战略合作，共同探索智慧物流创新模式。
与永恒力战略合作；拟建设泰国工厂完善产能布局
1）2025年5月2日，公司与永恒力签署《战略合作框架协议》
以“AntOnbyJungheinrich”为名创立全新品牌，推动全球物料搬运行业的电动化进程。
2）公司拟5年内分批投入1000万美元建设泰国工厂，完善产能布局
2025年4月24日，公司发布公告称拟在泰国曼谷设立中力泰国叉车有限公司，由公司直接持股约72%（公司的参股公司
GTM持股约28%）。泰国工厂主要经营工业车辆、叉车、AGV的制造与销售，规划叉车年产能1万台。
公司护城河：坚持创新引领战略，电动化+国际化全方位布局
1）公司坚持技术创新，引领行业变革，电动叉车产销量持续领跑行业
成立以来公司陆续推出小金刚、油改电叉车、搬马机器人等创新产品；其中小金刚引领行业向电动搬运变革，油改电
叉车掀起行业绿色浪潮，搬马机器人推动智能化搬运趋势。2024年公司电动仓储叉车销量排名国内第一，电动平衡重式叉
车销量排名国内第三；其中电动仓储叉车产销量连续12年排名国内第一，锂电叉车产销量连续6年排名国内第一。2）叉式
移动机器人有望打造新增长极：公司在产品级、模式级、系统级三层级布局，定制化解决方案满足多元智能搬运需求，搬
马机器人走进千企万厂。
3）全球化管理+本地化运营双轮驱动：公司积极布局海外市场，在美国市场开设全新营销总部；在扩大欧洲市场运营
中心的基础上，在东南亚、欧洲、南美等多个国家和地区完善本地子公司布局，全球业务规模不断扩大。
盈利预测与估值
预计公司2025-2027年收入为73、82、96亿元，同比增长11%、13%、16%；归母净利润为9.2、10.4、13.2亿元，同比
增长10%、13%、26%，24-27年复合增速为16%，对应25-27年PE为17、15、12倍，维持“买入”评级。
风险提示
1）产品销量增长不及预期；2）地缘政治冲突，贸易环境、竞争格局恶化。
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2025-09-27│中力股份(603194)深度研究报告：电动叉车龙头，全面布局智慧搬运 │华创证券 │增持
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小金刚”一举成名，数智新仓等创新产品有望打开成长空间。公司成立于2007年，是一家专注于电动叉车、智能搬运
机器人及仓储设备研发、制造与销售的高新技术企业。2012年，公司在全球率先推出小型电动搬运设备——小金刚系列产
品，推动行业从手动搬运转向电动搬运。自2013年起至今，公司III-1类叉车销量连续十余年保持行业领先。2016年，公
司率先将锂电技术应用于电动叉车，并自2019年起至今始终位于行业锂电叉车销量第一。公司重视海外市场，目前在北美
、欧洲、东南亚等均实现了本土化经营策略，海外收入占比始终维持高位。近年来，公司加速布局智慧搬运，推出了无人
叉车、智能物流解决方案以及智慧仓储解决方案，针对下游客户痛点，推出可以显著提升效率的智能搬运装备，目前在仓
储物流、电商、汽车等热门行业有广泛应用，预计智慧搬运相关产品有望成为公司第二成长曲线。
叉车需求稳中向好，锂电化加速行业电动化转型。据WITS统计数据，全球叉车销量呈现出阶梯上涨趋势，伴随着制造
业转型升级、物流降本、绿色转型等需求愈发凸显，叉车需求有望长期向好。自2020年以来，随着锂电化技术逐步成熟以
及中资品牌加速海外布局，国内叉车厂商纷纷将电动化、全球化、智能化作为战略目标。由于我国在锂电行业产业链先发
优势，中资品牌在电动叉车尤其是新能源叉车方面取得了快速突破，新能源叉车性能优于铅酸叉车，在多数场景已实现对
内燃叉车的替代，存量铅酸叉车、内燃叉车替代空间较大。除常规叉车外，在人工智能、大模型等带动下，物料搬运行业
智能化提速，考虑到场景相对固定、替代空间大，物流搬运场景短期内有望成为新技术的落脚点，看好具有相应技术储备
的企业充分受益。
本土经营赋能海外市场，智慧搬运产品矩阵完善。公司是电动叉车领域的领先企业，在传统叉车制造领域，因电动化
占比高、海外收入占比高，公司毛利率好于行业平均水平。公司陆续与林德、永恒力等全球叉车龙头达成战略合作，彰显
公司产品及生产制造能力得到高端客户的认可。公司海外市场坚持推行本土经营策略，分别通过BIGJOE、EP-Europe两家
