研报评级☆ ◇603218 日月股份 更新日期：2026-06-03◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-03
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 2 3 0 0 0 5
3月内 2 3 0 0 0 5
6月内 2 3 0 0 0 5
1年内 2 3 0 0 0 5
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.47│ 0.61│ 0.54│ 0.64│ 0.80│ 0.92│
│每股净资产(元) │ 9.54│ 9.82│ 10.04│ 10.33│ 10.79│ 11.32│
│净资产收益率% │ 4.90│ 6.16│ 5.35│ 6.21│ 7.46│ 8.20│
│归母净利润(百万元) │ 481.51│ 623.81│ 553.35│ 659.50│ 823.75│ 945.00│
│营业收入(百万元) │ 4655.64│ 4695.95│ 6255.64│ 6705.50│ 7402.75│ 8125.50│
│营业利润(百万元) │ 491.33│ 686.99│ 614.40│ 732.25│ 913.50│ 1046.75│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-05-03 买入 首次 15.24 0.69 0.80 0.93 国泰海通
2026-04-30 买入 维持 --- 0.62 0.79 0.94 光大证券
2026-04-30 增持 维持 --- 0.58 0.69 0.79 平安证券
2026-04-30 增持 维持 15.8 --- --- --- 中金公司
2026-04-28 增持 维持 --- 0.66 0.92 1.02 国金证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-05-03│日月股份(603218)首次覆盖：风电铸件龙头，开启核电第二增长曲线 │国泰海通 │买入
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本报告导读：
在风电行业装机高增的背景下，公司2025年收入与扣非后归母净利润均实现较大增长。2026年中标西核设备M6号容器
球墨铸铁铸件项目，正式进军核乏燃料罐市场。
投资要点：
首次覆盖，给予“增持”评级。我们预测公司2026-2028年归母净利润分别为7.14、8.24、9.55亿元，对应每股收益
分别为0.69、0.80、0.93元，可比公司2026年PE均值为16X，考虑公司在核电等领域的潜力，给予公司2026年22XPE，目标
价为15.24元，给予“增持”评级。
2025年营业收入快速上涨，费用率明显走低。（1）公司2025年球墨铸铁类产品营收占比92.39%，毛利率17.8%。分地
区看，2025年国内/国外的营收分别同比+36.84%/+15.96%，占比84.96%/13.66%，对应毛利率15.27%/28.39%，同比+0.30p
ct/-1.24pct。（2）2025年公司营收62.56亿元，同比+33.21%，扣非归母净利润5.22亿元，同比+56.77%，毛利率为16.93
%，同比-0.41pct，期间费用率6.37%，同比-1.60pct。（3）公司目前已形成70万吨/年铸造产能、42万吨/年精加工产能
，原“年产22万吨大型铸件精加工项目”已建成10万吨。2026年4月，公司将“年产22万吨大型铸件精加工生产线建设项
目”重新论证继续实施、变更部分实施地点、调整投资金额和内部投资结构并延期，建设周期延长至2028年6月30日。
全球风电装机容量持续攀升，核乏燃料罐市场成功打开。（1）风电：GWEC预测，全球风电新增装机2025-2030年的年
均复合增长率为5.2%，新增装机容量预计将连续创下历史新高，2025-2030年全球海上风电装机的CAGR为29%。（2）核乏
燃料罐：据《钢制乏燃料运输容器制造通用技术要求（征求意见稿）》编制说明，到2030年，在不考虑再新建核电站情况
下，我国核电站乏燃料累积存量将达到23000吨，核电站乏燃料累积外运量超过10000吨，当年外运量近1300吨，单罐单次
运输约17吨，公司已获得西核批量化生产订单。
