价值分析☆ ◇603355 莱克电气 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2023-11-14
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 4 2 0 0 0 6
1年内 17 8 0 0 0 25
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2020年│ 2021年│ 2022年│2023年预测│2024年预测│2025年预测│
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│每股收益(元) │ 0.80│ 0.87│ 1.71│ 1.78│ 2.00│ 2.27│
│每股净资产(元) │ 8.39│ 5.64│ 6.45│ 6.92│ 7.82│ 8.73│
│净资产收益率% │ 9.52│ 15.50│ 25.84│ 25.29│ 25.27│ 26.73│
│归母净利润(百万元) │ 327.98│ 502.59│ 982.88│ 1021.23│ 1147.11│ 1299.96│
│营业收入(百万元) │ 6280.80│ 7945.76│ 8910.33│ 8228.69│ 9418.65│ 10494.41│
│营业利润(百万元) │ 592.09│ 499.49│ 1067.20│ 1042.41│ 1234.00│ 1412.93│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2023EPS 2024EPS 2025EPS 研究机构
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2023-11-14 买入 维持 --- 1.74 1.97 2.27 开源证券
2023-10-31 增持 维持 34 --- --- --- 中金公司
2023-10-30 买入 维持 --- 1.85 1.90 2.02 天风证券
2023-10-29 买入 维持 34.19 1.77 1.95 2.20 国泰君安
2023-10-28 增持 维持 --- 1.71 1.92 2.20 国金证券
2023-10-27 买入 维持 29.28 1.83 2.26 2.63 华泰证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2023-11-14│开源证券-莱克电气(603355)公司信息更新报告：业务优化致Q3收入下滑，核心零部件业务稳
│步增长-231114
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业务优化致Q3收入下滑，核心零部件业务稳步增长，维持“买入”评级
2023Q1-3营收57.9亿元（-14.1%），归母净利润8.0亿元（-3.1%），扣非净利润7.8亿元（-3.0%）。单季
度来看2023Q3营收21.4亿元（-4.1%），归母净利润2.2亿元（-34.7%），扣非净利润2.3亿元（-30.8%），业
绩承压主系公司主动进行业务结构优化以及2022Q3汇兑收益高基数影响。需求端承压，我们下调2023-2025年
盈利预测，预计2023-2025年归母净利润10.0/11.3/13.0亿元（2023-2025年原值10.4/12.0/13.7亿元），对应
EPS为1.74/1.97/2.27元，当前股价对应PE为12.8/11.4/9.9倍，铝合金压铸第二增长曲线加速拓展，维持“买
入”评级不变。
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2023-10-31│莱克电气(603355)海外吸尘器需求逐步修复，利润受汇率影响
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我们维持2023、2024年盈利预测基本不变。当前股价对应15倍2023年市盈率和14倍2024年市盈率。维持跑
赢行业评级。我们维持目标价34.00元，对应20倍2023年市盈率和19倍2024年市盈率，较当前股价有35%的上行
空间。
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2023-10-30│莱克电气(603355)Q3外销同比增长，汇兑收益减少影响盈利能力
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投资建议：公司三大业务持续发展，外销Q3实现转正，后续有望维持平稳，核心零部件业务收入有望维持
增速，自有品牌在清洁电器及净水领域持续推新，前景可期。根据Q3情况，我们下调自有品牌增速，同时上调
外销业务增速，预计23-25年归母净利润分别为10.6、10.9、11.6亿元（23-25年前值分别为12.6、13、14.1亿
元），对应PE分别为13.6x、13.3x、12.5x，维持“买入”评级。
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2023-10-29│莱克电气(603355)2023Q3业绩点评：汇兑影响减弱，零部件业务发展迅速
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投资建议：公司受汇兑收益减少影响利润增速承压，扣除此影响后业绩表现符合预期。考虑到公司主动放
弃部分盈利水平较低的业务，我们略下调2023-2025年盈利预测，预计2023-2025年EPS为1.77/1.95/2.20元（
原值为1.92/2.12/2.47元，分别-8%/-8%/-11%），同比+3%/+10%/+13%，维持目标价34.19元，对应2023年19.3
xPE。
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2023-10-28│莱克电气(603355)出口业务恢复，产品结构持续优化
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预计公司2023-2025年实现归母净利9.8/11.0/12.7亿元，同比-0.4%/+12.7%/+14.6%，公司现价对应PE为1
4.8/13.1/11.4x，维持“增持”评级。
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2023-10-27│莱克电气(603355)营收向好，汇兑收益减少拖累业绩
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营收边际向好，经营韧性持续显现，维持“买入”评级
公司发布三季报，2023Q3实现营收21.36亿元（yoy-4.11%），归母净利2.21亿元（yoy-34.69%），扣非净
利2.26亿元（yoy-30.83%）。受外部需求回暖速度较慢影响，我们调整公司2023-2025年EPS分别为1.83、2.26
、2.63元（前值：2.02、2.37、2.70元）。可比公司2023年Wind一致预期PE均值为18x，考虑汇兑损益对公司
当期业绩有较大影响，而汇率波动存在不确定性，给予公司2023年16xPE，对应目标价29.28元（前值：32.32
元），维持“买入”评级。
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