研报评级☆ ◇603660 苏州科达 更新日期：2026-07-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-11-28
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-06-25│苏州科达(603660)2026年6月25日投资者关系活动主要内容
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1、公司连续几年亏损，主要拖累因素是什么？管理层预计何时能扭亏？
答：公司近几年亏损的主要原因一是受宏观环境及地方政府财政开支影响较大，公司传统视频会议、安防监控等面向
政府及政法客户的业务近几年收入下滑明显；二是为构建长期竞争力，公司在AI大模型、国产化、新业务等战略方向持续
保持高强度研发投入，费用端相对刚性；三是部分长账龄项目回款不及预期，导致信用减值损失计提增加。扭亏是公司20
26年的核心经营目标，内部已将目标分解至各业务单元。具体能否实现主要取决于传统业务是否能够企稳回升，以及海外
、低空、企业市场等新业务能否贡献足够的增量收入；同时我们也将持续优化公司业务及费用结构，通过拓展更多的市场
机会，力争实现收入增长，不断提升公司的经营业绩。
2、公司接下来的业绩增长点在哪里？
答：公司近几年持续高强度的研发投入，在音视频相关产品和应用领域积累的核心技术，是公司得以行稳致远的坚实
基础。公司自研的“开端大模型”已形成多模态、行业语言及AIGC三大模型矩阵，并基于此成功孵化了“海鹰视频巡逻平
台”、“灵眸智搜”和“视图千问”三款核心产品，在警情分析等十多个行业应用场景中均有落地应用，进一步提升了公
司相关解决方案的竞争力。公司面向政府端的既有传统业务有望保持稳定，此外公司近几年海外业务稳步推进，是公司未
来业绩增长的重要来源之一。在面向未来的业务布局中，公司在低空等领域的技术研发也取得了阶段性进展，低空飞行管
理平台及无人机应答器等硬件设备已初步成型；通过与行业内优秀院所及企业的合作，公司亦在拓展星载算力一体机与卫
星数据应用等前沿领域。同时，公司全国产化的视频会议解决方案和算力一体机等设备，有望成为众多央国企国产化改造
和数字化升级的可选方案。
3、海外业务的布局和策略如何？
答：海外市场是公司未来业务发展的重点方向之一。公司自提出海外业务发展战略以来，通过在中东、非洲、东南亚
、南美等“一带一路”沿线国家的重点耕耘，逐步建立了立足当地的运营团队。报告期内，公司顺利推进海外项目交付计
划，并积极布局香港、泰国、南非等新兴市场。海外业务方面，公司会更加注重项目风险、付款条件、交付可控性和合规
经营，力争推动海外业务稳步发展。
4、公司AI一体机及算力终端业务有无进展？
答：公司已在行业客户中形成部分基于本地化、轻量化部署的大模型一体机产品形态，同时也在探索面向企业端和个
人端的AI算力终端或一体机产品。该类产品主要围绕私有化部署、边缘算力、模型运行和行业应用集成等需求展开。目前
相关产品还处于样机测试和方案验证阶段，后续商业化推进、销售节奏、收入规模取决于产品验证、合作伙伴渠道、客户
需求和市场竞争等因素。
5、技术创新和产业升级方面有哪些举措？
答：首先，在稳固基本盘方面，公司将全面拥抱国产化生态，使用华为的鲲鹏、昇腾、以及海光等国产芯片方案和各
类自研的软硬件，实现视频会议、视频监控全系产品的国产化。同时，公司自研的“开端大模型”将持续赋能公共安全、
智能交通、应急管理等行业场景，提升传统业务的竞争力。其次，在拓展新赛道方面，公司已通过协议转让方式引入在民
航领域拥有深厚产业背景的战略投资者，双方将共同推动公司在民航基础设施建设及低空管理平台等领域的业务开拓，标
志着公司正式布局低空这一全新优质赛道，有望成为未来业绩的新增长点。此外，公司正积极推进空天地一体化相关产业
合作，强化AI算力、算法及数据应用能力建设，探索卫星数据、低空感知与城市级智能协同等新兴领域。第三，在开拓新
