研报评级☆ ◇603266 天龙股份 更新日期：2026-11-11◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-11-10│天龙股份(603266)2026年11月10日投资者关系活动主要内容
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1.三季报显示公司合并新增商誉，当前汽车零部件行业竞争加剧，结合国内汽车智能化相关产业政策，公司未来3年
业务升级的核心战略是什么？
答:尊敬的投资者您好！未来三年，公司坚持以 “精密制造 + 智能感知” 双轮驱动，紧扣汽车电动化、智能化发展
主线，着力从精密结构件供应商升级为汽车电子综合方案服务商。公司将持续推进技术创新与产业升级，全面强化在汽车
电子领域的核心竞争力；同时充分发挥精密制造工艺优势，拓展电工电器、通信等非车载业务，丰富业务结构。
2.泰国天龙处于产能爬坡，产能爬坡过程中，在工艺、良率方面遇到哪些主要技术难点，目前改善进度如何？
答:尊敬的投资者您好！泰国天龙目前因本地员工工艺熟练度不足，前期自动化装备开发调试、本地技术人员缺乏等
原因，产能正在爬坡过程中。随着国内骨干团队驻场，团队逐步稳定，同步固化工艺参数、规范来料检验，良率呈持续改
善趋势，爬坡节奏符合前期规划。
3.豪米波现阶段主要研发的是哪一类毫米波雷达，是角雷达还是主雷达，产品定位是面向高阶智驾还是基础辅助驾驶
？
答:尊敬的投资者您好！苏州豪米波现阶段正在研发下一代八发八收、十六发十六收4D成像雷达技术，现阶段产品有
角雷达和主雷达，产品定位覆盖高阶智驾和中低阶智能驾驶，其中八发八收4D成像雷达已进入研发尾声，预计明年上半年
进入量产阶段。
4.东南亚汽车制造行业竞争格局正在快速变化，结合三季度经营情况，泰国当地汽车零部件行业竞争环境与国内相比
有哪些不同？
答:目前公司泰国基地没有汽车零部件业务收入，相比较国内市场，泰国呈现日系封闭供应链与中国新能源配套双轨
格局，高端精密制造供应商偏少、客户验证周期长，给公司泰国基地带来一定的市场机遇。
5.公司如何看待汇率波动对海外板块利润的长期影响？
答:尊敬的投资者您好！截止三季度末，公司海外业务占主营业务收入19.85%，占比较小，目前汇率波动对公司的利
润影响较小。
6.汽车零部件企业普遍面临上游原材料、芯片、辅料多维度成本波动，站在行业角度，未来成本端的压力是会缓解还
是持续存在？
答:尊敬的投资者您好，公司塑料粒子大多数由客户指定采购，材料价格与产品价格存在联动的情形，当材料上涨时
，公司会与客户积极协商提高产品售价来减轻原材料上涨的压力。
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参与调研机构：1家
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2026-09-11│天龙股份(603266)2026年9月11日投资者关系活动主要内容
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1.1).豪米波 26 年 1?6 月单体营收 2705 万元，5?6 月并表收入 1268.76 万元，5?6 月单体亏损 554.49 万元；
业绩承诺为 2026?2029 四年累计营收 12 亿、累计净利润 0.48 亿。请问公司对豪米波 2026 全年营收预期？在手订单
如何支撑下半年放量？亏损源于研发还是爬坡成本，预计何时单体盈亏平衡？当前毛利率是否达收购评估预期，下半年的
降本路径是？ 2).常熟工厂年产能 100 万颗，上半年计划产 36.38 万颗，实际约 10 万颗，产能利用率偏低。制约爬坡
核心瓶颈是芯片、良率还是订单？射频芯片供应链是否稳定，国产替代进展？下半年常熟工厂产能利用率、良率目标，四
川工厂产能升级进度？ 3).2025 年前三季度豪米波收入中奇瑞 iCar 占比约 58%，客户集中。除奇瑞外，新增量产客户
推进情况？广汽、长城等联调项目定点时间、订单规模？K?001 意向项目定点节奏与营收贡献，如何降低大客户依赖？ 4
).2026 豪米波研发预算多少，研发主要投向？核心技术团队稳定性，并购后激励绑定安排？国产 4D 雷达竞争激烈，豪
