研报评级☆ ◇603266 天龙股份 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-09-11│天龙股份(603266)2026年9月11日投资者关系活动主要内容
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1.1).豪米波 26 年 1?6 月单体营收 2705 万元，5?6 月并表收入 1268.76 万元，5?6 月单体亏损 554.49 万元；
业绩承诺为 2026?2029 四年累计营收 12 亿、累计净利润 0.48 亿。请问公司对豪米波 2026 全年营收预期？在手订单
如何支撑下半年放量？亏损源于研发还是爬坡成本，预计何时单体盈亏平衡？当前毛利率是否达收购评估预期，下半年的
降本路径是？ 2).常熟工厂年产能 100 万颗，上半年计划产 36.38 万颗，实际约 10 万颗，产能利用率偏低。制约爬坡
核心瓶颈是芯片、良率还是订单？射频芯片供应链是否稳定，国产替代进展？下半年常熟工厂产能利用率、良率目标，四
川工厂产能升级进度？ 3).2025 年前三季度豪米波收入中奇瑞 iCar 占比约 58%，客户集中。除奇瑞外，新增量产客户
推进情况？广汽、长城等联调项目定点时间、订单规模？K?001 意向项目定点节奏与营收贡献，如何降低大客户依赖？ 4
).2026 豪米波研发预算多少，研发主要投向？核心技术团队稳定性，并购后激励绑定安排？国产 4D 雷达竞争激烈，豪
米波未来三年市占率规划，核心差异化优势是？
答:尊敬的投资者，您好！ 1、受春节淡季、中东局势、客户销售策略调整影响，苏州豪米波2026年上半年营收略不
及预期，但自5月起供货量已稳步回升。公司现阶段亏损主要由三大因素叠加导致：一、现阶段常熟产线尚未达到最优产
能规模，固定制造费用分摊至单位产品较高，良率爬坡带来生产损耗，规模效应尚未充分释放；二、公司持续投入下一代
八发八收、十六发十六收4D成像雷达、算法、天线等研发工作，研发费用保持刚性；三、主芯片采购价格居高不下。 目
前公司已全面推进多维降本增效工作：通过优化芯片选型、扩大采购规模及导入备选供应商，降低采购成本；优化产线生
产工艺、提升产品良率等。中长期随着产能利用率的提升、新一代8T8R和16T16R等4D成像雷达产品落地，产品结构优化将
进一步改善盈利水平。 2、常熟工厂年产100万颗自动化产线硬件已全部建成，上半年产能利用率偏低，主因是下游整车
订单释放节奏不及预期，受春节淡季、中东局势 、主机厂销售策略调整影响，实际量产订单低于规划，不过从5月份开始
订单量已稳步上升。四川工厂产能已搬迁至常熟工厂，并在实施原有产线自动化升级改造，改造完成后预计产能升级50%
。目前射频芯片供应整体稳定，主要以国外芯片为主，核心射频芯片正联合部分国内芯片厂商开展车规级产品开发与全流
程可靠性认证，计划逐步实现规模化导入，进一步优化供应链结构、控制物料成本。 3、奇瑞iCar目前在公司营收占比较
大，公司尚有广汽丰田、江淮、江铃、福田等多个客户，目前，公司正在与广汽、长城、东风、解放等多家整车厂开展技
术和商务对接。4、2026年苏州豪米波将维持较高强度的研发投入，具体研发预算会跟随项目落地情况动态调整。研发资
源主要投向三大方向：一是下一代八发八收、十六发十六收4D成像毫米波雷达开发；二是感知算法、目标聚类、多传感器
融合算法从传统算法进入AI算法迭代；三是射频天线、高频电路底层技术自研，同时布局UWB车载传感器等新产品预研，
坚持量产一代、储备一代、预研一代的产品节奏。苏州豪米波核心技术团队由白杰教授带队，核心骨干均具备多年毫米波
雷达行业从业经验，整体团队稳定，核心管理人员、技术骨干已在苏州豪米波层面设置了员工持股平台。苏州豪米波核心
差异化优势主要体现在三方面：第一，苏州豪米波是目前市场上为数不多可实现单芯片4D成像的高新技术企业，具备全栈
自研能力，射频天线设计、硬件开发、底层信号处理、感知算法与AI迭代等全部自主可控，能够快速响应主机厂车型定制
化调整需求；第二，已经具备成熟前装大批量交付经验，完整跑通车规认证、规模化生产、质量管控与海外几十个国家地
区出口认证等全流程；第三，产品路线兼顾性能与成本，新一代八发八收、十六发十六收产品在探测距离、角度分辨率、
功能安全等级进一步升级的同时，控制整机成本，适配不同层级客户配套需求。面对行业激烈竞争，公司将通过差异化优
势并深度参与主机厂前期车型定义，提供整套感知解决方案，构建长期竞争力，提升市占率。
2.贵公司股价为何从年初跌到现在，请说明一下原因
答:尊敬的投资者您好，公司生产经营活动正常，发展前景良好。但二级市场的股价受国家宏观经济环境、行业发展
情况和资本市场波动等多种因素共同影响，具有一定的不确定性，公司管理层会继续努力发展主业，争取以良好的业绩回
报投资者。
3.请问海外业务的拓展布局思路
答:公司海外业务会以现有公司国际化头部客户为核心基础，以泰国基地为前期支点，提升公司全球化供应能力，更
好满足国际客户订单需求。并同步探索海外新兴智能感知相关市场，稳步推进全球化产能布局。
4.泰国基地插座总成项目预计2026下半年量产，请介绍该项目的产能规划，投产后预计主要服务哪些区域客户？