市场方面，海外市场将是公司未来五年业务发展的重心之一，海外收入连续三年占比超过10%。公司正按计划推进海外业
务布局，在东南亚、中东、南美及非洲等“一带一路”沿线国家均有公司常驻的业务人员负责当地项目的跟进工作。
6、公司与华东师范大学合作及AI+卫星方向进展如何？
答：公司与华东师范大学相关学院开展战略合作，通过成立“卫星应用技术联合实验室”，充分发挥华东师范大学在
卫星通信、光学载荷、遥感数据处理等领域的学科优势，结合苏州科达在音视频编解码、图像处理、国产算力、AI大模型
等方面的核心技术积累，打造集算法研发、光谱探测、数据场景应用与数据资产化于一体的创新卫星技术应用平台。相关
业务仍处于产业化探索阶段，尚未形成具体的业务订单，后续仍存在研发、市场和商业化的不确定性。
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参与调研机构：3家
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2026-06-15│苏州科达(603660)2026年6月15日投资者关系活动主要内容
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1、公司连续几年亏损，主要拖累因素是什么？管理层预计何时能扭亏？
答：公司近几年亏损的主要原因一是受宏观环境及地方政府财政开支影响较大，公司传统视频会议、安防监控等面向
政府及政法客户的业务近几年收入下滑明显；二是为构建长期竞争力，公司在AI大模型、国产化、新业务等战略方向持续
保持高强度研发投入，费用端相对刚性；三是部分长账龄项目回款不及预期，导致信用减值损失计提增加。扭亏是公司20
26年的核心经营目标，内部已将目标分解至各业务单元。具体能否实现主要取决于传统业务是否能够企稳回升，以及海外
、低空、企业市场等新业务能否贡献足够的增量收入；同时我们也将持续优化公司业务及费用结构，通过拓展更多的市场
机会，力争实现收入增长，不断提升公司的经营业绩。
2、公司接下来的业绩增长点在哪里？
答：公司近几年持续高强度的研发投入，在音视频相关产品和应用领域积累的核心技术，是公司得以行稳致远的坚实
基础。公司自研的“开端大模型”已形成多模态、行业语言及AIGC三大模型矩阵，并基于此成功孵化了“海鹰视频巡逻平
台”、“灵眸智搜”和“视图千问”三款核心产品，在警情分析等十多个行业应用场景中均有落地应用，进一步提升了公
司相关解决方案的竞争力。公司面向政府端的既有传统业务有望保持稳定，此外公司近几年海外业务稳步推进，是公司未
来业绩增长的重要来源之一。在面向未来的业务布局中，公司在低空等领域的技术研发也取得了阶段性进展，低空飞行管
理平台及无人机应答器等硬件设备已初步成型；通过与行业内优秀院所及企业的合作，公司亦在拓展星载算力一体机与卫
星数据应用等前沿领域。同时，公司全国产化的视频会议解决方案和算力一体机等设备，有望成为众多央国企国产化改造
和数字化升级的可选方案。
3、海外业务的布局和策略如何？
答：海外市场是公司未来业务发展的重点方向之一。公司自提出海外业务发展战略以来，通过在中东、非洲、东南亚
、南美等“一带一路”沿线国家的重点耕耘，逐步建立了立足当地的运营团队。报告期内，公司顺利推进海外项目交付计
划，并积极布局香港、泰国、南非等新兴市场。海外业务方面，公司会更加注重项目风险、付款条件、交付可控性和合规
经营，力争推动海外业务稳步发展。
4、公司AI一体机及算力终端业务有无进展？
答：公司已在行业客户中形成部分基于本地化、轻量化部署的大模型一体机产品形态，同时也在探索面向企业端和个
人端的AI算力终端或一体机产品。该类产品主要围绕私有化部署、边缘算力、模型运行和行业应用集成等需求展开。目前
相关产品还处于样机测试和方案验证阶段，后续商业化推进、销售节奏、收入规模取决于产品验证、合作伙伴渠道、客户
需求和市场竞争等因素。
5、技术创新和产业升级方面有哪些举措？
答：首先，在稳固基本盘方面，公司将全面拥抱国产化生态，使用华为的鲲鹏、昇腾、以及海光等国产芯片方案和各
