研报评级☆ ◇603660 苏州科达 更新日期：2026-06-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-11-28
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-28│苏州科达(603660)2026年5月28日投资者关系活动主要内容
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问题1、技术创新和产业升级方面有哪些举措？
答：尊敬的投资者，您好！首先，在稳固基本盘方面，公司将全面拥抱国产化生态，使用华为的鲲鹏、昇腾、以及海
光等国产芯片方案和各类自研的软硬件，实现视频会议、视频监控全系产品的国产化。同时，公司自研的“开端大模型”
将持续赋能公共安全、智能交通、应急管理等行业场景，提升传统业务的竞争力。其次，在拓展新赛道方面，公司已通过
协议转让方式引入在民航领域拥有深厚产业背景的战略投资者，双方将共同推动公司在民航基础设施建设及低空管理平台
等领域的业务开拓，标志着公司正式布局低空这一全新优质赛道，有望成为未来业绩的新增长点。此外，公司正积极推进
空天地一体化相关产业合作，强化AI算力、算法及数据应用能力建设，持续探索卫星数据、低空感知与城市级智能协同等
新兴领域。第三，在开拓新市场方面，海外市场将是公司未来五年业务发展的重心之一，海外收入连续三年占比超过10%
。公司正按计划推进海外业务布局，在东南亚、中东、南美及非洲等“一带一路”沿线国家均有公司常驻的业务人员负责
当地项目的跟进工作。谢谢！
问题2、公司2025年是如何保障安全生产的？
答：尊敬的投资者，您好！公司在安全生产方面主要采取了以下措施：一是建立健全全员安全生产责任制，明确各层
级、各岗位的责任人员、责任内容和考核要求，并向从业人员公示责任制落实情况进行考核管理；二是按规定开展安全风
险辨识、评估，确定安全风险等级，实施分级管控措施，编制安全风险管控清单，并对安全风险实行分级报告、公示制度
；三是加强从业人员安全生产教育培训，引导员工遵守安全生产规章制度和操作规程，增强事故预防和自救互救的能力；
四是持续完善职业健康与安全生产管理体系，将员工权益保障与成长发展放在重要位置，构建起以法定五险一金为基础、
商业补充保险及健康体检为补充的多维度福利保障体系。通过这些举措，公司全年未发生重大安全生产事故，有效保障了
生产经营活动的平稳运行。谢谢！
问题3、请问公司未来利润点在哪里？
答：尊敬的投资者，您好！公司近几年持续高强度的研发投入，在音视频相关产品和应用领域积累的核心技术，是公
司得以行稳致远的坚实基础。公司自研的“开端大模型”已形成多模态、行业语言及AIGC三大模型矩阵，并基于此成功孵
化了“海鹰视频巡逻平台”、“灵眸智搜”和“视图千问”三款核心产品，在警情分析等十多个行业应用场景中均有落地
应用，进一步提升了公司相关解决方案的竞争力。公司面向政府端的既有传统业务有望保持稳定，此外公司近几年海外业
务稳步推进，是公司未来业绩增长的重要来源之一。在面向未来的业务布局中，公司在低空等领域的技术研发也取得了阶
段性进展，低空飞行管理平台及无人机应答器等硬件设备已初步成型；通过与行业内优秀院所及企业的合作，公司亦在拓
展星载算力一体机与卫星数据应用等前沿领域。同时，公司全国产化的视频会议解决方案和算力一体机等设备，有望成为
众多央国企国产化改造和数字化升级的可选方案。谢谢！
问题4、公司在AI和大模型领域有诸多布局，但年报未单独披露AI业务收入，这部分业务如何产生价值？
答：尊敬的投资者，您好！公司的AI能力已经深度融入到公司的研发活动及现有大部分产品和解决方案中，难以单独
分割，因此没有进行独立的财务核算。其在收入端的价值主要体现在以下几个方面：一是前端设备，公司目前在售的超过
