研报评级☆ ◇603610 麒盛科技 更新日期：2026-05-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-08
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.57│ 0.44│ 0.30│ 0.52│ 0.66│ 0.89│
│每股净资产(元) │ 9.13│ 8.56│ 8.81│ ---│ ---│ ---│
│净资产收益率% │ 6.28│ 5.08│ 3.37│ 5.80│ 6.90│ 8.80│
│归母净利润(百万元) │ 205.67│ 156.04│ 104.94│ 185.00│ 233.00│ 313.00│
│营业收入(百万元) │ 3102.80│ 2958.08│ 3029.76│ 3402.00│ 3829.00│ 4431.00│
│营业利润(百万元) │ 229.46│ 182.47│ 134.39│ 227.00│ 302.00│ 402.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-05-08 买入 维持 18.33 0.52 0.66 0.89 国泰海通
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-05-08│麒盛科技(603610)公司2025年报及2026年一季报点评：营收恢复增长，产能资│国泰海通 │买入
│源有序调配 │ │
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本报告导读：营收恢复增长，利润仍承压，全球生产制造资源持续优化。
投资要点：调整盈利预期，维持“增持”评级。考虑汇率及原材料等因素的不利扰动，我们调整公司盈利预期，预计
2026-2028年公司EPS0.52/0.66/0.89元（2026-2027年原值为0.71/0.86元）。参考行业平均，考虑公司客户资源及设计研
发优势产生的估值溢价，给予公司2026年35XPE，调整目标价至18.33元，维持“增持”评级。
营收恢复增长，利润率受外部因素扰动。2025年公司实现营业收入30.30亿元，同比+2.4%。收入增长系产品销量增长
，其中智能电动床销售量115.68万套，同比+4.1%；床垫销售量10.92万套，同比+11.9%。2025年公司归母净利润1.05亿元
，同比-32.7%；公司扣非净利润1.12亿元，同比-41.2%。2026Q1公司实现营业收入8.68亿元，同比+10.4%；归母净利润0.
34亿元，同比-24.2%；公司扣非净利润0.42亿元，同比-20.4%，我们预计公司一季度利润率受原材料价格、汇率等外部因
素的扰动。
坚持海外巩固、国内突破的双市场发展策略。公司2025年11月购买了美国知名床垫制造商CorsicanaBedding的核心资
产，可直接利用其成熟的品牌影响力和销售渠道，快速切入当地市场，且有效规避美国高额关税。2025年，公司海外收入
28.15亿元，同比+5.23%，占比达95.9%。同时公司积极布局国内市场，推广自有品牌“舒福德”，旗下产品包括智能电动
床、智能分级床垫、智能分级枕。2025年，舒福德获国内首张L4级家具智能等级产品认证证书，公司首发舒福德S500智能
床，搭载“数字妙感岛”系统，实现了AI语音交互。2025年，公司国内收入1.21亿元，同比-34.2%。
全球生产制造资源持续优化。2025年公司越南平福省工厂正式投入使用。新工厂投产后，越南平阳工厂的产能将全部
转移，为优化资源配置，便于经营管理，公司进行注销麒盛平阳公司流程，后续越南地区的制造生产全部由麒盛平福有限
责任公司开展。越南平福工厂的投产提升了公司在海外的智能电动床总装出货水平，至此公司已构建并升级了中国智能制
造基地与越南、墨西哥组装工厂协同发展的柔性供应链体系，帮助公司更灵活地应对海外关税政策变化，实现对海外市场
的灵活供给，增强客户粘性。
风险提示：原材料价格持续上涨，下游消费需求不及预期等。
【5.机构调研】 暂无数据
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