研报评级☆ ◇603612 索通发展 更新日期：2026-11-11◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-09-04
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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3月内 3 0 0 0 0 3
6月内 3 0 0 0 0 3
1年内 6 2 0 0 0 8
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ -1.34│ 0.55│ 1.50│ 1.65│ 1.99│ 2.44│
│每股净资产(元) │ 10.42│ 10.38│ 11.45│ 12.76│ 14.32│ 16.24│
│净资产收益率% │ -12.83│ 5.27│ 13.09│ 13.10│ 14.17│ 15.33│
│归母净利润(百万元) │ -722.68│ 272.41│ 746.66│ 819.67│ 991.33│ 1215.67│
│营业收入(百万元) │ 15310.63│ 13749.83│ 17692.65│ 21142.33│ 23388.67│ 25921.67│
│营业利润(百万元) │ -890.90│ 553.61│ 1340.34│ 1453.00│ 1773.33│ 2161.67│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-09-04 买入 维持 --- 1.55 1.96 2.47 西部证券
2026-08-25 买入 维持 --- 1.73 2.07 2.57 华安证券
2026-08-22 买入 维持 --- 1.66 1.94 2.28 国盛证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-09-04│索通发展(603612)2026年中报点评：价量齐升推动营收增长，多因素拖累盈利│西部证券 │买入
│能力表现 │ │
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事件：公司公告2026年中报，实现营收104.14亿元，同比增长25.37%；归母净利润为4.06亿元，同比下降22.37%；扣
非后归母净利润为3.89亿元，同比下降25.45%。
价量齐升推动营收增长，多因素拖累盈利能力表现。根据公司中报内容：
1）预焙阳极业务：2026H1，公司预焙阳极在产产能406万吨，实现预焙阳极产量177.08万吨，同比增长0.59%；销售
预焙阳极185.99万吨，同比增长10.05%，其中出口销售50.56万吨，同比增长13.46%，国内销售135.43万吨，同比增长8.8
2%。从销售来源结构看，自产量170.59万吨，OEM量15.40万吨。预焙阳极业务收入为93.79亿元，同比增长24.43%；毛利
率为11.90%，同比下降4.64个百分点。
2）锂电负极材料业务：2026H1，公司锂电负极产品产量4.60万吨，同比增长7.23%，销售锂电负极产品4.78万吨，同
比增长8.64%，实现收入4.42亿元，同比增长44.50%；毛利率为7.80%，同比提升11.23个百分点。
3）电容器业务：2026H1，公司电容器产品产量7.13亿支，同比下降8.00%，电容器产品销量7.77亿支，同比下降1.40
%，实现收入0.87亿元，同比增长5.69%；毛利率为22.82%，同比提升2.53%。
4）公司营收增长，但是盈利能力下降的主要原因是：1、预焙阳极所处原铝产业链发展态势良好，受原铝价格上涨及
市场需求旺盛推动，主要原材料石油焦和主营业务产品预焙阳极价格同步上升。同时，公司销量同比增长约10%。以上因
素共同促使公司营业收入同比增长。2、盈利能力下降，主要是因为产品价格涨幅收窄，单吨毛利水平同比下降；受美元