风电主业优势稳固，多元布局开辟全新成长赛道。公司风电铸件国内市占率达35%，全球市场占有率达25%，是全球主
要风电主机制造企业的重要供货商，客户认可度与品牌信任度持续提升，业务量稳步增长。继核电业务成功开拓，在合金
钢领域，公司成功研发低合金钢、铬钼钢等特殊材料铸钢产品，实现批量出货，为公司产品和客户多元化发展打下良好基
础。此外，公司于2025年下半年与相关科研院所签约共建高温合金研发中心，开启产业化进程新赛道。
风险提示：原材料价格波动，竞争加剧，风电装机不及预期等
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2026-04-30│日月股份(603218)2025年年报及2026年一季报点评：26Q1毛利率仍有所承压，│光大证券 │买入
│稳步推进产能建设助力成长 │ │
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事件：公司发布25年年报，25年实现营收62.56亿元，同比增长33.21%；归母净利润5.53亿元，同比减少11.30%；扣
非归母净利润5.22亿元，同比增长56.77%。公司同时发布26年一季报，26Q1实现营收11.42亿元，同比减少12.16%，环比
减少18.42%；归母净利润0.85亿元，同比减少29.72%，环比减少28.68%；扣非归母净利润0.75亿元，同比减少28.95%，环
比减少37.32%。
25年国内风电需求高景气推动公司铸件业务营收显著增长。根据CWEA，25年国内风电新增装机容量同比增长49.9%至1
30.82GW。受益于国内风电需求高景气，25年公司球墨铸铁类产品实现营业收入57.79亿元，同比增长35.48%；毛利率为17
.80%，同比下降0.04pct，预计主要受产品销售价格下降影响。
25年费用管控成效显现，26Q1毛利率持续承压。费用率方面，25年公司持续深化内部优化，费用得到有效管控，期间
费用率为6.37%，同比下降1.60pct。
毛利率方面，风电全产业链成本压力仍较大，此外，随着风电市场需求增加，外协精加工价格整体上浮，公司成本管
控面临一定压力；公司25年毛利率为16.93%，同比下降0.41pct，26Q1毛利率为16.76%，盈利能力持续承压。
稳步推进产能建设，为业务持续发展奠定基础。公司稳定推进各项产能提升工作，截至2025年底，公司已形成年产70
万吨铸件、42万吨精加工产能；后续随着“年产22万吨大型铸件精加工项目”剩余12万吨精加工产能建设持续推进，投产
后公司将形成54万吨精加工产能规模，逐步构建“一体化交付”产业链以提升加工环节利润。
积极开拓海外市场，同步拓展新业务，打开业绩成长空间。海外市场方面，25年公司实现维斯塔斯海上产品稳定供货
、恩德重点机型量产，海外业务取得积极进展。新业务方面，公司百吨级核乏燃料容器铸件已于26年初获得批量化生产订
单；低合金钢、铬钼钢等特殊材料铸钢产品已实现批量出货，并与相关科研院所签约共建高温合金研发中心，开启产业化
进程新赛道，未来有望推动业绩增长。
维持“买入”评级：考虑到风电行业竞争持续加剧，且公司产能建设仍需时间，基于审慎原则，我们下调26/27年并
引入28年盈利预测，预计公司26-28年归母净利润为6.40/8.17/9.67亿元（下调22%/下调10%/新增），对应EPS分别为0.62
/0.79/0.94元，当前股价对应26-28年PE分别为21/16/14倍。公司作为风电铸件龙头，在国内风电装机高景气背景下将充
分受益，同时拓展新业务有望进一步推动业绩增长，维持“买入”评级。
风险提示：风电装机不及预期、原材料价格波动风险、新业务拓展不及预期。
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2026-04-30│日月股份(603218)2025&1Q26业绩符合市场预期，利润率有提升空间 │中金公司 │增持
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2025&1Q26业绩符合市场预期
公司公布2025&1Q26业绩：2025年公司收入62.56亿元，同比+33.21%，归母净利润5.53亿元，同比-11.30%。其中4Q25
：
收入14.00亿元，同比-7.34%，环比-14.07%；归母净利润1.19亿元，同比+1.48%，环比-21.08%。1Q26公司：收入11.
