价值分析☆ ◇603619 中曼石油 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-04
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 1 0 0 0 2
2月内 1 1 0 0 0 2
3月内 5 3 0 0 0 8
6月内 6 4 0 0 0 10
1年内 12 5 0 0 0 17
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.17│ 1.26│ 2.02│ 2.39│ 2.92│ 3.48│
│每股净资产(元) │ 4.93│ 5.75│ 6.57│ 7.84│ 9.60│ 11.92│
│净资产收益率% │ 3.35│ 21.88│ 30.80│ 29.63│ 30.18│ 29.43│
│归母净利润(百万元) │ 66.14│ 503.33│ 809.88│ 1065.48│ 1307.59│ 1555.01│
│营业收入(百万元) │ 1753.81│ 3065.16│ 3731.95│ 4490.65│ 5490.15│ 6455.22│
│营业利润(百万元) │ 120.59│ 698.17│ 1027.76│ 1375.28│ 1689.18│ 2024.04│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-04 增持 维持 --- 2.07 2.53 3.31 国信证券
2024-10-31 买入 维持 --- 2.06 2.22 2.68 信达证券
2024-09-18 买入 维持 --- 2.18 3.05 3.53 长江证券
2024-09-02 买入 维持 --- 2.31 3.00 3.30 中信建投
2024-08-30 买入 维持 --- 2.33 2.89 3.56 民生证券
2024-08-30 增持 维持 --- 2.42 2.89 3.43 国信证券
2024-08-30 增持 维持 --- 2.24 2.74 3.43 天风证券
2024-08-30 买入 维持 --- 2.22 2.78 3.26 信达证券
2024-07-22 买入 维持 --- 3.23 3.79 4.28 国联证券
2024-06-19 增持 首次 32.24 2.80 3.34 3.97 国信证券
2024-05-20 买入 维持 --- 3.10 3.95 4.56 长江证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-04│中曼石油(603619)原油产量逐季增长，伊拉克项目将贡献长期增量
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投资建议：下调盈利预测，维持“优于大市”评级。
公司在传统油服板块盈利能力将保持稳定，未来公司营收、净利润主要增量将来自原油增储上产。伴随国
内温宿区块、海外坚戈区块、岸边区块的产量持续增长，伊拉克两大区块投入开发建设，公司原油产量将保持
较快增长。考虑到原油价格回调，我们谨慎下调公司2024-2026年的盈利预测，预计公司2024-2026年营业收入
分别为43.4/52.6/63.2亿元（前值为45.7/56.7/63.5亿元，下调5%/7%/1%），归母净利润分别为9.6/11.7/15.
3亿元（前值为11.2/13.4/15.9亿元，下调14%/13%/4%），EPS分别为2.07/2.53/3.31元（前值为2.42/2.89/3.
43元），对应PE分别为10.4/8.5/6.5X，维持“优于大市”评级。
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2024-10-31│中曼石油(603619)Q3利润同比增长，坚戈项目产能快速提升
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盈利预测与投资评级：我们预测公司2024-2026年归母净利润分别为9.51、10.28和12.39亿元，同比增速
分别为17.5%、8.0%、20.5%，EPS分别为2.06、2.22和2.68元/股，按照2024年10月30日A股收盘价对应的PE分
别为9.86、9.13和7.57倍，PB分别为2.23、1.93、1.64倍。考虑到公司受益于原油价格高位和产量快速增长，
2024-2026年公司有望继续保持良好业绩，我们维持对公司的“买入”评级。
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2024-09-18│中曼石油(603619)原油产量稳步提升，海外项目持续推进
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作为国内首家拥有自主油田的民营企业，在不考虑未来股本变动的情况下，假设布油约80美元/桶，预计
公司2024年-2026年归母净利润为10.1亿元、14.1亿元和16.3亿元，对应2024年9月13日收盘价PE为8.0X、5.7X
和4.9X，维持“买入”评级。
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2024-09-02│中曼石油(603619)原油量价提升，业绩稳增，Q2环比高增，未来成长空间广阔
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盈利预测与估值：
预计公司2024-2026年归母净利润分别为10.69、13.88、15.24亿元，EPS分别为2.31、3.00、3.30元，PE
