研报评级☆ ◇603662 柯力传感 更新日期：2026-11-07◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-09-26
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 2 0 0 0 0 2
6月内 2 0 0 0 0 2
1年内 5 0 0 0 0 5
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 1.11│ 0.92│ 1.21│ 1.00│ 1.26│ 1.43│
│每股净资产(元) │ 8.96│ 9.49│ 9.80│ 10.62│ 11.71│ 12.94│
│净资产收益率% │ 12.35│ 9.75│ 12.38│ 9.29│ 10.59│ 10.87│
│归母净利润(百万元) │ 312.43│ 260.51│ 340.55│ 280.76│ 353.37│ 399.72│
│营业收入(百万元) │ 1072.18│ 1295.13│ 1558.44│ 1752.50│ 1988.00│ 2197.50│
│营业利润(百万元) │ 378.97│ 325.95│ 438.73│ 361.65│ 446.79│ 504.32│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-09-26 买入 维持 65.85 1.10 1.25 1.43 华创证券
2026-08-27 买入 维持 57.15 0.90 1.27 1.42 华泰证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-09-26│柯力传感(603662)2026年中报点评：机器人业务加速放量，“传感器森林”协│华创证券 │买入
│同成长 │ │
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事项：
公司发布2026年中报，营收及扣非利润保持较快增长。2026H1公司实现营业收入8.38亿元，同比+22.27%；归母净利
润1.31亿元，同比-24.38%；扣非归母净利润1.36亿元，同比+24.89%。其中，2026Q2单季度实现营业收入4.80亿元，同比
+29.89%；归母净利润0.90亿元，同比-7.83%。
评论：
机器人传感器：由小批量生产加快向批量化供应过渡，第二增长曲线加速成型。2026H1，公司机器人力学传感器销量
超过2000只，已超过2025年全年出货量；自4月以来月订单量持续突破千只，累计向超过90家人形机器人、协作机器人及
工业机器人企业送样，部分客户已取得批量订单，多家头部客户仍处于验证阶段，AI理疗机器人、人形机器人等场景已实
现批量出货。公司同时围绕力觉、触觉、惯性、视觉及本体等关键环节持续完善机器人产业链布局。此外，公司推出2026
年限制性股票激励计划，拟授予105.30万股，授予价格32.03元/股，并设置2026年归母净利润或扣非归母净利润增长15%
的考核目标。
“传感器森林”战略持续深化，多物理量业务协同发展。2026H1，公司在称重、测力等传统优势业务稳步发展的基础
上，持续推进温度、水质、振动、光电等多物理量传感器品类拓展，相关品类延续较快增长态势；同时，公司进一步加强
工业传感器、物联网设备与行业解决方案协同。报告期内，公司整体毛利率达到45.72%，同比+1.68pct，产品结构持续优
化；工业传感器业务由单一器件供应加快向系统化解决方案延伸，主业盈利能力进一步改善。
外延整合逐步进入兑现期，意普兴完整并表贡献增量。公司持续围绕“传感器森林”战略推进产业投资与资源整合，
2025年完成对光电安全传感器企业意普兴的控股收购后，2026H1为其首个完整并表期。报告期内意普兴实现营业收入1.41
亿元、净利润0.38亿元，与母公司在产品、渠道、制造和供应链等方面的协同效应逐步显现。同时，公司持续强化投后整
合与集团化赋能，外延布局的经营协同及业绩贡献逐步显现。
投资建议：我们维持之前的收入预测，预计2026-2028年营收分别为17.83/20.21/23.03亿元；由于下游需求复苏偏弱
和应变式传感器行业竞争加剧，我们下调净利润的预测，对应归母净利润分别为3.08/3.51/4.01亿元（前值为3.60/3.90/
4.42亿元）。参考可比公司估值，考虑到公司在国内力学传感器市场的领先地位，“传感器森林”战略成效显著，同时公
司机器人传感器进入批量化供应阶段，量产在即，给予公司2026年60倍PE，对应目标价为65.85元，维持“强推”评级。
风险提示:市场竞争加剧；原材料价格波动；新产品研发不及预期。
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2026-08-27│柯力传感(603662)机器人传感器放量 │华泰证券 │买入
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公司2026H1实现营业收入8.38亿元，同比+22.27%；归母净利润1.31亿元，同比-24.38%；扣非归母净利润1.36亿元，
同比+24.89%。Q2单季营收4.80亿元，同比+29.89%，单季归母净利润0.90亿元，同比-7.83%，主要系持有的驰诚股份等金
融资产公允价值下降产生非经常性损失，主业经营保持稳健。考虑到公司机器人力学传感器放量提速、由小批量生产加快
向批量化供应过渡，第二增长曲线加快成型，维持"买入"评级。
营收高增系并购子公司并表，公允价值变动拖累归母净利润
26H1公司营业收入同比+22.27%，其中主营业务收入8.20亿元、同比+26.83%，主要系25年并购子公司在26年开始全年
并表。归母净利润方面，26H1归母净利润1.31亿元、同比-24.38%，主要系持有的驰诚股份等金融资产公允价值下降产生
非经常性损失，26H1非经常性损益合计-0.05亿元、25H1为+0.64亿元；26H1扣非净利润1.36亿元、同比+24.89%，主业经
营保持稳健，前期的并购战略已见成效。
毛利率同比提升，费用率总体平稳
26H1整体毛利率45.72%，同比+1.68pct，26Q2毛利率45.26%，同比+1.14pct，产品结构不断优化；26H1净利率15.60%
，同比-9.62pct，26Q2单季18.66%，同比-7.64pct，主要系公允价值变动损失。26H1销售费用率8.56%，同比+1.21pct，
部分并购子公司并表拉高销售费用率，管理费用率7.06%，同比-1.17pct，研发费用率8.76%，同比-0.61pct，财务费用率
1.15%，同比+0.46pct，汇兑损失有所影响。
机器人力学传感器放量提速，2026年股权激励计划推出
26H1公司机器人力学传感器加快向批量化供应过渡，4月以来月订单量持续突破千只，1-6月累计销售超2000只、超过
25年全年出货量，已向超90家人形、协作及工业机器人企业送样，部分客户已取得批量订单，AI理疗机器人、人形机器人
等场景批量出货。战略投资方面，公司直投中科动态、深朴智能等，产业基金投资芯探科技等，完善机器人感知产业链布
局。公司同日披露2026年限制性股票激励计划（草案），拟授予105.30万股、授予价格32.03元/股，以2025年为基数考核
2026年归母或扣非净利润增长15%。
盈利预测与估值
我们维持公司26-28年归母净利润为2.54/3.56/3.98亿元，对应EPS为0.90/1.27/1.42元。基于可比公司2027年平均PE
41x（前值2027年54x），考虑到公司传感器森林布局持续推进，前期外延拓展与内生增长效果已然显现，扣非归母净利润
持续增长，机器人传感器加快向批量化供应过度，给予公司2027年45xPE（前值2027年55x），目标价为57.15元（前值69.
85元）。
风险提示：行业竞争加剧；下游需求放缓；机器人传感器推进不及预期。
【5.机构调研】 暂无数据
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