42亿元，同比-12.2%，归母净利润0.85亿元，同比-29.7%。公司2025&1Q26业绩符合市场预期。2025年公司收入增长幅度
较好，但盈利呈现同比下降，主要因为2024年出售300MW酒泉风电场80%股权贡献2.73亿元投资收益带来的高基数。1Q26公
司收入和利润同比下降，主要由于去年上半年受“136号文”政策影响行业装机节奏较快，今年同期行业交付节奏较慢。
发展趋势
风电铸件盈利2026年及之后有提升空间。2025年在国内风电新增装机大幅增长的趋势下，公司利润率未能相较于2024
年呈现明显回升，我们认为主要由于公司出货量增加较多，但自身精加工产能无法完全匹配加工需求，外协加工增加导致
加工成本提升。2026年开始我们认为公司风电铸件盈利有望受益于行业需求向好带来的量价向好趋势，产品结构方面有望
受益于精加工能力的提升，以及海风和出口等高端产品结构优化趋势，也有望逐步改善此前拉低盈利的一些因素。
盈利预测与估值
考虑到公司风电铸件出货量和毛利率回升幅度低于此前预期，我们下调公司2026年盈利预测25.4%至6.72亿元，新引
入2027年盈利预测7.12亿元。公司当前股价对应2026/2027年19.9倍/18.8倍市盈率。我们看好公司作为风电铸件行业头部
企业，通过产品结构优化、精加工产能投放以及内部成本管控持续保持盈利韧性。我们维持跑赢行业评级，由于下调了盈
利预测，也考虑行业估值水平上行，我们下调公司目标价5.8%至15.8元，对应2026/2027年24.2倍/22.9倍市盈率，较当前
股价有21.5%的上行空间。
风险
原材料价格不降反升；风电行业需求不及预期；行业竞争加剧。
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2026-04-30│日月股份(603218)海外业务持续成长，新兴业务取得实质性进展 │平安证券 │增持
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事项：
公司发布2025年年报，2025年实现营收62.56亿元，同比增长33.21%，归母净利润5.53亿元，同比减少11.30%，扣非
后净利润5.22亿元，同比增长56.77%；拟每股派发现金红利0.38元（含税）。公司同时发布2026年一季报，一季度实现营
收11.42亿元，同比减少12.16%，归母净利润0.85亿元，同比减少29.72%。
平安观点：
风电行业需求高增推动公司2025年扣非利润大幅增长。2025年风电市场整体回暖，在新能源上网电价市场化改革政策
推进及行业周期性因素推动下，国内新增装机规模继续保持较快增长，市场需求明显增加；在此背景下公司收入规模呈现
较大幅度增长。2025年公司综合毛利率16.93%，同比下降约0.41个百分点，但规模效应之下费用率呈现收缩，2025年销售
、管理、研发合计的费用率约7.7%，同比下降1.5个百分点。在此背景下，公司扣非后净利润增速高于收入增速，归母净
利润的下滑主要因为2024年有较大规模风电场转让相关投资收益。2026年一季度，公司归母净利润的下滑可能主要受汇兑
影响财务费用以及信用减值和其他收益波动的影响。
海外业务持续成长，产能利用率高企。2025年公司海外业务收入8.54亿元，同比增长15.96%，毛利率28.39%，明显高
于国内；当前全球主要国家对能源安全的重视程度提升，海外市场风电需求有望景气向上，未来公司出海业务仍具成长潜
力。截至2025年底，公司已形成年产70万吨铸件、42万吨精加工的产能规模，构建“铸造+精加工+装配”一体化交付产业
链；2025年公司产量突破70万吨，创历史新高；未来公司将根据市场需求稳步推进扩产和产业链延伸项目。
核电和合金等新业务取得实质性进展。2025年核电产业化进程取得实质性进展，获得国家级产业化项目支持，完成批
量化生产的条件储备；2026年3月，公司收到中标通知书，确定公司为西核设备M6号容器球墨铸铁铸件招标采购项目的中
标人，预计中标金额1.65亿元。合金钢领域，公司成功研发低合金钢、铬钼钢等特殊材料铸钢产品，实现批量出货，为公