米波未来三年市占率规划，核心差异化优势是？
答:尊敬的投资者，您好！ 1、受春节淡季、中东局势、客户销售策略调整影响，苏州豪米波2026年上半年营收略不
及预期，但自5月起供货量已稳步回升。公司现阶段亏损主要由三大因素叠加导致：一、现阶段常熟产线尚未达到最优产
能规模，固定制造费用分摊至单位产品较高，良率爬坡带来生产损耗，规模效应尚未充分释放；二、公司持续投入下一代
八发八收、十六发十六收4D成像雷达、算法、天线等研发工作，研发费用保持刚性；三、主芯片采购价格居高不下。 目
前公司已全面推进多维降本增效工作：通过优化芯片选型、扩大采购规模及导入备选供应商，降低采购成本；优化产线生
产工艺、提升产品良率等。中长期随着产能利用率的提升、新一代8T8R和16T16R等4D成像雷达产品落地，产品结构优化将
进一步改善盈利水平。 2、常熟工厂年产100万颗自动化产线硬件已全部建成，上半年产能利用率偏低，主因是下游整车
订单释放节奏不及预期，受春节淡季、中东局势 、主机厂销售策略调整影响，实际量产订单低于规划，不过从5月份开始
订单量已稳步上升。四川工厂产能已搬迁至常熟工厂，并在实施原有产线自动化升级改造，改造完成后预计产能升级50%
。目前射频芯片供应整体稳定，主要以国外芯片为主，核心射频芯片正联合部分国内芯片厂商开展车规级产品开发与全流
程可靠性认证，计划逐步实现规模化导入，进一步优化供应链结构、控制物料成本。 3、奇瑞iCar目前在公司营收占比较
大，公司尚有广汽丰田、江淮、江铃、福田等多个客户，目前，公司正在与广汽、长城、东风、解放等多家整车厂开展技
术和商务对接。4、2026年苏州豪米波将维持较高强度的研发投入，具体研发预算会跟随项目落地情况动态调整。研发资
源主要投向三大方向：一是下一代八发八收、十六发十六收4D成像毫米波雷达开发；二是感知算法、目标聚类、多传感器
融合算法从传统算法进入AI算法迭代；三是射频天线、高频电路底层技术自研，同时布局UWB车载传感器等新产品预研，
坚持量产一代、储备一代、预研一代的产品节奏。苏州豪米波核心技术团队由白杰教授带队，核心骨干均具备多年毫米波
雷达行业从业经验，整体团队稳定，核心管理人员、技术骨干已在苏州豪米波层面设置了员工持股平台。苏州豪米波核心
差异化优势主要体现在三方面：第一，苏州豪米波是目前市场上为数不多可实现单芯片4D成像的高新技术企业，具备全栈
自研能力，射频天线设计、硬件开发、底层信号处理、感知算法与AI迭代等全部自主可控，能够快速响应主机厂车型定制
化调整需求；第二，已经具备成熟前装大批量交付经验，完整跑通车规认证、规模化生产、质量管控与海外几十个国家地
区出口认证等全流程；第三，产品路线兼顾性能与成本，新一代八发八收、十六发十六收产品在探测距离、角度分辨率、
功能安全等级进一步升级的同时，控制整机成本，适配不同层级客户配套需求。面对行业激烈竞争，公司将通过差异化优
势并深度参与主机厂前期车型定义，提供整套感知解决方案，构建长期竞争力，提升市占率。
2.贵公司股价为何从年初跌到现在，请说明一下原因
答:尊敬的投资者您好，公司生产经营活动正常，发展前景良好。但二级市场的股价受国家宏观经济环境、行业发展
情况和资本市场波动等多种因素共同影响，具有一定的不确定性，公司管理层会继续努力发展主业，争取以良好的业绩回
报投资者。
3.请问海外业务的拓展布局思路
答:公司海外业务会以现有公司国际化头部客户为核心基础，以泰国基地为前期支点，提升公司全球化供应能力，更
好满足国际客户订单需求。并同步探索海外新兴智能感知相关市场，稳步推进全球化产能布局。
4.泰国基地插座总成项目预计2026下半年量产，请介绍该项目的产能规划，投产后预计主要服务哪些区域客户？
答:尊敬的投资者，您好！泰国基地插座总成项目预计2026年下半年量产，第一期项目产能规划预计1600万只，投产
后服务于美国客户。
5.请问公司中长期股东回报计划是什么
答:尊敬的投资者您好，公司坚持持续、稳定、积极的分红回报原则，优先现金分红、兼顾股票股利，保障股东长期
收益、维持分红政策连续性。正常盈利且无重大资金支出情况下，年度现金分红比例不低于当年可分配利润的20%。
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