研报评级☆ ◇603666 亿嘉和 更新日期：2026-06-19◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-05-12│亿嘉和(603666)2026年5月12日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
交流内容：
Q1：营收利润连年下滑，公司有没有积极开拓新的盈利点，公司对未来的展望是？
A：尊敬的投资者，您好！公司持续关注“机器人+AI”技术融合带来的产业变革机遇，积极布局具身智能赛道。通过
技术突破、场景落地和生态共建的良性循环，推动公司稳健发展。同时，公司不断优化电力、清洁、轨交、新能源充电等
领域的核心产品，完善产品布局，积极开拓新的增长曲线。2025 年，公司虽仍处于亏损状态，但亏损较 2024 年大幅收
窄。
未来，公司将继续推进“具身智能+行业应用”战略布局，重点推进 AI 及大模型等领域的技术研发，推动实现技术
的产品化，在具体场景中创造实际价值，在巩固电力行业优势地位的同时，积极把握各行业智能化、数字化趋势，推动非
电力业务板块的布局与成长。同时，强化成本与费用管控，持续提升运营效率和盈利能力。在推动国内业务的同时，积极
拓展欧美、东南亚等海外市场，不断提升国际竞争力。
公司致力于通过多样化的智能产品和系统解决方案，服务于各行业客户，持续提升市场竞争力和品牌影响力。感谢您
对公司的关注！
Q2： 全球化布局中，当前战略重心偏向哪些区域？
A：尊敬的投资者，您好！公司持续加强品牌和营销网络建设工作，在巩固国内市场的基础上，积极进行全球化布局
。商用清洁机器人是公司拓展海外市场的重点产品之一。公司将欧美、东南亚等潜力大、发展前景广阔的地区作为重点拓
展目标，制定差异化的海外市场发展策略，不断完善国际销售和服务网络，持续提升公司的国际知名度和竞争力。感谢您
对公司的关注！
Q3：电力行业客户采购有季节性，公司如何平滑影响？
A：尊敬的投资者，您好！一方面，公司持续深化智能机器人在电力核心场景的应用，同时积极拓展商用清洁等非电
力行业客户，通过多元化的行业布局与产品矩阵，分散单一行业采购周期带来的收入集中风险。另一方面，公司加强现金
流管理与生产计划的动态调度，在采购密集周期内统筹安排研发投入与备货节奏，并在集中交付周期内优化资源配置，提
升资金使用效率。此外，公司通过售后运维服务、技术升级改造等持续型业务，形成一定比例的经常性收入，帮助缓解季
节性波动。
公司在拓展新行业、平滑收入曲线过程中，可能面临新业务拓展不及预期、客户验收及回款节奏不达预期等风险。若
公司未能有效管理现金流或应对集中交付压力，仍可能对阶段性经营业绩产生不利影响。敬请广大投资者理性关注公司的
长期竞争力和阶段性波动风险。感谢您对公司的关注！
Q4：康养机器人进展如何？地铁机器人和高铁机器人进展如何？消防救援和物业管理机器人进展如何了！
A：尊敬的投资者，您好！康养机器人方面，公司于 2025 年初投资成立参股子公司深圳麟动科技，布局智能康养业
务，聚焦医院、养老院场景，实现智能送药、医嘱宣导、情感陪伴等功能。2025 年，相关机器人产品已进入医院、养老
院等实地场景测试阶段，正在进行多场景下的稳定性验证与算法优化。
轨道交通领域相关业务由参股子公司江苏宁和智能负责，为客户提供巡检、清洁等不同场景的机器人产品及解决方案
。2025 年底，江苏宁和智能引入无锡地铁投资发展有限公司入股，并于 2026 年 2 月完成工商变更，该投资将帮助宁和
智能进一步整合行业资源，推动业务发展。
消防领域，公司产品包括高喷智能灭火机器人、自主导航消防机器人、储能站消防机器人等，主要面向消防应急救援
领域，客户覆盖应急管理部门、电网系统、电厂及大型化工企业，可应用于变电站、储能站、城市综合体、石油石化等场
景。公司持续紧跟客户需求，积极探索消防机器人的更多应用场景。感谢您对公司的关注！
Q5：随着国家电网发布巡检机器人采购计划，公司在这方面有哪些竞争优势？
A：尊敬的投资者，您好！公司长期深耕智能机器人赛道，构建了“机电软算”全链路自主研发体系，在机器视觉、
自主导航、多模态环境感知、AI 算法等领域形成完备核心技术储备，截至 2025 年末拥有授权专利 481 项。依托自主研
发的 YJH-LM 多模态超融合大模型，公司实现了语音交互、图像识别、文生图等关键能力落地，大幅提升巡检机器人自主
智能化水平与复杂场景任务执行能力。
公司巡检类产品品类全面，可覆盖空中、地面及“空+地”立体化巡检方案，产品历经多次迭代，稳定性、环境适应
性等综合性能优异，能够灵活满足电网多样化、高标准的巡检需求。