80%安防摄像机均已内置AI算法；二是后端平台软件，如公共安全、融合通信、智慧应急、智能交通等平台软件中均集成
了我们自研的各类算法或“开端大模型”，提供警情分析、异常行为预警等能力；三是整体解决方案中，AI作为关键增值
部分打包在项目报价中。AI已成为公司产品的标配和核心竞争力，在提升产品附加值、赢得竞标中发挥着关键作用。谢谢
！
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参与调研机构：6家
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2026-05-25│苏州科达(603660)2026年5月25日投资者关系活动主要内容
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1、公司连续几年亏损，主要拖累因素是什么？管理层预计何时能扭亏？
答：2025年公司归属于母公司股东的净利润为-4.95亿元，亏损同比扩大，核心原因主要为，一是受宏观经济及地方
政府财政预算持续收紧影响，公司传统视频会议、安防等面向政府及政法客户的业务收入下滑明显；二是为构建长期竞争
力，公司在AI大模型、国产化、新业务等战略方向持续保持高强度研发投入，费用端相对刚性；三是部分长账龄项目回款
不及预期，导致信用减值损失计提增加。扭亏是公司2026年的核心经营目标，内部已将目标分解至各业务单元。能否实现
取决于传统业务能否企稳，以及海外、低空、新兴市场等业务开拓能否贡献明确的增量收入，同时我们也将持续优化费用
结构。2026年公司将开拓更多的市场机会，力争实现收入增长，不断提升公司的经营业绩。
2、公司接下来的业绩增长点在哪里？
答：公司近几年持续高强度的研发投入，在音视频相关产品和应用领域积累的核心技术，是公司得以行稳致远的坚实
基础。公司自研的“开端大模型”已形成多模态、行业语言及AIGC三大模型矩阵，并基于此成功孵化了“海鹰视频巡逻平
台”、“灵眸智搜”和“视图千问”三款核心产品，在警情分析等十多个行业应用场景中均有落地应用，进一步提升了公
司相关解决方案的竞争力。公司面向政府端的既有传统业务有望保持稳定，此外公司近几年海外业务稳步推进，是公司未
来业绩增长的重要来源之一。在面向未来的业务布局中，公司在低空等领域的技术研发也取得了阶段性进展，低空飞行管
理平台及无人机应答器等硬件设备已初步成型；通过与行业内优秀院所及企业的合作，公司亦在拓展星载算力一体机与卫
星数据应用等前沿领域。同时，公司全国产化的视频会议解决方案和算力一体机等设备，有望成为众多央国企国产化改造
和数字化升级的可选方案。
3、公司在AI和大模型领域有诸多布局，但年报未单独披露AI业务收入，这部分业务如何产生价值？
答：公司的AI能力已经深度融入到公司的研发活动及现有大部分产品和解决方案中，难以单独分割，因此没有进行独
立的财务核算。其在收入端的价值主要体现在以下几个方面：一是前端设备，公司目前在售的超过80%安防摄像机均已内
置AI算法；二是后端平台软件，如公共安全、融合通信、智慧应急、智能交通等平台软件中均集成了我们自研的各类算法
或“开端大模型”，提供警情分析、异常行为预警等能力；三是整体解决方案中，AI作为关键增值部分打包在项目报价中
。AI已成为公司产品的标配和核心竞争力，在提升产品附加值、赢得竞标中发挥着关键作用。
4、技术创新和产业升级方面有哪些举措？
答：首先，在稳固基本盘方面，公司将全面拥抱国产化生态，使用华为的鲲鹏、昇腾、以及海光等国产芯片方案和各
类自研的软硬件，实现视频会议、视频监控全系产品的国产化。同时，公司自研的“开端大模型”将持续赋能公共安全、
智能交通、应急管理等行业场景，提升传统业务的竞争力。其次，在拓展新赛道方面，公司已通过协议转让方式引入在民
航领域拥有深厚产业背景的战略投资者，双方将共同推动公司在民航基础设施建设及低空管理平台等领域的业务开拓，标
