研报评级☆ ◇603325 博隆技术 更新日期：2026-06-10◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-07-11
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
1年内 0 1 0 0 0 1
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：3家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-05-18│博隆技术(603325)2026年5月18日、19日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
公司近期就经营情况、行业情况等市场关注热点与调研机构进行沟通交流，具体沟通内容如下（相似提问及密切相关
提问归类合并）：
1．问：公司2026年第一季度业绩下滑的原因是什么？二季度会有所改善吗？
答：一方面，公司营业收入主要来自大项目、大订单，2026年第一季度确认收入的大项目数量较少；另一方面，公司
主要产品为非标定制化成套系统，产品具有定制化特点，毛利率差异较大。季度收入与产品毛利率不均衡属于业务结构本
身的固有特征。
截至2025年12月31日，公司在手订单41.65亿元，较为充足，为未来整体经营业绩提供了较强支撑。
2．问：公司海外业务拓展面临什么挑战，公司是如何应对的？通过Tecnimont、Samsung供应商资格审查是否具有实
质性利好？
答：海外业务的培育是一个系统性、长期性的过程，公司海外业务的市场培育正在逐步向体系化市场拓展转变。公司
积极推进国际化发展，逐步搭建辐射海外的营销网络，主动跟踪并承揽国外大型气力输送系统项目，通过打造标杆项目提
升品牌国际知名度，并持续完善海外项目运营管理。
公司成功通过Tecnimont、Samsung等国际工程公司的资格审查，正式进入其供应商名录，标志着公司在技术能力、质
量体系及项目管理能力方面获得国际工程公司的认可，对公司承接海外项目具有积极意义。
3．问：公司在新材料等行业的拓展进展如何？这些行业的订单执行周期是怎样的？
答：公司组建专业化拓展团队，在PGA、PMMA等新能源汽车材料、改性工程塑料、超高压绝缘料、电容膜料等领域已
取得了项目业绩。相较于石油化工、煤化工等公司传统优势领域，新材料领域的合同单价相对较小、执行周期相对较短。
4．问：公司未来的发展趋势是什么样的？
答：随着我国“加快传统制造业转型升级”和“大规模设备更新”的政策推动，传统制造业向高端化、智能化、绿色
化发展。物料处理系统作为高端装备制造产业的重要组成，叠加下游行业对化工新材料、新能源设备需求增加，将充分受
益于下游行业的投资建设和设备更新，迎来良好的发展机遇。
围绕长期发展目标，公司将坚持“技术创新驱动、市场拓展突破、精益运营提效、组织能力提升、资本赋能发展”的
总体路径，持续巩固和提升公司核心竞争优势。在技术端，公司将持续强化核心技术攻关和关键设备设计、制造能力，推
动研发体系平台化建设和前瞻性技术布局，夯实长期技术领先优势；在市场端，公司将继续深耕优势行业、新行业拓展和
加快海外市场，推动业务结构持续优化，培育第二增长曲线；在运营端，公司将深入推进精益化、数字化和透明化管理，
提升经营质量和盈利能力；在组织端，公司将不断优化人才结构和组织能力建设，打造高水平人才队伍和高效能组织体系
；在资本端，公司将充分发挥上市公司平台优势，强化资源整合和资本赋能能力，助力公司长期高质量发展。
未来，公司将依托技术、品牌、项目经验和管理能力等综合优势，稳步提升全球竞争力和行业影响力，推动公司向国
际领先企业迈进。
5．问：公司的股东回报情况如何？未来是否有股权激励、员工持股、并购等计划？
答：为进一步推动公司高质量发展和投资价值提升，公司结合自身实际情况，制定了2026年度“提质增效重回报”行
动方案，明确了聚焦主业、技术创新、共享经营成果、加强投资者沟通等具体事项。
公司始终重视股东回报，并致力于实现持续的价值分配。自上市以来，公司已累计分红2.25亿元。根据2025年年度利
润分配方案（2025年年度股东会已审议通过），公司向全体股东每10股派发现金红利10元（含税），合计派发现金红利8,
000.40万元，2025年度现金分红总额12,800.64万元，占归属于母公司股东净利润的比例为31.21%。此外，为回馈广大投
资者，与投资者共享发展成果，公司拟于2026年前三季度盈利且满足现金分红条件时进行中期现金分红，现金分红金额不
高于相应期间归属于母公司股东的净利润的20%且不低于10%。
公司高度重视人才激励和团队建设，将综合考虑公司发展阶段、经营情况、监管要求、股东利益等多方面因素，积极