司产品和客户多元化发展打下良好基础。此外，公司于2025年下半年与相关科研院所签约共建高温合金研发中心，开启产
业化进程新赛道。
投资建议：考虑风电行业供需形势情况，调整公司盈利预测，预计2026-2027年归母净利润分别为6.00、7.10亿元（
原预测值6.78、8.66亿元），新增2028年盈利预测8.10亿元，当前股价对应的动态PE分别为22.3、18.9、16.5倍。公司在
大型风电铸件领域具备竞争优势，同时稳步推进产品的多元化布局，维持公司“推荐”评级。
风险提示：（1）国内外风电需求不及预期。（2）原材料价格波动导致盈利水平不及预期。（3）行业竞争加剧导致
盈利水平不及预期。
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2026-04-28│日月股份(603218)短期业绩略有承压，现金流改善明显 │国金证券 │增持
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业绩简评
2026年4月27日公司披露2025年年报及2026年一季报，2025年公司实现营收62.6亿元，同比增长33.2%；实现归母净利
润5.5亿元，同比下降11.3%，主要受2025年无风电场转让，投资收益因此同比下降2.73亿元影响。2026年一季度公司实现
营收11.4亿元，同比下降12.2%；实现归母净利润0.85亿元，同比下降29.7%。
经营分析
制造毛利前低后高，规模效应带动费用端明显下降：2025年公司球墨铸铁类产品整体实现毛利率17.8%，其中下半年
毛利率18.2%，环比改善约0.8pct；从营业成本细项来看，受外协精加工资源供需趋紧，精加工价格整体上浮影响，2025
年委外加工成本同比上涨87.7%。受益于2025年公司收入实现较快增长，整体费用端改善较为明显，销售、管理、研发费
用率同比分别下降0.1、0.8、0.6pct。
国内风电项目开发回归正常节奏，短期业绩略有承压：受2025年2月发布的“136号文”影响，2025年上半年风电行业
出现大规模抢装，并带动公司2025年上半年业绩呈现较高基数。随着2026年国内风电项目开发回归正常的开发节奏，一季
度公司销售规模同比略有下降，叠加一季度汇兑损失以及公司计提减值准备影响，一季度公司略有承压，预计随着二、三
季度零部件环节交付旺季到来，整体盈利能力有望向上。
货款回收质量持续改善、经营性净现金流同比转正：2025年公司加强了货款回收，客户优化取得了较好的效果，货款
回收质量持续改善，2025年及2026年一季度分别实现经营性净现金流7.5、0.6亿元，均实现同比转正。
盈利预测、估值与评级
考虑到公司风电场项目已进入建设阶段，预计后续完工后有望陆续转出，同时随着公司“两海”业务持续推进、核电
装备等新业务持续拓展，预测公司2026-2028年归母净利润分别为6.8、9.4、10.5亿元，对应公司股票现价对应PE估值为2
0、14、13倍，维持“增持”评级。
风险提示
原材料价格大幅波动；风电场转让进度不及预期。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：4家
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2026-05-29│日月股份(603218)2026年5月29日投资者关系活动主要内容
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交流内容主要如下：
1、2025 年公司产品毛利率表现如何？
答：公司主营业务综合毛利率为 17.08%，同比减少 0.23%。分产品看，球墨铸铁类产品毛利率 17.80%，同比减少 0
.04%，其他类产品毛利率 6.40%。未来公司将通过工艺革新进一步提升高产品附加值，同时提高精加工产能，将部分外协
加工转为自产，强化国内市场的产品差异化竞争，并积极拓展海外市场，推动毛利率逐步改善。
2、公司 2026 年一季度营收和利润同比下滑的主要原因是什么？