志着公司正式布局低空这一全新优质赛道，有望成为未来业绩的新增长点。此外，公司正积极推进空天地一体化相关产业
合作，强化AI算力、算法及数据应用能力建设，持续探索卫星数据、低空感知与城市级智能协同等新兴领域。第三，在开
拓新市场方面，海外市场将是公司未来五年业务发展的重心之一，海外收入连续三年占比超过10%。公司正按计划推进海
外业务布局，在东南亚、中东、南美及非洲等“一带一路”沿线国家均有公司常驻的业务人员负责当地项目的跟进工作。
5、2026年公司与蓝天使机场管理签署战略合作，布局低空经济。请问这块业务具体做什么？何时能产生收入？预计
规模多大？
答：低空是公司2026年战略布局的新赛道之一，也是公司走出传统业务的重要尝试。公司正在推进的方向，一是低空
飞行管理平台研发，公司承担了该平台的开发工作，目前初步具备向市场推广的基础。该平台主要为政府空域管理部门及
无人机制造/运营企业提供低空空域的监管、调度和数据服务。二是对传统民航市场拓展，二股东郑东先生在民航领域有
多年积累，公司将借助其资源，参与各地机场的安防、指挥调度中心及会议系统等信息化项目的建设。公司在2026年日常
关联交易预计公告中，已披露与航宇的关联交易规模预计为3亿元，这是公司对该业务在26年落地的较强预期。
6、在亏损情况下，公司研发费用率依然超过25%，为何不选择大幅压缩来改善利润？
答：公司的研发费用较高，一方面有历史原因，公司过去为满足政企客户复杂的定制化需求，维持了较大的研发团队
；另一方面更是战略选择，公司正处于向AI大模型、低空等新赛道转型的关键期，必须保持高强度研发投入才能在未来形
成差异化竞争力。若仓促削减研发，无异于“自断前程”。我们正在通过AI辅助研发提升人效、聚焦核心产品线、强化研
发考核等方式，逐步优化研发投入，力求在未来2-3年内将研发费用率降至合理水平。
7、公司视频会议业务作为传统基本盘，2025年收入下降较多，公司如何看待并应对？
答：视频会议业务下滑，外部是受政府客户财政收紧、新建需求放缓的影响，内部则因2025年公司正处于产品线的全
面改版升级过渡期，对短期销售造成了一定扰动。针对这一情况，公司一是继续以“科达”品牌深耕党政军、公检法等对
安全性和稳定性要求极高的核心市场，保持端到端解决方案优势；二是计划推出面向广大企业市场的产品，提供性价比更
高、部署更轻量化、并集成AI多语言交互等功能的视频会议产品，重点开拓有出海需求的央国企客户。预计下半年随着新
产品的推广，这一业务有望逐步改善。
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参与调研机构：36家
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2026-01-22│苏州科达(603660)2026年1月22日投资者关系活动主要内容
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1、公司与华东师范大学信息与电子工程学院的合作情况？
答：近期，公司与华东师范大学信息与电子工程学院进行战略合作。作为本次合作的内容之一，双方宣布成立了“卫
星应用技术联合实验室”，充分发挥华东师范大学在卫星通信、光学载荷、遥感数据处理、太空算力等领域的学科优势，
结合苏州科达在音视频编解码、图像处理、国产算力、AI大模型等方面的核心技术积累，打造集算法研发、光谱探测、数
据场景应用与数据资产化于一体的创新卫星技术应用平台，公司将利用好自身的科研优势、产业化能力，在太空算力、人
工智能、大数据等新一代信息技术，在卫星星座中的应用领域进行全方位的布局，抢占先机。
2、公司在低空领域有哪些布局？
答：公司当前推进的重点主要是无人机监测等与低空基础设施建设相关的设备及低空飞行相关的平台研发工作。公司
认为，低空经济作为十五五规划中重点提及的前沿方向，离不开大量的低空基础设施建设，以及规范的平台整合机制，低
