价值分析☆ ◇603368 柳药集团 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-10-29
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 2 2 0 0 0 4
6月内 2 2 0 0 0 4
1年内 7 3 0 0 0 10
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 1.56│ 1.94│ 2.35│ 2.33│ 2.65│ 3.03│
│每股净资产(元) │ 14.65│ 16.06│ 17.85│ 19.27│ 21.22│ 23.40│
│净资产收益率% │ 10.33│ 11.75│ 12.84│ 12.00│ 12.36│ 12.79│
│归母净利润(百万元) │ 563.82│ 701.52│ 849.59│ 930.87│ 1057.88│ 1207.00│
│营业收入(百万元) │ 17134.82│ 19052.83│ 20811.90│ 21933.50│ 24021.00│ 26376.50│
│营业利润(百万元) │ 753.09│ 890.06│ 1043.68│ 1149.04│ 1305.55│ 1489.77│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-10-29 买入 维持 24.16 2.25 2.49 2.75 华泰证券
2024-09-05 增持 维持 --- 2.37 2.76 3.25 东北证券
2024-08-30 买入 维持 --- 2.36 2.73 3.16 信达证券
2024-08-29 增持 维持 --- 2.35 2.62 2.94 财通证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-10-29│柳药集团(603368)环比业绩改善，三大业务稳步向好
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三大核心业务全面发展，维持“买入”评级
我们下调部分业务收入预期并调整费用率预期，预测公司24-26年归母净利润分别为9.0/9.9/11.0亿元（
前值9.3/10.4/11.8亿元），同比+5.6%/+10.8%/+10.5%，对应EPS2.25/2.49/2.75元。我们预计25年工业业务E
PS0.64元，考虑到工业发展初期净利率尚低，我们给予11xPE（25年可比公司Wind一致预期14x）；25年批发业
务EPS1.39元，我们给予10xPE（25年可比公司Wind一致预期10x）；25年零售及其他业务EPS0.47元，考虑到公
司门店集中在广西，我们给予7xPE（25年可比公司Wind一致预期9x），对应目标价24.16元（前值21.98元）。
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2024-09-05│柳药集团(603368)2024年中报业绩点评：业绩短期承压，静待行业恢复
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盈利预测及投资建议：我们预计公司2024-2026年营收分别为219.88、243.71、271.81亿，同比增速分别
为5.65%、10.84%、11.53%，归母净利润分别为9.46、11.01、12.95亿，同比增速分别为11.39%、16.33%、17.
62%，对应当前股价PE分别为7、6、5倍，维持“增持”评级。
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2024-08-30│柳药集团(603368)24H1业务稳中有进+中期经营现金流净额首次为正，期待24H2经营改善
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盈利预测与投资评级：我们预计公司2024-2026年营业收入分别为219.71亿元、242.96亿元、268.91亿元
，同比增速分别为5.6%、10.6%、10.7%，实现归母净利润分别为9.42亿元、10.9亿元、12.62亿元，同比分别
增长10.8%、15.7%、15.8%，对应当前股价PE分别为7倍、6倍、5倍。我们维持“买入”投资评级。
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2024-08-29│柳药集团(603368)流通业务增速放缓，静待行业改善
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投资建议：流通业务增速放缓，静待行业改善。我们预计公司2024-2026年实现营业收入222.69/240.97/2
62.95亿元，归母净利润9.38/10.46/11.72亿元。对应PE分别为6.72/6.03/5.38倍，维持“增持”评级。
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