研报评级☆ ◇603275 众辰科技 更新日期：2026-06-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：3家
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2026-05-13│众辰科技(603275)2026年5月13日-23日投资者关系活动主要内容
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公司与投资者交流的主要内容如下：
问题1.2026年一季度公司核心业务表现如何？
答：变频器作为公司核心业务，2026年一季度整体收入实现稳步增长，其中通用变频器需求回暖，营收保持正向增长
，行业专机延续良好增势，主要系细分领域市场拓展与整体解决方案能力提升，同时，叠加子公司并表及新兴业务发力，
推动公司一季度整体经营表现向好。
问题2.2025年公司研发费用上涨原因？
答：2025年公司研发费用同比增长38.13%至5,045万元，主要聚焦于：一是伺服系统技术升级，重点推进US880系列高
性能伺服驱动器的迭代优化，该产品已带动伺服系统收入增长78.27%；二是精密减速机及机器人核心部件的研发，通过收
购浙江贝托、江苏三木禾，重点研发行星减速器、谐波减速器及关节模组等；三是控制层产品补齐，包括可编程逻辑控制
器（PLC）和可编辑组态人机界面（HMI）的系列化开发，填补公司在控制层的产品空缺；四是低压伺服产品的研发，低压
伺服产品已实现大规模量产并在AGV行业产业化应用。公司以创新为立业之本，建立了覆盖多品类的核心技术平台，并根
据公司规划不断搭建新平台，以开发具有市场竞争力的创新产品，旨在构建“驱动层—控制层—执行层”的完整产业链布
局。
问题3.公司研发人员情况如何？如何吸引和留住核心技术人才
答：截止2025年度末，公司研发人员217人，研发团队规模保持稳定。公司将根据业务发展需要，持续加大研发投入
，通过差异化的激励策略引进核心技术人才，满足公司发展过程中的人才需求。
问题4.公司PLC和HMI产品的发展情况如何？
答：公司研发的中小型可编程逻辑控制器（PLC）产品已面向市场推出，补足了公司在控制层的产品空缺；可编辑组
态人机界面（HMI）产品也已完成系列化布局。公司在控制层的布局策略是围绕现有的变频器、伺服系统产品线，提供配
套的控制层产品，形成从驱动层到控制层、执行层的完整解决方案。
问题5.公司本次董事会换届选举的情况如何？新一届董事会的战略方向是否有调整？
答：公司于2026年5月20日召开2025年年度股东会，完成了董事会换届选举，选举产生第三届董事会。具体内容详见
公司于2026年5月21日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的《关于完成董事会换届选举及聘任高级管理人员
、证券事务代表的公告》（公告编号：2026-023）。新一届董事会的战略方向与既定规划保持一致，将继续深化“驱动层
—控制层—执行层”的全产业链布局，同时加快推进具身智能领域的战略落地。
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参与调研机构：2家
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2026-04-25│众辰科技(603275)2026年4月25日投资者关系活动主要内容
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公司与投资者交流的主要内容如下：
问题1.公司伺服驱动业务2025年发展如何，2026年主要驱动力是什么？
答：2025年公司伺服驱动业务实现收入约1,800万元，主要应用于高精度加工场景，如机床工具、3C设备等。2026年
，公司将继续推进该业务的市场拓展，在现有客户基础上稳步增长。
问题2.公司一季度收入情况如何？
答：2026年第一季度，公司营业收入同比增长约26%，主要得益于传统低压变频器业务有所回暖，及控股子公司贝托
的并表贡献。公司将根据市场环境和产能情况稳步推进。
问题3.原材料价格上涨对公司毛利率的影响如何？公司如何应对？
答：近期部分原材料如PCB板、铝件等价格有所上涨，对公司产品成本产生一定压力。公司已根据成本变化对部分产
