价值分析☆ ◇603368 柳药集团 更新日期:2024-03-27◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-03-20
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 3 0 0 0 0 3
2月内 3 0 0 0 0 3
3月内 3 0 0 0 0 3
6月内 5 1 0 0 0 6
1年内 10 2 0 0 0 12
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2020年│ 2021年│ 2022年│2023年预测│2024年预测│2025年预测│
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│每股收益(元) │ 1.96│ 1.56│ 1.94│ 2.30│ 2.76│ 3.31│
│每股净资产(元) │ 13.64│ 14.65│ 16.06│ 18.77│ 21.21│ 24.11│
│净资产收益率% │ 13.96│ 10.33│ 11.75│ 12.55│ 13.26│ 13.87│
│归母净利润(百万元) │ 711.71│ 563.82│ 701.52│ 834.40│ 1000.87│ 1197.53│
│营业收入(百万元) │ 15668.66│ 17134.82│ 19052.83│ 20912.89│ 23301.97│ 25940.31│
│营业利润(百万元) │ 904.63│ 753.09│ 890.06│ 1075.40│ 1289.52│ 1543.77│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2023EPS 2024EPS 2025EPS 研究机构
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2024-03-20 买入 维持 30.11 2.34 2.81 3.38 华泰证券
2024-02-27 买入 首次 --- 2.30 2.76 3.33 信达证券
2024-02-25 买入 首次 --- 2.31 2.79 3.34 长城证券
2023-10-26 增持 维持 --- 2.22 2.61 3.06 财通证券
2023-10-25 买入 维持 --- 2.32 2.82 3.39 西南证券
2023-10-25 买入 维持 25.32 2.33 2.79 3.34 华泰证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-03-20│柳药集团(603368)4Q23净利高增长,符合股权激励目标
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业绩稳健增长,维持“买入”评级
我们预计2023-2025年归母净利润8.47/10.18/12.25亿元,同比+20.7%/+20.3%/+20.3%,当前股价对应PE9
x/8x/6x,调整目标价至30.11元(前值25.32元),维持“买入”评级。
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2024-02-27│柳药集团(603368)公司深度报告:广西医药批发龙头多元化发展,零售&工业塑造第二增长曲
│线
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盈利预测:我们预计公司2023-2025年营业收入分别为207.89亿元、231.47亿元、257.19亿元,同比增速
分别为9%、11%、11%,实现归母净利润分别为8.34亿元、10.0亿元、12.05亿元,同比分别增长19%、20%、20%
,对应当前股价PE分别为8.3倍、6.92倍、5.75倍。考虑公司当前估值处于历史低位,叠加随着公司零售、工
业两大高毛利业务逐步起量,未来有望迎来业绩&估值双提升。首次覆盖,给予公司“买入”投资评级。
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2024-02-25│柳药集团(603368)区域医药流通龙头,医药工业引领跨地区发展
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投资建议:公司作为广西区内医药流通行业龙头,医药批发业务基石稳固,并能为医药零售和医药工业业
务持续赋能,实现业绩结构的持续优化。正值中药配方颗粒行业迎来发展窗口期,公司医药工业板块有望引领
跨地区增长。公司推出股权激励计划,增长目标有着较好的参考性,公司成长确定性较高。我们预测公司23-2
5年EPS分别为2.31、2.79、3.34元/股,对应PE分别为8.3x、6.9x、5.7x,首次覆盖,给与“买入”评级。
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2023-10-26│柳药集团(603368)批发业务保持稳健,工业业务快速发展
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投资建议:批发业务保持稳健,工业业务快速发展。我们预计公司2023-2025年实现营业收入211.25/234.
76/260.70亿元,归母净利润8.04/9.45/11.08亿元。对应PE分别为8.51/7.25/6.18倍,维持“增持”评级。
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2023-10-25│柳药集团(603368)2023年三季报点评:三季度业绩短期承压,工业板块放量可期
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盈利预测与投资建议:预计2023-2025年归母净利润分别为8.4亿元、10.2亿元、12.3亿元,对应同比增速
分别为20%/21.2%/20.3%,维持“买入”评级。
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2023-10-25│华泰证券-柳药集团(603368)3Q利润稳健增长,工业业务持续拓展-231025
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3Q23净利润保持稳健增长,盈利能力改善
公司9M23营业收入/归母净利润/扣非归母净利润为156.17/6.75/6.68亿元,同比+9.8%/+17.3%/+17.3%。
公司3Q23营业收入/归母净利润/扣非归母净利润为52.73/2.32/2.30亿元,同比+5.0%/+12.3%/+12.4%。我们预
计公司23-25年EPS为2.33/2.79/3.34元。我们预计24年工业业务EPS0.75元,考虑到工业发展初期净利率低,
我们给予12xPE(24年可比公司Wind一致预期14x);24年批发业务EPS1.53元,我们给予8xPE(24年可比公司W
ind一致预期8x);24年零售及其他业务EPS0.52元,考虑到公司门店集中在广西,我们给予8xPE(24年可比公
司Wind一致预期11x),对应目标价25.32元,维持“买入”评级。
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