价值分析☆ ◇603313 梦百合 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-01
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 2 1 0 0 0 3
6月内 3 1 0 0 0 4
1年内 11 1 0 0 0 12
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ -0.57│ 0.09│ 0.19│ 0.29│ 0.69│ 0.95│
│每股净资产(元) │ 5.97│ 6.14│ 6.81│ 7.04│ 7.73│ 8.63│
│净资产收益率% │ -9.48│ 1.39│ 2.74│ 3.93│ 8.87│ 10.92│
│归母净利润(百万元) │ -275.53│ 41.36│ 106.60│ 162.52│ 393.70│ 542.83│
│营业收入(百万元) │ 8139.25│ 8017.24│ 7975.92│ 8894.31│ 10310.57│ 11893.88│
│营业利润(百万元) │ -207.82│ 96.82│ 168.43│ 241.88│ 565.87│ 772.43│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-01 买入 维持 --- -0.10 0.71 0.90 光大证券
2024-09-18 增持 调低 --- 0.28 0.42 0.64 天风证券
2024-08-31 买入 维持 --- 0.34 0.71 1.00 光大证券
2024-07-21 买入 维持 --- 0.62 0.92 1.26 天风证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-01│梦百合(603313)2024年三季报点评：欧洲市场收入保持较快增长，利润端受信用减值影响较大
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静待利空出尽，维持“买入”评级：考虑到目前美国家居行业整体需求较为疲软，且国内地产销售表现弱
于预期，我们下调公司2024-2026年的营收预测至84.1/97.5/111.6亿元（下调幅度为5%/6%/6%），由于公司前
三季度计提了一定数额的信用减值，我们下调2024年归母净利润预测至-0.6亿元，考虑到美国工厂产能利用率
提高将驱动明年盈利能力向上，并结合收入规模的预期，我们基本维持2025年归母净利润预测，下调2026年归
母净利润预测至5.2亿元（下调幅度9%），2024-2026年对应EPS分别为-0.10/0.71/0.90元，当前股价对应2025
-2026年PE分别为9/7倍。我们认为公司充分计提信用减值损失后，资产质量得以提升，看好北美及国内家居行
业景气度回升，期待后续业绩弹性释放，维持“买入”评级。
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2024-09-18│梦百合(603313)欧洲表现突出，北美重回增长
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调整盈利预测，调整为“增持”评级
公司是国内较早一批从事记忆绵家居产品研发、设计、生产和销售的公司，且自成立以来，一直专注于该
细分市场。公司目前是曼联全球官方合作伙伴和国家围棋队舒压产品供应商。公司在全球有多个生产基地，产
能全球化布局初具规模。
基于公司24H1业绩表现，同时考虑海外宏观经济波动以及国内消费弱复苏等因素，我们调整盈利预测，预
计24-26年归母净利润分别为1.6/2.4/3.7亿元（前值为3.5/5.3/7.2亿元），对应PE分别为19/13/8X。
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2024-08-31│梦百合(603313)2024年中报点评：北美区域开始回暖，国内、欧洲保持增势
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经营基本面向好趋势不变，维持“买入”评级：考虑到目前美国家居行业整体需求较为疲软，且国内地产
销售表现弱于预期，我们下调公司2024-2026年的营收预测至89.0/104.2/119.1亿元（下调幅度为6%/7%/8%）,
考虑到信用减值损失的影响，以及国内家居市场竞争较为激烈，下调2024-2026年归母净利润预测至1.9/4.1/5
.7亿元（下调幅度为56%/41%/37%），对应EPS分别为0.34/0.71/1.00元，当前股价对应2024-2026年PE分别为1
8/9/6倍。我们认为公司经营基本面向好趋势不变，北美业务已开始回暖，看好后续业绩弹性的释放，维持“
买入”评级。
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2024-07-21│梦百合(603313)反倾销终裁落地，美国产能优势显现
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调整盈利预测，维持“买入”评级
公司坚持ODM、自主品牌、海外零售三线并行发展，海外产能稀缺性凸显。近期控股股东计划以自有资金
增持0.8-1.6亿元，彰显公司经营信心，截至目前已累计增持648.95万股（占总1.14%），累计增持金额5223.8
9万元（占增持计划金额下限的65.3%）。我们预计24-26年归母净利润分别为3.5/5.3/7.2亿元，对应PE分别为
11/7/5X。
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