研究并适时推出股权激励或员工持股计划，激发员工积极性和创造性。同时，公司基于长远发展战略，持续积极关注产业
链上下游及相关行业的优质投资标的。相关事项如有明确计划，公司将严格按照法律法规要求履行决策程序及信息披露义
务，切实维护股东利益。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：6家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-03-04│博隆技术(603325)2026年3月4日、3月9日、3月17日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
1．问：当前各行业市场整体面临挑战，想了解一下贵公司所在行业的需求是否出现变化？
答：2025年前三季度，受益于设备更新、煤化工等政策影响，下游需求呈现稳中有增趋势，市场整体环境保持平稳。
随着国家“大规模设备更新”及“新质生产力”等相关政策不断推进，制造业高端化、智能化、绿色化水平将大幅提升、
进程将显著提速，以气力输送为核心的粉粒体物料处理系统未来应用领域有望持续拓宽，拥有更广阔的市场空间。
2．问：公司打算主要在哪些行业布局第二增长曲线？
答：公司积极探索、布局和开拓新材料、食品、医药、可降解塑料等其他应用领域的市场，拓宽核心技术与产品应用
场景。目前公司具备面向其他领域拓展的技术能力和技术储备，作为公司发展战略之一，公司后续会逐步向其他行业拓展
，积极寻求与更多行业头部客户的合作机会，推动公司产品多行业广泛应用，开发新的业务增长点。
3．问：非石化行业订单占比大概有多少？
答：截至2025年6月30日，公司聚烯烃气力输送成套系统、智能化粉粒体物料处理系统及其他在手订单占比分别为71.
15%、28.85%。2025年度的订单情况详见公司2026年4月24日披露的2025年年度报告。
4．问：公司目前在手订单有多少？
答：截至2025年6月30日，公司在手订单44.48亿元。目前公司在手订单充足，项目正在有序执行中。2025年度的订单
情况详见公司2026年4月24日披露的2025年年度报告。
5．问：公司系统产品需要开车后才能确认收入吗？
答：公司通常在系统安装调试完成，取得客户签署的试车报告时一次性全额确认收入。公司产品的验收与业主项目整
体进度情况有较大相关性。
6．问：目前海外市场开拓情况如何？
答：公司坚持“BLOOM”“GSBI”双品牌战略，响应国家“一带一路”倡议，逐步建立辐射海外的营销网络，积极承
揽国外大型气力输送系统项目，提高品牌国际知名度，构建并不断完善海外项目的运营管理体系，持续打造国际竞争力。
公司针对海外重点国家和地区的市场、渠道及商业模式展开多维度的探索，稳步推进国际化发展战略。
7．问：公司未来有没有并购计划？
答：公司积极关注产业链上下游及相关行业的优质投资标的。若未来启动具体项目并购，公司将严格履行内部决策程
序及信息披露义务，确保过程合法合规、信息公开透明，为股东创造长期价值。
8．问：公司未来会考虑员工持股或者股权激励吗？
答：公司将结合公司实际情况积极研究并适时推出对核心骨干员工的激励计划，激发员工的工作积极性和创造性。在
人才的激励方面，公司积极创造有利于优秀人才脱颖而出的良好氛围，健全有利于员工成长、责权利相统一、报酬与贡献
相对称、兼顾科学与人性的激励约束机制和薪酬体系，为公司高质量发展注入持久动力。
9．问：公司以往的分红情况怎么样？2026年还会进行分红吗？
答：公司于2025年12月完成2025年前三季度权益分派，向全体股东每10股派发现金红利6元（含税），合计派发现金
红利4,800.24万元（含税）。自公司上市以来，累计分红2.25亿元。公司始终重视股东回报，并致力于实现持续的价值分
配。公司拟于2026年4月披露2025年年度利润分配方案，请关注公司后续信息披露文件。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：2家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-02-02│博隆技术(603325)2026年2月2日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
公司近期就经营情况、行业情况等市场关注热点与调研机构进行沟通交流，具体沟通内容如下：
1．问：2025年前三季度公司收入和利润表现都十分亮眼，其原因是什么？
答：2025年前三季度公司经营状况良好。得益于大项目、大订单顺利交付验收，公司2025年前三季度营业收入同比大
幅增长。
公司2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为3.22亿元，同比增长90.08%，主要原因系公司营业收入较去年同
