研报评级☆ ◇603363 傲农生物 更新日期：2026-11-11◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
          【5.机构调研】

【1.投资评级统计】 暂无数据

【2.盈利预测统计】 暂无数据

【3.盈利预测明细】 暂无数据

【4.研报摘要】 暂无数据

【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：3家
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  2026-08-31│傲农生物(603363)2026年8月31日-9月9日投资者关系活动主要内容                                  
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    1、公司2026年的出栏目标是多少？后续产能如何安排？                                                     
    答：公司历史能繁母猪存栏峰值超30万头；截至2026年6月末，公司能繁母猪存栏约11万头，8月末存栏规模基本维持
该水平。2026年公司生猪出栏全年目标约240万头，目前相关生产经营按照年初既定经营计划有序推进。               
    2、公司近期养殖成本？                                                                                 
    答：公司2026年二季度育肥完全成本为12.28元/公斤，断奶成本271.14元/头。                                 
    3、公司目前使用的种猪品系是什么？后续品系调整方向是怎样的？                                           
    答：公司目前使用的种猪品系包括丹系、托佩克，公司按照育种规划和丹系推进战略，加快高繁快长猪群的更新与扩
群，逐步提升丹系群体占比。                                                                                
    4、屠宰业务情况？                                                                                     
    答：公司屠宰业务聚焦福建区域，2025年全年屠宰量116.20万头，2026年上半年屠宰量已达83.17万头，预计2026年 
全年屠宰业务将实现较大幅度增长。业务结构上，代宰业务和自宰业务的比例约为3:1。                             
    5、公司食品深加工业务的布局与规划？                                                                   
    答：食品深加工业务当前体量较小，公司重点布局B端客户，覆盖中式连锁餐饮、零售渠道、福建本地学校、部队、 
政府食堂等，产品包含猪肉、牛肉类制品，暂时不布局全国性C端产品。                                           
    6、公司饲料业务的经营现状以及未来调整规划？                                                           
    答：公司饲料业务已制定恢复性目标，目前正在对饲料事业部的战略规划进行调整，核心导向是做精质量、优先保证
利润。2026年公司将剥离相关亏损包袱，具体措施包括对亏损工厂采取关停、剥离、对外出租等方式处理，锁定亏损上限
，避免盲目扩张；同时严格控制赊销规模、收缩业务杠杆，避免养殖低谷期的应收账款风险。当前不追求体量扩张，核心
以保证利润为首要目标。                                                                                    
    7、上半年业绩亏损的原因，何时扭亏？                                                                   
    答：上半年业绩亏损主要有两方面原因：第一，受生猪市场行情波动影响，本期生猪销售价格较低，且生猪出栏量同
比增加，导致养猪业务亏损较大；第二，2025年上半年公司确认了约3.8亿元的重整收益，而本期重整收益已大幅减少。 
从经营层面看，公司各项业务稳步恢复，2026年1-6月营业收入45.21亿元，同比增长14.25%；饲料销量、生猪出栏量和存
栏量均保持同比增长。公司高度重视本期的经营亏损，将持续聚焦主业、深化成本管控，努力改善盈利能力。          
    8、下半年有何计划？                                                                                   
    答：公司下半年的经营主线是“稳字当头、持续降本”，核心目标是推动主业盈利能力的实质性修复，而非追求短期
规模的盲目扩张。                                                                                          
    第一，在降本增效方面，我们将通过提高产能利用率、持续开展种猪选育改良、优化饲料配方与饲喂模式、提升人均
效率、强化生物安全与疫病防控等确定性举措，持续压降养殖成本。2026年二季度，公司育肥完全成本已降至12.28元/公
斤，断奶成本271.14元/头，正稳步向年度目标（育肥成本12.25元/公斤、断奶成本270元/头、PSY 28.5头）靠近。近期 
断奶成本已降到目标断奶成本以下。                                                                          
    第二，在出栏与产能节奏上，公司不盲目新增产能，而是根据猪价行情动态调整出栏结构，行情承压阶段更多输出仔
猪，以快速回笼现金流、平滑周期波动。                                                                      
    第三，在现金流安全上，公司坚持审慎经营、严控资本开支、不再大规模新增产能，重点盘活存量资产，优先保障整
体现金流安全、守住经营安全垫。                                                                            
    第四，业务结构上，饲料业务已率先修复，上半年收入31.43亿元、同比增长19.96%，外销量97.36万吨、增长17.10%
，将为公司提供稳定的现金流支撑。                                                                          
    9、有新的项目投入吗？                                                                                 
    答：公司坚持审慎经营、严控资本开支，饲料、养猪业务无新建产能计划，屠宰业务采用轻资产模式扩张运营，食品
业务有少量设备投资，后续根据业务情况有序增加投资。                                                        
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