价值分析☆ ◇603214 爱婴室 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-10-30
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 1 0 0 0 2
2月内 1 1 0 0 0 2
3月内 4 2 0 0 0 6
6月内 4 2 0 0 0 6
1年内 10 8 0 0 0 18
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.52│ 0.61│ 0.75│ 0.80│ 0.92│ 1.00│
│每股净资产(元) │ 7.21│ 7.66│ 8.10│ 8.74│ 9.42│ 10.17│
│净资产收益率% │ 7.20│ 7.98│ 9.20│ 9.46│ 10.00│ 9.97│
│归母净利润(百万元) │ 73.48│ 85.95│ 104.72│ 111.33│ 127.67│ 138.33│
│营业收入(百万元) │ 2652.35│ 3619.46│ 3331.54│ 3490.67│ 3746.50│ 3987.67│
│营业利润(百万元) │ 110.63│ 131.01│ 137.89│ 157.50│ 180.67│ 195.67│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-10-30 增持 维持 --- 0.79 0.83 0.86 光大证券
2024-10-25 买入 维持 --- 0.78 0.98 1.05 国盛证券
2024-09-05 买入 维持 --- 0.79 0.96 1.04 国盛证券
2024-09-01 买入 维持 --- 0.79 0.87 0.99 长江证券
2024-08-27 增持 维持 --- 0.83 0.95 1.02 西部证券
2024-08-22 买入 维持 --- 0.84 0.94 1.03 开源证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-10-30│爱婴室(603214)2024年三季报点评：线上渠道发展较快，针对O2O优化产品营销
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下调盈利预测，维持“增持”评级
公司业绩不及我们此前预期，主要是由于公司毛利率同比下滑，考虑到公司行业竞争较为激烈，且新生儿
数量未来走势尚有一定不确定性，我们下调对公司2024/2025/2026年归母净利润的预测6%/10%/14%至1.09/1.1
5/1.19亿元。公司双品牌分别在华东和华中具有较强竞争实力，线上渠道发展较快，维持“增持”评级。
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2024-10-25│爱婴室(603214)门店保持调整节奏，业绩维持稳健
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投资建议：公司为口碑、产品组合调整能力、效率优势突出的母婴连锁龙头。2021年收购贝贝熊后逐步进
行门店、供应链调整，力图区域互补，增强龙头地位，同时线上业务于近年不断发展，顺应行业趋势。公司产
品渠道多方面优化，未来将继续拓展线下门店布局、推动双线资源整合、提升运营效能，同时积极创新带动品
牌增值。参考2024Q3业绩，我们预计公司2024-2026年营业收入分别为34.38/36.94/39.10亿元，归母净利润分
别为1.08/1.36/1.46亿元，EPS分别为0.78/0.98/1.05元/股，当前股价对应PE分别为21.2/16.8/15.7倍，给予
“买入”评级。
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2024-09-05│爱婴室(603214)业绩相对稳健，拟首次推出中期分红
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投资建议：公司为口碑、产品组合调整能力、效率优势突出的母婴连锁龙头。2021年收购贝贝熊，后逐步
进行门店、供应链调整，力图区域互补，增强龙头地位，同时线上业务于近年不断发展，顺应行业趋势。2024
Q2公司开店加速，同时全年产品渠道多方面优化，未来将继续拓展线下门店布局、推动双线资源整合、提升运
营效能，同时积极创新带动品牌增值。我们预计公司2024-2026年营业收入分别为35.10/37.63/39.88亿元，归
母净利润分别为1.10/1.33/1.44亿元，EPS分别为0.79/0.96/1.04元/股，当前股价对应PE分别为13/11/10倍，
给予“买入”评级。
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2024-09-01│爱婴室(603214)2024年中报点评：上半年整体经营稳定，精细化运营进一步夯实
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投资建议：我们认为，2023年公司在双品牌融合和精细化运营上取得了阶段性成果，伴随门店数量和品类
结构的持续优化，我们预计公司有望逐步进入提质增效阶段，预计2024-2026年EPS分别为0.79、0.87、0.99元
，维持“买入”评级。
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2024-08-27│爱婴室(603214)2024中报业绩点评：门店运营持续优化，线上下业务稳定增长
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投资建议：预计公司24/25/26年分别实现营收35.04/37.35/39.40亿元，同比增长5.2%/6.6%/5.5%；归母
净利润1.16/1.32/1.41亿元，同比增长10.4%/14.1%/7.3%，看好公司通过提升产品竞争力及加强品牌建设进行
市场拓展，维持“增持”评级。
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2024-08-22│爱婴室(603214)公司信息更新报告：上半年保持相对稳健，母婴龙头持续打造长期竞争力
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公司发布半年报：2024H1实现营收16.94亿元（同比+1.7%，下同）、归母净利润4243万元（+2.2%），其
中2024Q2实现营收8.88亿元（-2.3%）、归母净利润3612万元（-7.0%）。公司是母婴零售龙头，渠道、品牌、
数字化多维发力，持续打造长期竞争力。我们维持盈利预测不变，预计2024-2026年公司归母净利润为1.16/1.
30/1.43亿元，对应EPS为0.84/0.94/1.03元，当前股价对应PE为11.8/10.6/9.6倍，维持“买入”评级。
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