期大幅增加，带动净利润相应提升。
2．问：能否展望一下，未来行业需求将呈现怎样的趋势？
答：2025年前三季度，受益于设备更新、煤化工等政策影响，下游需求呈现稳中有增趋势，市场整体环境保持平稳。
随着国家“大规模设备更新”及“新质生产力”等相关政策不断推进，制造业高端化、智能化、绿色化水平将大幅提升、
进程将显著提速，以气力输送为核心的粉粒体物料处理系统未来应用领域有望持续拓宽，拥有更广阔的市场空间。
3．问：公司的核心竞争力体现在哪些方面？
答：从技术角度看，大型粉粒体物料处理系统的设计和实际操作复杂，关键变量的确定融合了多门学科，需要长期的
技术沉淀和积累，丰富的工程设计、研发能力，行业门槛及技术壁垒较高。
从业绩角度看，石化和化工领域对大型装置安全性、稳定性有较高要求，供应商需要具备丰富的项目实施经验、可持
续的产品研发能力、良好的产品制造能力、专业化的项目团队和长期综合的服务能力。
从人才和体系沉淀角度看，为提供技术密集型且高度定制化的产品，供应商需要深入了解客户需求、掌握生产工艺特
征并具备丰富项目工程经验。
从资金角度看，大型粉粒体物料处理系统项目执行周期通常在两年以上，设备价值较高，需要在研发、生产和服务环
节持续投入，并具有较强的资金实力。
综上，公司竞争力体现在技术研发、项目执行经验、组织能力、资金保障等多个方面。
4．问：公司过往的分红情况如何？
答：公司于2025年12月完成2025年前三季度权益分派，向全体股东每10股派发现金红利6元（含税），合计派发现金
红利4,800.24万元（含税）。自公司上市以来，累计分红2.25亿元。公司始终重视股东回报，并致力于实现持续的价值分
配。
5．问：公司未来有没有并购计划？
答：公司基于长远发展战略，积极关注产业链上下游及相关行业的优质投资标的。若未来启动具体项目并购，公司将
严格履行内部决策程序及信息披露义务，确保过程合法合规、信息公开透明，为股东创造长期价值。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：4家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-01-07│博隆技术(603325)2026年1月7日、1月20日、1月27日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
公司近期就经营情况、行业情况等市场关注热点与调研机构进行沟通交流，具体沟通内容如下（相似提问及密切相关
提问归类合并）：
1．问：公司产品的适用场景有哪些？全球气力输送系统的市场空间有多大？
答：公司所提供的粉粒体物料处理系统整体解决方案，可广泛应用于石化、化工、新材料、食品、医药等生产流程中
涉及粉状、粒状等散状物料输送、处理的众多行业。得益于食品饮料、制药、化工及制造业等领域对无污染解决方案的需
求日益增长，对输送效率的要求不断提高，气力输送系统市场持续保持增长态势。根据S&S Insider报告，全球气力输送
系统市场在2024年达到351亿美元，预计2032年将达到536亿美元，期间复合年增长率为5.44%。
2．问：下游客户为何仍要建设如此多的石化项目？需求旺盛的原因是什么？
答：目前，国内合成树脂仍存在一定消费缺口，总体需求旺盛。随着我国经济的逐步复苏，包装、汽车和家电等领域
的消费潜力不断释放，合成树脂应用需求不断攀升，为国内新建炼化一体化、煤化工及高端聚烯烃等项目的下游资本投入
提供了有力支撑。国内下游产业扩张和结构升级将为公司气力输送系统等产品带来更多的机会。
3．问：未来公司打算主要往哪方面进行行业拓展，行业拓展的进展情况怎么样？
答：公司积极探索、布局和开拓新材料、食品、医药、可降解塑料等其他应用领域的市场，拓宽核心技术与产品应用
场景。目前公司具备面向其他领域拓展的技术能力和技术储备，作为公司发展战略之一，公司后续会逐步向其他行业拓展
。
4．问：采用气力输送方式输送粉粒体物料对食品等其他行业有什么助力？
答：以气力输送技术为核心的粉粒体物料处理系统能够代替传统的开放式、机械式物料输送，实现粉粒体物料处理过
程的自动化、智能化操作，有助于相关行业内的企业高效、清洁生产，实现高能效、低损耗、经济环保的目标。
在国外发达国家，气力输送行业已成为工业自动化以及智能制造体系的重要组成部分。
5．问：食品、医药等行业的订单体量与石化、化工行业是否存在较大差异？在石化、化工领域，一套设备的价值量
大致在什么范围？其他行业的设备价值量大概是多少？
答：在石化、化工行业，公司大型成套系统产品通常生产周期较长、单套设备价格高，产品单套价值多为千万元以上
。其他行业的合同单价相对较小，供货范围内的设备规格较小、数量较少，材料也相对简单。但此类项目数量较多、执行
周期短，总体市场空间很大。
