研报评级☆ ◇603284 林平发展 更新日期：2026-08-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-07-10│林平发展(603284)2026年7月10日投资者关系活动主要内容
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1.海外废纸回收和国内废纸成本差异？公司为何不布局海外废纸采购？
答：一是公司核心原料为国内废旧黄板纸，依托本地回收网络，海外废纸综合成本高于国内，无成本优势。
二是海外废纸分类质量不均，增加了处理难度和处理成本，无法保证产品质量；进口流程复杂、海关查验严格，货源
稳定性无保障，对公司生产无实质帮助，仅能基础回用。
2.目前公司叠加多条新建产线，产能加速扩张，新增产能如何消化？
答： 公司产能扩张基于深入的市场调研和明确的客户需求，当前瓦楞纸、箱板纸市场需求韧性较强，电商物流及绿
色包装领域持续增长，2025年公司原纸产品销量、2026年第一季度营收均实现增长，验证了市场需求的旺盛。为保障新增
产能消化，公司将采取以下措施：一、公司现有客户群体储备充足、客户结构高度分散，市场基础稳固；二、深耕华东核
心市场，巩固区域优势；三、稳步开拓华中及全国潜力市场，完善网络布局；四、加大国内外优质客户开发力度，提升市
场占有率。
3.根据目前情况，为何箱板纸需求持续景气？是行业整体向好还是公司自身竞争力突出？
答：行业基本面长期稳健，电商网购全民化，下沉市场、中老年线上消费持续扩容，快递包装刚需稳定，行业抗周期
属性强。同时，在公司自身核心竞争力加持下，销售团队深耕行业多年，产品质量过硬，可溢价销售，管理、财务、能耗
费用管控高效，循环经济模式大幅降低综合成本。
4.能否介绍一下公司对未来的规划、未来产品扩张方向？
答：公司始终坚持以“绿色制造+循环经济”双轮战略模式，持续推进年产90万吨绿色环保智能制造新材料项目（二
期）（该项目已于2026年一季度投产，新增60万吨产能），同时推进年产60万吨生物基纤维绿色智能制造新材料项目尽快
落地，增强区域辐射力。中期规划上，公司巩固浙皖苏南市场，开拓华中，拓展赣鄂闽等区域，提升客户服务与粘性，辐
射长三角，打造区域性大型造纸企业。关于长期规划，公司持续专注瓦楞纸、箱板纸主业，通过技术创新与产能扩张提升
核心竞争力，坚持绿色制造与循环经济理念，打造现代化造纸企业，致力成为行业绿色智造标杆。
5.总结公司核心竞争优势，是否存在未提及的差异化优势？
答：公司拥有中国驰名商标和安徽省著名商标称号，“林平牌高档A级施胶瓦楞纸”获得安徽名牌产品称号。公司的
核心竞争优势，主要体现在：一、公司构建了集废纸高效利用、热电联产、绿色造纸于一体的完整产业链。公司将污水处
理系统产生的沼气、污泥，以及造纸生产环节产出的浆渣，统一送入资源综合利用热电联产锅炉协同焚烧处置。一方面可
以实现固废、副产物无害化、减量化处置，另一方面替代部分燃煤等化石燃料，提高能源自给率，有效削减能源消耗与燃
料采购支出，降低整体生产运营成本，践行资源循环利用与清洁生产。二、公司地处皖、苏、鲁、豫四省交界，销售半径
300公里，目前销售集中在安徽和江苏两地，对于山东、河南、浙江等临近省份尚有较大拓展空间。三、公司产品布局趋
于完善，通过募投项目优化产品结构，提高产品质量，具备溢价能力，加之公司产线规格齐全，可以有效满足市场多元化
需求实现交付速度快，客户粘性强。四、公司管控成本高效，人员稳定性强，销售团队深耕行业多年，公司产品规格齐全
，产品质量稳定可靠。
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参与调研机构：1家
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2026-05-19│林平发展(603284)2026年5月19日投资者关系活动主要内容
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1、请问公司在过去的一年营收情况如何?
回复:感谢关注。2025年公司营收26.66亿元,同比增长7.26%,归母净利润1.85亿元,同比增长21.22%。增长主要源于三
方面:一是产品销量提升5.42%至105.5万吨,市场需求稳步恢复;二是2024年台风影响消退后生产经营全面恢复正常;三是公
司强化成本管控与精细化运营,展现出较强的经营韧性。谢谢!
2、公司2025年毛利率为8.89%,未来将如何进一步提升盈利能力?
