价值分析☆ ◇603613 国联股份 更新日期：2024-04-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2023-11-09
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 3 1 0 0 0 4
1年内 7 2 0 0 0 9
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2020年│ 2021年│ 2022年│2023年预测│2024年预测│2025年预测│
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│每股收益(元) │ 1.28│ 1.68│ 2.26│ 2.26│ 3.22│ 4.35│
│每股净资产(元) │ 15.94│ 12.58│ 10.85│ 9.83│ 12.95│ 17.16│
│净资产收益率% │ 8.06│ 13.37│ 20.81│ 24.02│ 25.66│ 25.91│
│归母净利润(百万元) │ 304.48│ 578.41│ 1125.79│ 1637.12│ 2331.48│ 3143.18│
│营业收入(百万元) │ 14818.26│ 27490.70│ 40268.97│ 59249.40│ 87358.65│ 124769.75│
│营业利润(百万元) │ 458.17│ 928.82│ 1774.20│ 2580.79│ 3671.13│ 4949.10│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2023EPS 2024EPS 2025EPS 研究机构
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2023-11-09 买入 维持 47.4 2.26 3.16 4.17 西南证券
2023-11-04 买入 维持 --- 2.28 3.22 4.44 国元证券
2023-10-28 增持 维持 --- 2.20 3.20 4.20 财通证券
2023-10-27 买入 维持 41.4 2.30 3.31 4.59 华泰证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2023-11-09│国联股份(603613)业绩保持较好增长，回购计划进行时
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盈利预测与投资建议：预计2023-2025年归母净利润分别为16.3亿元、22.8亿元和30.1亿元，对应PE分别
为17倍、12倍、9倍。公司业绩具备韧性，新多多平台推出有望提供增量，AI技术赋能有望持续增效。综上，
我们给予公司2024年15倍PE，对应目标价47.40元，维持“买入”评级，建议关注。
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2023-11-04│国元证券-国联股份(603613)2023年第三季度报告点评：业绩实现快速增长，积极落实发展战
│略-231104
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盈利预测与投资建议
公司定位于B2B电商和产业互联网平台，在中国数十万亿级别的B2B市场持续发力。参考前三季度的经营情
况，调整公司2023-2025年的营业收入预测至602.16、879.24、1246.99亿元，调整归母净利润预测至16.50、2
3.25、32.04亿元，EPS为2.28、3.22、4.44元/股，对应PE为16.73、11.87、8.61倍。考虑到行业的景气度和
公司未来的成长性，维持“买入”评级。
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2023-10-28│国联股份(603613)战略稳步推进，业绩如期高增
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投资建议：公司龙头地位不改，业务稳定发展，供应链关系粘性持续增强。我们预计2023-2025年收入600
.3/929.8/1411.6亿元，同增49.1%/54.9%/51.8%；归母净利润16.0/23.2/30.4亿元，同增42.5%/44.9%/31.0%
；对应PE17/12/9X，维持“增持”评级。
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2023-10-27│华泰证券-国联股份(603613)3Q业绩符合预告，扣非利润增速修复-231027
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业绩保持较快增长，整体符合预告，维持“买入”评级
国联股份发布三季报，2023年Q1-Q3实现营收372.64亿元（yoy+47.61%），归母净利10.05亿元（yoy+47.2
4%）。其中Q3实现营收136.31亿元（yoy+46.86%，qoq+30.11%），归母净利3.62亿元（yoy+41.77%，qoq-6.46
%），符合前期预告。考虑公司融资进度或慢于我们此前预期，下调公司2023-2025年EPS至2.30/3.31/4.59元
。我们基于公司自身历史估值水平和未来盈利增长预期，给予23年PE18X，历史两年PE均值减1x标准差，估值
折价主因考虑公司盈利增速较历史有所放缓，对应目标价41.40元，维持“买入”。
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