类自研的软硬件，实现视频会议、视频监控全系产品的国产化。同时，公司自研的“开端大模型”将持续赋能公共安全、
智能交通、应急管理等行业场景，提升传统业务的竞争力。其次，在拓展新赛道方面，公司已通过协议转让方式引入在民
航领域拥有深厚产业背景的战略投资者，双方将共同推动公司在民航基础设施建设及低空管理平台等领域的业务开拓，标
志着公司正式布局低空这一全新优质赛道，有望成为未来业绩的新增长点。此外，公司正积极推进空天地一体化相关产业
合作，强化AI算力、算法及数据应用能力建设，探索卫星数据、低空感知与城市级智能协同等新兴领域。第三，在开拓新
市场方面，海外市场将是公司未来五年业务发展的重心之一，海外收入连续三年占比超过10%。公司正按计划推进海外业
务布局，在东南亚、中东、南美及非洲等“一带一路”沿线国家均有公司常驻的业务人员负责当地项目的跟进工作。
6、公司与华东师范大学合作及AI+卫星方向进展如何？
答：公司与华东师范大学相关学院开展战略合作，通过成立“卫星应用技术联合实验室”，充分发挥华东师范大学在
卫星通信、光学载荷、遥感数据处理等领域的学科优势，结合苏州科达在音视频编解码、图像处理、国产算力、AI大模型
等方面的核心技术积累，打造集算法研发、光谱探测、数据场景应用与数据资产化于一体的创新卫星技术应用平台。相关
业务仍处于产业化探索阶段，尚未形成具体的业务订单，后续仍存在研发、市场和商业化的不确定性。
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参与调研机构：1家
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2026-05-28│苏州科达(603660)2026年5月28日投资者关系活动主要内容
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问题1、技术创新和产业升级方面有哪些举措？
答：尊敬的投资者，您好！首先，在稳固基本盘方面，公司将全面拥抱国产化生态，使用华为的鲲鹏、昇腾、以及海
光等国产芯片方案和各类自研的软硬件，实现视频会议、视频监控全系产品的国产化。同时，公司自研的“开端大模型”
将持续赋能公共安全、智能交通、应急管理等行业场景，提升传统业务的竞争力。其次，在拓展新赛道方面，公司已通过
协议转让方式引入在民航领域拥有深厚产业背景的战略投资者，双方将共同推动公司在民航基础设施建设及低空管理平台
等领域的业务开拓，标志着公司正式布局低空这一全新优质赛道，有望成为未来业绩的新增长点。此外，公司正积极推进
空天地一体化相关产业合作，强化AI算力、算法及数据应用能力建设，持续探索卫星数据、低空感知与城市级智能协同等
新兴领域。第三，在开拓新市场方面，海外市场将是公司未来五年业务发展的重心之一，海外收入连续三年占比超过10%
。公司正按计划推进海外业务布局，在东南亚、中东、南美及非洲等“一带一路”沿线国家均有公司常驻的业务人员负责
当地项目的跟进工作。谢谢！
问题2、公司2025年是如何保障安全生产的？
答：尊敬的投资者，您好！公司在安全生产方面主要采取了以下措施：一是建立健全全员安全生产责任制，明确各层
级、各岗位的责任人员、责任内容和考核要求，并向从业人员公示责任制落实情况进行考核管理；二是按规定开展安全风
险辨识、评估，确定安全风险等级，实施分级管控措施，编制安全风险管控清单，并对安全风险实行分级报告、公示制度
；三是加强从业人员安全生产教育培训，引导员工遵守安全生产规章制度和操作规程，增强事故预防和自救互救的能力；
四是持续完善职业健康与安全生产管理体系，将员工权益保障与成长发展放在重要位置，构建起以法定五险一金为基础、
商业补充保险及健康体检为补充的多维度福利保障体系。通过这些举措，公司全年未发生重大安全生产事故，有效保障了
生产经营活动的平稳运行。谢谢！
问题3、请问公司未来利润点在哪里？
答：尊敬的投资者，您好！公司近几年持续高强度的研发投入，在音视频相关产品和应用领域积累的核心技术，是公