答：一季度营收同比下降主要系 2025 年末本溪铁厂业务出表，不再纳入合并报表范围，该业务去年一季度贡献营收
，剔除该因素后，风电主业营收同比基本持平。利润下滑主要受两方面非经营性因素影响：一是去年一季度有信用减值冲
回；二是汇率波动产生的汇兑损失。
3、公司机加工产能最新进展如何？自有机加工替代外协对毛利率有贡献吗？
答：2025 年末公司自有精加工产能达 42万吨，2026 年募投项目持续落地建设，公司精加工产能持续扩容。2025 年
精加工产能不足，部分订单委外加工，外协厂商溢价拉高成本。自有精加工替代外协，可提升一部分综合毛利率。
4、关于募投项目在公司未来规划中的作用？
答：募投项目 22 万吨精加工生产线，补充公司精加工能力，减小铸造产能与精加工产能的缺口，减少外协加工的比
例，将部分外协加工转为自产，强化国内市场的产品差异化竞争，推动毛利率逐步改善。新增募投的装配项目属于公司构
建一体化交付产业链的一部分，核心是构建“铸造+精加工+装配”一体化交付产业链，实现全价值链协同升级。强化公司
的一体化交付能力，持续扩大竞争优势，增强客户粘性。
5、高温合金业务最新进展如何？产线建设及量产时间节点是怎样的？
答：公司高温合金产品主要应用于航空、燃气轮机、能源等领域，可用于制造涡轮叶片、涡轮盘、燃烧室、各类盘件
、机匣、环形件、尾喷管及紧固件等核心部件。公司于 2025 年启动高温合金项目，同年下半年与相关科研院所达成合作
、共建研发中心，正式开启产业化布局。按照规划，公司计划在 2026 年完成相关设备采购与调试工作，稳步推进产业化
落地。该项目是公司发力高端装备核心材料、坚持自主创新的重要布局。
6、公司如何应对生铁、废钢等原材料价格波动风险？
答：由于暂无对应期货套期保值品种，公司主要通过两种方式控制风险：一是与供应商签订长期协议，锁定供货价格
和供货量；二是在原材料价格波动中适时采购，平滑成本波动。同时也在积极探索与开展其他应对策略。
7、公司未来 3-5 年的整体发展战略是什么？
答：公司将坚持"稳主业、拓新业"的发展战略。风电主业方面，稳定铸造产能，补齐精加工短板；同时加强海外市场
的开拓。重点发力核乏燃料铸件产品和高温合金两大领域。核乏燃料铸件产品业务依托自身优势，持续拓展市场空间；高
温合金业务分阶段推进产品研发和产能建设，逐步切入高端应用领域，打造公司第二增长曲线。
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参与调研机构：3家
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2026-05-28│日月股份(603218)2026年5月28日投资者关系活动主要内容
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交流内容主要如下：
1、2025 年公司产品毛利率表现如何？
答：公司主营业务综合毛利率为 17.08%，同比减少 0.23%。分产品看，球墨铸铁类产品毛利率 17.80%，同比减少 0
.04%，其他类产品毛利率 6.40%。未来公司将通过工艺革新进一步提升高产品附加值，同时提高精加工产能，将部分外协
加工转为自产，强化国内市场的产品差异化竞争，并积极拓展海外市场，推动毛利率逐步改善。
2、公司 2026 年一季度营收和利润同比下滑的主要原因是什么？
答：一季度营收同比下降主要系 2025 年末本溪铁厂业务出表，不再纳入合并报表范围，该业务去年一季度贡献营收
，剔除该因素后，风电主业营收同比基本持平。利润下滑主要受两方面非经营性因素影响：一是去年一季度有信用减值冲
回；二是汇率波动产生的汇兑损失。
3、公司机加工产能最新进展如何？自有机加工替代外协对毛利率有贡献吗？
答：2025 年末公司自有精加工产能达 42万吨，2026 年募投项目持续落地建设，公司精加工产能持续扩容。2025 年
精加工产能不足，部分订单委外加工，外协厂商溢价拉高成本。自有精加工替代外协，可提升一部分综合毛利率。
4、关于募投项目在公司未来规划中的作用？
答：募投项目 22 万吨精加工生产线，补充公司精加工能力，减小铸造产能与精加工产能的缺口，减少外协加工的比
