研报评级☆ ◇603662 柯力传感 更新日期：2026-06-03◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-30
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 3 0 0 0 0 3
3月内 3 0 0 0 0 3
6月内 3 0 0 0 0 3
1年内 3 0 0 0 0 3
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 1.11│ 0.92│ 1.21│ 1.19│ 1.43│ 1.65│
│每股净资产(元) │ 8.96│ 9.49│ 9.80│ 10.78│ 11.98│ 13.38│
│净资产收益率% │ 12.35│ 9.75│ 12.38│ 11.00│ 11.85│ 12.17│
│归母净利润(百万元) │ 312.43│ 260.51│ 340.55│ 335.50│ 401.91│ 462.14│
│营业收入(百万元) │ 1072.18│ 1295.13│ 1558.44│ 1764.00│ 2008.00│ 2242.67│
│营业利润(百万元) │ 378.97│ 325.95│ 438.73│ 425.43│ 509.19│ 583.55│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-04-30 买入 维持 76.83 1.28 1.39 1.57 华创证券
2026-04-28 买入 维持 69.85 0.90 1.27 1.42 华泰证券
2026-04-28 买入 维持 --- 1.40 1.64 1.94 国金证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-04-30│柯力传感(603662)2025年报及2026年一季报点评：传感器多点开花，机器人业│华创证券 │买入
│务打造新成长曲线 │ │
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事项：
公司发布2025年报及2026年一季报，2025年实现营收15.58亿元，同比+20.3%，归母净利润3.41亿元，同比+30.7%，
扣非净利润2.14亿元，同比+11.1%。2026年一季度实现营收3.58亿元，同比+13.34%；归母净利润0.41亿元，同比-45.65%
；扣非归母净利润0.52亿元，同比+20.76%。
评论：
机器人传感器：实现从前期研发验证到小批量交付的关键跨越。2025年，公司机器人力学传感器销量超过1500只，出
货量指数级增长，送样客户数超过70家，机器人业务蓬勃发展。此外，公司通过“自研+投资”双轮驱动，持续布局机器
人产业链，除自产的六维力/力矩传感器，还通过战略投资覆盖触觉传感器（他山科技、猿声先达）、IMU（北微传感）以
及人形机器人本体（开普勒）等关键环节，逐步形成覆盖机器人关键感知链条的业务布局。
“传感器森林”战略成效显著，构筑业绩安全垫。传统力学传感器及仪表业务作为基本盘，2025年收入实现6.20亿元
，同比微降1.73%，保持稳定；其他物理量传感器业务收入达2.52亿元，同比高增约350%，其中温度、水质、振动等品类
均实现翻倍以上增长，显示出强大的增长动力；工业物联网及系统集成业务收入5.89亿元，同比增长10.59%，毛利率提升
至47.93%，盈利能力突出。
外延并购精准落地，有望持续增厚业绩。公司稳步推进工业多物理量传感器业务，推动由单一器件供应向系统化解决
方案延伸。2025年9月，公司完成对国内安全光栅龙头企业意普兴的控股收购，进一步强化了在光电传感器领域的布局。
意普兴4个月并表收入近7000万元，后续有望持续增厚业绩。
投资建议：由于下游需求复苏偏弱和应变式传感器行业竞争加剧，我们下调盈利预测，预计2026-2028年营收分别为1
7.83/20.21/23.03亿元（2026-2027年前值预测为18.30、22.31亿元）；对应归母净利润分别为3.60/3.90/4.42亿元（202
6-2027年前值预测为4.20、5.05亿元）。参考可比公司估值，考虑到公司在国内力学传感器市场的领先地位，“传感器森
林”战略成效显著，同时公司机器人传感器进入小批量交付阶段，量产在即，给予公司2026年60倍PE，对应目标价为76.8
3元，维持“强推”评级。
风险提示:市场竞争加剧；原材料价格波动；新产品研发不及预期。
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2026-04-28│柯力传感(603662)“传感器森林”战略布局效果显现 │华泰证券 │买入
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柯力传感发布年报，2025年实现营收15.58亿元（yoy+20.33%），归母净利3.41亿元（yoy+30.73%），高于我们此前
预期的3.32亿元，扣非净利2.14亿元（yoy+11.06%）。2026年Q1实现营收3.58亿元（yoy+13.34%、qoq-24.99%），归母净
利4111.93万元（yoy-45.65%、qoq-52.44%），主要系股票公允价值变动损益影响，扣非净利5151.75万元（yoy+20.76%）
