价值分析☆ ◇603348 文灿股份 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-08-22
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
3月内 1 2 0 0 0 3
6月内 7 2 0 0 0 9
1年内 11 6 0 0 0 17
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 0.37│ 0.90│ 0.19│ 1.02│ 1.71│ 2.31│
│每股净资产(元) │ 10.23│ 11.44│ 12.09│ 12.88│ 14.46│ 16.57│
│净资产收益率% │ 3.57│ 7.80│ 1.56│ 7.89│ 11.90│ 14.00│
│归母净利润(百万元) │ 97.17│ 237.58│ 50.43│ 295.30│ 496.60│ 670.05│
│营业收入(百万元) │ 4111.98│ 5229.57│ 5101.49│ 6832.45│ 8609.42│ 10329.34│
│营业利润(百万元) │ 113.29│ 314.25│ 94.45│ 357.34│ 594.91│ 798.13│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2024-08-22 增持 维持 24.55 0.99 1.72 2.27 海通证券
2024-08-21 买入 维持 --- 0.91 1.59 2.19 东吴证券
2024-08-21 增持 维持 --- 0.78 1.49 2.01 天风证券
2024-08-20 买入 维持 25.65 0.69 1.29 1.69 华创证券
2024-08-20 买入 维持 --- 1.04 1.70 2.28 中泰证券
2024-08-20 买入 维持 --- 0.82 1.45 2.07 民生证券
2024-07-15 买入 维持 --- 1.16 1.90 2.73 民生证券
2024-07-14 买入 维持 --- 1.22 1.99 2.66 中泰证券
2024-07-10 买入 维持 --- 1.58 2.26 2.86 民生证券
────────────────────────────────────────────────
【4.投资评级明细】(近6个月)
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-22│文灿股份(603348)公司半年报点评：客户放量带动营收向上，海外因素扰动Q2盈利能力
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与投资建议：预计公司2024/25/26年营收66/84/101亿元，归母净利润3.0/5.3/7.0亿元，EPS为0
.99/1.72/2.27元，对应2024年8月21日收盘价，分别为22/12/10倍PE，1.0/0.8/0.7倍PS。给予公司2024年23-
25倍PE，对应合理价值区间为22.73-24.70元；该价值区间对应公司2024年1.1-1.2倍PS，而可比公司PS均值为
1.5，因此该估值具备合理性。维持公司“优于大市”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-21│文灿股份(603348)2024年半年度报告点评：2024Q2业绩符合预期，核心客户加速放量
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与投资评级：考虑到公司海外经营改善节奏+新项目放量节奏等因素，我们将公司2024-2026年归
母净利润的预测调整为2.82亿元、4.89亿元、6.76亿元（前值为4.01亿元、5.83亿元、6.85亿元），对应2024
-2026年EPS分别为0.91元、1.59元、2.19元（前值为1.52元、2.21元、2.60元），市盈率分别为23.49倍、13.
51倍、9.78倍，考虑到公司大型一体化结构件发展空间广阔，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-21│文灿股份(603348)新能源业务放量，海外工厂盈利修复在望
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：由于海外工厂产能爬坡影响，我们下调公司24-26年归母净利润至2.41/4.60/6.19亿元（此前
为3.04/4.72/6.42亿元），对应24-26年PE为27/14/11倍，维持“增持”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-20│文灿股份(603348)2024年中报点评：业绩承压，一体化压铸放量节奏提速
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：公司2Q业绩承压，但本部一体化压铸放量明显，预计墨西哥百炼进一步爬坡后海外盈利也会有
所改善。根据2024年中报及新项目产能利用率爬升预期，我们将公司2024-2025年归母净利预期由4.1亿、7.2
亿元调整为2.1亿、4.0亿元，并引入2026年归母净利预期5.2亿元，增速对应+320%、+88%、+31%，对应当前PE
32倍、17倍、13倍。公司当前业绩受内外因素影响有所承压，但无论短期还是长期，公司仍是一体化压铸行业
的标杆企业，下半年及明年业绩也有望迎来恢复，我们将公司目标PE由2024年35倍调整为2025年20倍，目标价
相应调整为25.8元，维持“强推”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-20│文灿股份(603348)Q2海外承压，本部已渐入佳境
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测:预计24-26年公司归母净利润为3.2亿元、5.2亿元、7亿元，24-26年归母净利润同比增速分别为
536%、63%、34%。对应24-26年F分别为21x、13X、9X，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-20│文灿股份(603348)系列点评七：一体化压铸持续突破，静待海外工厂改善
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：公司是一体化压铸先行者，积极拥抱头部新能源车企，在手订单持续突破，收购百炼加速全球
化，24年起公司核心客户项目逐步量产，有望驱动公司业绩高成长，我们调整盈利预测，预计公司2024-2026
年营收为65.4/85.2/102.9亿元，归母净利润为2.52/4.48/6.37亿元，EPS为0.82/1.45/2.07元。对应2024年8
月19日21.96元/股收盘价，PE分别27/15/11倍，维持“推荐”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-07-15│文灿股份(603348)系列点评六：一体化压铸引领行业，静待海外工厂改善
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：公司是一体化压铸先行者，积极拥抱头部新能源车企，在手订单持续突破，收购百炼加速全球
化，2024年起公司核心客户项目逐步量产，有望驱动公司业绩高成长，调整盈利预测，我们预计公司2024-202
6年营收69.4/89.8/107.6亿元，归母净利润3.07/5.01/7.20亿元，EPS为1.16/1.90/2.73元。对应2024年7月12
日28.82元/股收盘价，PE分别25/15/11倍，维持“推荐”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-07-14│文灿股份(603348)Q2短期承压，看好下半年业绩修复
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测：考虑到下游竞争加剧客户需求存在不确定性以及海外资产处于整合阶段盈利存在不确定性，调
整公司24-26年公司归母净利润为3.2亿元、5.2亿元、7亿元（前值为4.3亿元、6.1亿元、7.6亿元），24-26年
归母净利润同比增速分别为536%、63%、34%。对应24-26年PE分别为24X、15X、11X，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-07-10│文灿股份(603348)系列点评五：车身结构件获外资定点，持续引领行业
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：公司是一体化压铸先行者，积极拥抱头部新能源车企，在手订单持续突破，收购百炼加速全球
化，2024年起公司核心客户项目逐步量产，有望驱动公司业绩高成长，维持盈利预测，我们预计公司2024-202
6年营收76.5/95.2/115.1亿元，归母净利润4.17/5.97/7.55亿元，EPS为1.58/2.26/2.86元。对应2024年7月10
日29.31元/股收盘价，PE分别19/13/10倍，维持“推荐”评级。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|