此外，公司凭借多年的电网行业深耕，建立了深厚的客户基础与品牌影响力，管理、技术及服务团队均熟悉行业标准
与用户流程，形成了较强的客户粘性。完善的全国性营销服务网络与“以客户为中心”的全生命周期管理模式，确保快速
响应和高质量交付。同时，公司贯彻零缺陷质量管理体系，拥有系统的产品标准与工程实施规范，从研发到售后全程严格
把控，为承接国家电网巡检机器人采购计划提供了可靠的质量与服务保障。
国家电网发布的采购计划所涉及的具体产品品类、技术参数及招标范围，可能与公司现有产品有一定差异，且市场内
也存在其他具有实力的竞争企业。因此，采购计划的落地实施及公司最终中标情况存在不确定性。公司将持续密切跟进采
购相关动态，积极对接适配业务机会，同时也提醒投资者留意行业竞争、产品需求匹配不及预期等相关风险。感谢您对公
司的关注！
Q6：站在当前时点，公司对未来 1–2 年的发展有何展望？
A：尊敬的投资者，您好！公司将继续以电力行业特种机器人为核心基本，同时积极拓展商用清洁等多元化行业，依
托“AI 大模型平台”与“具身智能平台”的协同能力，持续升级巡检、带电作业等机器人产品性能，在巩固、提升电网
领域的竞争优势的同时，提升非电力业务的收入贡献。此外，公司将推动 YJH-LM 多模态大模型在更多场景的规模化落地
，并借助标准化、模块化的通用技术平台，提升产品开发效率和跨行业复制能力。在区域布局上，公司将在巩固国内市场
基础上，以商用清洁机器人为先导，进一步探索海外市场机会。
需要说明的是，公司未来的业务发展客观上面临宏观经济波动、客户采购计划或招标政策变化、新行业拓展进度不及
预期、海外市场开拓存在不确定性、机器人技术极速迭代等风险，可能对经营产生不利影响。敬请投资者结合行业特性和
公司实际，理性评估发展前景与潜在挑战。感谢您对公司的关注！
Q7：国网 68 亿订单，你们有参与竞标和试点吗？
A：尊敬的投资者，您好！作为国内较早布局电力特种机器人领域的企业之一，公司长期深耕电力智能运维装备，已
形成覆盖变电站、输电线路及配网安全的多场景智慧电力解决方案，并推出带电作业机器人、室内操作机器人、电力巡检
机器人、无人机巡检系统等产品。公司会紧密关注行业政策动向以及国网招标动态，积极跟进、把握业务机会。
电网招投标项目涉及多种产品品类，并非全部与公司产品业务范围直接相关，行业内亦存在其他具备竞争力的企业，
中标情况取决于技术、价格、商务等多维度的综合评分结果，存在不确定性。敬请注意投资风险。感谢您对公司的关注！
Q8：26 年一季度亏损主要原因是什么？26 年整年有盈利目标吗？
A：尊敬的投资者，您好！公司 2026 年第一季度出现亏损的主要原因有两方面：一是本报告期内项目交付减少，导
致营业收入下降，毛利相应减少；二是费用端较上年同期有所增加，主要包括特种机器人研发及产业化项目于 2025 年度
转为固定资产后产生的折旧费及房产税，以及公司于 2025 年 9 月启动实施的员工持股计划所产生的股份支付费用。
公司将持续关注市场动态，积极拓展电力、商用清洁等行业应用，深化技术研发与产品迭代，努力提升经营效率和市
场竞争力，力争改善全年业绩。
公司业绩受项目交付进度、客户采购节奏、成本费用变化等多重因素影响。敬请投资者理性判断，注意投资风险。感
谢您对公司的关注！
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：6家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-05-01│亿嘉和(603666)2026年5月1日-31日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
Q1:公司当前的核心发展战略是什么？
A：公司重视“机器人+AI”技术融合带来的产业变革机遇，以“具身智能机器人+行业应用”为核心发展战略，持续
推动具身智能技术在实际场景中的落地并创造应用价值。在巩固电力机器人行业优势地位的同时，不断拓展、优化非电力
行业产品，完善产品布局，并以商用清洁机器人作为先导产品，积极拓展欧美、东南亚等海外市场。
Q2：公司在电力机器人领域具备哪些核心竞争优势？
A：公司长期深耕电力机器人赛道，构建了“机电软算”全链路自主研发体系，在机器视觉、自主导航、多模态环境
感知、AI 算法、深度学习、驱动控制等领域形成完备核心技术储备。截至 2025 年末，公司拥有授权专利 481 项。依托
自主研发的 YJH-LM 多模态超融合大模型，公司实现了语音交互、图像识别、文生图等关键能力落地，大幅提升机器人自
主智能化水平与复杂场景任务执行能力。产品层面，公司电力机器人产品品类覆盖室内外巡检、带电作业、智能操作等多