司得以行稳致远的坚实基础。公司自研的“开端大模型”已形成多模态、行业语言及AIGC三大模型矩阵，并基于此成功孵
化了“海鹰视频巡逻平台”、“灵眸智搜”和“视图千问”三款核心产品，在警情分析等十多个行业应用场景中均有落地
应用，进一步提升了公司相关解决方案的竞争力。公司面向政府端的既有传统业务有望保持稳定，此外公司近几年海外业
务稳步推进，是公司未来业绩增长的重要来源之一。在面向未来的业务布局中，公司在低空等领域的技术研发也取得了阶
段性进展，低空飞行管理平台及无人机应答器等硬件设备已初步成型；通过与行业内优秀院所及企业的合作，公司亦在拓
展星载算力一体机与卫星数据应用等前沿领域。同时，公司全国产化的视频会议解决方案和算力一体机等设备，有望成为
众多央国企国产化改造和数字化升级的可选方案。谢谢！
问题4、公司在AI和大模型领域有诸多布局，但年报未单独披露AI业务收入，这部分业务如何产生价值？
答：尊敬的投资者，您好！公司的AI能力已经深度融入到公司的研发活动及现有大部分产品和解决方案中，难以单独
分割，因此没有进行独立的财务核算。其在收入端的价值主要体现在以下几个方面：一是前端设备，公司目前在售的超过
80%安防摄像机均已内置AI算法；二是后端平台软件，如公共安全、融合通信、智慧应急、智能交通等平台软件中均集成
了我们自研的各类算法或“开端大模型”，提供警情分析、异常行为预警等能力；三是整体解决方案中，AI作为关键增值
部分打包在项目报价中。AI已成为公司产品的标配和核心竞争力，在提升产品附加值、赢得竞标中发挥着关键作用。谢谢
！
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参与调研机构：6家
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2026-05-25│苏州科达(603660)2026年5月25日投资者关系活动主要内容
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1、公司连续几年亏损，主要拖累因素是什么？管理层预计何时能扭亏？
答：2025年公司归属于母公司股东的净利润为-4.95亿元，亏损同比扩大，核心原因主要为，一是受宏观经济及地方
政府财政预算持续收紧影响，公司传统视频会议、安防等面向政府及政法客户的业务收入下滑明显；二是为构建长期竞争
力，公司在AI大模型、国产化、新业务等战略方向持续保持高强度研发投入，费用端相对刚性；三是部分长账龄项目回款
不及预期，导致信用减值损失计提增加。扭亏是公司2026年的核心经营目标，内部已将目标分解至各业务单元。能否实现
取决于传统业务能否企稳，以及海外、低空、新兴市场等业务开拓能否贡献明确的增量收入，同时我们也将持续优化费用
结构。2026年公司将开拓更多的市场机会，力争实现收入增长，不断提升公司的经营业绩。
2、公司接下来的业绩增长点在哪里？
答：公司近几年持续高强度的研发投入，在音视频相关产品和应用领域积累的核心技术，是公司得以行稳致远的坚实
基础。公司自研的“开端大模型”已形成多模态、行业语言及AIGC三大模型矩阵，并基于此成功孵化了“海鹰视频巡逻平
台”、“灵眸智搜”和“视图千问”三款核心产品，在警情分析等十多个行业应用场景中均有落地应用，进一步提升了公
司相关解决方案的竞争力。公司面向政府端的既有传统业务有望保持稳定，此外公司近几年海外业务稳步推进，是公司未
来业绩增长的重要来源之一。在面向未来的业务布局中，公司在低空等领域的技术研发也取得了阶段性进展，低空飞行管
理平台及无人机应答器等硬件设备已初步成型；通过与行业内优秀院所及企业的合作，公司亦在拓展星载算力一体机与卫
星数据应用等前沿领域。同时，公司全国产化的视频会议解决方案和算力一体机等设备，有望成为众多央国企国产化改造
和数字化升级的可选方案。
3、公司在AI和大模型领域有诸多布局，但年报未单独披露AI业务收入，这部分业务如何产生价值？