兑人民币汇率贬值影响，本期财务费用有所增加；随着营业收入增长，应收账款规模相应扩大，依据企业会计准则计提的
信用减值损失较上年同期增加。
盈利预测：考虑到上半年盈利能力下降，我们调整公司2026-2028年EPS分别为1.55、1.96、2.47元，PE分别为11、9
、7倍，维持“买入”评级。
风险提示：行业需求下降、竞争加剧造成产品价格和毛利率持续下降等。
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2026-08-25│索通发展(603612)利润阶段性承压，国内外新产能有序释放 │华安证券 │买入
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索通发展发布2026年半年报
公司2026年上半年实现营业收入104.14亿元，同比+25.37%；实现归母净利润4.06亿元，同比-22.37%。单26Q2实现营
收56.91亿元，同比+24.68%，环比+20.49%；实现归母净利润2亿元，同比-28.32%，环比-3.21%。
预焙阳极量价齐增，负极业务实现正毛利
预焙阳极板块：2026上半年收入93.79亿元，同比+24.43%，量方面：26H1预焙阳极产量177.08万吨（同比+0.59%）、
销量185.99万吨（同比+10.05%）；价格方面，上半年价格稳步提升，2026年6月预焙阳极月均价格指数为5812元/吨，较1
月+5.90%。上半年预焙阳极毛利率11.90%（同比-4.64pcts），主因价格涨幅收窄。
负极板块：2026上半年收入4.71亿元，同比+52.05%；实现毛利率8.52%，同比+12.19pcts，负极产品附加值抬升助力
毛利转正。
国内外重点项目推进，新增产能有序释放
截至2026年半年报期末，公司预焙阳极在产产能406万吨，项目有序推进：与吉利百矿合资的广西60万吨项目已分工
序投产；山西20万吨、贵州30万吨项目处于筹建阶段；与华峰集团合资的江苏32万吨项目及与EGA合作的首个海外项目也
在稳步推进中。
减值计提和汇兑损益致利润阶段性承压
2026上半年公司财务费用1.76亿元（同比+64.01%），主要受美元贬值造成的汇兑损失增加以及利息收入减少影响。
公司2026上半年因产线升级计提固定资产减值损失约6403万元。以上均属短期影响利润的因素，随着在建及筹建项目巩固
主业优势，同时锂电负极业务大幅减亏，公司业绩有望持续改善。
投资建议
我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为8.62/10.29/12.82亿元（前值为2026/2027年分别为12.42/15.53亿元，
考虑到石油焦价格涨幅收窄调整预测），对应PE分别为9.73/8.15/6.54倍，维持“买入”评级。
风险提示
项目建设进度不及预期；石油焦价格大幅波动；电解铝行业需求不及预期；海外经营风险等
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2026-08-22│索通发展(603612)信用减值损失影响利润释放，产能出海打开成长空间 │国盛证券 │买入
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事件：公司发布2026年半年报业绩，26H1公司实现营收104亿元，同比+25%；归母净利润4.1亿元，同比-22%。归母净
利同比下降主要系产品价格涨幅收窄，单吨毛利水平同比下降；受美元兑人民币汇率贬值影响，本期财务费用有所增加；
随着营业收入增长，应收账款规模相应扩大，依据企业会计准则计提的信用减值损失较上年同期增加。单季来看，26Q1/Q
2实现营收47/57亿元，同比+26%/+25%，Q2环比+20%；归母净利润2.1/2亿元，同比-16%/-28%，Q2环比-3%。
新建项目达产达效，阳极产销量创新高。截至26H1，1）量，公司预焙阳极在产产能406万吨，实现预焙阳极产量177
