价值分析☆ ◇603278 大业股份 更新日期：2024-04-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-03-13
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 4 0 0 0 0 4
3月内 4 1 0 0 0 5
6月内 5 2 0 0 0 7
1年内 8 2 0 0 0 10
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2020年│ 2021年│ 2022年│2023年预测│2024年预测│2025年预测│
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│每股收益(元) │ 0.35│ 0.73│ -0.88│ 0.36│ 0.68│ 1.14│
│每股净资产(元) │ 5.74│ 6.37│ 5.56│ 6.10│ 6.77│ 7.91│
│净资产收益率% │ 5.82│ 10.84│ -14.94│ 5.76│ 9.71│ 14.10│
│归母净利润(百万元) │ 102.53│ 210.88│ -255.24│ 117.47│ 218.31│ 369.53│
│营业收入(百万元) │ 3073.69│ 5086.84│ 5213.03│ 5781.57│ 6576.47│ 7279.46│
│营业利润(百万元) │ 114.97│ 67.88│ -313.32│ 104.14│ 216.14│ 391.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2023EPS 2024EPS 2025EPS 研究机构
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2024-03-13 买入 维持 --- 0.33 0.57 1.04 中泰证券
2024-03-11 买入 维持 --- 0.33 0.56 1.05 国盛证券
2024-03-07 买入 首次 --- 0.32 0.60 0.96 上海证券
2024-02-28 买入 首次 --- 0.33 0.56 1.05 国盛证券
2024-02-02 增持 首次 --- 0.39 0.80 1.39 东兴证券
2024-01-03 增持 首次 --- 0.33 0.63 1.18 招商证券
2023-11-03 买入 维持 --- 0.52 1.03 1.31 华安证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-03-13│大业股份(603278)风电项目获批，盈利弹性陡增
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维持“买入”评级：根据业务拆分及盈利预测模型，我们预计2023-2025年公司营业收入分别为60.70/66.
44/71.39亿元，归母净利润（不考虑风电项目带来的利润增厚）分别为1.13/1.93/3.54亿元，当前股价对应PE
分别为30.6/17.9/9.7倍，维持“买入”评级。
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2024-03-11│大业股份(603278)200MW风电项目落地，降本+出海持续推进
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盈利预测与投资建议：我们预计公司2023-2025年营业收入分别为55.03/61.98/70.24亿元，归母净利润分
别为1.12/1.92/3.58亿元，当前市值对应2023年PE为33.5X。公司下游企稳回暖，主业成本优化对利润提振作
用明显，叠加特种钢丝新产品有望突破机器人等新赛道，维持“买入”评级。
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2024-03-07│大业股份(603278)首次覆盖：轮胎骨架材料龙头业绩反转，增收降本推动长期成长
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投资建议
我们预计公司2023 2025年营收分别为59.24、65.46和71.67亿元，同比+13.64%、+10.50%和+9.48%；
归母净利润分别为1.10、2.04和3.29亿元，同比+143.27%、+84.42%和+61.79%。当前股价对应PE分别为29.83
、16.18、10.00。考虑公司积极推出创新产品，开拓海外市场增收，同时推进能源自给项目降本。我们认为，
公司业绩继2023年实现扭亏为盈后，将保持较高增速，首次覆盖给予“买入”评级。
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2024-02-28│大业股份(603278)成本优化蓄势待发，产品扩张初露峥嵘
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盈利预测与投资建议：我们预计公司2023-2025年营业收入分别为55.03/61.98/70.24亿元，归母净利润分
别为1.12/1.92/3.58亿元，当前市值对应2023年PE为29.8X。公司下游企稳回暖，主业成本优化对利润提振作
用明显，叠加特种钢丝新产品有望突破机器人等新赛道，首次覆盖，予以“买入”评级。
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2024-02-02│公司类报告_大业股份（603278_SH）：金属骨架材料龙头或迈入第二成长极
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公司盈利预测及投资评级：考虑到公司产品特性、产能成长性及所处行业的扩张性，结合对公司各业务条
线的产能、产能利用率、产销率及毛利率的预测，我们预测公司2023-2025年营收分别为57.98/73.98/81.90亿
元，同比增长11.2%/27.6%/10.7%，综合毛利率分别为6.91%/9.72%/11.23%。实现归母净利润1.12/2.31/4.02
亿元，同比增长扭亏/+105.8%/+73.8%，当前股价对应2023-2025年PE值分别为26.4X/12.8X/7.4X。首次覆盖，
给予“推荐”评级。
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2024-01-03│大业股份(603278)轮胎骨架材料龙头，加速进击，终成大业
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首次覆盖给予“增持”评级。公司龙头地位稳中有进，整合胜通的阵痛期已过，将迎来加速发展的全新阶
段。未来看好公司产能释放+产品升级+能源降本共振，同时海外市场和国际客户突破打开发展空间。预计2023
-2025E净利润分别为1.1亿/2.1亿/4.0亿元，同比扭亏/+93.3%/+86.8%，对应38.8x/20.1x/10.7x2023-25EP/E
。首次覆盖给予“增持”评级。
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2023-11-03│华安证券-大业股份(603278)Q3业绩符合预期，盈利质量同比改善-231103
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我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.53/3.03/3.88亿元，对应PE分别为21.3/10.7/8.4倍，维持
“买入”评级。
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