空飞行产业目前蓬勃发展，我们合资公司正与民航进行天网、地网、空网的协同基于进行低空基础设施网络的核心技术开
发与运营模式创新技术开发。可为公司带来新产业的业绩增长点。
3、低空业务与卫星业务如何协同？
答：以遥感数据应用为例，天基层面，由卫星（高光谱）进行大范围普查，通过AI分析发现异常（如火灾、污染）后
，及时将相关信息下发至地面系统；空基层面，通过无人机搭载小型化的高光谱设备进行抵近、精细化核查；最终引导地
面快速响应处置。这种方式可大幅提升全域感知的精度与效率。
4、公司近几年业绩下滑的主要原因？
答：业绩下滑的主要原因在于公司原有的会议和安防等传统业务过于依赖国内某几个重点行业，且受业务模式和解决
方案复杂度等影响公司搭建了较为庞大的研发和营销架构，公司的人力投入一直保持在较高的水平。随着宏观环境的变化
和传统业务所依赖的部分重点行业客户短期需求的波动，使得公司近几年的收入规模下滑较多从而造成了亏损的情况。随
着公司在卫星和低空领域的新业务拓展，为公司改善业绩奠定了坚实的基础。
5、公司研发人员众多，研发费用率高的原因？
答：主要原因一个是历史背景问题，公司在业务高峰期的人员扩张较快，其后收入下滑但人员结构调整有一定滞后；
二是商业模式决定，面向政府的解决方案多为定制化项目，从前期的技术引导到交付后的运维，都需要大量技术支持人员
全程投入；三是战略考量，公司扎实的技术底蕴，人才储备，正是能够布局低空、卫星等新的业务方向的坚实基础。
6、公司的业绩是否会好转？预计何时是业绩拐点？
答：公司业绩近年承压，主要受传统业务所在行业需求短期波动及公司前期形成的较高固定成本结构影响。业绩好转
将依赖于传统业务的企稳复苏与新业务规模化收入贡献的双重驱动。公司正通过组织优化、费用控制和拓展新市场稳定基
本盘。未来两年是公司业绩改善的关键点，卫星太空算力与低空相关的新产品、平台试点及数据服务订单若能顺利推进并
产生效益，将是公司未来重要的业绩增长动力，公司对未来经营状况的改善非常乐观。
7、公司未来的发展战略是如何规划的？
答：在夯实原有产业的基础上，公司将战略布局两个新赛道，一是卫星应用及太空算力领域，通过与华东师范大学信
息与电子工程学院合作聚焦“星上AI算力”与“高光谱遥感数据”的应用，服务于把算力搬上太空；二是低空领域，通过
布局低空基础设施建设和飞行服务管理平台等，最终构建“空天地海一体化”的战略协同体系。
8、商业航天行业的增长空间有多大？苏州科达的核心竞争力体现在哪里？
答：在高光谱遥感卫星数据应用领域，在全球及中国市场均处于高速增长通道。政策驱动强劲，下游在精准农业、环
境监管、资源勘探等领域的需求明确且迫切，行业增长空间广阔。传统卫星观测主要以多光谱为主，能区分地物，而高光
谱遥感能捕捉连续波段，形成图谱合一的立体数据，更精准的数据应用场景更丰富。公司的核心竞争力主要体现在一是独
特的“AI+航天”跨界融合能力，专注于星上实时智能处理这一高壁垒赛道；二是“空天地一体化”全栈布局优势，能提
供从卫星、无人机到地面平台的整体解决方案；三是牢固的“产-学-研”联盟，与高校的深度合作为公司提供了顶尖的科
研与光谱技术支撑。公司致力于把算力送上太空，把AI送上太空。
9、公司的太空算力和AI应用的进度如何？
答：该业务已进入实质性产品化阶段。公司与华东师范大学信息与电子工程学院共建了“卫星应用技术联合实验室”
，科达主要负责提供星载算力一体机及轻量化大模型算法。核心目标是实现高光谱遥感数据的在轨实时智能处理，大幅提
升数据时效性，实现太空算力在太空算的目标。目前，相关产品与技术的前期准备工作已基本完成。双方合作的首颗技术
验证星，预计在今年5月左右发射入轨。
10、公司向商业航天转型需要多久？现有业务能否支撑转型期的投入？
答：预计完整的业务转型与规模化周期尚需要一定时间。现有业务是转型的重要支撑：技术上，公司超过20年的AI、
