价值分析☆ ◇603355 莱克电气 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-10-29
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
2月内 2 0 0 0 0 2
3月内 2 0 0 0 0 2
6月内 6 1 0 0 0 7
1年内 9 6 0 0 0 15
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 0.87│ 1.71│ 1.95│ 2.15│ 2.47│ 2.76│
│每股净资产(元) │ 5.64│ 6.45│ 7.44│ 9.73│ 12.11│ 14.74│
│净资产收益率% │ 15.50│ 25.84│ 25.53│ 22.41│ 20.90│ 19.43│
│归母净利润(百万元) │ 502.59│ 982.88│ 1116.89│ 1235.65│ 1417.15│ 1587.26│
│营业收入(百万元) │ 7945.76│ 8910.33│ 8792.21│ 10172.42│ 11235.16│ 12465.38│
│营业利润(百万元) │ 499.49│ 1067.20│ 1165.96│ 1337.46│ 1517.13│ 1699.68│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2024-10-29 买入 首次 --- 2.13 2.49 2.69 太平洋证券
2024-10-28 买入 维持 --- 2.13 2.45 2.73 天风证券
2024-09-02 买入 维持 --- 2.16 2.46 2.78 天风证券
2024-09-01 增持 维持 --- 2.12 2.40 2.60 申万宏源
2024-08-30 买入 维持 29.16 2.19 2.52 2.88 华泰证券
2024-07-15 买入 维持 --- 2.16 2.45 2.79 天风证券
2024-07-14 买入 维持 29.16 2.19 2.52 2.88 华泰证券
────────────────────────────────────────────────
【4.投资评级明细】(近6个月)
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-10-29│莱克电气(603355)2024Q3收入业绩快速增长，净利率实现逆势提升
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：行业端，伴随社会经济水平不断恢复，国内小家电行业逐步恢复增长；汽零行业也有望受益于
新能源汽车市场规模的扩大。公司端，通过加大渠道和营销端投入助力自主品牌发展，核心零部件业务收入业
绩均有望保持高质量增长。我们预计，2024-2026年公司归母净利润为12.23/14.26/15.42亿元，对应EPS为2.1
3/2.49/2.69元，当前股价对应PE分别为11.90/10.21/9.44倍。首次覆盖，给予“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-10-28│莱克电气(603355)收入端实现平稳增长，汇率波动带来利润波动
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：公司三大业务持续发展，外销有所修复，汽零业务收入呈快速增长，自有品牌中跨境电商表现
较好，前景可期。根据公司三季报的情况，我们适当下调了收入和毛利率，预计24-26年归母净利润分别为12.
2/14.0/15.7亿元（前值12.4/14.1/15.9亿元），对应PE分别为11.5x/10.0x/9.0x，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-09-02│莱克电气(603355)外销增长较好，汇兑波动影响利润水平
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：公司三大业务持续发展，外销有所修复，汽零业务收入呈快速增长，自有品牌中跨境电商表现
较好，前景可期。预计24-26年归母净利润分别为12.4/14.1/15.9亿元，对应PE分别为9.8x/8.6x/7.6x，维持
“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-09-01│莱克电气(603355)2024年中报点评：出口业务延续恢复及增长，零部件业务贡献成长
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与投资评级。公司ODM+核心零部件处于上升通道，持续贡献收入业绩，并购利华科技带来增量，
但年内受到人民币汇兑波动对汇兑损益的影响及内销环境低迷拖累，我们下调24-26年盈利预测，预计公司实
现归母净利润12.2/13.8/15.0（前值为13.0/14.4/15.4）亿元，同比分别增长9%/13%/9%，对应当前股价PE分
别为10/9/8倍，维持“增持”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-30│莱克电气(603355)利润基数压力释放，出口表现亮眼
──────┴─────────────────────────────────────────
莱克电气发布半年报，2024年H1实现营收47.50亿元（yoy+15.49%），归母净利6.02亿元（yoy+1.32%），
扣非净利5.94亿元（yoy+7.27%）。其中Q2实现营收24.37亿元（yoy+19.35%），归母净利3.31亿元（yoy-16.2
5%）。传统主业如期复苏，我们维持公司2024-2026年EPS分别为2.19、2.52、2.88元。可比公司2024年Wind一
致预期PE均值为13倍，鉴于公司海外增长提速，给予公司2024年14倍PE，维持目标价30.66元，维持“买入”
评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-07-15│莱克电气(603355)出口实现修复性增长，跨境电商收入增速较快
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：公司三大业务持续发展，外销有所修复，汽零业务收入呈快速增长，自有品牌中碧云泉及跨境
电商表现较好，前景可期。我们暂不改变盈利预测，预计24-26年归母净利润分别为12.4/14.1/16亿元，对应P
E分别为10.2x/9x/7.9x，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-07-14│莱克电气(603355)Q2出口增长提速，汇兑压力集中释放
──────┴─────────────────────────────────────────
Q2家电出口增长提速，汇兑损益基数压力集中释放
7月12日晚间公司发布业绩快报，2024年上半年公司预计实现营收47.50亿元，同比+15.49%；归母净利润6
.03亿元，同比+1.35%。其中，24Q2营收、归母净利润同比分别为+19.35%、-16.20%。家电出口业务如期实现
恢复性增长，我们维持公司2024-2026年EPS分别为2.19、2.52、2.88元。可比公司2024年Wind一致预期PE均值
为14倍，给予公司2024年14倍PE，目标价30.66元（前值：35.04元），维持“买入”评级。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|