价值分析☆ ◇603496 恒为科技 更新日期：2024-04-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-03-14
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 4 1 0 0 0 5
1年内 10 3 0 0 0 13
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.23│ 0.33│ 0.25│ 0.82│ 1.22│ ---│
│每股净资产(元) │ 5.15│ 5.56│ 4.23│ 5.06│ 6.24│ ---│
│净资产收益率% │ 4.55│ 6.02│ 5.82│ 15.62│ 18.76│ ---│
│归母净利润(百万元) │ 53.44│ 76.22│ 78.78│ 262.80│ 390.40│ ---│
│营业收入(百万元) │ 678.21│ 770.53│ 771.42│ 1615.20│ 2232.60│ ---│
│营业利润(百万元) │ 53.95│ 69.71│ 75.02│ 267.20│ 397.40│ ---│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-03-14 买入 维持 --- 1.03 1.64 --- 华西证券
2023-12-20 买入 维持 --- 0.72 1.04 --- 国盛证券
2023-11-13 买入 首次 --- 1.16 1.75 --- 华西证券
2023-10-27 增持 维持 --- 0.48 0.63 --- 国信证券
2023-10-26 买入 维持 --- 0.72 1.04 --- 国盛证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-03-14│恒为科技(603496)国产份额趋势提升，组网调优需求急迫
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投资建议
根据公司业绩快报，我们下调公司23-25年收入预测10.47、19.67、28.25亿元至7.71、18.16、26.72亿元
，下调归母净利润1.41、3.70、5.59亿元至0.78、3.28、5.25亿元，下调EPS0.44/1.16/1.75元为0.24/1.03/1
.64元，对应2024年3月12日30.28元/股收盘价，PE分别为125/29.52/18.45倍，看好公司智算可视化+训推一体
机生态布局，维持“买入”评级。
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2023-12-20│恒为科技(603496)一体机首单落地，算力业务提速
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投资建议：公司是国内优秀的网络可视化及智能系统平台提供商，产品与技术布局蓄势待发，未来伴随AI
算力需求及数据要素重要性不断提升，公司有望实现高速增长。我们预计公司2023-2025年营业收入为10.11/1
4.47/18.82亿元，归母净利润为1.31/2.32/3.34亿元，对应PE分别为76.5/43.1/29.9倍，维持“买入”评级。
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2023-11-13│恒为科技(603496)算力调优&训推一体机打开AI成长空间
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投资建议：我们预计公司23-25年收入为10.47、19.67、28.25亿元，归母净利润为1.41/3.70/5.59亿元，
EPS为0.44/1.16/1.75元，对应2023年11月14日35.35元/股收盘价，PE分别为80.00/30.56/20.24倍，看好公司
智算可视化+训推一体机生态布局，首次覆盖，给予“买入”评级。
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2023-10-27│恒为科技(603496)经营环比改善，智算业务稳步推进
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投资建议：维持2023-2025盈利预测，维持“增持”评级。
考虑到公司的业务具备季节变动属性，收入集中在下半年确认，公司在第三季度收入已经实现环比提升，
基于对于可视化市场在传统市场需求可持续性以及公司在智算市场的业务进展，我们维持2023-2025年公司盈
利预测，分别为1.1/1.5/2.0亿元，对应PE分别为107/77/59倍。看好公司受益于AI智算市场需求长期增长，维
持“增持”评级。
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2023-10-26│恒为科技(603496)智算业务蓄势待发，成长空间广阔
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投资建议：公司是国内优秀网络可视化及智能系统平台提供商，产品与技术布局蓄势待发，未来伴随AI算
力需求及数据要素重要性提升，公司有望实现高速增长。我们预计公司2023-2025年收入为10.11/14.47/18.82
亿元，归母净利润为1.31/2.32/3.34亿元，对应PE分别为90/51/35倍，维持“买入”评级。
〖免责条款〗
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