云计算、融合通信技术积累是新业务研发的基石；市场上，深厚的行业客户基础有助于新技术的场景落地；财务上，公司
正通过优化运营、盘活资产来保障战略投入，以支持长期发展。新老业务在“空天地一体化”战略下具备显著的协同效应
。
11、商业航天业务的商业逻辑如何兑现？
答：首先是技术上的验证，通过首发星验证星上AI处理能力，并在农业等领域建立标杆案例。第二步是平台化与数据
服务，构建“星上-地面”协同计算平台，提供从原始数据销售到智能数据产品的订阅服务，并开发面向农业、环保、矿
产等行业的解决方案。第三步是生态构建与资产化，探索将高光谱数据与AI模型结合，将高光谱数据转化成为农业险精算
、矿产资源靶区、碳汇交易凭证等高价值数据资产，并构建开放的应用生态。
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参与调研机构：2家
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2026-01-15│苏州科达(603660)2026年1月15日投资者关系活动主要内容
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1、公司与华师大的合作情况？
答：近期，公司与华东师范大学信息与电子工程学院进行战略合作。作为本次合作的内容之一，双方宣布成立了“卫
星应用技术联合实验室”，充分发挥华东师范大学在卫星通信、光学载荷、遥感数据处理等领域的学科优势，结合苏州科
达在音视频编解码、图像处理、国产算力、AI大模型等方面的核心技术积累，打造集算法研发、光谱探测、数据场景应用
与数据资产化于一体的创新卫星技术应用平台。
2、请问公司大股东协议转让的背景？
答：2025年10月份，公司与合作方联合设立了科达航宇，旨在拓展公司既有产品和解决方案在民航等特定领域的市场
机会。随着业务合作的不断推进，双方一致认为科达现有的相关产品和解决方案，以及科达在人工职能、大数据、融合通
信等积累的相关技术在民航及低空等相关领域存在重要的发展机遇，故决定通过协议转让的方式建立更紧密的合作关系。
3、公司近几年业绩下滑的主要原因？
答：主要原因在于公司原有的会议和安防等传统业务过于依赖国内某几个重点行业，且受业务模式和解决方案复杂度
等影响公司搭建了较为庞大的研发和营销架构，公司的人力投入一直保持在较高的水平。随着宏观环境的变化和传统业务
所依赖的部分重点行业客户短期需求的波动，使得公司近几年的收入规模下滑较多从而造成了亏损的情况。
4、跟华师大的合作中，跟卫星相关的有哪些？
答：本次合作的内容之一是为了推动AI与卫星应用的深度融合，实现从数据采集、在轨分析到地面应用的全程优化和
遥感数据的产业化应用。在本次合作的卫星上，公司提供的主要是轻量化的大模型算法+算力一体机。
5、公司参与合作的卫星什么时候发射？
答：本次公司参与合作的卫星项目，我方已基本完成产品和技术的前期准备工作，具体还要看合作方载荷方面的调试
情况，预计合作方很快也会对外发布相关产品并推出正式的发射计划。
6、公司在低空领域有哪些布局？
答：公司当前关注的重点主要是在无人机监测等与低空基础设施建设相关的设备及低空飞行相关的平台研发工作。
7、高光谱或多光谱技术的应用前景？
答：光谱技术作为物质分析的“指纹识别”手段，在环境监测、生物医药、材料科学等领域具有不可替代的价值。本
次合作将重点突破光谱数据的实时采集、智能解析与可视化呈现技术瓶颈。通过将实验室中的高精度光谱分析方法与科达
成熟的视频应用平台相结合，共同开发出适用于医疗影像、工业检测、环境观测等场景的高光谱成像解决方案。
8、公司26年有哪些新的规划？
答：公司将持续深度参与国内新型智慧城市建设和政府部门及各行业的数字化转型，积极把握新型基础设施建设和人
工智能发展的时代机遇，推进公司既有产品和解决方案在国内非政府行业（特别是民航相关领域）的覆盖，加大海外市场