答:尊敬的投资者，您好！泰国基地插座总成项目预计2026年下半年量产，第一期项目产能规划预计1600万只，投产
后服务于美国客户。
5.请问公司中长期股东回报计划是什么
答:尊敬的投资者您好，公司坚持持续、稳定、积极的分红回报原则，优先现金分红、兼顾股票股利，保障股东长期
收益、维持分红政策连续性。正常盈利且无重大资金支出情况下，年度现金分红比例不低于当年可分配利润的20%。
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参与调研机构：1家
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2026-05-08│天龙股份(603266)2026年5月8日投资者关系活动主要内容
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1.汽车电子业务增长挺好，今年在新能源车上的占比还能继续提升吗？
答:尊敬的投资者，您好！公司紧跟汽车电动化、智能化发展浪潮，持续深耕汽车电子与精密零部件主业，积极拓展
优质核心客户与项目资源，2025年斩获222个新项目定点，其中185个为新能源汽车相关项目，覆盖电池管理、动力控制、
热管理、智能座舱等多领域，新能源市场开拓态势良好；同时成功拿下国际头部客户多项高端平台项目定点，鱼眼端子连
接器、BDU、热管理液冷水板等多款新品实现从零到一突破，叠加布局 4D 毫米波雷达智能驾驶新赛道，产品结构持续优
化，新能源汽车业务占比有望稳步提升，新业务新订单将成为公司后续业绩增长的核心支撑。
2.今年的分红计划？
答:尊敬的投资者，您好！公司于2026年4月23日第五届董事会第十二次会议审议通过以下分配方案：公司拟向全体股
东每股派发现金红利0.12元（含税），截至目前，公司总股本198,886,750股，以此计算合计拟派发现金红利23,866,410.
00元，占公司2025年归属于上市公司股东净利润的比例约为22.50%，剩余未分配利润结转至下一年度。本计划尚需提交公
司股东会审议。
3.电工电器和模具业务下滑比较明显，今年有没有提振和改善计划？
答:尊敬的投资者您好！电工电器领域，公司持续关注高端客户需求，深化与施耐德、伊顿等国际客户的合作，通过
改进产品服务质量、挖掘新产品机会来提升市场竞争力，如前期获得客户插座总成新项目在今年下半年量产，2026年第一
季度，电工电器业务同比增长6.48%。模具业务会随着公司新项目的增加而增加。感谢您对公司的关注！
4.收购苏州豪米波切入毫米波雷达，目前整合进展和客户拓展顺利吗？
答:尊敬的投资者您好，收购苏州豪米波后，公司将从汽车零组件供应向智能感知部件集成的产业链延伸，依托苏州
豪米波在4D毫米波雷达、UWB传感器、相机融合技术等智能感知领域的技术积累与产业化经验，快速切入汽车智能驾驶、
低空飞行、具身智能、智慧交通等多应用领域赛道，进一步丰富公司在智能化、网联化方向的产品矩阵，实现产品从零组
件到核心部件的产业升级，目前双方正在整合阶段。感谢您的关注！
5.泰国基地已经开始爬坡，今年海外订单和收入能明显好转吗？
答:尊敬的投资者您好，泰国生产基地已处于量产阶段，今年泰国天龙营收会有明显增加。感谢您的关注。
6.研发投入保持在较高水平，重点是投入在哪
答:尊敬的投资者您好，展望未来，公司将聚焦新能源汽车电子、三电系统及智能网联赛道，稳步拓展低空经济、智
慧交通、具身智能等新兴领域，持续加大研发投入，重点布局高度集成化电子零部件；同时加快推进八发八收 4D 成像雷
达、UWB 传感器、相机融合技术等前沿技术研发，夯实电动化、智能化成长根基。
7.沈总您好！公司 2026 年一季度归母净利润增速16.53%，快于营收增速，请问盈利提升的主要驱动因素是什么？
答:尊敬的投资者您好，公司通过加强成本控制，在营收增长同时，期间费用较同期有所下降。
8.虞总好！公司电工电器业务配套施耐德、伊顿等国际客户，相关产品是否已应用于数据中心场景？目前订单情况如
何？
答:尊敬的投资者您好，公司为施耐德提供的断路器结构件等电源管理类产品，主要间接应用于数据中心、工业等场
景。
9.原材料塑料粒子价格波动，公司今年怎么控制成本、稳住毛利？
答:尊敬的投资者您好，公司将持续优化采购策略，发挥集团集中采购优势，降低原材料成本，同时部分材料价格与
产品价格存在联动的情形；加强成本管理，杜绝浪费，努力提升毛利率水平。
10.董事长您好！请介绍一下公司 4D 毫米波雷达、UWB 传感器等产品的最新研发进展
答:尊敬的投资者您好，目前公司正在加快推进八发八收 4D 成像雷达、UWB 传感器、相机融合技术等前沿技术的研
发，预计今年年底之前推出相关产品。
11.2026 年有没有大概的营收、利润和毛利率改善目标？
答:尊敬的投资者您好，相关信息请关注后续公司的定期报告，感谢您的关注。
12.请问贵公司在机器人方面有没有相关的产品或技术？
答:尊敬的投资者您好，2025年，公司已研发0.1mm关节电机定子薄壁包胶及割草机的毫米波传感器相关技术，不过目
前尚未有正式订单。感谢您的关注。
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