价值分析☆ ◇603558 健盛集团 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-10-27
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 5 1 0 0 0 6
3月内 5 1 0 0 0 6
6月内 11 4 0 0 0 15
1年内 35 8 0 0 0 43
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.43│ 0.69│ 0.73│ 0.89│ 1.03│ 1.18│
│每股净资产(元) │ 5.89│ 6.53│ 6.61│ 7.06│ 7.73│ 8.38│
│净资产收益率% │ 7.22│ 10.52│ 11.09│ 12.62│ 13.55│ 14.33│
│归母净利润(百万元) │ 167.23│ 261.72│ 270.43│ 326.64│ 379.70│ 433.87│
│营业收入(百万元) │ 2051.68│ 2353.58│ 2281.35│ 2598.11│ 2943.70│ 3299.04│
│营业利润(百万元) │ 200.34│ 291.86│ 278.78│ 359.61│ 416.63│ 476.01│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-10-27 买入 维持 --- 0.90 1.07 1.23 浙商证券
2024-10-25 买入 维持 --- 0.92 1.10 1.29 天风证券
2024-10-25 买入 维持 --- 0.87 1.01 1.15 东北证券
2024-10-24 买入 维持 --- 0.88 1.04 1.17 申万宏源
2024-10-24 买入 维持 --- 0.88 1.00 1.14 国盛证券
2024-10-24 增持 维持 12.7 0.90 1.04 1.16 国信证券
2024-08-22 买入 维持 --- 0.88 1.04 1.18 东北证券
2024-08-14 增持 维持 16.93 0.86 1.02 1.20 海通证券
2024-08-09 买入 维持 --- 0.87 1.00 1.15 天风证券
2024-08-09 买入 维持 --- 0.87 0.99 1.16 开源证券
2024-08-09 增持 维持 12.5 0.90 1.04 1.16 国信证券
2024-08-08 买入 维持 --- 0.88 1.04 1.17 申万宏源
2024-08-08 买入 维持 --- 0.91 1.02 1.12 国盛证券
2024-08-08 增持 维持 10.93 --- --- --- 中金公司
2024-08-07 买入 维持 --- 0.87 1.07 1.24 浙商证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-10-27│健盛集团(603558)点评报告：Q3兑现靓丽高增长，双业务均高景气向上
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盈利预测及投资建议：
公司棉袜客户结构稳定、产能储备充足，增长确定性较强；无缝客户已经过2-3年的前期开发，预计24年
订单逐渐爬坡，随着越南产能利用率提升及订单结构改善，利润率预计持续修复。我们预计公司24-26年实现
收入26.2/29.6/33.2亿元，同比+15%/13%/12%，实现归母净利润3.3/3.8/4.4亿元，同比+23%/15%/15%，对应P
E12/10/9倍，棉袜增长稳健，无缝利润弹性显著，股东回报率突出，维持“买入”评级。
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2024-10-25│健盛集团(603558)业绩靓丽，盈利改善
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上调盈利预测，维持“买入”评级
公司三十年来专注于棉袜、无缝服饰的生产制造，已同众多国际知名品牌建立了深厚的合作伙伴关系，形
成了日本、欧洲、澳洲、美国和中国五大稳固市场。
基于24Q3业绩表现，毛利率及净利率增长；我们上调盈利预测，预计公司24-26年EPS分别为0.9/1.1以及1
.3元（原值为0.9/1.0/1.2元/股），PE分别为12X、10X以及8X。
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2024-10-25│健盛集团(603558)2024三季报点：Q3营收增长超预期，期待盈利持续改善
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投资建议：健盛集团作为棉袜及无缝服饰代工领先企业，棉袜业务持续实现较快增长；无缝业务贡献营收
增量驱动及利润弹性。我们预计公司2024—2026年实现营业收入同比增长16.1%/13.2%/11.7%至26.5/30/33.5
亿元。归母净利润同比增长18.9%/16%/14.2%至3.2/3.7/4.3亿元，对应PE为13/11/9倍。维持其“买入”评级
。
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2024-10-24│健盛集团(603558)24Q3收入增长超预期，单季度业绩表现创新高
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公司是“棉袜+无缝”双轮驱动的运动针织制造公司，棉袜业务优势强化，无缝业务增长空间较大，维持
“买入”评级。公司加大与Uniqlo、迪卡侬等老客户合作，同时积极开发国内外优质新客户，持续补强产业链
配套产能，实现“高品质、低成本、短交期”，夯实核心竞争力。棉袜业务客户结构稳定，产能储备充足；无
缝业务逐步调整优化，新客户订单陆续出货，随产能效率提升有望驱动盈利能力逐步改善。维持盈利预测，预
计24-26年归母净利润为3.3/3.8/4.3亿元，对应PE为12/10/9倍，维持“买入”评级。
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2024-10-24│健盛集团(603558)2024Q3无缝业务快速增长，棉袜业务盈利表现优越
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投资建议：公司是细分棉袜赛道企业，具备全球化、一体化生产链优势。我们略微调整盈利预测，预计20
24~2026年归母净利润分别3.25/3.68/4.21亿元，对应2024年PE为12倍，维持“买入”评级。
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2024-10-24│健盛集团(603558)第三季度收入增长37%，无缝服饰收入增速转正
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投资建议：看好公司棉袜业务基本盘稳健增长，无缝服饰订单爬坡以及盈利改善。公司棉袜制造在规模、
供应链完整度、海外工厂布局等各方面都具备强劲的竞争力，且客户结构优质，伴随产能的持续扩张，看好棉
袜业务收入稳健增长，同时维持较高的盈利水平；无缝服饰三季度收入增速转正，客户订单趋势向好，未来随
着订单爬坡以及产效提升，盈利水平有望改善。我们维持盈利预测，预计2024-2026年净利润为3.3/3.8/4.3亿
