研报评级☆ ◇603201 常润股份 更新日期：2026-11-11◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-10-12│常润股份(603201)2026年10月12日投资者关系活动主要内容
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1、公司目前主要大客户情况如何？
答：公司客户主要在整车前装配套与汽车后市场领域，客户结构多元、覆盖全球，客户资质优质，客户集中度处于合
理区间。公司是全球主流整车厂一级供应商，全球十大车企中有九家与公司保持长期稳定合作，国际客户包含福特、通用
、大众、Stellantis、日产、沃尔沃等；国内覆盖上汽、广汽、比亚迪、吉利、长城、奇瑞、赛力斯、北汽等主机厂，同
时持续拓展新能源车企定点，配套产品从传统千斤顶延伸至备胎升降器、手刹、拖车机构、车载充气泵、补胎液套装等多
品类零部件。后市场方面，面向海外大型零售与汽配连锁渠道，核心合作客户包括沃尔玛、AutoZone、亚马逊等全球头部
零售与汽配连锁商家，产品进入全球数万家线下门店以及北美主流线上零售平台，BIG RED、BLACK JACKS、TCE、YELLOW
JACKET、ROAD DAWG等自有品牌也同步在海外渠道销售。公司坚持多区域、多客户、多产品布局，持续深化存量客户新品
开发，同时积极拓展国内外新主机厂与后市场渠道客户，进一步优化客户结构。
2、大客户是否存在订单下滑风险？
答：公司与核心客户均为多年稳定战略合作关系，采用多品类、多项目、多基地配套模式，单一客户订单波动不会对
公司整体经营造成重大影响。同时公司持续拓展新客户、新项目定点，对冲单一客户周期波动风险。公司目前订单稳中有
增。
3、泰国生产基地建设进展情况如何？海外汽车厂项目定点情况如何？
答：泰国基地一期聚焦汽车后市场产品，目前年销售规模超过5000万美元，将逐步满足北美汽车后市场的需求。泰国
生产基地二期工程在建中，规划三栋建筑，一栋已建成，其余施工中。二期工程定位海外主机厂前装零部件配套产能，重
点承接福特、通用等北美主流车企前装订单，完善公司海外本地化前装配套能力，支撑海外前装业务拓展。泰国基地采用
边建设边投产的方式推进，项目投产节奏将结合车企客户定点与订单情况推进，目前已有多个零件号的产品在泰国基地实
现对福特等北美车企的供货。
4、今年整车行业不太景气，公司汽车零部件业务是否受其影响？
答：尽管国内整车行业整体承压，但公司国内汽车零部件业务依旧有所增长，核心是不断丰富产品矩阵。除传统千斤
顶外，我们布局了充气泵、补胎液、拖车钩、踏板等多款新品。目前充气泵、补胎液已经拿到国内知名车企定点，储备了
明年可落地的增量项目。
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参与调研机构：2家
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2026-10-09│常润股份(603201)2026年10月9日投资者关系活动主要内容
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1.本次对达峰收购项目中途取消，核心原因是什么？
答：受未来市场不确定性因素影响，交易各方未能就交易相关的关键条款达成一致意见，为切实维护公司及全体股东
的合法权益，经公司审慎研究并与交易各方友好
协商，决定终止筹划本次股权收购事项。
2.关注到公司市场主要集中在海外，汇率影响、海外竞争情况以及今明两年的增长趋势如何？另外，公司之前核心战
略是打造平台型公司，这两年重点新产品中能起量的主要有哪些？公司目前新品业务进展如何？
答：美元汇率属于外部宏观变量，今年美元兑人民币汇率不及去年同期水平，汇率负面影响依然存在。公司少量运用
外汇远期、外汇掉期工具进行汇率对冲管理。公司主要依靠集团全球一体化运营对冲风险：公司布局国内外多处生产基地
，通过产销计划统筹调配资源，依托规模效应提升运营效率，以此平滑汇率、外部环境波动带来的冲击。