子公司在美国、欧洲两个高端市场开展业务。公司智慧搬运产品矩阵加速完善，针对客户痛点推出多款智能化产品，减小
客户学习成本、大幅提升仓储效率，得到客户一致好评。
投资建议：公司是国内电动叉车领先企业，长期看好行业锂电化转型，公司加速布局智能物流业务，有望成为第二成
长曲线。我们预计公司2025 2027年收入分别为73.3、82.7、94.7亿元，同比增长11.8%、12.9%、14.5%，归母净利润
分别为9.0、10.5、12.5亿元，同比增长7.4%、15.9%、19.4%；EPS分别为2.25、2.61、3.11元，参考可比公司估值，考虑
到公司智能物流业务进展顺利，给予2026年20倍PE，对应目标价为52.1元，股价较当前有16.6%的空间，首次覆盖，给予
“推荐”评级。
风险提示：国内宏观经济增长不及预期；国内制造业下滑叉车需求不及预期；海外经济增速放缓需求不及预期；公司
推进相关事项存在不确定性。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：9家
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2026-01-30│中力股份(603194)2026年1月30日投资者关系活动主要内容
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1、基于对数智物流业务的介绍，现就以下两个问题提请分析：第一，在实际销售中，“模式级”方案的应用可能更
为广泛。请问客户通常倾向于采购“设备+系统”的一体化方案，还是更偏好只采购硬件设备，然后对接自己的系统？第
二，公司高度重视数智物流业务。从专业视角研判，该业务未来的爆发点最有可能出现在哪个行业？
答：感谢您的提问。关于公司数智物流业务的客户采购模式倾向，在实际销售之中，同时存在“设备+系统”一体化
采购与“仅采购设备”模式。
“设备+系统”的综合解决方案是公司的核心优势所在。公司软件系统为自主研发，能有效规避因集成多方供应商产品
可能产生的兼容性、响应效率及持续升级方面的挑战，从而保障了系统整体的稳定性与可靠性。同时，依托自有的研发与
实施团队，公司实现了从方案设计、软件开发、现场部署到售后服务的全流程闭环管理，不仅确保了项目交付的可控性与
时效性，也具备了快速响应客户个性化需求的定制化能力。
对于仅采购硬件设备的客户，公司也具备充分的技术能力，确保所提供的设备能够顺利对接并接入客户现有的管理系
统，满足其多元化的合作需求。
关于具体的行业爆发时点，目前尚难以精准预判。但从当前业务推进的态势来看，已呈现出积极的拓展趋势。在已实
施项目的行业中，公司解决方案的客户接纳度与规模化认同也逐渐提升。目前，该业务正依托在物流仓储领域积累的成功
经验与可复用的解决方案，有序地向食品纺织、酒水酿造、生物医药等对智能化改造有明确需求的多个产业领域渗透，初
步验证了公司解决方案的适配性与可复制性，市场的正向反馈也增强了公司对该业务发展前景的信心。
2、数智物流业务2026年的研发有具体的预算投入金额吗？
答：感谢您的关注。关于公司数智物流业务2026年度的研发规划，目前相关预算方案尚在结合公司整体战略与市场动
态进行审慎制定过程中，因此暂时无法提供确切的金额数字，但公司会加大2026年度的研发投入。
从人才战略维度来看，公司未来会进一步扩充研发团队，支撑业务的快速发展与技术迭代，特别是引进在智能算法、
软硬件协同及系统架构领域的高端与复合型人才。公司不仅关注个人技术能力，更强调团队的协同创新能力，以保障研发
效能的最大化。
从技术演进维度来看，未来的技术路径将更加明确：在软件与算法层面，将深化以多模态大模型为代表的AI技术研发
，致力于提升对复杂物流场景中“物”的精准识别、预测与决策能力；在硬件与产品层面，研发方向将朝着设备品类多元
化与形态柔性化发展，以适配更广泛的行业应用场景。
总而言之，公司对数智物流业务的研发投入将秉持“持续加大、重点突出”的原则。通过有计划的战略投入，能够不
断巩固技术护城河，驱动业务实现高质量、可持续的增长。
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参与调研机构：11家
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2025-12-30│中力股份(603194)2025年12月30日投资者关系活动主要内容
