研报评级☆ ◇603315 福鞍股份 更新日期：2026-07-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-06-14
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 0.22│ 0.27│ 0.15│ 0.30│ 0.48│ 0.80│
│每股净资产(元) │ 4.75│ 5.21│ 5.44│ 5.65│ 5.98│ 6.54│
│净资产收益率% │ 4.72│ 5.24│ 2.74│ 5.40│ 8.10│ 12.30│
│归母净利润(百万元) │ 71.81│ 87.55│ 47.66│ 97.00│ 155.00│ 257.00│
│营业收入(百万元) │ 1019.53│ 1237.28│ 1276.48│ 1405.00│ 2423.00│ 4328.00│
│营业利润(百万元) │ 79.94│ 83.63│ 43.15│ 103.74│ 210.72│ 389.83│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2026-06-14 买入 首次 --- 0.30 0.48 0.80 财通证券
────────────────────────────────────────────────
【4.研报摘要】(近6个月)
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-06-14│福鞍股份(603315)50MW以下燃机主机厂，产业化布局提速 │财通证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
绿色能源运营商，营收稳健增长，2025年利润阶段性承压：公司集铸钢、机械加工为一体，产品达到国际先进水平；
拓宽环境治理和锂电池负极材料业务，已实现盈利；加速推进燃气轮机产业化、商业化发展，有望充分受益于燃气轮机高
景气。2020-2025年，公司营收自8.86亿元增至12.76亿元；2020-2024年归母净利润在0.4亿元至0.99亿元之间波动，2025
年由于行业竞争、价格下行、汇兑波动、历史应收等因素，归母净利润为0.48亿元（-45.56%）。
传统主业经营稳健，锂电池负极材料业务进入收获期：1）装备制造：主要从事重大技术装备配套大型铸钢件的生产
和销售，产品覆盖火电设备铸件、水电设备铸件及其他铸件，2020-2025年营收自3.24亿元增至6.51亿元。2）环境治理：
包含烟气治理工程、能源管理工程和全领域设计咨询，2020-2025年营收自5.28亿元增至6.24亿元，毛利率自34.71%降至2
3.14%（-11.57pct）。3）与贝特瑞联营的瑞鞍新材料负责锂电池负极材料业务，产品包括人造石墨负极材料、天然石墨
碳化包覆负极材料、硅基和类石墨烯负极材料等，联营公司2022-2025年营收自6.3亿元增至17.29亿元，2025年净利润为1
.33亿元。
AIDC引爆北美用电需求，燃机产业有望迎来收获期：随着美国大型科技公司持续扩大AI基础设施资本开支，数据中心
电力缺口持续扩大，中小型燃气轮机作为AI缺电的理想解决方案，需求持续增长。公司具备50兆瓦以下燃机制造能力，产
业化发展有望提速，有望充分受益于燃机高景气。
投资建议：公司前期投入的产能建设有望步入收获期。我们预计公司2026-2028年营业收入为14.05/24.23/43.28亿元
，归母净利润为0.97/1.55/2.57亿元。当前股价对应PE分别为53/34/20倍，首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：股权质押风险；燃机扩产及销售不及预期；汇率波动风险；原材料价格波动风险
【5.机构调研】 暂无数据
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|