研报评级☆ ◇603615 茶花股份 更新日期：2026-06-10◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-05-27│茶花股份(603615)2026年5月27日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
1、肖独董您好，作为中小股东，我非常关注公司的治理结构与资产安全性。 我注意到公司在2025年年报中对信用和
资产都进行了计提减值（其中资产减值约773万元，信用减值约27万元）。请问董事会及审计委员会在审核这些减值计提
时，是如何评估其合理性与充分性的？这是否意味着公司在拓展新业务或管理旧资产时面临较大的回收风险？
答：您好，公司根据《企业会计准则》以及公司会计政策相关规定，结合公司的实际情况，本着谨慎性原则，公司对
预期可能发生信用减值损失和资产减值损失的相关资产计提减值准备，符合《企业会计准则》和公司相关会计政策的规定
。
2、截至2025年末，公司应收账款同比激增了452.34%，且增速远超营业收入增速。作为独立董事，您认为目前的应收
账款规模是否处于健康水平？董事会采取了哪些具体的监督措施来防范坏账风险，以切实保障中小股东的合法权益？
答：您好，随着电子元器件分销业务的发展，公司应收账款相应增加，为应对应收账款相关风险，公司财务部将加强
业务流程管理，对客户的信用状况、信用期限等信息及数据进行分析和精细化管理，动态跟踪，确保应收账款的安全回收
。
3、林总您好，感谢您和团队在降本增效方面做出的努力，2026年一季度公司归母净利润实现了超400%的同比增长。
我关注到公司2025年全年经营活动产生的现金流量净额为-3.05亿元，而2026年一季度依然为负（-6385.68万元）。财报
解释主要是电子元器件分销业务带来了大量的应收账款和存货占用。请问这种“有利润无现金”的状态预计还会持续多久
？财务部门对于改善全年经营性现金流有何具体的路径规划？
答：您好，公司财务部门将通过“精细化管控+优化资本结构”的组合路径，在维持业务扩张的同时，逐步改善经营
现金流状况。
4、数据显示，2025年公司原有的核心塑料制品业务营收同比下滑了约12%，部分子公司（如连江茶花、滁州茶花）仍
处于亏损状态。请问公司对传统家居业务未来的战略定位是什么？是继续收缩防守，还是有具体的转型升级计划来扭转其
下滑趋势？
答：您好，公司目前采用双主业的经营模式。其中，日用消费品业务坚持降本增效的同时，加大对在线业务以及出海
业务的投入，稳固原有业务的市场规模。
5、2025年公司整体毛利率同比下降了约42.96%，2026年一季度毛利率也同比减少了58.32%。这主要受低毛利的电子
分销业务并表影响。请问在新的业务结构下，公司是否有信心通过提升运营效率或优化产品结构，在未来逐步修复整体的
盈利水平？
答：您好，公司毛利率下降主要原因是（1）日用塑料制品业务毛利率 21.72%，与上年同期 20.25%对比，增长 1.47
个百分点；（2）电子元器件分销业务毛利率为4.88%，导致平均毛利率下降。未来公司将继续保持双主业经营，以更好
的经营业绩回馈广大投资者。
6、公司去年通过并购达迈进入了新领域，未来在这个领域的创新、研发投入上的规划是怎么样的？
答：您好，达迈智能致力于成为国内领先的技术型电子元器件授权分销商与供应链综合服务商，为上游原厂与下游终
端客户提供“授权分销+方案设计+供应链服务+数字化交付”一体解决方案，成为公司半导体业务核心平台。达迈智能将
持续深化半导体分销领域的技术服务能力，紧跟行业前沿技术方向，不断提升应用创新水平，充分发挥产业链衔接配套与
资源赋能的枢纽作用，加大对半导体应用方案设计的战略布局，以敏锐的市场洞察力探索新兴应用场景，深入挖掘客户需
求，致力于成为下游优质头部客户的核心战略合作伙伴。
7、尊敬的陈总您好，首先感谢管理层在过去一年带领公司实现了营收规模的翻倍增长，并在2025年成功扭亏为盈。
作为长期关注公司的股东，2025年公司通过收购达迈智能新增了电子元器件分销业务，该业务贡献了超过60%的营收，已
成为公司的第一大业务板块。请问管理层未来将如何平衡“传统家居塑料”与“电子元器件分销”这两大差异巨大的业务
？两者之间是否存在资源或渠道上的协同效应，还是公司将逐渐转型为以电子分销为主的多元化控股集团？
答：您好，公司目前采用双主业的经营模式。其中，日用消费品业务坚持降本增效的同时，加大对在线业务以及出海
业务的投入，稳固原有业务的市场规模。电子元器件分销业务，通过达迈智能及达迈香港开展相关业务，充分利用其优势
，推进转型升级，助力公司持续发展。
8、注意到公司的董事会秘书是由副总经理兼任的，关注到证监会新发布的《上市公司董事会秘书监管规则》中有部
分关于董事会秘书独立性的要求，请问董事总经理：公司后续会就人员任职的合规性做出相应人事调整吗？
答：您好，公司将按照《上市公司董事会秘书监管规则》的相关要求，规范董事会秘书的任职条件。
9、董秘您好，恭喜公司在2026年第一季度交出了一份营收与净利双双高增长的答卷。 公司2025年度拟每10股派发现
金红利0.20元（含税）。考虑到公司目前正处于新旧业务交替的关键期，且经营性现金流较为紧张，请问管理层制定这一
分红方案的主要考量是什么？未来是否会随着新业务利润的释放，继续保持稳定的分红力度以回馈股东？
答：您好，公司2025年度利润分配方案综合考虑了公司盈利水平、财务状况、现金流状况和可分配利润等情况，并结
合自身实际经营发展状况，及对后续资金需求做出相应评估后，为了更好地回报股东，让所有股东分享公司发展的经营成
果，提出了本次利润分配方案，不会对公司经营现金流产生重大影响。公司未来将根据相关规则要求，继续保持稳定的分
红，积极回馈广大投资者。
10、根据一季报经营数据公告，公司主要原材料（如聚丙烯等化工材料）在2026年3月份受外部环境影响价格上涨幅
度较大（环比上涨31.16%）。请问董事会秘书处如何看待原材料成本上升对公司二季度及下半年传统家居业务利润的影响
？公司在信息披露层面是否会加强对这类上游成本波动的风险提示？
答：您好，受外部环境影响，原材料价格波动必定会对公司经营产生一定影响。公司已在定期报告的相关章节对此类
经营风险进行了提示。
─────────────────────────────────────────────────────
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|