万吨，同比+0.6%；销售预焙阳极186万吨，同比+10%，其中出口销售51万吨，同比+13%，国内销售135万吨，同比+9%。从
销售来源结构看，自产量171万吨，OEM量15万吨。锂电负极产品产量4.6万吨，同比+7%，销售锂电负极产品4.8万吨，同
比+9%；电容器产品产量7.1亿支，同比-8%，电容器产品销量7.8亿支，同比-1.4%。2）价，预焙阳极售价5329元/吨，同
比+13%；锂电负极售价10,397元/吨，同比+37%；电容器售价0.12元/支，同比+12%。3）成本，预焙阳极4911元/吨，同比
+31%；锂电负极9870元/吨，同比+25%；电容器0.1元/支，同比+19%。4）毛利，预焙阳极653元/吨，同比-19%；锂电负极
900元/吨，去年同期为-91元/吨；电容器0.03元/支，同比+19%。
在建筹建梯次推进，产能布局日臻完善。公司在建及筹建项目有序推进，产能布局持续完善。其中，与吉利百矿合资
的广西60万吨预焙阳极项目已分工序投产，产能辐射西南区域并可借助广西沿海港口优势拓展海外市场；与华阳新材料合
资的山西索通20万吨预焙阳极项目、与贵州铝业合资的贵州索通30万吨预焙阳极项目筹建工作持续进行，将进一步增强公
司在西南、中部及北部地区的市场辐射能力；与华峰集团合资的江苏32万吨铝用预焙阳极项目筹建工作持续进行，有望进
一步满足东南亚市场需求、扩大出口份额；此外，公司已与EGA签署《联合开发协议》，首个海外预焙阳极合资项目亦在
稳步推进中，为公司全球化战略落地奠定基础。深化数智转型进程，实现算法赋能降本。公司研发并成功应用“石油焦智
能集采与混配系统”，实现原料的精准分配与动态低价采购，显著降低原料成本并有效管控产品质量。部分生产基地独立
配置石油焦快速煅烧检测设备，建立独立的数据管理体系，进一步增强了数据的应用价值。
投资建议：公司是全球最大的商用预焙阳极生产商，阳极+锂电负极协同发展，公司阳极规模优势显著，海外阳极市
场或成为未来布局重点，锂电未来增长空间可期。因石油焦价格上涨，故下调业绩预测，我们预计26-28年公司归母净利8
/10/11亿元，对应PE10/9/7X，维持买入”评级。
风险提示：预焙阳极产品价格波动风险、原材料价格波动风险、汇率波动风险、贸易关税风险
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：42家
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2026-10-01│索通发展(603612)2026年10月投资者关系活动主要内容
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问：公司内蒙古20万吨预焙阳极项目计划开工时间及建设周期如何？
答：公司拟在内蒙古赤峰建设的20万吨预焙阳极项目配套东山铝业迁至此地的44万吨电解铝产能。东山铝业隶属伊电
控股，伊电控股为国内大型电解铝企业，现有80多万吨电解铝产能，其中44万吨产能搬迁至内蒙古，目前正在建设中。公
司预焙阳极项目与上述电解铝产能落地同一园区，建设进度将大致匹配，公司将根据客户的产品需求、建设进度等情况综
合考虑。
问：三季度业绩相较二季度环比大幅改善的主要推动因素是什么？
答：公司三季度业绩较二季度环比大幅改善，主要驱动因素包括：一是预焙阳极所处原铝产业链发展态势良好，受原
铝价格上涨及市场需求旺盛推动，主要原材料石油焦和主营业务产品预焙阳极价格上涨；二是广西60万吨预焙阳极项目顺
利达产、索通云铝等子公司焙烧炉技改完成，自有产能销量有所提升。此外，负极材料行业景气度持续回暖，负极业务板
块亏损持续收窄。
问：预计全年预焙阳极销量完成情况？
答：基于当前产销节奏、第四季度预期表现，公司预焙阳极业务全年完成380万吨的销量指引具备较高确定性。
问：公司锂电负极板块经营情况如何？
答：2026年，受益于储能电池需求增长、动力电池扩容，锂电负极材料行业需求持续增长，行业景气度保持高位；石