例，将部分外协加工转为自产，强化国内市场的产品差异化竞争，推动毛利率逐步改善。新增募投的装配项目属于公司构
建一体化交付产业链的一部分，核心是构建“铸造+精加工+装配”一体化交付产业链，实现全价值链协同升级。强化公司
的一体化交付能力，持续扩大竞争优势，增强客户粘性。
5、高温合金业务最新进展如何？产线建设及量产时间节点是怎样的？
答：公司高温合金产品主要应用于航空、燃气轮机、能源等领域，可用于制造涡轮叶片、涡轮盘、燃烧室、各类盘件
、机匣、环形件、尾喷管及紧固件等核心部件。公司于 2025 年启动高温合金项目，同年下半年与相关科研院所达成合作
、共建研发中心，正式开启产业化布局。按照规划，公司计划在 2026 年完成相关设备采购与调试工作，稳步推进产业化
落地。该项目是公司发力高端装备核心材料、坚持自主创新的重要布局。
6、公司如何应对生铁、废钢等原材料价格波动风险？
答：由于暂无对应期货套期保值品种，公司主要通过两种方式控制风险：一是与供应商签订长期协议，锁定供货价格
和供货量；二是在原材料价格波动中适时采购，平滑成本波动。同时也在积极探索与开展其他应对策略。
7、公司未来 3-5 年的整体发展战略是什么？
答：公司将坚持"稳主业、拓新业"的发展战略。风电主业方面，稳定铸造产能，补齐精加工短板；同时加强海外市场
的开拓。重点发力核乏燃料铸件产品和高温合金两大领域。核乏燃料铸件产品业务依托自身优势，持续拓展市场空间；高
温合金业务分阶段推进产品研发和产能建设，逐步切入高端应用领域，打造公司第二增长曲线。
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参与调研机构：2家
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2026-05-25│日月股份(603218)2026年5月25日投资者关系活动主要内容
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交流内容主要如下：
1、2025 年公司产品毛利率表现如何？
答：公司主营业务综合毛利率为 17.08%，同比减少 0.23%。分产品看，球墨铸铁类产品毛利率 17.80%，同比减少 0
.04%，其他类产品毛利率 6.40%。未来公司将通过工艺革新进一步提升高产品附加值，同时提高精加工产能，将部分外协
加工转为自产，强化国内市场的产品差异化竞争，并积极拓展海外市场，推动毛利率逐步改善。
2、公司 2026 年一季度营收和利润同比下滑的主要原因是什么？
答：一季度营收同比下降主要系 2025 年末本溪铁厂业务出表，不再纳入合并报表范围，该业务去年一季度贡献营收
，剔除该因素后，风电主业营收同比基本持平。利润下滑主要受两方面非经营性因素影响：一是去年一季度有信用减值冲
回；二是汇率波动产生的汇兑损失。
3、公司机加工产能最新进展如何？自有机加工替代外协对毛利率有贡献吗？
答：2025 年末公司自有精加工产能达 42万吨，2026 年募投项目持续落地建设，公司精加工产能持续扩容。2025 年
精加工产能不足，部分订单委外加工，外协厂商溢价拉高成本。自有精加工替代外协，可提升一部分综合毛利率。
4、关于募投项目在公司未来规划中的作用？
答：募投项目 22 万吨精加工生产线，补充公司精加工能力，减小铸造产能与精加工产能的缺口，减少外协加工的比
例，将部分外协加工转为自产，强化国内市场的产品差异化竞争，推动毛利率逐步改善。新增募投的装配项目属于公司构
建一体化交付产业链的一部分，核心是构建“铸造+精加工+装配”一体化交付产业链，实现全价值链协同升级。强化公司
的一体化交付能力，持续扩大竞争优势，增强客户粘性。
5、高温合金业务最新进展如何？产线建设及量产时间节点是怎样的？
答：公司高温合金产品主要应用于航空、燃气轮机、能源等领域，可用于制造涡轮叶片、涡轮盘、燃烧室、各类盘件
、机匣、环形件、尾喷管及紧固件等核心部件。公司于 2025 年启动高温合金项目，同年下半年与相关科研院所达成合作
、共建研发中心，正式开启产业化布局。按照规划，公司计划在 2026 年完成相关设备采购与调试工作，稳步推进产业化