6．问：目前公司订单整体情况以及结构组成怎么样？
答：截至2025年6月30日，公司在手订单44.48亿元。目前公司在手订单充足，项目正在有序执行中。截至2025年6月3
0日，公司聚烯烃气力输送成套系统、智能化粉粒体物料处理系统及其他在手订单占比分别为71.15%、28.85%。公司持续
跟踪市场上拟在建项目的进展，并积极参与相关投标工作。
7．问：公司订单执行周期一般是多长时间？
答：公司大型成套系统项目的实施是一个复杂的系统工程，执行周期通常在两年以上，且项目执行受合同约定、项目
现场实施情况等多种因素影响，因此不同项目的执行周期存在差异性。公司获取订单以后根据客户要求的进度分阶段完成
设计、采购、生产、发货、安装调试指导等工作，直至客户整体项目验收合格。
8．问：公司达到什么标准能够确认收入？
答：公司通常在系统安装调试完成，取得客户签署的试车报告时一次性全额确认收入。公司产品的验收与业主项目整
体进度情况有较大相关性。
9．问：公司交付的只是设计方案吗？
答：公司业务范围集粉粒体物料处理系统方案设计、技术研发、部分核心设备制造、自动化控制、系统集成及相关技
术服务于一体，目前的核心工序体现在系统产品研发、设计与集成环节，最终确保大型系统能够实现工程化交付。
10．问：公司是如何培育设计产能的？
答：为满足企业快速扩张和发展的需要，公司近年来一直在大力加强培养、引进优秀人才，通过专业技能和企业文化
等方面的培训、“以老带新”制度的完善、技术与管理“双通道”发展路径的构建，结合专业技能提升激励政策，全面提
升员工的专业技能和职业素养，助力青年工程师快速成长，为公司产品和技术创新奠定了坚实的人才基础。
此外，公司通过大力推动可复用模块库的建设和应用以提高设计效率，通过标准化体系建设进一步提高设计环节的精
确度，通过深化数字化建设实现客户价值与运营效率的双重提升。
11．问：公司产品的核心竞争力在哪里？
答：从技术角度看，大型粉粒体物料处理系统的设计和实际操作有很多特殊的要求，关键变量的确定融合了多门学科
，技术综合性强，想要进入本行业需要长期的技术沉淀和积累，丰富的工程设计、研发能力，技术壁垒较高。
从业绩角度看，由于大型石化、化工装置对安全性、生产稳定性的严苛要求，供应商需要具备丰富的项目实施经验、
可持续的产品研发能力、良好的产品制造能力、专业化的项目团队和长期综合的服务能力。
从人才和体系沉淀角度看，大型粉粒体物料处理系统属于技术密集型产品且具有高度定制化的特点，供应商需要深入
了解客户需求、掌握生产工艺以及自身产品特征、具备丰富项目工程经验。
从资金角度看，大型粉粒体物料处理系统项目执行周期通常在两年以上，设备价值通常达数千万元，项目执行过程中
需要在研发、生产和服务环节持续投入，需要具有较强的资金实力。
综上，公司产品的竞争力由技术研发能力、项目经验、组织体系、资金保障等共同构成。
12．问：公司出于什么原因选择收购意大利格瓦尼？收购后意大利格瓦尼发展定位是什么？
答：意大利格瓦尼（含其前身）系国际上从事石化、化工、食品、医药等行业气力输送的专业公司，具有50多年的经
验积累、专业的设计能力与遍布全球的数百家工厂的合作经验。近年来，业务范围涉及欧洲、美洲、亚洲和非洲等地区，
在中国也有较大的市场影响力。为进一步推进公司国际化战略实施、增强公司竞争力，公司于2020年收购了意大利格瓦尼
100%股权。
意大利格瓦尼发展定位为公司粉粒体物料处理系统产品的国际业务，目前布局欧美等市场。
13．问：公司与博实股份是什么关系？博实股份会参与公司日常经营吗？
答：截至2025年9月30日，博实股份持有公司11,519,712股股份，占公司总股本的14.40%，是公司单一最大股东。
博实股份对公司的投资为财务性投资，并且承诺在公司股东会上与公司实际控制人的一致意见保持一致。公司与博实
股份之间资产、人员、财务、机构独立，双方产品应用功能不同，在技术研发、采购、生产、销售等重要经营方面完全独
立。
14．问：公司未来会考虑员工持股或激励吗？
答：公司后续将结合公司实际情况积极研究并适时推出对核心骨干员工的激励计划，激发员工的工作积极性和创造性
。在人才的激励方面，公司积极创造有利于优秀人才脱颖而出的良好氛围，健全有利于员工成长、责权利相统一、报酬与
贡献相对称、兼顾科学与人性的激励约束机制和薪酬体系，为公司高质量发展注入持久动力。
15．问：公司未来有没有并购计划？
答：公司基于长远发展战略，积极关注产业链上下游及相关行业的优质投资标的。若未来启动具体项目并购，公司将
严格履行内部决策程序及信息披露义务，确保过程合法合规、信息透明公允。
─────────────────────────────────────────────────────
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|