价值分析☆ ◇603663 三祥新材 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-30
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 0 1 0 0 0 1
1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 2 2 0 0 0 4
1年内 3 2 0 0 0 5
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.47│ 0.50│ 0.19│ 0.30│ 0.44│ 0.55│
│每股净资产(元) │ 5.04│ 4.00│ 2.97│ 3.07│ 3.54│ 4.00│
│净资产收益率% │ 9.28│ 12.49│ 6.30│ 9.66│ 13.28│ 14.46│
│归母净利润(百万元) │ 100.49│ 150.87│ 79.23│ 126.75│ 186.50│ 230.25│
│营业收入(百万元) │ 789.21│ 972.31│ 1079.90│ 1213.75│ 1591.75│ 1859.75│
│营业利润(百万元) │ 131.06│ 183.80│ 84.15│ 150.12│ 231.35│ 282.60│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-30 增持 首次 --- 0.27 0.42 0.51 东北证券
2024-08-29 增持 首次 17.96 0.34 0.42 0.53 海通证券
2024-08-27 买入 维持 --- 0.26 0.47 0.53 首创证券
2024-08-27 买入 维持 --- 0.33 0.45 0.61 西部证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-30│三祥新材(603663)核级海绵锆投产在即，固态电池电解质打开远期成长空间
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盈利预测与投资评级：预计2024-2026年公司营业收入分别为11.65/15.32/18.10亿元，归母净利润分别为
1.13/1.79/2.15亿元。伴随公司进军“核电+固态电池”领域，以及电熔锆产能的逐步爬坡，后续成长空间充
足，予以“增持”评级。
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2024-08-29│三祥新材(603663)盈利能力逐步修复，核级海绵锆加速推进
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盈利预测与估值：我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为1.43亿元、1.78亿元、2.25亿元。公司长
期深耕锆系材料加工，积极布局拓展下游应用领域，预计随着核级海绵锆逐渐放量，固态电池产业化进程加速
，以及其他中高端应用领域出货量稳步增加，公司盈利能力将进一步提升。由于公司可比公司较少，公司上市
以来PE-TTM中值为41.69X，平均值为53.62X，参考可比公司及公司历史估值，我们认为公司在新兴领域未来潜
力较大，因此给予公司2024年50-53倍PE估值，对应合理价值区间为16.94-17.96元，首次覆盖给予“优于大市
”评级。
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2024-08-27│三祥新材(603663)公司简评报告：Q2利润环比大幅增长，核级海绵锆或成未来增长点
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投资建议：公司为锆行业龙头，市场地位稳固。考虑到传统锆产品受下游需求不足的影响，及公司未来核
级海绵锆业务逐步放量，我们调整公司整体盈利预测，预计公司2024-2026年营业收入分别达到10.98/16.96/1
9.36亿元，归母净利润分别为1.10/1.99/2.25亿元，EPS分别为0.26/0.47/0.53。维持“买入”评级。
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2024-08-27│三祥新材(603663)2024年半年报点评：Q2盈利环比修复，核级锆及固态电池未来可期
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投资建议：我们预计公司2024-2026年实现归母净利润1.41/1.90/2.56亿元，同比+78.2%/+34.5%/+35.0%
，对应EPS为0.33/0.45/0.61元。维持“买入”评级。
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