价值分析☆ ◇603281 江瀚新材 更新日期：2024-11-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-05
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 1 0 0 0 2
3月内 5 1 0 0 0 6
6月内 5 1 0 0 0 6
1年内 10 1 0 0 0 11
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 3.42│ 5.20│ 1.75│ 1.72│ 2.08│ 2.47│
│每股净资产(元) │ 6.70│ 11.93│ 12.79│ 13.41│ 15.09│ 17.05│
│净资产收益率% │ 51.04│ 43.58│ 13.71│ 13.05│ 14.04│ 14.84│
│归母净利润(百万元) │ 683.52│ 1040.02│ 654.69│ 641.94│ 774.38│ 922.53│
│营业收入(百万元) │ 2535.41│ 3311.73│ 2277.49│ 2478.38│ 2913.38│ 3423.13│
│营业利润(百万元) │ 791.91│ 1212.76│ 754.07│ 741.70│ 895.66│ 1066.94│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-05 买入 维持 --- 1.66 1.91 2.20 天风证券
2024-09-23 增持 首次 33.8 1.69 2.05 2.47 海通证券
2024-08-22 买入 维持 --- 1.74 2.00 2.22 天风证券
2024-08-20 买入 维持 32.55 1.67 2.17 2.81 西南证券
2024-08-20 买入 维持 --- 1.66 1.96 2.41 西部证券
2024-08-19 买入 维持 --- 1.90 2.36 2.72 东北证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-05│江瀚新材(603281)24Q3价格受景气影响有所回落，毛利率水平稳定
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盈利预测与估值：结合公司硅烷产品价格趋势、未来产能投放节奏，我们调整公司2024-2026年预计归母
净利润分别为6.2/7.1/8.2（前值为6.5/7.5/8.3）亿元，维持“买入”投资评级。
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2024-09-23│江瀚新材(603281)公司研究报告：24Q2扣非净利润1.49亿元，同比下降28.24%，产销规模提升
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盈利预测：我们预计2024-2026年公司净利润分别为6.31、7.67和9.23亿元，对应EPS分别为1.69、2.05、
2.47元。参考同行业可比公司估值，给予24年18-20倍PE，对应合理价值区间为30.42-33.80元，首次覆盖给予
“优于大市”评级。
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2024-08-22│江瀚新材(603281)24Q2环比实现增长，公司产销量规模创新高
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盈利预测与估值：结合公司硅烷产品价格趋势、未来产能投放节奏，我们调整公司2024-2026年预计归母
净利润分别为6.5/7.5/8.3（前值为7.1/8.0/9.3）亿元，维持“买入”投资评级。
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2024-08-20│江瀚新材(603281)2024年中报点评：产销大幅增长，静待行业景气回升
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盈利预测与投资建议：预计2024-2026年EPS分别为1.67元、2.17元、2.81元，对应动态PE分别为14倍、11
倍、8倍。可比公司2025年平均估值为13倍，给予公司2025年15倍估值，对应目标价32.55元，维持“买入”评
级。
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2024-08-20│江瀚新材(603281)2024年半年报点评：Q2业绩符合预期，销量同环比增长
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投资建议：二季度业绩符合我们预期，我们预计24-26年归母净利为6.20/7.32/8.99亿元，对应当前PE分
别为14.2/12.0/9.8x，公司在行业底部维持高盈利能力，我们长期看好公司的发展潜力，维持“买入”评级。
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2024-08-19│江瀚新材(603281)产销表现亮眼，季度业绩符合预期
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调整盈利预测，维持“买入”评级：公司功能性硅烷偶联剂及中间体项目产能释放顺利，但考虑到硅烷价
格修复仍需时间，我们调整盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为7.09、8.80、10.16亿元（原为
7.94、9.32、10.26亿元），对应PE分别为12X、10X、9X，维持“买入”评级。
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