元化场景，产品历经多次迭代，稳定性、环境适应性等综合性能优异。此外，凭借多年的电网行业深耕，公司建立了深厚
的客户基础与品牌影响力；管理、技术及服务团队均熟悉行业标准与用户流程，形成了较强的客户粘性；同时，公司拥有
完善的全国性营销服务网络，并通过“以客户为中心”的全生命周期管理模式，确保快速响应和高质量交付。
Q3：公司当前的研发投入方向及人才储备情况如何？
A：公司坚持以技术创新为核心战略，2025 年研发投入总额为 9,194.27 万元，占营业收入的 16.70%。公司持续保
持在智能机器人及智能化服务领域的研发强度，聚焦具身智能、AI 技术及大模型等行业前沿技术在机器人领域的应用与
突破，围绕智能感知、运动控制、系统集成及场景适配等方向开展研发工作。同时，公司持续推进电力巡检及操作类机器
人、商用清洁机器人等核心产品的技术迭代与性能升级，推动技术的产品化落地，不断提升产品综合性能与用户体验。
公司高度重视技术人才体系建设，通过引入行业内具备丰富经验的研发骨干及专业人才，不断优化团队结构、增强技
术实力。公司建立了具有市场竞争力的薪酬体系与职业发展通道，并通过员工持股计划、长效考核激励、系统化培训机制
等综合措施，激发团队创新活力与凝聚力。截至 2025 年底，公司本科及以上学历人员占比超过 76%，研发团队专业覆盖
计算机科学、人工智能、机器人技术、电子信息、精密制造等多个关键领域。
Q4:公司商业清洁机器人进展？
A：目前，公司已构建起覆盖室内小场景、室内中小场景及室外场景的商用清洁机器人产品线，满足连锁便利店、游
戏厅、超市、商场、写字楼、餐厅、酒店等细分商业场景的清洁需求。同时，公司已成功搭建国内外销售渠道及售后服务
体系。截至 2025 年底，公司商用清洁机器人已在全球 20 多个国家实现产品交付，在国际市场建立了初步的品牌与渠道
基础。2026 年 3月，公司正式发布新一代 J36 室内商用清洁机器人，进一步丰富室内清洁产品线。J36 凭借结构设计优
化与核心算法的迭代，其洁净效果与作业效率均比上一代产品有所提升。
Q5:公司在轨道交通领域的业务布局及最新进展如何？
A：公司轨道交通领域业务由子公司江苏宁和智能交通科技有限公司（以下简称“宁和智能”）负责，该子公司于 20
23 年由公司与南京地铁运营有限责任公司合资成立，为客户提供巡检、清洁等不同场景的机器人产品及解决方案。业务
方面，宁和智能聚焦于车辆运维、工务运维、供电运维等领域，轨交领域的产品类型包括智能机器人、智能化装备及智能
运维平台三大类。2023 年推出车辆检测机器人目前已在南京、无锡等地铁进行推广和应用，并持续进行升级迭代。合作
拓展方面，2025 年底，宁和智能引入无锡地铁投资发展有限公司入股，并于 2026 年 2月完成工商变更，该投资将帮助
宁和智能进一步整合行业资源，推动业务发展。至此，宁和智能从公司控股子公司变更为公司参股子公司。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：1家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-04-01│亿嘉和(603666)2026年4月1日-2026年4月30日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
公司分别于 2026 年 4月 29日披露 2025 年年度报告、于 4月 30日披露 2026年第一季度报告，2026 年 4月份未安
排调研交流活动。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：7家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-03-01│亿嘉和(603666)2026年3月1日-31日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
Q1:电网招投标主要考虑因素有哪些？是否有具体的招标节奏？
A：电网招投标项目通常通过多个维度进行综合评分，包括技术、价格、商务等多个维度。其中，技术方面主要考察
产品的性能、功能、质量、工艺、售后等；商务方面则关注财务状况、信誉状况、绩效评价等。关于招标节奏，电网项目
一般按年度计划分批开展，具体时间安排以各批次招标公告为准。电网招投标项目涉及多种品类，并非全部与公司业务相
关，且具体中标结果存在不确定性，敬请注意投资风险。
Q2：公司机器人零部件是外采还是自产，国产化率如何？
A：公司机器人产品零部件主要通过外购或外协加工方式取得，目前已量产的机器人大部分零部件已实现国产化，核
