价值分析☆ ◇603337 杰克股份 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-07
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 3 0 0 0 0 3
2月内 6 0 0 0 0 6
3月内 8 0 0 0 0 8
6月内 18 3 0 0 0 21
1年内 23 5 0 0 0 28
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 1.05│ 1.02│ 1.11│ 1.59│ 2.07│ 2.52│
│每股净资产(元) │ 7.32│ 8.83│ 8.99│ 10.15│ 11.75│ 13.72│
│净资产收益率% │ 14.29│ 11.50│ 12.36│ 15.83│ 18.04│ 18.68│
│归母净利润(百万元) │ 466.38│ 493.62│ 538.43│ 775.69│ 1006.14│ 1220.45│
│营业收入(百万元) │ 6053.60│ 5501.66│ 5293.88│ 6560.19│ 8186.37│ 9368.67│
│营业利润(百万元) │ 496.83│ 528.91│ 586.35│ 846.40│ 1112.54│ 1337.92│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-07 买入 维持 --- 1.64 2.12 2.32 天风证券
2024-10-29 买入 维持 --- 1.66 2.09 2.65 方正证券
2024-10-28 买入 维持 --- 1.66 2.06 2.52 中泰证券
2024-10-19 买入 首次 --- 1.61 2.08 2.50 华鑫证券
2024-10-11 买入 维持 39.5 1.66 2.40 2.65 华泰证券
2024-10-11 未知 未知 34.7 --- --- --- 中金公司
2024-10-10 买入 维持 --- 1.63 2.06 2.52 国金证券
2024-08-22 买入 维持 --- 1.60 2.00 2.40 中信建投
2024-08-21 买入 首次 32.29 1.63 2.06 2.52 国金证券
2024-08-14 买入 维持 --- 1.59 2.04 2.51 西南证券
2024-08-14 买入 维持 32.9 1.66 2.10 2.65 国投证券
2024-08-13 买入 维持 37.9 1.59 2.38 2.66 华泰证券
2024-08-13 未知 未知 34.7 --- --- --- 中金公司
2024-08-12 买入 维持 --- 1.51 1.89 2.31 中泰证券
2024-07-30 买入 维持 --- 1.65 2.10 2.65 方正证券
2024-07-17 买入 维持 --- 1.62 2.05 2.51 中邮证券
2024-07-15 买入 维持 38.1 1.54 1.92 2.32 广发证券
2024-07-13 增持 维持 --- 1.60 2.18 2.67 华西证券
2024-07-11 买入 维持 31.9 1.61 2.08 2.61 国投证券
2024-07-11 买入 调高 --- 1.51 1.89 2.31 中泰证券
2024-07-11 买入 维持 37.6 1.58 2.37 2.64 华泰证券
2024-07-08 增持 首次 31.49 1.35 1.55 --- 中金公司
2024-06-10 增持 首次 --- 1.42 2.10 2.56 华西证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-07│杰克股份(603337)“双反”销量超80万，爆品策略持续推进
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维持公司“买入”评级。预计公司24-26年归母净利润分别为7.9/10.3/11.2亿元，同比增47.1%/29.5%/9.
3%，对应PE分别为18/14/13X，维持公司“买入”评级！
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2024-10-29│杰克股份(603337)公司点评报告：盈利能力维持强劲，海外市场布局持续推进
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投资建议：我们预计公司24-26年分别实现营收65.59/79.06/94.47亿元，实现归母净利润8.01/10.12/12.
79亿元，分别对应PE18/14.3/11.3倍，维持“强烈推荐”评级。
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2024-10-28│杰克股份(603337)2024Q3业绩持续超预期，年内二次回购彰显长期发展信心
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维持“买入”评级。受益缝制机械行业复苏，公司作为国内缝制设备龙头有望充分受益，同时公司开启智
联成套设备第二成长极，未来市占率有望持续提升；我们上调盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润分
别为8.01亿元、9.93亿元、12.16亿元（预测前值分别为7.31亿元、9.16亿元、11.20亿元）；按照2024年10月
28日股价，对应PE分别为18.2、14.7、12.0倍，维持“买入”评级。
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2024-10-19│杰克股份(603337)公司事件点评报告：海外市场需求增长，业绩实现强劲增长
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盈利预测
公司的爆品战略显著提升其市场份额和品牌影响力，同时考虑到全球通胀水平和纺织业经营状况持续改善
，以及外销需求扩大，公司增长动能充足，预测公司2024-2026年收入分别为66.01、81.97、94.92亿元，EPS
分别为1.61、2.08、2.50元，当前股价对应PE分别为18.2、14.1、11.7倍，给予“买入”投资评级。
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2024-10-11│杰克股份(603337)Q3行业内销承压，公司维持强劲增长
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Q3业绩快速增长，上调24年盈利预测
公司发布业绩预告，预计前三季度实现归母净利润6.0~6.3亿，同比+45%~53%，扣非归母净利润5.49~5.79
亿，同比+48%~56%，对应24Q3单季度归母净利润1.83~2.13亿，同比+29%~50%，中位数1.98亿，同比+39%。公
