研报评级☆ ◇603202 天有为 更新日期：2026-06-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-12-22
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1年内 2 0 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-20│天有为(603202)2026年5月20日投资者关系活动主要内容
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公司于2026年5月20日（周三）召开2025年年度暨2026年第一季度业绩说明会。本次业绩说明会采取网络文字互动形
式召开。完整交流内容请见上证路演中心网站。
主要交流内容如下：
问题1：注意到公司近期boss直聘等招聘平台招聘了大量机器人方向的工程师。此前年报公司曾表示这是为了‘前瞻
性研发’，请问目前这些人才团队的具体研发方向落地了吗？在汽车智能化之外，天有为未来是否有明确的计划，将业务
版图拓展至机器人或更广泛的智能硬件领域，以打造公司的第二增长曲线？
答：尊敬的投资者，您好！公司根据技术研发和业务发展的实际需要，一直持续优化和扩充人才队伍。关于具体的市
场战略布局，请以公司官方发布的临时公告和定期报告为准。感谢您的关注！
问题2：国内新能源汽车适配hud模式越来越多，是否会对公司仪表核心商业模式产生冲击，公司在hud方面是否有提
前布局？相比而言，二轮车仪表确实无法适配hud，公司作为第二增长曲线是可行的，但相对于其他同业公司的，咱公司
的优势是什么？
答：尊敬的投资者，您好！公司深耕品质管控，严格执行国家、行业及客户质量标准，搭建全生命周期质量管理体系
。供应链严审供应商、严控来料质量；生产端优化工艺、强化过程管控；交付端完善成品检验，稳定可靠的产品与服务获
得下游车企认可；成本控制优势控制能力强，公司生产基地位于黑龙江绥化，土地、人工成本优势明显；零部件自制率较
高，叠加汽车仪表规模化生产摊薄单位成本；同时通过全流程标准化管理降本增效，成本管控能力优于同行，形成差异化
竞争力。公司HUD产品技术储备丰富，感谢您的关注！
问题3：网上都在传咱们财务造假，上市业绩就变脸，并且下降幅度巨大，跟上市前业绩正增长截然相反，请问是不
是真的有不合规的地方？咱们有什么具体的市值管理计划吗？
答：尊敬的投资者，您好！公司经营状况一切正常，并严格按照企业会计准则的要求编制财务报告，不存在财务造假
等不合规行为。感谢您对公司的关注！
问题4：请问贵公司股票破发超过20%，是否有回购计划？如若不回购，是否不认同发行价，是否为造假上市？
答：尊敬的投资者，您好！公司股价受宏观经济、行业环境、市场情绪等多种因素综合影响，公司始终以技术创新与
高质量发展为核心，推动市值与内在价值的动态匹配，恳请投资者以长期视角看待公司成长。公司经营状况一切正常，未
来如有回购计划，将按照要求履行信息披露义务。公司严格按照企业会计准则的要求编制财务报告，不存在财务造假行为
。感谢您对公司的关注！
问题5：领导您好，贵公司这两年一直在扩产，请问订单是否能支持扩产出来的产能呢？目前产能利用率是多少呢？
答：尊敬的投资者，您好！公司会根据客户以及未来市场需求情况，综合考量审慎决策产能，谢谢！
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参与调研机构：1家
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2026-03-10│天有为(603202)2026年3月10日投资者关系活动主要内容
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投资者参观了天有为展厅及工厂，参观后与公司进行了交流。讨论的主要内容为回答投资者提问，问答情况如下：
问题1：什么是复合屏技术？
答：复合屏技术是公司核心技术之一，该技术创新性融合段码屏与TFT 彩屏优势，实现接近全彩的高品质显示效果。
通过整合热弯成型、光学贴合、彩膜印刷等多项先进工艺，成功研发出适配车载场景的汽车组合仪表复合屏。
在显示性能上，复合屏充分结合两类屏幕的显示特点，实现高色彩饱和度、高对比度的视觉效果，画面清晰直观，大
幅提升驾驶者的驾乘交互体验。
传统TFT全彩屏虽显示效果优异，但存在成本偏高、形态受限等问题：其多为标准矩形，若需定制化异型外观，涉及
上游产线改造与模具调整，整体成本居高不下。而复合屏可依托成本更优的段码屏实现异型化仪表外观设计，有效解决TF
T全彩屏难以定制异型的行业痛点，让产品造型更丰富，可灵活满足各类客户的定制化需求。
公司复合屏产品在接近TFT全彩屏显示效果的同时，显著降低生产成本，为客户提供了TFT全彩液晶仪表之外的高性价
比优选方案。目前，公司正依托复合屏技术积极拓展摩托车仪表、电动车仪表等新兴市场，已与多家客户达成业务合作。
问题2：公司毛利率较高的原因？后续是否能继续保持？
答：公司自主研发的复合屏技术，通过段码屏与TFT 彩屏的创新融合，在较低成本下实现了接近全彩的高画质显示效
果，凭借突出的性能优势为产品带来溢价能力。公司重点布局全液晶组合仪表、双联屏仪表等高毛利产品，该类产品技术
壁垒高、市场竞争格局良好，同时深度适配新能源汽车智能化发展趋势，客户认可度与支付意愿显著提升。
公司具备较强的核心工序自主制造能力，叠加生产基地在土地、厂房及人力等方面的成本优势，综合制造成本显著低
于行业平均水平。同时，公司产品具备体积小、重量轻的特点，物流成本较低，对就近配套依赖度低，进一步强化了整体
成本竞争力。
未来公司将持续加大海外市场开拓力度，积极拓展订单，依托成熟高效的成本控制体系与全球化市场布局，确保公司
毛利率维持在合理区间，进一步巩固并提升在海外市场的长期核心竞争力。
问题3：公司未来发展规划及市场布局
答：公司将以市场拓展为核心导向，重点深耕海外市场与优质项目，特别是北美与欧洲市场机会，不断扩大业务规模
与增量空间。持续加大研发投入，以产品与技术创新为核心动力，加快推进中控显示、双联屏仪表、后排娱乐屏、两轮车
仪表等重点产品的市场应用。
进一步强化制造端优势，通过精细化成本管控持续优化运营效率，夯实行业领先地位。同时紧密追踪汽车电子行业发
展趋势，精准捕捉海内外市场需求，针对客户痛点持续迭代产品矩阵。
问题4：公司对未来分红政策的规划？
答：公司及管理层高度重视股东回报，未来每年在综合考虑年度盈利状况、未来发展需求等因素的前提下，会合理制
定利润分配方案，保持稳定的分红政策，积极回馈公司股东。公司上市后实施了2024年利润分配方案，合计派发现金股利
398,400,000元（含税），本年度现金分红总额占本年度归属于上市公司股东净利润的比例35.06%，2025年半年度利润分
配方案：合计派发现金股利160,000,000元（含税），本期现金分红总额占2025年半年度归属于上市公司股东净利润的比
例30.43%。公司后续将根据资金需求及长期发展规划制定利润分配方案，用实际行动回报股东。
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