落地。该项目是公司发力高端装备核心材料、坚持自主创新的重要布局。
6、公司如何应对生铁、废钢等原材料价格波动风险？
答：由于暂无对应期货套期保值品种，公司主要通过两种方式控制风险：一是与供应商签订长期协议，锁定供货价格
和供货量；二是在原材料价格波动中适时采购，平滑成本波动。同时也在积极探索与开展其他应对策略。
7、公司未来 3-5 年的整体发展战略是什么？
答：公司将坚持"稳主业、拓新业"的发展战略。风电主业方面，稳定铸造产能，补齐精加工短板；同时加强海外市场
的开拓。重点发力核乏燃料铸件产品和高温合金两大领域。核乏燃料铸件产品业务依托自身优势，持续拓展市场空间；高
温合金业务分阶段推进产品研发和产能建设，逐步切入高端应用领域，打造公司第二增长曲线。
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参与调研机构：5家
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2026-05-21│日月股份(603218)2026年5月21日投资者关系活动主要内容
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交流内容主要如下：
1、2025 年公司产品毛利率表现如何？
答：公司主营业务综合毛利率为 17.08%，同比减少 0.23%。分产品看，球墨铸铁类产品毛利率 17.80%，同比减少 0
.04%，其他类产品毛利率 6.40%。未来公司将通过工艺革新进一步提升高产品附加值，同时提高精加工产能，将部分外协
加工转为自产，强化国内市场的产品差异化竞争，并积极拓展海外市场，推动毛利率逐步改善。
2、公司 2026 年一季度营收和利润同比下滑的主要原因是什么？
答：一季度营收同比下降主要系 2025 年末本溪铁厂业务出表，不再纳入合并报表范围，该业务去年一季度贡献营收
，剔除该因素后，风电主业营收同比基本持平。利润下滑主要受两方面非经营性因素影响：一是去年一季度有信用减值冲
回；二是汇率波动产生的汇兑损失。
3、公司机加工产能最新进展如何？自有机加工替代外协对毛利率有贡献吗？
答：2025 年末公司自有精加工产能达 42万吨，2026 年募投项目持续落地建设，公司精加工产能持续扩容。2025 年
精加工产能不足，部分订单委外加工，外协厂商溢价拉高成本。自有精加工替代外协，可提升一部分综合毛利率。
4、关于募投项目在公司未来规划中的作用？
答：募投项目 22 万吨精加工生产线，补充公司精加工能力，减小铸造产能与精加工产能的缺口，减少外协加工的比
例，将部分外协加工转为自产，强化国内市场的产品差异化竞争，推动毛利率逐步改善。新增募投的装配项目属于公司构
建一体化交付产业链的一部分，核心是构建“铸造+精加工+装配”一体化交付产业链，实现全价值链协同升级。强化公司
的一体化交付能力，持续扩大竞争优势，增强客户粘性。
5、高温合金业务最新进展如何？产线建设及量产时间节点是怎样的？
答：公司高温合金产品主要应用于航空、燃气轮机、能源等领域，可用于制造涡轮叶片、涡轮盘、燃烧室、各类盘件
、机匣、环形件、尾喷管及紧固件等核心部件。公司于 2025 年启动高温合金项目，同年下半年与相关科研院所达成合作
、共建研发中心，正式开启产业化布局。按照规划，公司计划在 2026 年完成相关设备采购与调试工作，稳步推进产业化
落地。该项目是公司发力高端装备核心材料、坚持自主创新的重要布局。
6、公司如何应对生铁、废钢等原材料价格波动风险？
答：由于暂无对应期货套期保值品种，公司主要通过两种方式控制风险：一是与供应商签订长期协议，锁定供货价格
和供货量；二是在原材料价格波动中适时采购，平滑成本波动。同时也在积极探索与开展其他应对策略。
7、公司未来 3-5 年的整体发展战略是什么？
答：公司将坚持"稳主业、拓新业"的发展战略。风电主业方面，稳定铸造产能，补齐精加工短板；同时加强海外市
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