研报评级☆ ◇603393 新天然气 更新日期：2026-04-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-03-31
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 2.47│ 2.80│ 1.90│ 2.74│ 3.20│ 3.22│
│每股净资产(元) │ 17.28│ 19.21│ 21.63│ ---│ ---│ ---│
│净资产收益率% │ 14.30│ 14.55│ 8.80│ 10.90│ 10.90│ 9.50│
│归母净利润(百万元) │ 1047.71│ 1185.22│ 806.88│ 1162.00│ 1358.00│ 1366.00│
│营业收入(百万元) │ 3516.65│ 3776.75│ 3923.70│ 5106.00│ 5848.00│ 5963.00│
│营业利润(百万元) │ 1837.21│ 1683.18│ 941.13│ 1673.00│ 1979.00│ 1992.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-03-31 买入 维持 --- 2.74 3.20 3.22 长江证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-03-31│新天然气(603393)费用与减值拖累业绩，在手资源丰富未来成长可期 │长江证券 │买入
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事件描述
公司发布2025年年报，2025年公司实现营业收入39.24亿元，同比提升3.89%；实现归母净利润8.07亿元，同比减少31
.92%。单四季度，公司实现营业收入9.53亿元，同比增长17.35%；实现归母净利润-0.09亿元，同比减少102.84%。
事件评论
支付项目款导致长期借款提升，财务费用增加以及减值对业绩产生影响。截止报告期末，公司长期借款57.61亿元，
同比增长77.75%，长期借款增加的原因主要是2024年公司以35.23亿元竞得三塘湖项目探矿权，于2025年一季度末支付三
塘湖煤炭项目矿业权出让金。2025年财务费用达2.42亿元，同比激增73.1%。另外，2025年公司资产减值（喀什北项目）
以及信用减值损失合计5.166亿元，同比增加4.67亿元，对公司当期的业绩产生了一定影响。
中东冲突下，全球气价暴涨，公司有望显著受益。2026年3月，全球能源市场陷入剧烈动荡。中东军事冲突导致霍尔
木兹海峡航运大幅减少，中东部分油气生产设施关闭。伊朗对卡塔尔拉斯拉凡工业城液化天然气设施的打击，造成该全球
最大LNG生产基地17%产能受损，修复周期预计3至5年。以IPE英国天然气价格为例，截止3月27日达到136.17便士/色姆，
相比2月27日上涨74.78%。若未来封锁持续，作为国内天然气开采企业，新天然气有望显著受益于天然气价格的上涨。
公司重点项目建设稳步推进，未来产能增量显著。马必区块阶梯推进已探明矿区面积内开发方案编制、调整和审批，
以及薄煤层、未探明有利区储量报告的编，加快审批、备案，以推动产能建设接续及产量提升；喀什北区块全力推进第一
指定区即优化增产方案的审批工作，力争通过优化增产方案提升产能，同时推进第二指定区的勘探工作，部署的阿深1探
井进展顺利；紫金山区块推动提储和总体开发方案编制、审批和备案工作，并通过“双气合采”尽快实现一定规模气量的
生产和销售。总体而言未来产能增量显著。
通过“强链、延链和补链”战略，有望构筑和夯实“天然气全产业链化”。公司上、中、下游全产业生态链建设初具
雏形，基本实现了“上有资源、中有管网、下有客户”的全产业链一体化的经营格局。上游强化现有区块资源的勘探开发
，依托产业并购持续挖掘优质资源，中游通过输配管线，保障市场通路，下游以LNG加工、贸易、存储及城市燃气为依托
加大市场客户开发力度，公司已成为了我国民营企业中少有的以技术为引领,具备自有气源的综合能源供应商和服务商。
公司以“天然气能源全产业链化”的视角，促进创新、协同效益最大化，强化公司在天然气行业的核心竞争力，提高公司
整体抗风险能力。
不考虑未来股本变动的情况下，预计公司2026年-2028年EPS为2.74元、3.20元和3.22元，对应2026年3月27日收盘价
的PE分别为14.44X、12.36X和12.29X，维持“买入”评级。
风险提示
1、能源价格大幅下跌；2、项目产品分成合同到期无法续期风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：66家
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2026-03-28│新天然气(603393)2026年3月28日投资者关系活动主要内容
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新疆鑫泰天然气股份有限公司于2026年3月28日在电话会议举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有长江证券、
嘉实基金、博时基金、中国人保资产、太平养老保险、中邮证券、华源证券、中信建投证券、中信证券、天风证券、信达
证券、国联民生证券、东吴证券、东方财富证券、国金证券、国投证券、国信证券、国泰海通证券、华福证券、申万宏源
证券，上市公司接待人员有董事会秘书刘东及董事会办公室相关人员。 查看原文
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202603/82182603393.pdf
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参与调研机构：21家
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2025-10-29│新天然气(603393)2025年10月29日投资者关系活动主要内容
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新疆鑫泰天然气股份有限公司于2025年10月29日在电话会议举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有嘉实基金，
上市公司接待人员有副总经理、董秘_刘东。 查看原文
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202510/75573603393.pdf
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