回复:感谢关注。公司将通过产能扩张、产品结构优化、成本管控以及市场拓展等策略提升盈利能力。公司将持续推
进募投项目,其中"年产90万吨绿色环保智能制造新材料项目(二期)"已于2026年3月开工运行,随着该项目顺利投产,公司将
新增60万吨产能将发挥规模效应;并将持续优化产品结构,提升高附加值产品占比;三是深化"废纸回收—热电联产—绿色造
纸"一体化产业链,降低原料成本;四是加强区域市场拓展,将在巩固华东区域优势的基础上持续开拓华中等其他潜力市场。
谢谢!
3、公司2025年分红比例约25.23%,未来能否在稳定分红基础上,进一步提升分红率或增加回购,更好回报股东?
回复:感谢关注。公司2025年度利润分配预案为:拟向全体股东每10股派发现金红利6.20元(含税),预计分红总额约4,6
75.71万元,占当年归母净利润的25.23%。该方案综合考虑公司经营业绩、现金流状况及未来产能扩张资金需求。公司一贯
坚持可持续的股东回报策略,后续也将努力提升经营业绩与质量,并通过合理的分红,持续为股东带来长期、稳定的投资回
报。谢谢!
4、目前公司产能加速扩张,未来如何保障新增产能消化?
回复:感谢关注。公司产能扩张基于深入的市场调研和明确的客户需求,当前瓦楞纸、箱板纸市场需求韧性较强,电商
物流及绿色包装领域持续增长,2025年公司原纸产品销量同比增长5.42%,2026年一季度营收增长18%,验证了市场需求的旺
盛。为保障新增产能消化,公司将采取三项措施:一是深耕华东核心市场,巩固区域优势;二是稳步开拓华中及全国潜力市场
,完善网络布局;三是加大国内外优质客户开发力度,提升市场占有率。公司将密切关注市场动态,确保产能有效释放。谢谢
!
5、新产能投产对公司成本结构和毛利率有何影响?
回复:感谢关注。新产能的投产将通过规模效应显著优化公司成本结构。一方面,单位固定成本将得到有效摊薄;另一
方面,先进设备与工艺技术的应用将大幅提升生产效率,降低能耗及人工成本。谢谢!
6、公司与主要客户的合作模式是怎样的?客户黏性如何保障?
回复:感谢关注。公司与多个国内知名企业建立了稳定的合同关系。公司可提供定制化产品和服务,满足客户个性化需
求;且公司产品质量稳定,客户服务优质,已经在行业内形成了一定的竞争优势,且仍在提升产能规模以满足下游客户需求。
后续公司也将通过产品质量、交付能力、服务水平等多维度提升客户黏性。谢谢!
7、2026年一季度营收同比增长17.99%,但归母净利润同比减少9.74%,且销售费用同比大增170.54%,请说明原因及全年
改善措施?
回复:感谢关注。一季度营收7.12亿元同比提升17.99%,创单季新高,主要系募投项目产能释放及市场拓展见效。伴随
扩产公司一季度加大市场拓展力度,销售费用同比增长170.54%,属战略性投入。同时,新产能投产处于爬坡阶段,阶段性固
定成本增加,对短期利润形成压力。随着产能持续释放,固定成本将得到有效摊薄。全年公司将通过推进年产90万吨绿色环
保智能制造项目投产释放规模效应,加强费用管控提升运营效率,持续优化产能及业务结构,以不断提升盈利能力。谢谢!
8、2025年包装用纸行业呈现什么特征?公司表现如何?
回复:感谢关注。2025年,包装用纸行业整体呈现"运行承压、经营分化"的特征,但在行业整体承压的大背景下,公司所
处的瓦楞纸、箱板纸细分市场展现出较强的需求韧性。与此同时,行业集中度稳步提升,中小落后产能加速出清;国家"双碳
"战略也对造纸行业的节能降耗、资源循环利用提出更高要求。在此背景下,公司凭借"废纸回收—热电联产—绿色造纸"一
体化循环经济模式,有效应对市场挑战,核心产品产销量稳步提升,毛利率保持相对稳定,展现出较强的经营韧性。谢谢!
9、公司在市场拓展方面有哪些具体计划?
回复:感谢关注。公司市场拓展计划清晰,公司将深耕核心区域,持续巩固并扩大在华东市场的优势,并稳步开拓华中及
其他潜力区域市场,完善全国性销售网络布局。此外,公司将系统规划品牌建设,致力于将"林平"品牌打造成为包装造纸领
域具有广泛影响力的行业知名品牌,提升品牌在包装造纸领域的知名度、美誉度和客户认可度,以品牌力驱动市场增长。谢
谢!
10、公司2025年总资产增长29%,净资产增长15%,资产规模扩张的主要驱动因素是什么?
回复:感谢关注。2025年末公司总资产27.62亿元,同比增长29.03%;净资产15.39亿元,同比增长15.36%。资产扩张主要
源于热电联产等项目建设投入,固定资产和在建工程显著增加。谢谢!
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