公司在稳固千斤顶类传统优势产品基础上，积极培育新的增长品类，在工具箱柜、存储箱柜方面，是后市场重要增长
板块，市场空间更大，是重要的未来业务发展方向，今年增速达40%以上。公司在稳固海外DIY市场基础上，重点开拓汽修
专业市场（DIFM市场），欧美专业维修市场空间广阔，海外大客户均看好该赛道增量；公司目前的专业汽车维保设备（包
含汽车举升机）市场占比尚不高，通过募投项目投入，公司在专业汽车维保设备方面的自动化、制造质量水平持续提升，
未来重点拓展渠道、提升市场份额。跨境电商业务：以布局美国为主，继续拓展加拿大、日本、欧洲等区域，入驻亚马逊
、eBay等主流平台，聚焦汽车维保工具、汽保设备等专业品类，产品结构约为“50%自产+50%外采”，SKU丰富度高，该板
块增长速度较快。
3.国内整车市场整体下行，公司国内汽车零部件业务表现怎么样？
答：公司国内汽车零部件业务实现逆势增长，主要得益于多元化品类成功拓展，对冲了目前国内整车行业下行。在汽
车零部件业务方面，公司除了汽车配套千斤顶之外，持续拓展新品类，新增充气泵、补胎液、拖车钩、拖车杠、拖车球、
踏板等汽车零部件产品，带来业务增长。充气泵、补胎液产品获得国内知名整车厂项目定点，储备了明年可落地的增量项
目。
此外，《机动车运行安全技术条件》新版强制性国家标准将于明年中实施，强制要求汽车应配备备胎（千斤顶为与备
胎配套工具）或防爆胎或充气泵补胎液等轮胎修补工具。目前市场中，还有部分车辆既无备胎、也无千斤顶，新规落地后
会带来相关产品的配套需求。
4.本次收购终止后，公司后续还有外延并购计划吗？并购方向有什么要求？
答：外延并购仍然是公司重要发展方向，如遇到合适标的依然会推进。并购聚焦汽车后市场、汽车维修设备、具备较
高制造工艺水平的汽车零部件、后市场产品，优先考虑与公司现有业务具有协同效应、能带来长期增长等的标的。
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参与调研机构：2家
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2026-09-24│常润股份(603201)2026年9月24日投资者关系活动主要内容
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1.跨境电商的团队以及仓储如何配置？
答：公司电商团队为自有团队，国内常熟总部、深圳办公室主要负责运营、视觉设计、单证等，美国团队主要负责业
务支持、物流发运。公司在美国洛杉矶地区设有近10万平方英尺的海外仓，另外在美国西雅图、休斯顿、夏洛特等多地的
设有第三方海外仓，共同构成服务全美的物流仓储布局，与各大跨境电商平台对接，提升物流效率与客户体验，为跨境电
商业务发展提供更好的支撑。
2.上半年毛利率尚可，但利润出现下滑，主要是什么原因？
答：利润下滑主要两点：一是汇率影响，人民币对美元升值、美元对泰铢升值等汇率波动带来的汇兑损失,也对产品
单价造成扰动；二是销售费用上涨，主要来自亚马逊SC平台费用增加。
3.泰国工厂建设及投产时间节点？
答：泰国工厂一期工程于2024年年末厂房基本竣工、生产线调试；2025年上半年多批次、多SKU投产，2025年下半年
实现量产。
4.泰国工厂目前营收占比、盈利情况如何？
答：根据2026年半年度报告，泰国工厂营收占公司总营收约14.33%。目前利润率低于国内，上半年处于亏损状态；主
要原因是由于当地员工熟练度不足，部分包材辅料本地化采购成本高于国内，供应链尚在磨合，目标2026年实现扭亏为盈
。
5.泰国工厂带来哪些订单变化？
答：美国客户出于关税因素，更倾向于泰国工厂下单，也带来部分新增客户。
6.如何看待下半年整体经营情况？
答：公司订单多为2?3个月短期订单。第三季度表现较好，下半年具备增长希望，但外部需求刺激仍存在不确定性。
7.介绍一下收购湖北达峰的相关意向？
答：公司现有汽车零部件业务（千斤顶、备胎升降器、拉锁、拖车钩、充气泵等）占总营收约30%多，60%?70%为出口
，计划继续做大汽车零部件板块。
达峰公司自身盈利能力优质，年收入约4亿元，净利润规模约6000多万元，产品品类涉及汽车电子换档器、组合开关
