价值分析☆ ◇603203 快克智能 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-13
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 2 0 0 0 0 2
2月内 2 1 0 0 0 3
3月内 7 2 0 0 0 9
6月内 9 3 0 0 0 12
1年内 13 4 0 0 0 17
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 1.40│ 1.10│ 0.76│ 1.07│ 1.39│ 1.71│
│每股净资产(元) │ 6.75│ 5.62│ 5.48│ 6.18│ 7.12│ 8.31│
│净资产收益率% │ 20.78│ 19.50│ 13.91│ 17.70│ 20.09│ 21.79│
│归母净利润(百万元) │ 267.66│ 273.38│ 191.00│ 267.93│ 344.46│ 427.25│
│营业收入(百万元) │ 780.57│ 901.41│ 792.60│ 1044.69│ 1305.65│ 1554.01│
│营业利润(百万元) │ 289.43│ 307.04│ 204.20│ 292.84│ 376.91│ 466.15│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-13 买入 维持 --- 0.90 1.17 1.47 东海证券
2024-11-11 买入 维持 --- 1.10 1.30 1.60 华安证券
2024-09-27 增持 首次 --- 1.07 1.37 1.69 财通证券
2024-09-02 买入 维持 --- 1.06 1.35 1.62 中银证券
2024-09-02 买入 维持 --- 1.10 1.40 1.60 华安证券
2024-08-31 买入 维持 27.5 1.10 1.40 1.74 国泰君安
2024-08-31 买入 维持 --- 1.16 1.59 1.98 天风证券
2024-08-30 买入 维持 --- 1.05 1.37 1.70 东海证券
2024-08-29 增持 维持 --- 1.12 1.44 1.81 方正证券
2024-07-08 买入 首次 --- 1.00 1.40 1.70 浙商证券
2024-07-07 增持 首次 --- 1.13 1.46 1.80 方正证券
2024-06-22 买入 首次 --- 1.07 1.40 1.84 国海证券
2024-05-21 买入 首次 --- 1.12 1.35 1.61 华安证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-13│快克智能(603203)公司简评报告：期待后续验收落地，持续研发布局新业务
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投资建议：公司在精密焊接设备行业优势突出，展望未来，消费电子的创新仍有望推动设备采购。同时，
视觉检测、半导体封装设备等业务亦有望稳步成长。我们调整归母净利润预测（前值为2.61//3.42/4.23亿元
），预计公司2024-2026年归母净利润为2.23//2.91/3.67亿元，预计EPS为0.90/1.17/1.47元，对应PE为27X/2
1X/17X，维持“买入”评级。
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2024-11-11│快克智能(603203)2024Q3受验收节奏影响短期承压，消费电子及半导体设备持续成长
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投资建议
考虑下游景气度及验收节奏影响，我们对前次预测水平调整，预测公司2024-2026年营业收入分别为10.18
/12.41/14.93亿元（调整前为10.38/12.63/14.7亿元），归母净利润分别为2.64/3.23/4.01亿元（调整前为2.
83/3.40/4.05亿元），以当前总股本2.49亿股计算的摊薄EPS为1.1/1.3/1.6元。公司当前股价对2024-2026年
预测EPS的PE倍数分别为24/19/16倍，考虑到公司焊接设备稳健增长，机器视觉AOI检测及半导体封装设备带来
新增量，维持“买入”评级。
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2024-09-27│快克智能(603203)从果链到芯链，多元化发展平滑消费电子周期
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投资建议：随着AI加速3C行业复苏，公司主业有望向上修复，同时半导体布局循序兼具，静待开花结果，
预计2024-2026年收入为10.47/13.12/15.35亿元，归母净利润为2.67/3.41/4.20亿元，对应PE分别为18.13/14
.19/11.52倍。首次覆盖，给予“增持”评级。
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2024-09-02│快克智能(603203)消费电子复苏公司稳健增长，半导体设备厚积薄发未来成长可期
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根据公司各个业务情况，我们略微调整公司的盈利预测，预计2024-2026年实现营业收入10.36/12.90/14.