的业务开拓力度。此外，公司将重点关注在低空和卫星等新兴领域的业务机会和多光谱技术的产业化应用。
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参与调研机构：6家
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2026-01-13│苏州科达(603660)2026年1月13日投资者关系活动主要内容
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1、公司与华师大的合作情况？
答：近期，公司与华东师范大学信息与电子工程学院进行战略合作。作为本次合作的内容之一，双方宣布成立了“卫
星应用技术联合实验室”，充分发挥华东师范大学在卫星通信、光学载荷、遥感数据处理等领域的学科优势，结合苏州科
达在音视频编解码、图像处理、国产算力、AI大模型等方面的核心技术积累，打造集算法研发、光谱探测、数据场景应用
与数据资产化于一体的创新卫星技术应用平台。
2、请问公司大股东协议转让的背景？
答：2025年10月份，公司与合作方联合设立了科达航宇，旨在拓展公司既有产品和解决方案在民航等特定领域的市场
机会。随着业务合作的不断推进，双方一致认为科达现有的相关产品和解决方案，以及科达在人工职能、大数据、融合通
信等积累的相关技术在民航及低空等相关领域存在重要的发展机遇，故决定通过协议转让的方式建立更紧密的合作关系。
3、公司近几年业绩下滑的主要原因？
答：主要原因在于公司原有的会议和安防等传统业务过于依赖国内某几个重点行业，且受业务模式和解决方案复杂度
等影响公司搭建了较为庞大的研发和营销架构，公司的人力投入一直保持在较高的水平。随着宏观环境的变化和传统业务
所依赖的部分重点行业客户短期需求的波动，使得公司近几年的收入规模下滑较多从而造成了亏损的情况。
4、跟华师大的合作中，跟卫星相关的有哪些？
答：本次合作的内容之一是为了推动AI与卫星应用的深度融合，实现从数据采集、在轨分析到地面应用的全程优化和
遥感数据的产业化应用。在本次合作的卫星上，公司提供的主要是轻量化的大模型算法+算力一体机。
5、公司参与合作的卫星什么时候发射？
答：本次公司参与合作的卫星项目，我方已基本完成产品和技术的前期准备工作，具体还要看合作方载荷方面的调试
情况，预计合作方很快也会对外发布相关产品并推出正式的发射计划。
6、公司在低空领域有哪些布局？
答：公司当前关注的重点主要是在无人机监测等与低空基础设施建设相关的设备及低空飞行相关的平台研发工作。
7、高光谱或多光谱技术的应用前景？
答：光谱技术作为物质分析的“指纹识别”手段，在环境监测、生物医药、材料科学等领域具有不可替代的价值。本
次合作将重点突破光谱数据的实时采集、智能解析与可视化呈现技术瓶颈。通过将实验室中的高精度光谱分析方法与科达
成熟的视频应用平台相结合，共同开发出适用于医疗影像、工业检测、环境观测等场景的高光谱成像解决方案。
8、公司26年有哪些新的规划？
答：公司将持续深度参与国内新型智慧城市建设和政府部门及各行业的数字化转型，积极把握新型基础设施建设和人
工智能发展的时代机遇，推进公司既有产品和解决方案在国内非政府行业（特别是民航相关领域）的覆盖，加大海外市场
的业务开拓力度。此外，公司将重点关注在低空和卫星等新兴领域的业务机会和多光谱技术的产业化应用。
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用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
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性、安全性以及出错发生都不作担保。
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