等汽车电子类产品，处于细分行业第一梯队；达峰现有客户主要涵盖东风汽车、奇瑞汽车、北汽、长安汽车、东风日产、
重汽、广汽、江淮汽车、吉利汽车等国内车企。公司意向收购约71%股权，公司拟以不高于5.8倍估值进行磋商，并协商业
绩承诺安排。收购后计划利用公司渠道，把达峰产品推广至海外市场。公司对达峰并购项目目前仅签署框架协议，尚在开
展审计评估、出具相应报告、商务条款洽谈等工作，最终达成正式并购交易尚存在不确定性。公司将根据事项进展及时履
行信息披露义务。
8.公司目前再进行回购，为将来的股权激励做准备，公司选择在当前时点是什么考量？
答：一方面用于人才引进，激励年轻骨干成长；另一方面，若湖北达峰并购落地，开拓汽车电子新业务方向，也需要
配套激励机制支撑业务发展。
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参与调研机构：1家
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2026-09-15│常润股份(603201)2026年9月15日投资者关系活动主要内容
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1.公司什么时候能完成收购？
答：尊敬的投资者，您好！公司对达峰并购项目目前仅签署框架协议，尚在开展审计评估、出具相应报告、商务条款
洽谈等工作，最终达成正式并购交易尚存在不确定性。公司将根据事项进展及时履行信息披露义务，请投资者关注后续公
告。感谢您的关注！
2.收购达峰公司最新进展如何？能为公司带来多少业绩贡献？
答：尊敬的投资者，您好！公司对达峰并购项目目前仅签署框架协议，尚在开展审计评估、出具相应报告、商务条款
洽谈等工作，最终达成正式并购交易尚存在不确定性。当前项目尚未达到并表条件，暂时无法为公司报表带来收入、利润
贡献。公司将根据事项进展及时履行信息披露义务，请投资者关注后续公告。感谢您的关注！
3.国内汽车保有量、平均车龄持续上涨，对公司国内后市场业务有何影响？
答：尊敬的投资者：您好！国内汽车保有量、平均车龄持续上涨，国内维保需求稳步提升，为公司国内后市场业务带
来增量空间。但国内外消费结构存在差异：海外分为DIY自助维修（消费者采购工具自行修车）和DIFM专业维修（交由线
下维修门店保养检修）两类需求，专业维保市场体量庞大。公司将结合国内外市场特点，针对性布局产品和渠道。感谢您
的关注！
4.公司2026年半年度业绩情况整体如何？
答：投资者您好！报告期内，公司在运营上继续坚持全球范围内的汽车后装市场（AM）市场和汽车前装配套零部件（
OEM）市场两大市场业务的布局，在整车配套、后装汽配、专业汽车维修保养设备以及跨境电商等细分领域进一步巩固领
先地位，着力推进跨境电商业务的快速发展；同时，结合产品结构优化，海内外生产基地协同运营提升效率、适度开展汇
率套保等，减少外汇汇率波动对公司业绩的影响。
2026年上半年，公司共实现营业收入153,573.31万元，同比增长9.67%；归属于上市公司股东的净利润9,061.25万元
，同比下降15.55%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8,707.24万元，同比下降15.16%；经营活动产生的
现金流量净额9,514.61万元，同比下降15.82%；基本每股收益0.48元/股。
从二季度单季来看，公司实现营业收入8.86亿元，同比增长约16.94%；归母净利润5763.1万元，同比增长约4.35%，
环比增长约74.74%，是近几个季度以来较为理想的业绩表现，经营面实现回升。谢谢！
5.公司2026年半年度盈利水平情况？
答：投资者您好！2026年半年度，公司共实现营业收入153,573.31万元，同比增长9.67%；归属于上市公司股东的净
利润9,061.25万元，同比下降15.55%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8,707.24万元，同比下降15.16%