分别为8.9X、6.8X、6.2X。维持“买入”评级。
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2024-08-30│中曼石油(603619)2024年半年报点评：24Q2业绩同环比大增，国内国际布局加速推进
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投资建议：全球原油资本开支不足，供需紧张叠加低库存，油价有望维稳高位，且公司产量具备高成长性
，叠加一体化成本优势，我们预计，2024~2026年公司归母净利润分别为10.78/13.35/16.47亿元，对应当前股
本的EPS分别为2.33/2.89/3.56元，对应2024年8月29日收盘价的PE分别为9/7/6倍，维持“推荐”评级。
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2024-08-30│中曼石油(603619)原油产量稳步提升，海外资源持续布局
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投资建议：维持盈利预测，维持“优于大市”评级。
公司在传统油服板块盈利能力将保持稳定，未来公司营收、净利润主要增量将来自原油增储上产。伴随国
内温宿区块、海外坚戈区块、岸边区块的产量持续增长，伊拉克两大区块投入开发建设，公司原油产量将保持
较快增长。考虑到未来原油价格也将持续保持中高区间震荡，我们维持对公司2024-2026年的盈利预测，预计
公司2024-2026年营业收入分别为45.7/56.7/63.5亿元，归母净利润分别为11.2/13.4/15.9亿元，EPS分别为2.
42/2.89/3.43元，对应PE分别为8.2/6.9/5.8X，维持“优于大市”评级。
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2024-08-30│中曼石油(603619)原油产量同比提高，股东回购彰显信心
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维持公司24/25/26年的归母净利润为10.3/12.7/15.8亿元，对应EPS为2.24/2.74/3.43元/股，维持“增持
”评级。
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2024-08-30│中曼石油(603619)Q2利润同环比提升明显，海内外原油产量增长目标逐步兑现
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盈利预测与投资评级：我们预测公司2024-2026年归母净利润分别为10.28、12.87和15.08亿元，同比增速
分别为26.9%、25.2%、17.2%，EPS分别为2.22、2.78和3.26元/股，按照2024年8月29日A股收盘价对应的PE分
别为8.98、7.17和6.12倍，PB分别为2.13、1.77、1.47倍。考虑到公司受益于原油价格高位和产量快速增长，
2024-2026年公司有望继续保持良好业绩，我们维持对公司的“买入”评级。
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2024-07-22│中曼石油(603619)油气持续起量，董事长大额增持
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盈利预测、估值与评级
我们预计公司2024-2026年收入分别为47/55/63亿元，对应增速分别为25%/18%/15%，归母净利润分别为13
.0/15.2/17.1亿元，对应增速60%/17%/13%，EPS分别为3.23/3.79/4.28元/股，3年CAGR为28%，当前价格对应2
024年PE为6.3倍。鉴于公司核心勘探业务快速推进，成长空间大，我们维持公司“买入”评级。
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2024-06-19│中曼石油(603619)油服民企转型油气开采，开启第二成长曲线
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盈利预测与估值：随着公司油服板块新增订单落地、现有油田区块的增产推进，公司未来3年将处于快速
成长期，预计公司2024-2026年营业收入分别为46.54/55.38/64.31亿元，归母净利润分别为11.89/14.16/16.9
8亿元（+46.8%/19.1%/20.0%），每股收益分别为2.97/3.54/4.25元。通过多角度估值，预计公司合理股价为2
9.7-32.67元，相对目前股价有23%-35%溢价，给予“优于大市”评级。
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2024-05-20│中曼石油(603619)原油产量稳步提升，油价中枢震荡上行
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作为国内首家拥有自主油田的民营企业，在不考虑未来股本变动的情况下，假设布油约80美元/桶，预计
公司2024年-2026年归母净利润为12.4亿元、15.8亿元和18.2亿元，对应2024年4月29日收盘价PE为8.3X、6.5X
和5.7X，维持“买入”评级。
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