价值分析☆ ◇603297 永新光学 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-14
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 3 0 0 0 0 3
2月内 3 0 0 0 0 3
3月内 8 2 0 0 0 10
6月内 10 2 0 0 0 12
1年内 22 5 0 0 0 27
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 2.37│ 2.53│ 2.12│ 2.29│ 3.18│ 4.16│
│每股净资产(元) │ 13.36│ 15.09│ 16.30│ 18.54│ 21.08│ 24.49│
│净资产收益率% │ 17.71│ 16.74│ 12.99│ 12.49│ 15.21│ 17.16│
│归母净利润(百万元) │ 261.47│ 278.98│ 235.35│ 255.30│ 351.15│ 462.07│
│营业收入(百万元) │ 795.09│ 829.07│ 854.13│ 1054.79│ 1386.23│ 1813.42│
│营业利润(百万元) │ 303.09│ 308.79│ 252.41│ 275.31│ 380.88│ 499.74│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-14 买入 维持 --- 1.87 2.84 3.74 长城证券
2024-11-03 买入 维持 --- 1.87 2.81 3.80 华安证券
2024-11-01 买入 维持 --- 2.23 3.27 4.21 民生证券
2024-09-09 增持 维持 --- 2.39 3.34 4.33 国信证券
2024-09-03 买入 维持 --- 2.34 3.10 4.31 德邦证券
2024-09-03 买入 维持 --- 2.26 2.80 3.50 中泰证券
2024-09-02 买入 维持 --- 2.44 3.18 4.06 银河证券
2024-09-02 买入 维持 --- 2.40 3.46 4.48 民生证券
2024-09-01 增持 维持 71 --- --- --- 中金公司
2024-08-31 买入 维持 60 2.40 3.24 4.17 国投证券
2024-08-15 买入 维持 --- 2.33 3.24 3.99 国金证券
2024-07-03 买入 维持 --- 2.68 3.66 5.13 西部证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-14│永新光学(603297)政策推动高端显微镜业务发展，助力收入稳步增长
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盈利预测与投资评级：我们预计公司2024-2026年归母净利润2.08/3.15/4.16亿元，2024-2026年EPS分别
为1.87/2.84/3.74元，当前股价对应PE分别52/34/26倍。基于公司持续拓展高端光学显微镜市场，加速医疗光
学技术升级，我们持续看好公司未来业绩发展，维持“买入”评级。
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2024-11-03│永新光学(603297)政策发力显微镜业务复苏，战略驱动元组件业务进展积极
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投资建议
我们调整并新增26年盈利预测，公司2024~2026年营业收入9.46/12.26/15.6亿元（前值为10.87/14.7亿）
，归母净利润为2.08/3.13/4.23亿（前值为3.1/4.26亿），对应EPS为1.87/2.81/3.8元，对应PE为51/34/25倍
。维持“买入”评级。
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2024-11-01│永新光学(603297)2024年三季报点评：业绩符合预期，显微镜复苏在即
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投资建议：考虑到显微镜前三季度更换需求不及预期，我们调整公司盈利预测。预计公司24-26年归母净
利润为2.5/3.6/4.7亿元，对应现价PE为43/29/23倍，公司为显微镜国产化核心标的，且元器件多元布局，维
持“推荐”评级。
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2024-09-09│永新光学(603297)上半年收入同比增长近10%，条码扫描业务快速恢复
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投资建议：调整盈利预期，维持“优于大市”评级。我们看好公司条码扫描业务逐步恢复及激光雷达、医
疗光学等新兴领域带来的新增长点。考虑到公司光学显微镜业务短期承压，我们调整公司盈利预期，预计2024
-2026年营业收入10.49/13.82/18.27亿元(前值11.31/14.80/19.03亿元)，归母净利润2.65/3.71/4.82亿元(前
值3.11/4.02/5.02亿元)，当前股价对应PE分别为23.3/16.6/12.8倍，维持“优于大市”评级。
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2024-09-03│永新光学(603297)2024年中期报告点评：24H1业绩符合预期，条码扫描&激光雷达“永”毅突
│破
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盈利预测和投资建议：我们认为公司高端光学显微镜业务有望加速拓展，同时医疗光学、自动驾驶及条码
机器视觉多点开花，为公司光学元组件业务注入成长动力。预计公司24-26年实现营收10.26/13.50/17.99亿元
，实现归母净利润2.60/3.44/4.79亿元，以9月2日市值对应PE分别为21/16/12倍，维持“买入”评级。
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2024-09-03│永新光学(603297)需求恢复驱动收入增长，预期24H2继续向上
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投资建议：考虑显微镜业务上半年承压，我们调整盈利预期，预计2024-26年公司归母净利润为2.5/3.1/3
.9亿元（此前为3.0/3.8/4.8亿元），对应PE为22/18/14倍，维持“买入“评级。
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2024-09-02│永新光学(603297)2024年半年报点评：营收稳增，条码、车载及激光雷达表现较好
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投资建议:预计公司2024至2026年实现分别实现营收11.12/14.57/18.59亿元，同比增长30%/31%/28%，归
母净利润为2.71/3.53/4.51亿元，同比增长15%/30%/28%，每股EPS为2.44/3.18/4.06元，对应当前股价PE为22
/17/13倍，维持“推荐”评级。
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2024-09-02│永新光学(603297)2024年半年报点评：业绩符合预期，24H2静待显微镜复苏
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投资建议：考虑到24H1显微镜国产化不及预期且汇兑收益同比减少，下调盈利预测。预计公司24-26年归
母净利润为2.7/3.9/5.0亿元，对应现价PE为21/14/11倍，公司为显微镜国产化核心标的，且元器件多元布局
，维持“推荐”评级。
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2024-09-01│永新光学(603297)条码扫描需求恢复，激光雷达加速发力
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当前股价对应2024年22.6倍和2025年17.9倍市盈率。由于显微镜需求平淡，我们下调2024/2025年归母净
利润16%/16%至2.63/3.32亿元。我们维持跑赢行业评级，由于行业估值中枢下移，我们下调目标价32%至71.0
元，对应30.0倍/23.7倍2024年/2025年市盈率，较当前股价有33%的上行空间。
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2024-08-31│永新光学(603297)光学元组件快速增长，显微镜业务复苏在即
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投资建议：我们预计公司2024年-2026年的收入增速分别为20.32%、36.66%、28.56%，净利润的增速分别
为13.30%、34.92%、28.93%。我们对公司维持买入-A的投资评级，6个月目标价为60.00元，相当于2024年25.0
0x的动态市盈率。
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2024-08-15│永新光学(603297)公司点评：国内显微镜龙头，持续突破高端产品
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考虑显微镜业务稳健增长，激光雷达、医疗光学快速成长，预计公司2024-2026年净利为2.6、3.6、4.4亿
元，同增10%、39%、23%，公司股票现价对应PE估值为24、17、14倍，维持“买入”评级。
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2024-07-03│永新光学(603297)深度报告：中国冉冉升起的医疗光学新星
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凭借光学显微镜整机及精密光学元组件长期积累的精密加工、精密机械、精密组装及核心软件多方面综合
能力，公司紧跟蔡司、尼康、徕卡、奥林巴斯等国际巨头脚步，近几年加大向医疗光学核心元组件及精密仪器
设备多领域拓展步伐。其中，公司将医疗光学列为新兴战略业务并在股权激励层面进行考核，随着医疗光学新
产品陆续实现放量，有望打开长期成长天花板。预计2024-26年归母净利润分别为2.97、4.07、5.70亿元，维
持“买入”评级。
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