价值分析☆ ◇603236 移远通信 更新日期：2024-04-27◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-25
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 3 0 0 0 0 3
1月内 3 0 0 0 0 3
2月内 3 0 0 0 0 3
3月内 3 0 0 0 0 3
6月内 3 0 0 0 0 3
1年内 3 0 0 0 0 3
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 2.46│ 3.30│ 0.34│ 1.70│ 2.31│ 3.14│
│每股净资产(元) │ 22.07│ 19.69│ 13.73│ 15.20│ 17.26│ 20.14│
│净资产收益率% │ 11.16│ 16.74│ 2.50│ 11.05│ 13.19│ 15.63│
│归母净利润(百万元) │ 358.06│ 622.82│ 90.71│ 451.37│ 610.91│ 830.94│
│营业收入(百万元) │ 11261.92│ 14230.25│ 13861.18│ 18127.00│ 22799.33│ 28554.67│
│营业利润(百万元) │ 360.23│ 610.52│ 82.44│ 427.94│ 568.83│ 775.39│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-04-25 买入 维持 --- 1.85 2.32 2.93 申万宏源
2024-04-24 买入 维持 51 1.70 2.37 3.43 国联证券
2024-04-23 买入 维持 46.73 1.56 2.24 3.06 华泰证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-04-25│移远通信(603236)需求预期回暖，业绩边际改善
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维持24-25年盈利预测，新增26年盈利预测，维持“买入”评级。预计24-26年归母净利润为4.91/6.13/7.
76亿元。由于公司和行业整体近年盈利能力波动大，不适用PE估值法，且营收规模相对于利润更能体现出物联
网模组行业公司的规模、产业地位以及份额，故选取PS估值法，当前股价（4/25）对应公司24-26年PS为0.57/
0.46/0.37倍（可比公司24年平均PS为1.54倍），维持“买入”评级。
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2024-04-24│移远通信(603236)23Q4业绩企稳回升，降本增效持续推进
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盈利预测、估值与评级
我们预计公司2024-2026年营业收入分别为173.43/217.01/277.97亿元，同比增速分别为25.12%/25.13%/2
8.09%，归母净利润分别为4.51/6.28/9.07亿元，同比增速分别为396.98%/39.25%/44.50%，EPS分别为1.70/2.
37/3.43元每股，3年CAGR为115.44%。参照可比公司估值及考虑公司龙头地位，我们给予公司2024年30倍PE，
目标价51元，维持“买入”评级。
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2024-04-23│移远通信(603236)23年业绩符合预期，Q1收入环比向好
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2023年业绩符合预期，1Q24营收环比提升1.5%
根据公司2023年年报，2023年公司营业收入为138.6亿元，同比下降2.6%；归母净利润为0.9亿元，同比下
降85.4%，符合此前发布的业绩预告，业绩下滑主要系下游市场需求的承压，以及公司成本和费用的同比增加
。根据公司2024年一季报，1Q24公司营业收入为39.5亿元，同比增长26.1%，环比提升1.5%；归母净利润为0.5
亿元，同比转亏为盈。考虑到公司盈利能力的短期承压，我们预计公司2024 2026年归母净利润分别为4.12
/5.92/8.10（前值：5.04/7.79/-）亿元，可比公司2024年Wind一致预期PE均值为23x，考虑到公司在物联网模
组龙头地位，以及公司天线、ODM等新业务具备较高增长潜力，给予公司24年30xPE，对应目标价46.73元（前
值：47.64元），维持“买入”评级。
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