。考虑到公司传感器森林布局持续推进，机器人力传感器月出货量已破千只，我们维持买入评级。
25年营收利润双增，非经常性损益影响26Q1归母利润表现
25年公司营收与净利润创历史新高，利润增速显著高于营收增速，主要系公司前期推进多物理量传感及物联网应用等
方向布局，参控股公司持续贡献营收与利润。2026年Q1公司归母净利润同比减少45.65%，主要源于非经常性损益项下金融
资产公允价值变动损失达1.46亿元，系持有驰诚股份估值回调所致；2026年Q1公司扣非归母净利润创下一季度历史新高，
达5151.75万元（yoy+20.76%）
25年毛利率与净利率维持高位，26Q1毛利率创一季度历史新高
25年公司毛利率44.83%，同比增加1.71pct，主要系高毛利产品营收占比提高；净利率为25.11%，同比增加1.54pct。
全年公司期间费用率25.35%，同比+2.05pct，主要系销售费用率同比+1.26pct，研发费用率同比+0.82pct。26Q1公司毛利
率创历史新高，达46.35%，同比+2.4pct；净利率15.42%，同比-12.36pct，主要系驰诚股份公允价值变动损失。
“传感器森林”战略布局推进，重点突破核心传感器
25年，柯力传感战略布局与研发创新成果显著。战略布局上，公司围绕“传感器森林”战略推进产业投资和资源整合
。在机器人产业链，投资开普勒、猿声先达等五家上下游企业，覆盖关键感知链条；在工业传感与行业应用领域，控股意
普兴、增资久通物联和华虹科技，补充重点场景能力。研发与技术创新方面，聚焦机器人传感器战略布局与共性技术平台
建设，重点突破六维力、MEMS硅基应变力矩等核心传感器，推进小薄型六维力标准品开发定型，深化与参股公司在芯片、
算法等方面的协同，强化前沿研究，为业务发展提供支撑。
盈利预测与估值
考虑到股票公允价值变动影响，我们下调公司26-28年归母净利润至2.54/3.56/3.98亿元（较前值分别调整-31.54%/-
17.64%/-，三年复合增速为5.37%），对应EPS为0.90/1.27/1.42元。为了减少非经常性损益对公司估值的影响，参考可比
公司2027年估值54x（前值2026年80x），考虑到公司传感器森林布局持续推进，前期外延拓展与内生增长效果已然显现，
26Q1扣非归母创历史新高，机器人力传感器月出货量已破千只，我们给予公司2027年PE55x（前值2026年81x），目标价为
69.85元（前值106.92元）。
风险提示：行业竞争加剧；下游需求放缓；机器人传感器推进不及预期。
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2026-04-28│柯力传感(603662)年报业绩亮眼，力传感月出货上千台 │国金证券 │买入
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业绩简评
4月27日，公司发布年报和一季报，其中：
2025年实现营收15.58亿元，同比+20.33%；归母净利润为3.41亿元，同比+30.73%；销售毛利率为44.83%，同比+1.71
PCT；销售净利率为25.11%，同比+1.54PCT。
26Q1实现营收3.58亿元，同比+13.34%；归母净利润为0.41亿元，同比-45.65%；扣非净利润0.52亿元，同比+20.76%
；销售毛利率为46.35%，同比+2.39PCT，环比-0.1PCT；销售净利率为15.42%，同比-12.36PCT，环比-5.58PCT
经营分析
业绩符合预期，年报业绩高增，一季报驰诚股份负向影响非经常性收益。拆分如下：
（1）收入：25年力学/电流电压/温度/水质/振动/光电/工业物联网/平台型产品分别营收6.20/0.23/0.93/0.35/0.33
/0.69/5.89/0.27亿元，分别同比-1.73%/18.42%/368.78%/151.62%/1004.18%/未披露/10.59%/152.71%。除了传统力学外
，公司大部分业务呈现高增长态势。
（2）非经营性事项：1）25年投资收益同比增长15倍，从24年的0.01亿元提升到0.15亿元，核心受益于股权投资的收
益提升；2）25年公允价值同比+132%，从24年的0.6亿元提升到1.37亿元，核心受益于驰诚股份的股价变动和一级市场的
参股公司公允价值变动；3）25年福州科杰和知行物联商誉减值0.22亿元，总体加回后公司年报业绩更加亮眼。
（3）26Q1收入稳健增长，归母净利润承压主因驰诚股份股价变动，公允价值总体同比负向变动约0.5亿元，扣非净利
润保持同比20.76%，环比21.96%的增长。
未来展望：26年机器人力学传感器业务有望迅速提升收入规模，力学传感器已送样超过70家客户，当前月出货量已突
破千台，全年有望实现1.2万只。
盈利预测、估值与评级
我们预计2026-2028年公司利润分别3.9/4.6/5.5亿元，同比+15.4%/+17.2%/+18.6%，当前市值对应公司26年41倍PE，
公司是机器人传感器综合性龙头，主业稳健增长，维持“买入”评级。
风险提示
人形机器人进展不及预期，工业机器人下游放量不及预期。
【5.机构调研】 暂无数据
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