司业绩表现亮眼，略微上调全年盈利预测，预计2024~26年归母净利润分别为8.0\11.6\12.8亿元（较前值调整
4%、0%、-1%），对应PE16\11\10倍。可比公司2024年一致预期为22倍，考虑到公司盈利弹性较大，给予公司2
4年24倍PE，目标价39.8元（前值38.2元），维持“买入”评级。
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2024-10-11│杰克股份(603337)3Q24业绩预告同比高增，下游需求持续向好
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盈利预测与估值
考虑公司前三季度盈利能力提升弹性，我们上调24/25年净利润预测5.8%/10.2%至8.2/9.5亿元，当前股价
对应24/25年16/14倍市盈率。我们维持目标价35.0元不变，目标价对应24年21xP/E，较当前股价有31.6%的上
行空间。
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2024-10-10│杰克股份(603337)4Q内需有望回暖，出口继续高增长
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预计公司24至26年实现归母净利润7.89/9.97/12.19亿元，对应当前PE15X/12X/10X,考虑公司行业龙头地
位，同时行业景气度有望复苏，维持“买入”评级。
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2024-08-22│杰克股份(603337)纺织设备系列报告：爆品战略落地成功，国内外需求有望共振
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盈利预测与投资建议
预计公司2024-2026年归母净利润分别为7.73、9.69、11.41亿元，同比分别增长43.49%、25.46%、17.67%
，对应PE分别为15.58、12.42、10.55倍，维持“买入”评级。
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2024-08-21│杰克股份(603337)工业缝纫机龙头，周期成长双轮驱动
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预计公司24至26年归母净利润分别为7.89、9.97、12.19亿元，对应当前PE分别为15X、12X、10X，考虑公
司行业龙头地位，同时行业景气度有望复苏，给与公司24年20X估值，对应目标价32.59元/股,首次覆盖给与“
买入”评级。
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2024-08-14│杰克股份(603337)2024年半年报点评：H1业绩超预期，爆品热销拉动利润率提升
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盈利预测与投资建议：预计公司2024-2026年归母净利润分别为7.7亿元、9.9亿元、12.2亿元，对应EPS分
别为1.59、2.04、2.51元，未来三年归母净利润将保持31.2%的复合增长率，维持“买入”评级。
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2024-08-14│杰克股份(603337)中报业绩亮眼，爆品战略持续推进
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投资建议：我们预测公司2024-2026年营业收入分别为69.6/85.8/101.3亿元；考虑到2024年上半年公司营
收及盈利能力持续改善，我们基于对2024年下半年公司在新品及海外市场的复苏背景下公司利润有望实现稳定
增长的判断，上调2024-2026年净利润至8.0/10.2/12.8亿元；当前市值对应PE分别为16/13/10倍。杰克股份深
耕服装制造设备近30年，是国内领先的缝纫机制造商，公司产品质量持续提升，行业长期发展趋势及公司竞争
优势并未发生改变。随着2024下半年纺织业传统旺季回归，板块景气度回升公司估值有望提振，2024年20XPE
对应6个月目标价为33.20元，维持“买入-A”评级。
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2024-08-13│杰克股份(603337)利润接近预告上限，盈利能力创新高
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中报利润位于预告靠上区间
公司上半年实现收入32.3亿元，同比+20%，归母净利润4.17亿元，同比+54%，位于此前业绩预告中3.8~4.
33亿的靠上区间。其中Q2单季度实现收入16.1亿元，同比+29%，环比-1%，归母净利润2.29亿元，同比+44%，
环比+22%。考虑到公司裁床等业务的超预期增长，略微上调盈利预测，预计公司2024~26年归母净利润分别为7
.7、11.6和12.9亿（前值7.6、11.5和12.8亿），对应PE17、11和10倍。可比公司24年Wind一致预期PE均值为2
0倍，考虑到公司盈利弹性较大，给予公司24年24倍PE，目标价38.2元（前值37.9元），维持“买入”评级。
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2024-08-13│杰克股份(603337)1H24盈利提升超出预期，下半年出口有望向好
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考虑到上半年公司盈利能力提升弹性，我们大幅提升2024/2025年净利润19%/15%至7.8/8.6亿元。当前股
价对应2024/2025年16.5倍/14.9倍市盈率。考虑到近两月A股纺织机械板块的估值下降，我们仅上调目标价8%
至35元，对应2024年22x市盈率（PEG=0.5），较当前股价有32%的上行空间。
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2024-08-12│杰克股份(603337)2024Q2收入加速增长，盈利能力持续提升
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维持“买入”评级。受益缝制机械行业复苏，公司作为国内缝制设备龙头有望充分受益，同时公司开启智
联成套设备第二成长极，未来市占率有望持续提升；我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为7.31亿元、9
.16亿元、11.20亿元，分别同比增长；35.70%、25.33%、22.28%；按照2024年8月12日股价，对应PE分别为17.