墨化代工资源紧缺，成本端支撑明确。行业涨价为公司负极材料业务的盈利修复提供积极影响，叠加公司产能利用率的持
续提升，及公司持续深化内部改革、全面推进降本增效等经营优化举措，前三季度公司负极材料业务同比显著改善，亏损
规模继续收窄。
问：公司阿联酋项目进展如何？是否还有其他海外项目推进？
答：公司与阿联酋合资项目的前置审批工作有序开展，涵盖境内各项审批办理、与阿联酋当地政府及客户的磋商等，
以上相关工作均稳步推进中。在中国铝企出海背景下，公司持续研判、挖掘海外优质投资机会，后续如取得实质性进展，
公司将严格按照信息披露相关规则履行公告义务。
问：请问石油焦行情的走势预期如何？公司在石油焦贸易方面是否有新举措？
答：综合来看，石油焦供给端持续偏紧、需求端保持增长，尤其预焙阳极和锂电负极材料等核心下游需求的稳步发展
，对石油焦行情形成有力支撑，预计价格中枢呈现震荡上行态势。公司石油焦采购核心为保障自身生产，结合近期生产节
奏适当备货，原则上不开展石油焦贸易业务。
问：公司铝用固废处理项目进展如何？其他技术研发及新材料布局有哪些成果？
答：电解铝固废提锂技术已经中国有色金属工业协会评价认定为国际领先水平，项目依托电解铝固废资源回收锂，兼
具资源循环价值与良好经济效益；依托公司与下游铝厂合资建厂的预焙阳极业务基础，有利于该技术快速落地推广。目前
公司正积极推进项目商业化进程，有关项目产能规划、运营主体设置等具体安排，以公司后续披露的公告为准。公司在其
他技术及新材料布局方面：（1）与华中科技大学李显教授团队合作的热塑碳项目，小试放大工作稳步推进，有望打造成
为平台型碳材料，既可在预焙阳极领域实现原料降本与碳排放削减，也可拓展至CVD硅碳配套多孔碳、钠离子电池硬碳负
极、人造石墨负极包覆材料、碳纤维等高端新材料赛道；（2）与北京理工大学合作的固态电解质开发项目，目前处于前
期验证开发阶段。
问：展望全年，公司业绩情况如何？
答：目前预焙阳极价格仍处于上涨趋势，随着公司新增产能的充分释放，阳极板块业绩具备较好支撑。目前公司预焙
阳极在产产能406万吨，筹建产能132万吨。此外，负极板块伴随市场回暖及公司的降本增效而大幅减亏。公司对全年业绩
保持信心。
公司将践行科技领先战略，继续推动人工智能、新质生产力领域的探索，深化产学研合作，在固废处理和热塑碳方面
推进商业化；公司聘任颗粒科学与工程领域杰出代表余艾冰院士为公司首席科学家，聚焦低碳发展、新材料、工业仿真与
智能智造、固废资源化等方向，进一步强化公司科研创新能力的关键布局，为公司产品和服务的高端化、绿色化、智能化
提供底层技术支撑。
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参与调研机构：1家
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2026-09-17│索通发展(603612)2026年9月17日投资者关系活动主要内容
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问：公司2026年上半年营收增长，而利润下降的原因？
答：2026年上半年，预焙阳极所处原铝产业链发展态势良好，受原铝价格上涨及市场需求旺盛推动，主要原材料石油
焦和主营业务产品预焙阳极价格同步上升。同时预焙阳极销量同比增长约10%。以上因素共同促使公司营业收入同比增长
。但受产品价格涨幅收窄及OEM代工量同比增加影响，单吨毛利水平同比下降；同时，受汇率波动影响，财务费用中汇兑
损失增加；另外随营业收入增长，应收账款规模相应增加，依据企业会计准则计提的信用减值损失较上年同期增加。受上
述因素综合影响，公司2026年上半年盈利情况同比有所下降。
问：请问公司有何举措来应对原材料价格的大幅上涨？公司的产品价格是否与生产成本倒挂？
答：预焙阳极行业采用成本加成的定价模式，石油焦价格上涨可以传导至预焙阳极，带动其价格上涨。此外公司凭借
石油焦集中采购、智能混配等成熟成本管控手段与规模化优势，在原材料涨价、产品价格上行周期中，盈利空间有望进一
步优化。