97亿元，实现归母净利润2.64/3.36/4.05亿元，EPS为1.06/1.35/1.62元，当前股价对应PE为19.0/15.0/12.4
倍，公司作为国内领先的电子装联设备制造商，将充分受益于未来消费电子行业的复苏，同时公司积极向新能
源汽车及半导体领域拓展，进一步打开成长空间，继续维持“买入”评级。
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2024-09-02│快克智能(603203)2024H1业绩符合预期，AOI全检及固晶键合设备带来成长活力
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投资建议
考虑到智能制造成套装备业务战略性调整及机器视觉产品持续突破，我们对前次预测水平小幅调整，预测
公司2024-2026年营业收入分别为10.38/12.63/14.71亿元（调整前为10.88/12.78/14.85亿元），归母净利润
分别为2.83/3.40/4.05亿元（调整前为2.82/3.38/4.04亿元），以当前总股本2.49亿股计算的摊薄EPS为1.1/1
.4/1.6元。公司当前股价对2024-2026年预测EPS的PE倍数分别为18/15/12倍，考虑到公司焊接设备稳健增长，
机器视觉AOI检测及半导体封装设备带来新增量，维持“买入”评级。
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2024-08-31│快克智能(603203)2024年半年报点评：保持高研发投入，视觉与封装有望贡献新增量
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维持增持评级：考虑到24年3C恢复略不及预期，下调24-25年EPS为1.10/1.40元（前值1.13/1.49元），新
增2026年EPS为1.74元。可比公司2024年PE均值为28倍，谨慎起见，给予公司24年25倍PE，下调目标价至27.5
元（前值28.01元）。维持“增持”评级。
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2024-08-31│快克智能(603203)业绩符合预期，消费电子业绩持续释放，多维全检打开成长天花板
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盈利预测：公司2024年利润基本符合我们此前盈利预测，考虑到AI手机2025年有超过2021年5G手机历史高
点的趋势，我们预计24-26年归母净利润2.89、3.97、4.94亿元，（24-26年前值：2.89、3.66、4.50亿元），
PE为17.4、12.7、10.2倍，维持“买入”评级。
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2024-08-30│快克智能(603203)公司简评报告：精密焊接设备增长亮眼，持续推进半导体设备研发
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投资建议：公司在精密焊接装联设备行业优势突出。消费电子终端的工艺创新推动大客户进行设备采购，
下半年订单逐步交付可期。同时，公司研发推广半导体封装设备，面向新能源汽车电子的成套装备业务亦有望
稳步成长。我们调整归母净利润预测（前值为2.62/3.49/4.52亿元），预计公司2024-2026年归母净利润为2.6
1//3.42/4.23亿元，预计EPS为1.05/1.37/1.70元，对应PE为19X/15X/12X，维持“买入”评级。
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2024-08-29│快克智能(603203)公司点评报告：业务持续开拓，业绩稳健增长
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盈利预测与投资建议：我们预计24-26年归母净利润为2.79/3.58/4.51亿元，同比增长45.87%、28.47%和2
6.03%，对应24年PE为18X，维持“推荐”评级。
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2024-07-08│快克智能(603203)深度报告：精密焊接领军企业，半导体封装设备国产替代先行者
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盈利预测与估值
我们预计公司2024-2026年营收分别为10.8、12.9、14.7亿元，营收增速分别为36.2%、19.8%、13.3%，归
母净利润分别为2.6、3.4、4.2亿元，归母净利润增速分别为37.2%、30.4%、21.6%，对应2024-2026年PE分别
约20、15、13倍。考虑到公司在精密焊接领域的领先地位，及公司在半导体封装领域的发展潜力，首次覆盖给
予“买入”评级。
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2024-07-07│快克智能(603203)公司跟踪报告：3C产业链优质设备公司，有望受益于消费电子复苏和半导体
│业务放量
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盈利预测与投资建议：我们预计公司24-26年有望实现归母净利润2.83、3.65、4.51亿元，同比增长48.21
%、28.90%和23.71%。可比公司对应24年的平均PE为25X，公司为20X,我们看好公司消费电子周期上行中的受益
程度，给予“推荐”评级。
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2024-06-22│快克智能(603203)2023年报及2024年一季报点评：一季度业绩恢复增长，半导体封装设备加速
│放量
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我们预计公司2024-2026年实现收入10.74、13.63、16.94亿元，实现归母净利润2.67、3.50、4.62亿元，
现价对应PE分别为22、17、13倍。公司是国内精密焊接设备领先企业，积极布局功率半导体封装及先进封装高
端设备，首次覆盖，给予“买入”评级。
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2024-05-21│快克智能(603203)精密焊接装联设备领军企业，多措并举切入半导体封装领域
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我们预测公司2024-2026年营业收入分别为10.88/12.78/14.85亿元，归母净利润分别为2.82/3.38/4.04亿
元，以当前总股本2.51亿股计算的摊薄EPS为1.12/1.35/1.61元。
公司当前股价对2024-2026年预测EPS的PE倍数分别为19/16/14倍，我们选取长江证券分类中半导体及3C设
备中具备盈利预测，且在泛半导体、消费电子及机器视觉相关领域有布局的公司赛腾股份、安达智能、新益昌
作为可比公司。公司焊接及机器视觉AOI检测稳健增长，半导体封装设备带来新增量，首次覆盖给予“买入”
评级。
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