6、14.0、11.5倍，维持“买入”评级。
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2024-07-30│杰克股份(603337)公司深度报告：周期复苏叠加盈利修复，爆品战略持续推进
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盈利预测及投资建议：预计公司24-26年分别实现归母净利润7.97/10.18/12.82亿元，对应PE分别为15.1/
11.8/9.4倍。公司为工业缝纫机龙头，爆品战略+智能成套战略持续推进，海外业务持续开拓，维持“强烈推
荐”评级。
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2024-07-17│杰克股份(603337)Q2业绩超预期，行业有望持续复苏
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预计公司2024-2026年营业收入分别为66.78、79.85、92.50亿元，同比增速分别为26.15%、19.56%、15.8
4%；预计归母净利润为7.86、9.93、12.16亿元，同比增速分别为45.97%、26.33%、22.44%。公司2024-2026年
业绩对应PE分别为17.76、14.06、11.48倍，维持“买入”评级。
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2024-07-15│杰克股份(603337)爆款战略红利期，出口边际变化已现
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盈利预测与投资建议
预计24-26年公司归母净利润为7.44/9.31/11.26亿元。考虑可比公司估值以及公司优势，给予公司24年合
理估值25xPE，对应合理价值38.40元/股，维持“买入”评级。
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2024-07-13│杰克股份(603337)2024年中报预告点评：行业底部复苏&市场份额快速提升&产品结构优化，Q2
│业绩大超市场预期
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考虑到行业复苏进度，以及公司市场竞争力快速提升等，我们调整公司2024-2026年营业收入分别为68.43
、90.64和108.90亿元（原值65.91、88.15和100.86亿元），分别同比+29%、+33%和+20%；归母净利润分别为7
.76、10.57和12.94亿元（原值6.89、10.19和12.38亿元），分别同比+44%、+36%和+22%；EPS分别为1.60、2.
18和2.67元（原值1.42、2.10和2.56元），2024/7/12股价29.30元对于PE分别为18、13、11倍，维持“增持”
评级。
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2024-07-11│杰克股份(603337)单季度利润高增，旺季有望更进一步
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投资建议：
我们预测公司2024-2026年营业收入分别为68.5/85.6/102.7亿元；2024-2026年净利润分别为7.8/10.1/12
.7亿元；当前市值对应PE分别为16/12/10倍。杰克股份深耕服装制造设备近30年，是国内领先的缝纫机制造商
，公司产品质量持续提升，渠道稳步开拓，市占率正逐步提升，虽业绩短期受行业景气度低迷压制，但行业长
期发展趋势及公司竞争优势并未发生改变。随着2024下半年纺织业传统旺季回归，板块景气度回升公司估值有
望提振，2024年20XPE对应6个月目标价为32.20元，维持“买入-A”评级。
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2024-07-11│杰克股份(603337)2024Q2业绩持续超预期，看好行业复苏下公司市占率提升
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上调“买入”评级。受益缝制机械行业复苏，公司作为国内缝制设备龙头有望充分受益，同时公司开启智
联成套设备第二成长极，未来市占率有望持续提升；我们上调盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润分
别为7.31亿元、9.16亿元、11.20亿元（2024-2026年预测前值分别为6.83亿元、8.57亿元、10.52亿元），分
别同比增长；35.70%、25.33%、22.28%；按照2024年7月10日股价，对应PE分别为16.9、13.4、11.0倍，上调
至“买入”评级。
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2024-07-11│杰克股份(603337)中报预增超预期，期待市占率提升
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公司发布业绩预增公告，预计24H1实现归母净利润3.8~4.3亿，同比+40~60%，扣非归母净利润3.45~3.98
亿元，同比+41~63%。对应24Q2单季度实现归母净利润1.92~2.45亿，同比+22~55%，扣非归母净利润1.81~2.34
亿，同比+27~64%。整体表现超我们此前7月9日发布的报告《Q2前瞻：船舶海工、轻工设备向上》的预期，小
幅上调2024年盈利预测，预计2024~26年归母净利润分别为7.6、11.5和12.8亿（前值7.2、11.5和12.8亿），
对应PE16、11和10倍。可比公司24年Wind一致预期PE均值为20倍，考虑到公司盈利弹性较大，给予公司24年24
倍PE，目标价37.9元（前值35.8元），维持“买入”评级。
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2024-07-08│杰克股份(603337)全球缝制龙头企业，受益纺织制造景气回暖
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盈利预测与估值
首次覆盖杰克股份（603337）给予跑赢行业评级，目标价32.29元，基于P/E估值法，对应2024年24xP/E，
公司是全球缝制设备行业龙头。我们预计公司24/25年EPS分别为1.35/1.55元，CAGR为18.2%。我们给予公司目
标价32.29元，对应24/25年P/E为24/21x，现价对应24/25年P/E为19/17x，对应涨幅空间25%，给予跑赢行业评
级。
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2024-06-10│杰克股份(603337)公司深度：缝纫设备龙头“爆品战略”进入收获期，成套智联系统打开成长
│空间
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盈利预测与投资评级：我们预计公司2024-2026年营业收入分别为65.91、88.15和100.86亿元，分别同比+
25%、+34%和+14%；归母净利润分别为6.89、10.19和12.38亿元，分别同比+28%、+48%和+22%；EPS分别为1.42
、2.10和2.56元，2024/6/7股价27.40元对于PE分别为19、13、11倍，首次覆盖，给予“增持”评级。
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