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一、活动流程
1、参观公司展厅及产线、智慧物流应用场景；
2、公司情况介绍，数智仓储、智能物流情况介绍；
3、第三季度业绩情况交流；
4、互动交流。
二、互动交流
1、我们刚刚了解到数智物流业务25年整体的收入情况，请问廖总对26年的发展态势有什么预测吗？作为公司未来重
点发展的战略方向，公司预计数智物流业务何时会迎来爆发性的增长态势呢？
答：感谢您的关注。综合国内外市场需求趋势、公司产品与解决方案的客户接纳度，以及自身产能与交付能力的提升
，公司预计数智物流业务在2026年有望实现规模跨越，收入规模较2025年实现一倍左右的增长是可预期的目标。
关于何时迎来“爆发性增长”，这是一个更具战略性的问题。公司认为爆发性增长并非一个简单的时点，而是一个由
需求和接纳共同作用的过程：
从市场需求上看，全球供应链重构到国内产业升级，智能化、柔性化物流解决方案的需求正在从可选变为必选项。公
司观察到无论是制造业的产能迭代，还是流通行业的效率革命，都为数智物流提供了广阔的应用场景，整体需求总量持续
攀升；从行业接纳度上看，在已实施的行业中，客户的接纳度也逐渐规模化认同。同时得益于物流仓储行业案例提供的可
参考性，数智物流业务正有序地向食品纺织、酒水酿造、生物医药多个关键产业领域渗透，验证了解决方案的适配性与可
复制性，市场的正向反馈增强了公司的信心。
因此虽然无法判断爆发性增长何时到来，但公司会积极配置战略资源，持续转化技术优势，将行业解决方案不断横向
拓展、纵向优化，在规模提速的起点上抓住机遇，迎接这一增长态势的到来。
2、抛开数智物流业务不谈，从三季报上来看，公司毛利率整体上来看很丰厚，您能浅谈一下具体的原因吗？25年一
整年接近尾声，公司今年整体对市场的感受如何？
答：感谢您的关注。公司三季度整体毛利率维持在较高水平，是战略定位、运营模式与市场选择共同作用下的系统性
成果，主要原因可归结为以下四个相互关联的层面：
第一，研发效率与费用管控的平衡：在行业技术快速迭代的背景下，公司始终坚持研发聚焦与效率优先原则。通过对
核心技术的持续深耕和高效复用，实现了研发投入的高转化率。也确保了新产品、新技术的快速商业化，同时避免了资源
的过度消耗，为整体毛利率奠定了坚实的基础；
第二，全球化经销网络的杠杆效应：公司超过六成的收入来源于海外市场，关键在于依赖并赋能于全球本土化的经销
网络。与高固定成本的直销模式相比，经销模式是一种更轻资产、更高效率的扩张路径。它不仅大幅降低了公司在市场开
拓、品牌建设和售后服务体系上的边际成本，更能借助当地经销商对区域市场的深刻理解和客户关系，实现快速响应和精
准服务。由此产生的“杠杆效应”，使公司在享受全球市场增长红利的同时，有效控制了销售费用率，从而提升了盈利空
间；
第三，高价值产品结构与优势市场布局：目前，公司收入以电动化产品（如电动仓储叉车）为主导。这类产品技术附
加值高，符合全球绿色低碳和产业升级的主流趋势，因此享有更高的产品溢价和市场认同度。同时海外市场的客户付费能
力相对更强，对产品的全生命周期成本、环保标准、安全性和服务品质更为看重，价格敏感度相对较低，为高毛利率提供
了良好的市场环境；
第四，贯穿价值链的精细化成本管控：丰厚的毛利率并非仅来自于定价，同样来自于对成本的控制。公司在产品开发
伊始即充分考虑设计与工艺降本，通盘考虑产品的系列化、通用化，节约研发成本，提高研发效率，以通用性部套件，扩
大生产规模，进行集约采购，有效降低成本。经过多年积累，公司在电动叉车领域的规模化优势已经稳固形成，公司掌握
电动叉车核心技术，并通过自制锂电池和控制器等核心部套件，有效降低生产成本。
回顾2025年，公司的整体感受可以概括为“承压于内，成长于外”。国内市场需求呈现结构性分化，部分传统领域增
长放缓，行业内同质化竞争日趋激烈，价格压力显著。这种“内卷化”态势，对公司产品差异化能力、响应速度和运营效
率提出了前所未有的高要求。而纵观海外市场格局相对平稳，结构性机会显现，欧美等传统优势市场需求保持相对稳定，
竞争格局较为有序。同时地缘政治冲突引发的全球能源格局与供应链重构，正在创造超越传统周期的新兴需求。公司希望
能够及时捕捉这一历史性的结构性机遇，将其转化为实实在在的业务增长点。