问：公司已建成阳极产能406万吨，但今年目标产量380万吨，公司口径为源于技改和维修。展望2027年，公司所有产
能是否达产，还会增加多少产能？
答：2026年公司预焙阳极在产产能虽已达到406万吨，但广西60万吨项目上半年是逐步达产，存在产能爬坡期。目前
公司筹建项目112万吨，具体包括：与阿联酋环球铝业合资建设的30万吨预焙阳极项目（公司首个海外项目）、与华峰集
团合资的江苏32万吨项目、与华阳集团合资的山西20万吨项目，以及与贵州铝业合资的贵州30万吨项目。未来项目以及产
能规划请以公司后续披露的公告为准。
问：索通云铝2026年上半年营业收入增长与预焙阳极价格同步，而净利润相反出现大幅下滑，主要原因是什么？
答：2026年上半年索通云铝利润出现变动，主要是为了把握行业发展趋势，配合客户的电解槽升级改造，进行了产线
技改升级。技改导致上半年产量下降和成本提升，致使毛利率下降，此外也带来一定的资产减值损失。
问：公司计划的中东项目投资较大，是否蕴含风险？公司对铝厂的产品议价能力不强，公司是否存在过度扩张的风险
？
答：公司管理层对行业发展趋势及潜在风险具有充分的认知与准备，阿联酋项目是基于全球铝产业链重构及公司国际
化战略而作出的审慎决策。公司始终坚持稳健的财务策略，根据项目进度与现金流状况动态调整投资节奏，严控投资风险
。未来，公司将继续秉持稳健经营的理念，严格控制负债水平，审慎推进产能扩张，致力于为股东创造长期、稳定的回报
。
问：请问石油焦行情的走势预期如何？
答：整体来看，基于供需格局，石油焦价格中枢预计呈现震荡上涨趋势。供给端持续偏紧，需求端保持快速增长，锂
电负极材料和预焙阳极等核心下游领域的稳步发展，对石油焦行情形成有力支撑。
问：请问公司负极材料今年的盈利预测如何？后期会加大投资吗？
答：报告期内，公司负极业务同比大幅好转，由多重因素综合影响：一是产能利用率同比提升；二是下游行业涨价带
来积极影响；三是公司在行业承压背景下持续推进自我革新与降本增效。后续公司将根据行业发展、市场环境的变化，对
负极业务发展进行整体规划。
问：固废提锂项目的前景如何？怎样的产能规划？
答：电解铝固废提锂项目对应技术已经中国有色金属工业协会评价认定为国际领先水平，建议加快在行业中推广应用
。项目依托电解铝固废资源回收锂，兼具资源循环价值与良好经济效益；依托公司与下游铝厂合资建厂的预焙阳极业务基
础，有利于该技术快速落地推广。目前公司正积极推进项目商业化进程，有关项目产能规划、运营主体设置等具体安排，
请以公司后续披露的公告为准。
问：公司子公司佛山欣源作为薄膜电容企业的隐形冠军，在AI电源供应链的高端薄膜电容领域有无竞争力？
答：公司薄膜电容器产品广泛应用于家电、照明和新能源（光伏、汽车）等多个行业。公司将积极拓展新领域市场机
会。
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参与调研机构：50家
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2026-08-01│索通发展(603612)2026年8月投资者关系活动主要内容
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问：产线检修对公司盈利的影响？展望下半年，全年销量是否有可能超出原先设定的销量指引？
答：公司技改大修对上半年业绩的影响主要体现在两方面：一是产量端，自产产量与去年同期基本持平，但为保障市
场订单交付，公司新增大量OEM代工业务，该类业务毛利较低；二是资产减值层面，检修产生相应资产减值损失。基于当
前产销节奏及下半年预期表现，公司预焙阳极业务全年完成380万吨的销量指引具备较高确定性。
问：第二季度预焙阳极吨利润与第一季度相比的变化趋势如何？
答：第二季度预焙阳极吨利润较第一季度有所回落，主要受两方面因素影响，一是OEM代工，低毛利的OEM业务客观上
降低了整体盈利水平；二是因技改大修带来的资产减值，进一步降低了单吨利润水平。预焙阳极生产线焙烧炉升级改造是
