研报评级☆ ◇603344 星德胜 更新日期：2026-08-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：4家
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2026-05-13│星德胜(603344)2026年5月13日-6月4日投资者关系活动主要内容
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1、2026年1季度业绩情况以及对全年的业绩展望。
答：2026年第一季度，公司实现营业收入6.01亿元，同比增长9.32%；实现归属于上市公司股东净利润0.34亿元，同
比下降19.17%。主要变动原因如下：
行业市场竞争加剧，公司采用的以价换量经营策略，产品销售均价有所下降，同时上游原材料价格上涨，综合导致盈
利空间受到挤压；其次本期财务费用同比增加，主要系受汇率波动影响，汇兑损失有所增加。
2026年度，公司将继续在确保经营基本盘稳定的基础上，紧密围绕经营目标，紧抓产业高质量发展战略机遇，努力培
育新增长动能，统筹开展各项重点工作。具体措施包括：第一，坚持技术创新，提升产品研发应用能力，增加产品附加值
。公司将持续提升在电机、电机驱动控制、电池包“三电”领域的研发和制造能力，不断加大对相关产品的打磨和技术的
投入；第二，公司将坚持品质优先的政策，持续推进自动化生产线建设，通过引进先进的生产设备和技术，优化生产资源
配置，提升生产规模，增强产品质量和稳定性；第三，公司将强化现有经营思路，大力推广品牌建设，扩大在清洁电器相
关应用领域电机的影响力和市场份额，同时加大海外布局，致力成为全球清洁电器相关微特电机的标杆企业；第四，公司
将持续挖掘业务潜力，尤其是在直流无刷电机的多场景应用方面，保持现有业务稳定增长的同时加大对个人护理、新能源
汽车等新兴领域的投入，满足自身市场扩张需求。
2、今年公司是否有并购计划？主要在哪个方向？
答：公司会结合市场需求及实际经营发展情况实施并购规划，并将依照相关规定及时履行信息披露义务。
3、2025年度产量较上一年度的变化，对应下游应用领域是否有大的改变。
答：2025年度公司微特电机总产量约6,500万台。分品类看，直流无刷电机产量约2,300万台，同比提升28.62%，交流
串激电机产量约3,700万台，同比持平。公司下游应用依旧以清洁电器电机为核心，整体格局未出现重大变动，但产品结
构持续优化，高毛利的直流无刷电机占比稳步提升，传统交流串激电机保持平稳；另电池包业务出货量稳健增长，车用电
机目前处于爬坡阶段，尚未对公司下游应用结构形成明显影响。
4、介绍一下越南工厂目前的情况。
答：近年来，公司持续加大了越南生产基地扩产投入，目前直流无刷电机与交流串激电机年产能已达1,000万台。未
来，公司将依托越南工厂的区位与产能优势，密切关注关税政策等国际形势变动情况，有序推进海外市场布局扩张，持续
增强全球客户配套服务能力与品牌国际影响力。同时结合公司战略部署与终端需求走势，在成本效益测算的基础上，合理
高效的规划产能规模及区域布局规划，进一步提升产能利用率水平。
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参与调研机构：1家
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2026-05-07│星德胜(603344)2026年5月7日投资者关系活动主要内容
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1. 请介绍下2025年整体业绩的情况以及2026年一季度情况以及变动原因。
答：尊敬的投资者，您好！
2025年，公司营业总收入为25.73亿元，较2024年增长4.84%；公司营业利润为1.97亿元，较2024年下降13.16%；公司
利润总额为1.95亿元，较2024年下降13.66%；公司归属于母公司股东的净利润为1.74亿元，较2024年下降12.56%。
变动主要系以下原因所致：
公司2025年度加大研发投入力度，持续推进技术优化与产线升级工作，导致研发费用率较2024年度上升0.35个百分点
；其次受人民币持续升值影响，公司财务费用中产生汇兑损失，对当期利润造成一定影响。
2025年度，公司综合毛利率为16.13%，较上年同期下降0.10个百分点，变动幅度较小，表明公司主营业务经营状况平
稳，未发生重大不利变化。
2026 年第一季度，公司实现营业收入 6.01 亿元，同比增长 9.32%；实现归属于上市公司股东净利润 0.34 亿元，
同比下降 19.17%。主要变动原因如下：
行业市场竞争加剧，公司采用的以价换量经营策略，产品销售均价有所下降，同时上游原材料价格上涨，综合导致盈
利空间受到挤压；
其次本期财务费用同比增加，主要系受汇率波动影响，汇兑损失有所增加。
感谢您的关注！
2.公司2025年为什么不分红？
答: 尊敬的投资者，您好！2025年度，公司实现归属于上市公司股东的净利润173,570,960.19元，截至2025年12月31
日，母公司报表中期末未分配利润为人民币662,219,728.27元。综合考虑当前宏观经济形势、行业整体环境、公司实际情
况以及未来资金需求等因素，经公司第二届董事会第十四次会议决议，公司2025年度拟不派发现金红利，不送红股，不以
公积金转增股本。具体原因说明如下：
公司所处微特电机行业对资金投入的需求较高，原材料采购、生产周转、订单交付均需持续大额资金投入。公司核心
原材料包括硅钢、芯片、MOS管、漆包线等，其价格受国际大宗商品、宏观经济及供应链波动影响显著，公司需保持充足
流动资金以锁定原料、维持安全库存、保障生产连续性与交付稳定性，应对日常经营与市场波动带来的资金刚性需求。
公司目前处于产能扩张关键期，越南工厂建设正在有序推进中，相关项目总投资规模较大、建设周期较长，需持续投
入资金保障工程进度与产线落地。同时，清洁电器、新能源汽车等下游领域市场需求快速增长，行业向高端化、智能化、
绿色化转型加速，公司需持续加大研发投入、工艺升级与市场拓展，巩固核心竞争力，上述事项均形成阶段性资金需求。
综上，基于当前宏观经济形势、行业整体环境，并结合公司盈利规模、现金流状况、资金需求等因素，为了保障公司
的经营能力和偿债能力，公司2025年度拟不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。
感谢您的关注！
3.回购为什么这么缓慢。是资金不到位，还是对现在的股价不认可？
答：尊敬的投资者，您好！截至2026年4月30日，公司通过集中竞价交易方式累计回购公司股份25.50万股，已回购股
份占公司总股本的比例为0.1311%，购买的最高价为27.86元/股，最低价为24.29元/股，已支付的总金额为640.26万元（
不含交易佣金等交易费用）。上述回购进展符合法律法规、规范性文件的规定及公司回购股份方案。公司将在回购期限内
根据市场情况择机回购，不存在资金或其他方面的困难。感谢您的关注！
4.问：星德胜公司2025年产生了1800多万的汇兑损失，2026年1季度也有较大的汇兑损失。请问汇兑损失是如何造成
的？公司将采用什么措施来规避这类损失？
答：尊敬的投资者，您好！主要是报告期内人民币兑美元汇率升值，造成了汇兑损失，对公司短期业绩有一定的影响
。公司后续将根据实际业务判断，常态化开展汇率走势监测，控制外汇风险敞口等方式，减小汇率波动的负面影响。感谢
您的关注！
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