研报评级☆ ◇603219 富佳股份 更新日期：2026-03-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
          【5.机构调研】

【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-03-23
时间段   买入评级次数   增持评级次数   中性评级次数   减持评级次数   卖出评级次数   评级次数合计
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1周内               0              1              0              0              0              1
1月内               0              1              0              0              0              1
2月内               0              1              0              0              0              1
3月内               0              1              0              0              0              1
6月内               0              1              0              0              0              1
1年内               0              1              0              0              0              1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标            │    2023年│    2024年│    2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元)        │      0.47│      0.32│      0.19│      0.33│      0.43│      0.55│
│每股净资产(元)      │      2.85│      2.85│      2.87│      3.13│      3.46│      3.89│
│净资产收益率%       │     16.34│     11.38│      6.65│     10.70│     12.50│     14.20│
│归母净利润(百万元)  │    261.19│    181.28│    107.09│    187.00│    243.00│    311.00│
│营业收入(百万元)    │   2692.98│   2702.01│   3197.45│   3720.00│   4310.00│   4951.00│
│营业利润(百万元)    │    306.00│    193.55│    120.68│    217.00│    281.00│    360.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期           评级       评级变化       目标价    2026EPS    2027EPS    2028EPS       研究机构
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2026-03-23     增持       维持              ---       0.33       0.43       0.55       国盛证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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  2026-03-23│富佳股份(603219)收入实现良好增长，盈利水平有待恢复                  │国盛证券    │增持    
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    事件：公司发布2025年年报。公司2025年实现营业收入32.0亿元，同比+18.3%；实现归母净利润1.1亿元，同比-40.9
%；实现扣非归母净利润1.0亿元，同比-36.8%。25Q4单季营业收入为9.1亿元，同比+7.4%；归母净利润为-0.1亿元，同比
-127.6%；实现扣非归母净利润0.1亿元，同比-70.6%。                                                          
    公司收入实现良好增长，主要系存量客户订单增加及新赛道业务提供增量。分产品收入拆分：25年公司清洁小家电、
工商业及户储能产品、电机等组件收入分别为26.5亿元、2.7亿元、1.4亿元，同比分别+12.4%、+411.7%、+22%。分区域 
拆分：25年公司国外、国内收入分别为25.6亿元、5.5亿元，同比+15.9%、+33.3%。                                 
    毛利率、净利率有所承压。1）毛利率：25年公司毛利率同比-1.9pct至14.1%，25Q4毛利率同比-0.2pct至13.2%。25 
年公司清洁类小家电、工商业及用户储能产品、电机等组件毛利率分别为12.5%、15.5%、21.5%，同比-1.3pct、+13.5pct
、-8.4pct。外销和内销毛利率分别为13.3%和14.1%，同比-2.4pct、+0.04pct。外销毛利率下降受关税影响及行业价格下
行压力。                                                                                                  
    2）费率端：25年公司销售/管理/研发/财务费率分别为0.6%/3.5%/3.6%/0.8%，同比变动持平/-0.3pct/-0.3pct/+2.1
pct，财务费用变动主要系汇兑收益减少所致。25Q4同比变动+0.2pct/-0.9pct/-0.3pct/+3.5pct。                    
    3）净利率：叠加其他非流动金融资产公允价值变动损失增加影响，公司25年净利率同比-3.3pct至3.2%，25Q4净利率
同比-5.5pct至-1.5%。                                                                                      
    盈利预测与投资建议：考虑到公司25年盈利承压，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.87/2.43/3.11亿元 
，同比+75.0%/+29.5%/+28.0%，维持“增持”评级。                                                            
    风险提示：拓品不及预期，市场竞争激烈，原材料价格、汇率波动。                                          

【5.机构调研】 暂无数据

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