研报评级☆ ◇603610 麒盛科技 更新日期：2026-10-10◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-09-26
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 1 1 0 0 0 2
1年内 1 1 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.57│ 0.44│ 0.30│ 0.50│ 0.66│ 0.88│
│每股净资产(元) │ 9.13│ 8.56│ 8.81│ 9.20│ 9.86│ 10.74│
│净资产收益率% │ 6.28│ 5.08│ 3.37│ 5.45│ 6.75│ 8.43│
│归母净利润(百万元) │ 205.67│ 156.04│ 104.94│ 175.19│ 231.09│ 309.42│
│营业收入(百万元) │ 3102.80│ 2958.08│ 3029.76│ 3398.34│ 3791.64│ 4294.70│
│营业利润(百万元) │ 229.46│ 182.47│ 134.39│ 211.91│ 292.98│ 394.03│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-09-26 增持 维持 --- 0.47 0.65 0.87 天风证券
2026-05-08 买入 维持 18.19 0.52 0.66 0.89 国泰海通
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-09-26│麒盛科技(603610)与海外核心客户续签协议，国内深入布局 │天风证券 │增持
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公司发布半年报
26Q2营收9亿，归母净利-0.05亿元；26H1公司营收17亿，同增18%，归母净利0.3亿。
携手北美头部床垫品牌续签五年期供货协议
2026年5月，公司与TempurWorld,LLC（“泰普尔丝涟”）签订了5年期电动床产品制造和供货协议（以下简称“供货
协议”），约定公司在2026年5月起至2031年5月期间为其提供电动床产品。
泰普尔丝涟作为公司重要客户之一，与公司长期保持稳定的合作，本次供应协议续期周期延长至5年，不仅是该客户
作为北美市场床垫业务头部品牌对公司智能电动床产品技术与质量、供应及服务能力认可，也为公司和该客户未来稳定的
合作关系构筑关键基础。
舒福德发布iFamily家庭圈智能系统
公司在AWE展会上正式发布iFamily家庭圈智能系统与S-Senior悦龄适老化智能床，这不仅是一次产品的迭代，更是一
次关于“睡眠数据价值”重新定义。针对家庭“上有老，下有小”的照护需求，舒福德S-Teener青少年智能床、S500智能
床、S-Senior悦龄适老化智能床构建了全年龄段智能床产品矩阵。
舒福德首批国家级认证睡眠技师正式上岗
2026年“3?21世界睡眠日”，舒福德迎来重要里程碑——首批国家级认证睡眠技师正式持证上岗。目前，全国仅有的
200名持证睡眠技师全部集中在舒福德，已深入全国门店，成为具备国家认可资质的专业睡眠顾问，用专业实力为消费者
睡眠健康保驾护航。
调整盈利预测，维持“增持”评级
2026年上半年公司持续推进“提质增效”工作，针对国内市场，公司旗下舒福德品牌加推新品，针对性开拓国内青少
年及中老年市场，同时舒福德发布了数字睡眠OS3.0平台，该平台的建立，标志着舒福德品牌从智能床硬件向数字睡眠生
态的战略升级；海外市场，公司与大客户续签五年供应协议，为公司未来保持北美市场市占率提供坚实基础。
考虑到汇率影响，我们调整26-27年盈利预测并增加28年预测，预计26-28年归母净利润分别为1.7/2.3/3.1亿元（26-
27年前值为2.3/2.8亿元），对应EPS分别为0.47/0.65/0.87元，PE分别为29/21/16X。
风险提示：汇率波动风险、客户集中度较高风险、品牌推广不及预期等
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2026-05-08│麒盛科技(603610)公司2025年报及2026年一季报点评：营收恢复增长，产能资│国泰海通 │买入
│源有序调配 │ │
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本报告导读：营收恢复增长，利润仍承压，全球生产制造资源持续优化。
投资要点：调整盈利预期，维持“增持”评级。考虑汇率及原材料等因素的不利扰动，我们调整公司盈利预期，预计
2026-2028年公司EPS0.52/0.66/0.89元（2026-2027年原值为0.71/0.86元）。参考行业平均，考虑公司客户资源及设计研
发优势产生的估值溢价，给予公司2026年35XPE，调整目标价至18.33元，维持“增持”评级。
营收恢复增长，利润率受外部因素扰动。2025年公司实现营业收入30.30亿元，同比+2.4%。收入增长系产品销量增长
，其中智能电动床销售量115.68万套，同比+4.1%；床垫销售量10.92万套，同比+11.9%。2025年公司归母净利润1.05亿元
，同比-32.7%；公司扣非净利润1.12亿元，同比-41.2%。2026Q1公司实现营业收入8.68亿元，同比+10.4%；归母净利润0.
34亿元，同比-24.2%；公司扣非净利润0.42亿元，同比-20.4%，我们预计公司一季度利润率受原材料价格、汇率等外部因
素的扰动。
坚持海外巩固、国内突破的双市场发展策略。公司2025年11月购买了美国知名床垫制造商CorsicanaBedding的核心资
产，可直接利用其成熟的品牌影响力和销售渠道，快速切入当地市场，且有效规避美国高额关税。2025年，公司海外收入
28.15亿元，同比+5.23%，占比达95.9%。同时公司积极布局国内市场，推广自有品牌“舒福德”，旗下产品包括智能电动
床、智能分级床垫、智能分级枕。2025年，舒福德获国内首张L4级家具智能等级产品认证证书，公司首发舒福德S500智能
床，搭载“数字妙感岛”系统，实现了AI语音交互。2025年，公司国内收入1.21亿元，同比-34.2%。
全球生产制造资源持续优化。2025年公司越南平福省工厂正式投入使用。新工厂投产后，越南平阳工厂的产能将全部
转移，为优化资源配置，便于经营管理，公司进行注销麒盛平阳公司流程，后续越南地区的制造生产全部由麒盛平福有限
责任公司开展。越南平福工厂的投产提升了公司在海外的智能电动床总装出货水平，至此公司已构建并升级了中国智能制
造基地与越南、墨西哥组装工厂协同发展的柔性供应链体系，帮助公司更灵活地应对海外关税政策变化，实现对海外市场
的灵活供给，增强客户粘性。
风险提示：原材料价格持续上涨，下游消费需求不及预期等。
【5.机构调研】 暂无数据
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