品价格进行了适当调整，自2026年5月1日起执行。公司将通过优化供应链、提升生产效率等方式缓解成本压力。
问题4.公司应收账款和现金流状况如何？是否存在回款风险？
答：公司2025年末，应收账款较上年有一定增长，主要系营业收入增加及部分客户回款周期延长所致。公司已建立客
户信用管理制度，持续跟踪重点客户的经营状况。目前公司经营性现金流保持正常水平，整体流动性风险可控。未来公司
将进一步加强应收账款管理，优化回款节奏。
问题5.公司在上市后人员扩张较快，目前的人员规模和结构是怎样的？
答：公司目前总人数已增加至近1,000人，新增人员主要集中在研发、销售及售后服务等环节，目的是配合高压变频
器、伺服驱动、PLC等新产品的开发和市场拓展。由于人员扩张带来的管理费用和研发投入增加，短期内对利润端造成一
定压力，公司将在后续年度逐步优化人效。
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参与调研机构：7家
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2026-01-15│众辰科技(603275)2026年1月15日-28日投资者关系活动主要内容
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公司与投资者交流的主要内容如下：
问题1.公司面临的主要风险有哪些？如何应对？
答：主要风险包括市场竞争加剧、原材料价格波动等。公司持续关注下游行业自动化转型升级步伐，及时调整产品策
略以适应市场需求变化；优化供应链管理，建立稳定的供应商合作关系，通过集中采购等方式控制原材料成本波动风险；
持续增加研发投入，保持技术先进性；完善风险管理体系，强化风险防范意识，提升抗风险能力。
问题2.公司如何看待原材料价格上升？
答：公司将原材料价格上涨等因素纳入预算假设。公司依托产品设计，通过优化软件算法和硬件结构，实现产品小型
化、集成化，在保持性能的同时降低物料成本。同时，在持续进行变频器、伺服系统等工业自动化新技术研发的基础上，
不断向系列化、配套产品延伸，保障供应链稳定与成本可控。
问题3.请介绍一下海外业务进展？
答：公司高度重视海外市场拓展，海外业务采用直销和经销相结合的模式，未来公司将加强海外直销的推广，持续完
善营销服务网络的覆盖面，提升本地化服务能力，推进自身海外市场的布局，不断拓宽海外市场份额。
问题4.公司对未来的发展有何展望？主要增长驱动因素是什么？
答：公司将继续坚持技术创新和市场拓展双轮驱动。主要增长驱动因素：一是智能制造和产业升级带来的市场需求；
二是海外市场的拓展，公司将加强海外直销的推广，持续完善营销服务网络的覆盖面；三是新产品和新应用的开发，加大
新产品研发力度，拓展新的应用场景。
问题5.公司是否有外延式发展计划？重点关注哪些领域的并购机会？
答：公司在聚焦主业的同时，持续关注与主业协同的并购机会。公司将综合考量上下游产业链服务、并购成本、战略
目标、综合实力、资源整合等因素，适时推进相关投资并购活动。如有相关进展，公司将严格按照相关规定及时履行信息
披露义务。
问题6.公司如何规划未来的增长？主要驱动力来自哪里？
答：公司秉持“一根主线，多向发展”战略，以变频器和伺服系统为核心，持续迭代升级，满足中高端市场需求。同
时，针对细分行业需求，开发定制化专机产品，如空压机、注塑机、风电设备等，降低客户成本，增强客户粘性。此外，
公司积极向上下游延伸，布局配套产品，构建从驱动层到控制层、执行层的完整产业链，为客户提供一站式解决方案。通
过加强研发团队建设、推进募投项目、数字化转型等措施，不断提升技术创新能力和生产运营效率，以应对行业技术发展
挑战，保持长期竞争优势。同时，公司将加强海外直销的推广，持续完善营销服务网络的覆盖面，推进自身海外市场的布
局，不断拓宽海外市场份额。
问题7.公司管理制度、人员架构是否有调整？
答：2025年公司根据最新的法律法规优化了治理结构、修订和制定了相关治理制度，已完成取消监事会、强化董事会
审计委员会职能等调整，进一步提升了决策效率和监督力度，确保公司治理更加规范高效。
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