价值分析☆ ◇603255 鼎际得 更新日期：2024-04-27◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2023-11-22
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 2 1 0 0 0 3
1年内 5 1 0 0 0 6
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 1.31│ 0.83│ 0.46│ 1.20│ 6.17│ ---│
│每股净资产(元) │ 7.33│ 11.29│ 11.85│ 13.00│ 16.90│ ---│
│净资产收益率% │ 17.92│ 7.31│ 3.85│ 9.19│ 31.09│ ---│
│归母净利润(百万元) │ 131.52│ 110.11│ 61.36│ 160.59│ 829.68│ ---│
│营业收入(百万元) │ 731.15│ 899.79│ 756.57│ 1085.54│ 4127.79│ ---│
│营业利润(百万元) │ 153.16│ 121.33│ 67.31│ 181.00│ 1028.50│ ---│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2023-11-22 买入 首次 --- 1.17 4.64 --- 中信建投
2023-11-03 买入 维持 --- 1.27 9.83 --- 长江证券
2023-10-29 增持 调低 40.15 1.15 4.03 --- 国联证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2023-11-22│鼎际得(603255)主业打破产能瓶颈，POE项目打开成长空间
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盈利预测与估值：预计公司2023、2024、2025年分别实现归母净利润0.95亿元、1.58亿元、6.24亿元，对
应EPS分别为0.71元、1.17元、4.64元，对应PE分别为54.72X、33.00X、8.34X。公司在催化剂、抗氧剂以及复
合助剂方面具有雄厚的产业经验与技术优势，同时积极布局POE行业，未来有望结合下游市场需求放量，进一
步提高市场地位。根据测算，2022-2025年归母利润复合增速为78.29%，公司PEG指标小于1。综合考虑公司的
利润增速以及估值情况，公司当前股价仍然具备较好的投资价值，首次覆盖，给予“买入”评级。
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2023-11-03│长江证券-鼎际得(603255)三季度业绩承压，POE项目持续推进-231103
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假设公司POE及Α-烯烃产能将于2025年陆续投产，按照满负荷贡献6个月利润，暂不考虑未来股本扩张，
预计公司2023-2025年归母净利润为0.9亿元、1.7亿元、13.2亿元，对应2023年10月27日收盘价的PE为53.4倍
、28.3倍和3.6倍，维持"买入"评级。
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2023-10-29│鼎际得(603255)业绩低于预期，POE项目值得期待
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盈利预测、估值与评级
鉴于公司传统主业景气低迷，我们预计公司2023-25年收入分别为7/10/30亿元（前值为11/15/34亿元），
对应增速分别为-19%/38%/197%，归母净利润分别为0.88/1.54/5.42亿元（前值为2.0/2.7/5.9亿元），对应增
速分别为-20%/76%/251%，EPS分别为0.65/1.15/4.03元，3年CAGR为70%。公司凭借产业经验及技术优势向茂金
属催化剂领域进行拓展布局，我们给予公司24年35倍PE，对应目标价40.15元，下调为“增持”评级。
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