心器件基本上全部为国产化产品。同时，公司聚焦机器人商业化落地的关键环节，针对部分核心零部件和技术进行自主研
发与布局，持续构建核心竞争力。
Q3：公司如何进行管理优化？
A：公司通过自主研发和创新提升核心竞争力，持续优化管理和人员配置，提高运营效率，实现资源高效利用。在成
本管控方面，构建精益成本管理体系，优化预算分配，聚焦核心业务，严控低效支出；在效率提升方面，深化精益管理，
强化跨部门协同，优化业务流程，加快决策执行；在质量管控方面，建立全流程质量标准，加强质量培训，降低质量损失
。同时，建立利润导向的考核机制，深挖核心业务盈利潜力，推动跨业务资源共享，动态优化资源配置。
Q4：公司海外业务的销售模式如何？
A：目前公司的海外业务以商用清洁机器人为主，主要采用经销商的模式。根据不同目标市场的贸易政策、市场竞争
格局、场景面积及服务半径等因素，灵活构建多级经销或分销体系，并通过产品培训、技术支持与市场协作等方式赋能本
地合作伙伴。未来，公司将持续优化渠道结构，提升海外业务的可持续经营能力。
不同国家和地区的法律环境、经济政策、市场形势及商业惯例存在差异，对公司的本地化运营和资源整合能力提出更
高要求；同时，国际贸易合规要求趋严，叠加贸易摩擦、地缘政治及汇率波动等因素，可能增加海外业务的不确定性，敬
请注意投资风险。
Q5：公司在电网领域的行业经验，对公司拓展其他行业的影响？
A：公司在电网领域深耕多年，积累了良好的客户基础、市场信誉和品牌效应。电网客户对设备性能、可靠性和服务
能力要求极高，公司长期满足这些高标准，充分验证了产品稳定性与全生命周期服务能力。公司坚持“以客户为中心”，
深入挖掘客户痛点，持续提升产品质量，建立完善的客户反馈机制，通过业务流程化、流程信息化实现项目全生命周期管
理。这些在电网领域积累的品牌形象和体系化服务能力，不仅有助于公司在电网业务上向更深更广拓展，也为进入其他行
业提供了有力支撑。
不同行业对技术、产品性能及服务模式的要求存在差异，此外，新产品研发效果未达预期、应用场景适配度不足、客
户及市场拓展进度滞后等风险也客观存在，可能对公司整体业绩造成不利影响，敬请注意投资风险。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：4家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-02-01│亿嘉和(603666)2026年2月1日-28日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
Q1：公司电力机器人的发展情况和未来展望？
A：公司自 2014 年布局电力机器人业务，是行业早期开拓者和市场领先企业之一。目前公司电力机器人产品主要包
括室外带电作业机器人、室内智能操作机器人、室内外巡检机器人等，相关机器人产品均已实现规模化应用。
从行业趋势来看，电力智能化、数字化是电网建设的重要方向，机器人在电力运维、巡检等领域的应用正逐步深化。
未来公司将继续以技术创新为核心，深入探索电网行业的创新需求，致力于将前沿技术转化为可落地的产品与解决方案。
未来相关新技术最终的产业化落地情况，以及国家、行业政策的推进节奏，客户的投资规划等均存在不确定性，敬请注意
投资风险。
Q2：介绍公司的生产模式？
A：公司主要实行“以销定产”的生产模式，根据业务规模及市场需求灵活调配生产资源，确保生产活动与市场节奏
相匹配。同时，为了更高效地响应市场变化、缩短产品交货周期，公司也会基于对市场预判和行业经验进行策略性备货，
以更好满足客户需求，优化库存结构，提升整体运营效率。
Q3：公司业务的经营规划和 2026 年的展望？
A：公司将继续推进“具身智能+行业应用”战略布局，聚焦技术创新与场景落地，推动具身智能在具体场景中创造实
际价值。在业务发展方面，公司一方面将巩固电力行业优势地位，持续推动电力业务的稳健发展；另一方面将积极把握行
业智能化、数字化趋势，推动非电力业务板块的布局与成长，不断优化产品结构，提升核心竞争力。在内部管理方面，公
司将持续优化管理体系，强化成本、费用管控，着力提升公司运营效率和盈利能力。
公司经营规划和展望系基于当前市场环境和经营预期作出，不构成任何投资建议或承诺。战略落地、业务拓展及成本
管控等各项工作的推进效果，可能受到宏观经济环境、行业政策变化、市场竞争加剧、技术迭代等多重因素的影响，存在
不确定性。敬请注意投资风险。
─────────────────────────────────────────────────────
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|