本季度利润变化的重要因素。
问：明年海外阳极市场整体增速预计为多少？
答：结合海外电解铝行业发展趋势，未来三年印尼、中东、安哥拉等地区电解铝产量存在明确增量预期，将带动海外
预焙阳极需求同步增长。基于上述行业背景，公司对出口订单的后续表现持乐观态度。（以上判断系基于当前行业环境作
出，存在不确定性，不构成业绩承诺。敬请广大投资者注意投资风险。）
问：公司此前大力推动的EGA项目目前进展如何？
答：该项目目前仍处于相关手续审批阶段，暂未开工建设，对公司整体运营尚无实质性影响。后续公司将根据相关手
续的审批进度，统筹推进项目建设。
问：公司是否考虑在其他地区先行建设海外项目，还是仍将阿联酋EGA项目作为首个海外项目？
答：公司将统筹布局阿联酋及其他重点区域的海外项目，各项目的推进节奏与落地顺序将结合项目落地条件、市场环
境等因素动态评估，目前尚无法判断是否有项目会早于EGA项目落地实施。后续公司如投建新项目，将严格按照相关规则
履行信息披露义务。
问：公司负极业务今年上半年毛利率转正，这一改善主要是由行业涨价、产能利用率提升，还是其他因素共同导致的
？
答：公司上半年负极业务毛利率转正是多重因素协同作用的结果：一是行业价格整体上行，为盈利修复提供了积极的
市场影响；二是公司在行业承压背景下持续深化内部改革，全面推进降本增效等经营优化工作；三是随着生产运营的稳步
推进，产能利用率持续提升，进一步助力毛利率的修复。
问：请问石油焦行情的走势预期如何？
答：整体来看，基于供需格局，石油焦价格中枢预计呈现震荡上涨趋势。供给端持续偏紧，需求端保持快速增长，锂
电负极材料和预焙阳极等核心下游领域的稳步发展，对石油焦行情形成有力支撑。
问：铝用固废处理项目的进展如何？
答：公司铝用固废处理技术获得高度认可，目前处于商业化与产业化的前期筹划阶段。后续项目若取得关键阶段性进
展，公司将严格按照相关规则履行信息披露义务。
问：请介绍一下热塑碳开发项目的进展情况
答：公司联合华中科技大学团队深耕技术研发，目前热塑碳项目已顺利进入小试放大阶段，公司将统筹推进小试方案
落地实施及后续商业化工作。经过前期实验，该材料在性能端可部分替代现有沥青，作为一种短流程新型沥青，产业化后
在预焙阳极领域具备原料降本和降低碳排放的双重优势；同时作为平台型材料，还可拓展应用于CVD硅碳负极、硬碳负极
、负极包覆材料等多个领域。公司后续将持续推进相关拓展工作。
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参与调研机构：6家
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2026-07-01│索通发展(603612)2026年7月投资者关系活动主要内容
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1.近期电解铝行业有哪些阶段性变化，公司海外战略及落地规划是怎样的？
答：国内电解铝行业的高景气态势与产能天花板的限制，有力地推动了企业在国外布局电解铝产能的步伐。我国预焙
阳极具备完整产业链、成本与技术综合优势，配套海外铝厂具备天然产业基础，展现出了强大的产业实力。公司作为预焙
阳极龙头企业，始终锚定“全球突破”战略方向，顺应全球铝产业链的格局重构趋势，抢抓海外增量市场机遇，实现从“
产品出海”到“产能出海、标准出海、品牌出海”的全球布局，构建国际化、本地化的全球运营网络，向全球化企业稳步
迈进。目前公司产品出口业务稳健，海外30万吨预焙阳极项目有序筹建。有关新项目的进展情况，请关注公司公告。
2.请介绍公司2026年的经营情况。
答：公司已在2025年年度报告中披露2026年经营计划：2026年，公司将持续做好建成产能稳定生产，同步推进广西60
万吨预焙阳极新增产能分工序投产与产能爬坡，并完成部分预焙阳极产能技改大修，全年预焙阳极产量争取达到365万吨
，全年预焙阳极销售量争取实现380万吨；全年负极材料产量争取达到7.5万吨，销量争取实现7.5万吨；全年电容器产品