综合来看，公司三季度丰厚的毛利率是技术、模式、市场与管控综合优势的财务体现，具备坚实的业务基础。面对20
25年内外有别的市场环境，公司在国内市场淬炼内功，以韧性应对挑战；在国外市场积极把握机遇，努力实现整体经营的
稳健前行。
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参与调研机构：8家
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2025-12-19│中力股份(603194)2025年12月19日投资者关系活动主要内容
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一、活动流程
1、参观公司展厅及产线、智慧物流应用场景；
2、公司情况介绍，数智仓储、智能物流情况介绍；
3、第三季度业绩情况交流；
4、互动交流。
二、互动交流
1、数智物流业务在海外的推进情况如何呢？
答：感谢您对海外全球化的关注。公司数智物流业务在海外市场的拓展正按既定战略稳步推进，具体而言，进展主要
体现在两个层面：
第一，产品级业务已形成稳定基础：公司早期以标准化、模块化的智能搬运设备（如各类电动搬运车、智能叉车）切
入海外市场。在全球制造业与物流业中建立了广泛客户基础，目前构成了海外业务收入的稳定支撑。
第二，模式级解决方案正在逐步推广：在硬件产品的基础上，公司正将国内已成熟的、针对特定场景的“设备+流程
”解决方案向海外市场适配与推广，提供包含多设备协同及初步调度管理的自动化方案，以创造更高的客户价值与业务增
量。
总而言之，公司智能搬运业务的海外拓展正处于“产品引领、方案跟进”的健康成长阶段，对其成为公司未来业绩的
重要增长引擎充满信心。
2、数智物流业务是会根据客户的需求场景然后去定制开发吗？并且核心的操作系统软件都是我们自己研发的吗？
答：感谢您提出的问题，它关乎业务的规模化能力和技术核心层面。公司的理念是基于标准化产品进行场景化运营，
而并非进行传统的、高成本的完全定制开发。且在提供的智能搬运解决方案中，其核心的操作系统、调度平台及配套软件
均为公司完全自主研发。这确保公司能实现最优控制：根据自身设备特性进行深度优化，实现硬件效能最大化；同时保障
数据安全，所有业务流程和数据均在自主可控的系统内流转，满足客户对生产运营数据安全性的高要求。
具体来看，公司会将物流场景中通用的核心需求（如搬运、存储、分拣、调度）沉淀为标准化的硬件产品和软件功能
模块。这确保了系统的可靠性、稳定性和快速交付能力，同时针对行业中普遍存在的特定场景（如制造车间的产线物料精
准配送），将标准化的产品与模块进行组合，形成经过验证的场景化解决方案。当一个场景在某个行业或头部客户处取得
显著成效后，它会成为具有参考性的案例。当其他具有类似需求的客户对成功案例进行考察后，该案例所验证的管理模式
与运营流程，能够为其决策提供具有说服力的参考依据，并有效推动相关解决方案的推广应用。
简而言之，公司数智物流业务的发展路径是：将复杂的、非标的场景需求解构并吸收到不断丰富的标准化产品与方案
库中，再通过成功的场景化应用案例引导和满足更多客户的共性需求。
3、刚刚在视频之中我们也可以清楚地看到，具体应用的有汽车行业以及酿酒行业，那么针对不同的行业，是否需要
单独的投入资源开发呢？
答：非常感谢您的细致观察。不同行业需求有所不同，在解决方案构建的初期，确实需要针对性的行业洞察与资源投
入，但一旦完成从0到1的突破，实现从1到10甚至100的跨客户复制，其效率和确定性将大幅提升。如对于汽车行业：核心
需求是高精度、序列化、准时化的产线物料配送，与生产节拍深度绑定，容错率极低。面对这些独特的行业需求，不可能
用一套完全相同的方案去应对。因此，在进入一个新的行业初期，都会投入资源进行场景调研、关键技术适配、流程再造
设计等。通过在某行业内实现首个完整的项目验证，形成一套可复制的场景解决方案模型。当在特定行业完成首个全流程
验证后，即意味着形成了该场景下可系统化实施与迭代的关键路径与方法。后续拓展将变得高效：将首个项目中解决的复
杂问题拆解并固化到可配置的软件功能模块、可选的硬件模组以及标准化的运营流程手册中，当同行业的其他客户提出需
求时，可以迅速调用，在标准化框架内进行高效配置，以应对客户的个性化细节差异。
总而言之，公司的策略是：以必要的初始资源投入，穿透不同行业的壁垒，完成行业解决方案的“首台套”突破；而
