研报评级☆ ◇603387 基蛋生物 更新日期：2026-09-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：33家
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2026-08-27│基蛋生物(603387)2026年8月27日投资者关系活动记录表
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问题1：国内IVD行业整体承压的背景下，公司上半年发光业务增速较快的原因是什么？未来业绩增长的持续性如何判
断？
回复：2026年上半年，IVD行业承压情况较2024、2025年有所缓解，不少IVD公司业绩逐步企稳回升，公司业绩也明显
回升。上半年公司化学发光收入占自产产品收入的39.30%，发光业务持续增长的原因主要有三点：一是小型发光在市场上
已建立品牌口碑，目前竞争力较强；二是流水线产品逐步产生效益；三是海外业务发展较快。未来化学发光业务将保持增
长态势。问题2：检测服务收费立项指南正式落地，公司对后续落地节奏有何判断？该政策对公司有哪些影响，公司将如
何应对？回复：目前《检验类医疗服务价格项目立项指南（试行）》的原则已经确定，后续将由各省份出台具体收费细则
。政策影响存在两面性：不利影响方面，干式生化原有的加收政策取消，将对公司该业务产生影响；同时检测项目收费设
置了梯度折扣，原有多项检测的收费将有所下降。有利影响方面，原有多项检测的限制放开，可能带来检测量的提升，具
体影响有待观察。最终影响程度取决于各地收费细则的落地情况，若收费水平和原有情况基本持平，整体影响不会太大；
若收费大幅下降，将产生较大影响，公司将持续跟踪政策进展并适时评估应对，相关影响仍需待政策落地后进一步判断。
问题3：POCT和发光产品线存在项目重合、场景竞争的情况，公司如何平衡两条产品线的关系？回复：两条产品线虽有部
分项目重合，但适用场景差异明显：POCT的特点是使用方便简单，适用于临床急诊、临床科室以及中低级医院，这类场景
检测量不大，更需要便捷的检测方法；化学发光的特点是检测结果更加精准，适用于二级及以上医院的检验科场景，两条
产品线各有对应的市场，不存在明显的内部竞争。POCT业务前两年下降比较明显，2026年上半年已开始实现略有增长。问
题4：公司海外业务近年增长较快，海外业务增长的持续性如何，未来的市场空间有多大？回复：公司海外业务此前有一
定基础，但以POCT为主，未作为核心战略。近些年随着公司产品线完善，目前已拥有POCT、生化检测、化学发光、流水线
、分子诊断、血栓与止血、血细胞分析、微生物共八大产线，因此将海外业务提升为公司重点战略，加大投入后取得了较
好成效。2025年海外自产常规收入合计实现30%以上的增长，2026年上半年增速达到50%，当前增长趋势良好。未来，公司
将持续推进重点市场布局与属地化建设。问题5：公司目前资金较为充足，后续的资金规划、分红规划是怎样的？是否会
有外延并购或大额资本开支？回复：公司财务状况良好、现金充足，资金规划主要包括四个方向：一是分红方面，每年保
持30%以上的分红比例回报投资者；二是产能建设方面，公司正在推进总建筑面积逾18万平方米的厂区建设，其中一期、
二期共12万平方米已建成，一期已入驻，二期2026年底将完成入驻，三期6万平方米正在建设，全部建成后产能和办公空
间将得到较大提升；三是加大研发投入；四是为海外市场拓展提供资金支持。问题6：在集采控费、检验立项指南出台的
行业背景下，公司做了哪些应对准备，具备哪些竞争优势？回复：近三年IVD行业生态已发生明显改变，集采降价、禁止
设备捆绑投放、整治不规范销售行为等政策推动行业出清，粗放型的经营手段逐步被淘汰。公司和行业内其他企业一样在
主动转型适应新的监管环境，更加注重产品质量、技术水平、服务能力以及合规经营，目前适应情况良好，2026年已感受
到经营压力较此前有所缓解。问题7：目前公司国内业务中涉及集采的收入占比是多少？后续集采持续推进将对业绩产生
什么影响？回复：公司大部分业务都涉及集采，其中生化、肿瘤相关检测项目已基本完成全国集采；心肌类项目是公司的
核心品类，已有部分省份完成集采，国家卫健委也已大幅下调心肌类主要产品的价格，目前暂无进一步集采的相关消息，
后续集采推进及收费政策落地的时间与幅度尚不明确，对业绩的具体影响存在不确定性，公司将根据政策进展持续评估与
应对。问题8：海外收入中发光、POCT等品类的占比情况如何？海外收入的重点区域有哪些？30%以上的海外收入增速预计
能维持多长时间？回复：当前海外收入结构中，POCT收入是主要来源，占比60%以上；发光业务和国内情况一致，处于高
速增长阶段；其次是生化产品，分子、流水线等新兴产品也在逐步推进装机。公司2024年底将海外业务列为重点战略，大
力推进海外办事处建设、扩充海外团队，采取多产线齐头并进的策略，目前已取得较好成效。问题9：当前IVD企业普遍加
大出海力度，公司在出海方面有哪些差异化的打法或战略？回复：公司出海的核心差异化策略是以POCT和小型化发光作为
核心重点产品，这两类产品适配绝大多数国家的市场需求，能够有效提升海外人员的运营效率。生化、血凝、血球、动物
检测、分子、流水线等其他产品线，则根据不同国家的市场需求特点针对性布局，比如流水线、分子诊断仅在有相关需求
和配套条件的国家推进。问题10：公司分子诊断平台的研发和注册进展如何？预计何时能形成明显的收入贡献？回复：分
子诊断是公司除POCT、化学发光之外的第三大重点战略产线，目前研发注册进展顺利。注册方面，目前已取得4张注册证
，分别涉及甲乙流合胞、肺支肺衣腺病毒、HPV、手足口相关检测产品，重点围绕呼吸道、生殖道、肠道及血源性感染检
测方向布局。产品迭代方面，第一代产品2025年底推向市场，目前已装机300多台，2026年装机量和使用量预计将高于202
5年；第二代多重检测分子平台以复杂样本（粪便、尿液、痰液、血液等样本检测）为核心，预计2027年推向市场；第三
代全自动化产品的研发也在正常推进中。问题11：公司如何看待IVD行业当前的竞争格局以及未来的发展趋势？回复：当
前国内IVD行业整体仍处于产能过剩状态，竞争格局尚未完全改善，但已经出现积极变化，部分生产厂商陷入经营困难甚
至逐步退出，行业正在经历洗牌，市场集中度将进一步提升。目前行业最困难的阶段已经过去，未来两三年仍会存在内卷
竞争，但优质企业将逐步崭露头角，获得更好的发展机遇。从需求端来看，虽然阶段性需求可能有所减弱，但全球IVD行
业整体需求呈逐步增长的长期趋势，健康检测需求不会减少，公司将继续坚持以质量、技术创新为导向开展经营。
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