元，同比增长23.4%/15.0%/11.8%。维持11.8-12.7元目标价，对应2024年13-14xPE，维持“优于大市”评级。
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2024-08-22│健盛集团(603558)2024中报点评：盈利能力延续修复，期待无缝业务拐点
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投资建议：健盛集团作为棉袜及无缝服饰代工领先企业，盈利能力修复顺利，期待下半年订单增长。我们
预计公司2024—2026年实现归母净利润同比增长20.1%/17.9%/14.2%至3.3/3.8/4.4亿元，对应PE为10/9/8倍，
维持其“买入”评级。
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2024-08-14│健盛集团(603558)公司半年报点评：上半年归母利润增34%，年中进行分红
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盈利预测与估值：我们预计公司2024-2026年收入25.5、29.1、33.5亿元，归母净利润3.16、3.78、4.43
亿元，给予2024年18-20X估值区间，对应合理价值区间15.42-17.13元/股，维持“优于大市”评级。
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2024-08-09│健盛集团(603558)看好无缝服饰盈利及棉袜订单向上
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维持盈利预测，维持“买入”评级
公司在棉袜、无缝服饰生产制造领域处于领先地位，具备客户资源、全球化产能布局等多方面优势，棉袜
业务奠定稳健基本盘，期待无缝服饰业务经营继续改善释放利润。我们预计公司24-26年归母净利为3.2/3.7/4
.2亿元，EPS为0.9/1.0/1.2元/股，对应PE分别为10/9/8X。
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2024-08-09│健盛集团(603558)公司信息更新报告：业绩稳步增长，看好越南产能爬坡&生产效率提升
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2024H1实现营收11.69亿元（同比+5.5%），归母净利润1.66亿元（同比+33.8%），扣非归母净利润1.62亿
元（同比+32.1%）；其中2024Q2实现营收6.20亿元（同比+1.5%），归母净利润0.83亿元（同比-1.85%）。202
4H2棉袜业务核心客户有望持续稳健增长，无缝服饰业务新客户订单有望持续落地，带动产能利用率和盈利能
力改善，具备业绩弹性；长期来看，越南产能布局优化，公司受益于产业链外移，我们维持2024-2026年盈利
预测，预计归母净利润为3.20/3.64/4.26亿元，对应EPS为0.87/0.99/1.16元，当前股价对应PE为10.1/8.9/7.
6倍，维持“买入”评级。
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2024-08-09│健盛集团(603558)上半年收入增长6%，棉袜业务增长稳健
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投资建议：看好下半年棉袜稳健增长，无缝服饰收入转正以及盈利持续修复。公司上半年棉袜业务收入稳
健增长，同时盈利进一步提升；无缝服饰受基数及新客户仍处于爬坡期影响，收入增速仍未转正；下半年预计
公司棉袜订单仍然饱满，客户结构优质驱动稳健增长；无缝服饰随着订单爬坡以及产效提升，下半年低基数基
础上收入增速有望转正，盈利水平有望上行。我们维持盈利预测，预计2024-2026年净利润为3.3/3.8/4.3亿元
，同比增长23.4%/15.0%/11.8%。基于市场对宏观贸易环境和需求持续性的担忧行业估值回调，我们小幅下调
估值区间至13-14xPE，对应目标价为11.8-12.7元（前值为12.7-13.6元），维持“优于大市”评级。
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2024-08-08│健盛集团(603558)24Q2棉袜业务稳健增长，中期分红重视股东回报
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公司是“棉袜+无缝”双轮驱动的运动针织公司，棉袜业务优势强化，无缝业务增长空间较大，维持“买
入”评级。公司加大与Uniqlo、迪卡侬等老客户合作，同时积极开发国内外优质新客户，持续补强产业链配套
产能，实现“高品质、低成本、短交期”，夯实核心竞争力。棉袜业务客户结构稳定，产能储备充足；无缝业
务逐步调整优化，新客户订单陆续出货，随产能效率提升有望驱动盈利能力逐步改善。维持盈利预测，预计24
-26年归母净利润为3.3/3.8/4.3亿元，对应PE为10/9/8倍，维持“买入”评级。
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2024-08-08│健盛集团(603558)棉袜业务稳健增长，盈利质量同比修复
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投资建议：公司是细分棉袜赛道企业，具备全球化、一体化生产链优势。我们维持盈利预测，预计2024~2
026年归母净利润分别3.35/3.75/4.14亿元，对应2024年PE为9倍，维持“买入”评级。
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2024-08-08│健盛集团(603558)2Q24业绩平稳，看好2H24延续增长趋势
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盈利预测与估值
我们维持2024、2025年盈利预测3.16、3.64亿元，当前股价对应公司2024、2025年10.5x、9.1xP/E，对应
2024年股息率6.5%，维持跑赢行业评级。考虑到行业估值中枢有所回落，我们下调目标价13.3%至11.13元，对
应公司2024、2025年13.0x、11.3xP/E，较当前股价有23.8%的提升空间。
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2024-08-07│健盛集团(603558)点评报告：Q2高基数压力落地，经营效益提升且重视股东回报
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盈利预测及投资建议：
公司棉袜客户结构稳定、产能储备充足，增长确定性较强；无缝客户已经过2-3年的前期开发，预计24年
订单逐渐爬坡，随着越南产能利用率提升及订单结构改善，利润率预计快速上行。
我们预计公司24-26年实现收入25.4/29.2/33.2亿元，同比+11%/15%/14%，实现归母净利润3.2/3.8/4.4亿
元，同比+18%/20%/16%，对应PE9/8/7倍，棉袜增长稳健，无缝利润弹性显著，股东回报率突出，维持“买入
”评级。
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