后，凭借标准化、模块化产品与方案体系，将成功的经验快速复制到该行业的广大客户中去。
4、那么就公司目前的状况来说，是否有正处于1-10这种复制阶段的客户？未来是否还有其它从0到1的其它行业的开
发场景呢？
答：答案是肯定的，公司已经拥有了多个典型的、正处于快速复制阶段的行业和客户群。
具体来说，公司的标准化场景解决方案，已在以下几个重点行业实现了从标杆试点到多客户、多场地复制的跨越：
（1）电商及快递物联行业：公司提供的智能搬运解决方案，已从早期的单点应用，推广至该行业头部企业的多个核
心枢纽与分拨中心，实现了跨区域的规模化部署；
（2）汽车制造及零部件行业：公司和行业领先企业建立战略合作关系，共同打磨出契合汽车行业高节拍、高精度要
求的产线物料配送解决方案。并基于项目上沉淀的标准方案和行业口碑，将该解决方案向更多主流车企推广。虽然每家客
户的生产布局有细微差异，但核心的流程逻辑、设备选型和调度算法都逐渐模块化，能够实现快速适配和部署，有效缩短
了交付周期。
除了以上两个领域，公司在纺织、医药等行业也观察到了类似的趋势，基于其明确的痛点、可规模化的市场空间以及
与公司产品技术能力的匹配度，严格遵循公司“深入场景、打造标杆、标准化复制”的一贯策略。公司将持续进行市场洞
察和技术预研，不断丰富和延伸行业解决方案矩阵。
综上所述，当前的发展态势表明公司已跨越了单纯的项目定制化阶段，进入了以标准化、模块化解决方案驱动增长的
新周期。随着各行业解决方案库的不断丰富和成熟，这种高效复制的效应会越来越显著，为公司带来持续、稳健的业务增
长。
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参与调研机构：3家
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2025-12-10│中力股份(603194)2025年12月10日投资者关系活动主要内容
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1. 我们也关注到了三季度报告之中的一个现金流的状况，请问廖总，现在现金流状况是否比较抗压呢？
答：感谢您对公司现金流的关注。当前公司的现金流状况整体保持平稳，虽然面临着一些行业共性的短期压力，但从
长远角度来看抗压能力依旧具备。
目前公司现金流状况主要受以下两个核心因素影响：
（1）战略性投入持续增加：公司为把握市场机遇，在产能、研发等方面都进行持续投入。直接体现在投资活动现金
流出上，属于主动的战略性开支，目的是支撑公司未来的持续增长。
（2）行业性账期影响：这也是当前最主要的影响因素。受宏观经济及行业整体环境影响，产业链上下游的资金周转
速度有所放缓，对部分客户尤其是国外客户的销售回款周期确实有所延长。这直接导致了公司当期销售商品、提供劳务收
到的现金与确认营业收入存在时间差，影响了经营活动现金流的即时表现。
总结来看，当前的现金流压力是公司在产能扩建、市场渠道拓展等增长投入期叠加行业周期的阶段性表现。公司整体
财务基础稳固，总资产与所有者权益均保持稳健增长，对主营业务的盈利能力和市场前景充满信心。
2、刚刚您也对公司的无人叉车业务做了详细的介绍，那么我们想问下相比于传统的电动叉车或者燃油叉车而言，无
人叉车的价格差异是否明显？
答：非常感谢您对公司无人叉车业务的关注。关于价格差异的问题，这确实是一个核心且实际的问题。简单来说，差
异是客观存在的，但不能一概而论，其背后的价值逻辑才是关键。
无人叉车并非单一产品，而是一个包含硬件、软件和服务的系统解决方案。与传统叉车相比，一台基础功能的无人叉
车，其初始购置成本通常会高于同类型的传统电动叉车，更高于燃油叉车。这个溢价主要来自于车载的智能控制系统、导
航传感器（如激光雷达）、调度软件以及工程实施费用。
正是基于这些超越设备本身的价值，公司一直致力于为不同规模的客户提供灵活的方案。无论是为大企业打造全流程
的“黑灯仓库”，还是为中小企业提供“人机协作”的弹性自动化改造，公司都有对应的产品和服务。这也契合公司的核
心愿景：“让搬运走进千企万厂”。公司希望通过提供高性价比、易部署、易维护的智能化搬运解决方案，让无论规模大
小的企业，都能享受到自动化升级带来的红利，共同迈向绿色
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