答：公司的AI能力已经深度融入到公司的研发活动及现有大部分产品和解决方案中，难以单独分割，因此没有进行独
立的财务核算。其在收入端的价值主要体现在以下几个方面：一是前端设备，公司目前在售的超过80%安防摄像机均已内
置AI算法；二是后端平台软件，如公共安全、融合通信、智慧应急、智能交通等平台软件中均集成了我们自研的各类算法
或“开端大模型”，提供警情分析、异常行为预警等能力；三是整体解决方案中，AI作为关键增值部分打包在项目报价中
。AI已成为公司产品的标配和核心竞争力，在提升产品附加值、赢得竞标中发挥着关键作用。
4、技术创新和产业升级方面有哪些举措？
答：首先，在稳固基本盘方面，公司将全面拥抱国产化生态，使用华为的鲲鹏、昇腾、以及海光等国产芯片方案和各
类自研的软硬件，实现视频会议、视频监控全系产品的国产化。同时，公司自研的“开端大模型”将持续赋能公共安全、
智能交通、应急管理等行业场景，提升传统业务的竞争力。其次，在拓展新赛道方面，公司已通过协议转让方式引入在民
航领域拥有深厚产业背景的战略投资者，双方将共同推动公司在民航基础设施建设及低空管理平台等领域的业务开拓，标
志着公司正式布局低空这一全新优质赛道，有望成为未来业绩的新增长点。此外，公司正积极推进空天地一体化相关产业
合作，强化AI算力、算法及数据应用能力建设，持续探索卫星数据、低空感知与城市级智能协同等新兴领域。第三，在开
拓新市场方面，海外市场将是公司未来五年业务发展的重心之一，海外收入连续三年占比超过10%。公司正按计划推进海
外业务布局，在东南亚、中东、南美及非洲等“一带一路”沿线国家均有公司常驻的业务人员负责当地项目的跟进工作。
5、2026年公司与蓝天使机场管理签署战略合作，布局低空经济。请问这块业务具体做什么？何时能产生收入？预计
规模多大？
答：低空是公司2026年战略布局的新赛道之一，也是公司走出传统业务的重要尝试。公司正在推进的方向，一是低空
飞行管理平台研发，公司承担了该平台的开发工作，目前初步具备向市场推广的基础。该平台主要为政府空域管理部门及
无人机制造/运营企业提供低空空域的监管、调度和数据服务。二是对传统民航市场拓展，二股东郑东先生在民航领域有
多年积累，公司将借助其资源，参与各地机场的安防、指挥调度中心及会议系统等信息化项目的建设。公司在2026年日常
关联交易预计公告中，已披露与航宇的关联交易规模预计为3亿元，这是公司对该业务在26年落地的较强预期。
6、在亏损情况下，公司研发费用率依然超过25%，为何不选择大幅压缩来改善利润？
答：公司的研发费用较高，一方面有历史原因，公司过去为满足政企客户复杂的定制化需求，维持了较大的研发团队
；另一方面更是战略选择，公司正处于向AI大模型、低空等新赛道转型的关键期，必须保持高强度研发投入才能在未来形
成差异化竞争力。若仓促削减研发，无异于“自断前程”。我们正在通过AI辅助研发提升人效、聚焦核心产品线、强化研
发考核等方式，逐步优化研发投入，力求在未来2-3年内将研发费用率降至合理水平。
7、公司视频会议业务作为传统基本盘，2025年收入下降较多，公司如何看待并应对？
答：视频会议业务下滑，外部是受政府客户财政收紧、新建需求放缓的影响，内部则因2025年公司正处于产品线的全
面改版升级过渡期，对短期销售造成了一定扰动。针对这一情况，公司一是继续以“科达”品牌深耕党政军、公检法等对
安全性和稳定性要求极高的核心市场，保持端到端解决方案优势；二是计划推出面向广大企业市场的产品，提供性价比更
高、部署更轻量化、并集成AI多语言交互等功能的视频会议产品，重点开拓有出海需求的央国企客户。预计下半年随着新
产品的推广，这一业务有望逐步改善。
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据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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