研报评级☆ ◇603466 风语筑 更新日期：2026-03-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-01-29
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 6 3 0 0 0 9
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
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│每股收益(元) │ 0.11│ 0.47│ -0.23│ -0.04│ 0.27│ 0.36│
│每股净资产(元) │ 3.62│ 4.08│ 3.65│ ---│ ---│ ---│
│净资产收益率% │ 3.00│ 11.47│ -6.13│ -1.20│ 7.20│ 8.70│
│归母净利润(百万元) │ 66.04│ 282.36│ -135.44│ -26.00│ 163.00│ 213.00│
│营业收入(百万元) │ 1681.90│ 2350.50│ 1376.39│ 1525.00│ 1814.00│ 2160.00│
│营业利润(百万元) │ 76.01│ 317.33│ -162.90│ -17.00│ 212.00│ 234.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
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2026-01-29 买入 维持 --- -0.04 0.27 0.36 华鑫证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-01-29│风语筑(603466)公司事件点评报告：AI+体验经济看2026年新启航 │华鑫证券 │买入
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风语筑发布公告：2025年归母净利润-0.3--0.2亿元，扣非归母净利润-0.31--0.21亿元，同比亏损收窄。
投资要点
2025年业绩承压落地
2025年公司聚焦传统文化IP创新转化，通过沉浸式消费场景塑造与多元业态转型，驱动营收规模增长，但2025年人工
成本与期间费用较为刚性，进而致归母净利润亏损；公司强化资金管理与回款，2025年经营性现金流净额约为2亿元，护
航公司后续稳定经营。
外延合作扩朋友圈卡位前沿科技
2025年公司已与字节跳动旗下即梦AI达成合作强化AI3D战略布局，与AI眼镜新势力公司Rokid（灵伴科技）达成战略
合作共同研发AI智能导览系统；与强脑科技联手获杭州未来科技城项目，与松延机器人达成战略合作，探索智能终端在文
旅场景中的应用，形成一体化解决方案；作为数字创意领军企业持续深化“文化+科技+消费”融合新场景，从AI硬件的眼
镜到机器人再到航天及脑科学，在前沿科技上通过合作方式卡位，持续扩大朋友圈并赋能主业。
新需求与新供给下2026年有望开启新篇章
伴随科技发展，公司从供给端已推出城市数字化体验空间、打造IP主题互动体验空间如上海在水一方科幻馆（三体IP
沉浸式体验），运用全息影像、AIGC、MR等技术推出如梦回圆明园数字产品服务，通过新供给来承接新需求，推动行业从
传统展示向沉浸式、智能化体验升级，践行文化与科技体验新场景。
盈利预测
预测公司2025-2027年收入分别为15.25、18.14、21.60亿元，EPS分别为-0.04、0.27、0.36元，归母净利润分别为-0
.26、1.63、2.13亿元，当前股价对应PE分别为-208.8、33.4、25.6倍，作为数字创业行业领军企业，借力AI与IP从新供
给端助力“扩内需”战略，从AI应用端打造新交互体验经济应用示范，维持“买入”投资评级。
风险提示
市场竞争加剧风险；应收账款及信用资产减值的风险；项目成本控制风险以及项目实施的管理风险；创新业务拓展不
及预期的风险；新技术应用不及预期的风险；宏观经济波动风险。
【5.机构调研】 暂无数据
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