产量争取达到15亿支，销量争取实现15亿支。公司当前整体经营态势平稳，各项经营计划有序落地推进，具体业绩情况，
敬请关注公司后续披露的定期报告。
3.请问阳极产能技改大修对公司的影响？
答：公司部分阳极生产线已进入大修周期，叠加下游电解铝行业对预焙阳极品质要求不断提高，公司前瞻性统筹安排
部分产线的升级改造并同步实施大修，以持续优化产品品质，匹配下游高端预焙阳极需求，夯实长期发展基础。
本次技改大修短期将阶段性压低产能利用率，同时部分老旧资产减值亦会对当期损益形成一定影响；中长期有助于提
升公司产品核心竞争力、持续推动降本增效，为公司盈利水平的提升提供支撑。
4.请问公司锂电负极业务当前经营情况如何？
答：当前负极材料行业逐步回暖，公司将紧抓行业复苏机遇，持续推进降本增效，着力改善板块经营、收窄亏损、提
升盈利水平。负极业务的具体经营情况，敬请关注公司后续披露的定期报告。
5．公司电解铝固废提锂项目是否有进展？
答：在电解铝固体废物循环利用领域，公司铝用固废资源化回收利用技术经中国有色金属工业协会评定，整体达到国
际领先水平。该技术可回收固废中的锂等资源，一方面破解电解铝行业固废堆存难题，提供绿色低碳、经济效益突出的一
体化解决方案；另一方面为国家战略性稀缺资源循环保供开辟全新路径。
现阶段该项目产业化推广工作稳步开展，有关项目落地、投产等重大进展，公司将严格依规披露。
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参与调研机构：1家
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2026-05-15│索通发展(603612)2026年5月15日投资者关系活动主要内容
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问：为何在董秘互动易对于2026年产能确定为406万吨，而在2025年年报中确定2026年产能却为365万吨，销量380万
吨，产销差额15万吨是存货么？两次公司正规官方不同说法是何原因，能否给投资者一个合理的解释，不要光用检修和新
产能爬坡来解释？作为投资者非常想知道这次中东地缘战争，对中东的公司海外销量到底有多大，去年海外总销量98万吨
，中东销量占比为多少？中东地缘战争能影响的销量为多少？
答：（1）公司本年度在产产能406万吨，其中广西60万吨为新增产能。2025年年报提出，2026年全年预焙阳极产量争
取达到365万吨，全年预焙阳极销售量争取实现380万吨，其中差额采用OEM形式满足市场需求。因推进广西60万吨预焙阳
极新增产能分工序投产与产能爬坡，并完成部分预焙阳极产能技改大修，2026年产量低于产能。（2）中东地区预焙阳极
市场供应结构具有自身特点，主要以当地铝厂配套的预焙阳极产能供应为主，商用预焙阳极的市场份额相对较小。基于这
样的市场格局，公司目前在中东地区的预焙阳极销量占公司总销量的比例相对较低，中东局势未对公司产生重大不利影响
。
问：索通发展开展融券业务的目的是什么？
答：公司股票于?2022年?被正式纳入?上海证券交易所融资融券标的证券名单。公司主营业务为预焙阳极、锂电负极
及薄膜电容器，融券业务是由证券公司开展的业务，并非公司业务。
问：减持结束了吗？
答：公司持续关注股东减持计划实施进展情况，请关注公司在上海证券交易所网站披露的相关公告。
问：总裁变更权利交替真的不存在问题吗？公司战略布局战略方针也没有问题吗？除了业绩问题是否公司还存在其他
问题？
答：公司战略、业绩、高管变动请关注定期报告和临时公告。公司经营稳健。
问：索通发展股票三四五月份大跌，单纯只是业绩原因导致吗？还有其他原因吗？是否有其他隐瞒因素？股东陆续减
持，企业内部问题吗？还是对公司前景担忧？
答：公司经营稳健，各项业务有序推进。同时，公司严格遵循相关法规与监管要求，充分履行信息披露义务，保障广
大投资者的知情权。
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