，主要系汇率波动造成的汇兑损失较上期增加所致。具体内容详见公司于上海证券交易所网站(http://www.sse.com.cn)
披露的《常熟通润汽车零部件股份有限公司2026年半年度报告》，谢谢！
6.公布收购消息以后为什么股价之前会有一个连续四天跌停？
答：投资者您好，二级市场股价波动受宏观经济、市场环境、行业竞争等多种因素影响。公司对本次达峰收购事项按
照信息披露要求履行义务，除已披露的重大对外投资事项外，公司不存在其他应披露而未披露的重大信息。公司将依法合
规推进，并及时履行信息披露义务。感谢您的关注！
7.四个跌停之后2个多月到现在也没有反弹到之前的价位，能解释一下吗，谢谢。
答：尊敬的投资者，您好。二级市场股价波动受宏观经济、市场环境、行业竞争等多种因素影响。公司未来将始终聚
焦主业拓产品，围绕汽车维修保养设备与工具领域，打造多元化品类，并实现线上线下互推营销，推动企业成长。也将采
用外延并购、合资等资本加产业的方式，打造更多富有竞争力的汽车维保产品。感谢您的关注！
8.上半年归母净利润同比下降15.55%，但二季度环比大幅改善，请问公司如何看待上半年整体业绩表现？下半年盈利
能否持续向好？
答：尊敬的投资者，您好！公司2026年上半年实现营业收入15.36亿元，同比增长9.67%；归母净利润9061.25万元，
同比下降15.55%。上半年利润端承压，核心原因是相比去年同期，人民币大幅升值等汇率波动带来较大汇兑损失。
从二季度单季来看，公司实现营业收入8.86亿元，同比增长约16.94%；归母净利润5763.1万元，同比增长约4.35%，
环比增长约74.74%，是近几个季度以来较为理想的业绩表现，经营面实现回升。
展望下半年，随着泰国工厂运营效率持续提升、海内外产能协同逐步优化，以及当前毛利率环比改善态势的延续，公
司三、四季度净利率有进一步向好的可能性。
以上涉及公司未来经营计划、发展战略等前瞻性描述，不构成公司对投资者的实质性承诺，请投资者注意投资风险。
感谢您的关注！
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参与调研机构：1家
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2026-08-31│常润股份(603201)2026年8月31日(星期一)投资者关系活动主要内容
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1.公司最新半年报业绩表现如何，单季度收入是否为近年较好水平？
答：公司最新半年报收入表现较好，第2季度营业收入同比增长约16.94%；归母净利润同比增长约4.35%，环比增长约
74.74%；是近几个季度以来非常不错的业绩表现。
2.受泰国工厂投产、费用增加影响，去年下半年净利率承压，如何看待今年三、四季度净利率走势？是否有继续提升
空间？
答：公司净利率有望维持良好水平，当前毛利率呈现环比增长态势。去年下半年泰国新工厂投产、运营效率不足，产
生一定费用拖累盈利。目前公司重点提升泰国生产基地与国内工厂的协同效率，随着运营持续优化，今年三、四季度净利
率有进一步向好的可能性。
3.公司此前推进的并购项目，目前能为公司带来多少收入和利润贡献？
答：公司对达峰并购项目目前仅签署框架协议，尚需完成审计评估、商务条款洽谈等工作，最终达成正式并购交易尚
存在不确定性。当前项目尚未达到并表条件，暂时无法为公司报表带来收入、利润贡献。
4.美国近期有加息预期，是否会对美国消费及公司出海业务造成负面影响？
答：加息是行业共性风险，并非公司个体问题。从公司订单、出货数据来看，美国汽车维修、养护属于刚性防御性消
费，即便加息压制大件可选消费，汽车后市场刚需依旧较为稳定，目前整体需求表现良好。
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据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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