研报评级☆ ◇603666 亿嘉和 更新日期：2026-03-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-04-02
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1年内 0 1 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：4家
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2026-02-01│亿嘉和(603666)2026年2月1日-28日投资者关系活动主要内容
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Q1：公司电力机器人的发展情况和未来展望？
A：公司自 2014 年布局电力机器人业务，是行业早期开拓者和市场领先企业之一。目前公司电力机器人产品主要包
括室外带电作业机器人、室内智能操作机器人、室内外巡检机器人等，相关机器人产品均已实现规模化应用。
从行业趋势来看，电力智能化、数字化是电网建设的重要方向，机器人在电力运维、巡检等领域的应用正逐步深化。
未来公司将继续以技术创新为核心，深入探索电网行业的创新需求，致力于将前沿技术转化为可落地的产品与解决方案。
未来相关新技术最终的产业化落地情况，以及国家、行业政策的推进节奏，客户的投资规划等均存在不确定性，敬请注意
投资风险。
Q2：介绍公司的生产模式？
A：公司主要实行“以销定产”的生产模式，根据业务规模及市场需求灵活调配生产资源，确保生产活动与市场节奏
相匹配。同时，为了更高效地响应市场变化、缩短产品交货周期，公司也会基于对市场预判和行业经验进行策略性备货，
以更好满足客户需求，优化库存结构，提升整体运营效率。
Q3：公司业务的经营规划和 2026 年的展望？
A：公司将继续推进“具身智能+行业应用”战略布局，聚焦技术创新与场景落地，推动具身智能在具体场景中创造实
际价值。在业务发展方面，公司一方面将巩固电力行业优势地位，持续推动电力业务的稳健发展；另一方面将积极把握行
业智能化、数字化趋势，推动非电力业务板块的布局与成长，不断优化产品结构，提升核心竞争力。在内部管理方面，公
司将持续优化管理体系，强化成本、费用管控，着力提升公司运营效率和盈利能力。
公司经营规划和展望系基于当前市场环境和经营预期作出，不构成任何投资建议或承诺。战略落地、业务拓展及成本
管控等各项工作的推进效果，可能受到宏观经济环境、行业政策变化、市场竞争加剧、技术迭代等多重因素的影响，存在
不确定性。敬请注意投资风险。
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参与调研机构：14家
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2026-01-01│亿嘉和(603666)2026年1月1日-31日投资者关系活动主要内容
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Q1：公司业务的经营情况和业绩？
A：公司围绕“具身智能+行业应用”战略布局，持续推动具身智能技术在实际场景中的落地并创造应用价值。电网是
公司的核心业务之一，经过多年发展，电网智能化程度不断提升，但从整体看，电网智能化建设仍然具有很大的市场空间
，未来仍是电网建设持续投入的趋势和方向。另外，针对公司前期已拓展的非电网行业业务，公司也正在积极探索可持续
发展的业务模式。当前公司整体生产经营情况稳定，并持续动态优化资源配置与成本管理。具体业绩表现请以公司正式披
露的定期报告及相关公告为准。
Q2：公司机器人零部件的国产化率如何？
A：公司大部分零部件均已实现了国产化，尤其是核心器件，基本上均为国产化器件。公司从机器人商业化落地的核
心痛点出发，针对行业内部分关键的零部件和技术进行布局，通过自主研发与创新，逐步构建起公司竞争力的护城河。
Q3：公司在降本增效方面采取什么措施？
A:公司在降本增效方面围绕"成本、效率、质量、利润"四大核心导向，系统性地推进管理优化与运营提升。我们通过
持续优化管理和资源配置，加强重点业务的投入管控；同时完善内部协作机制，致力于提升运营效率。公司重视质量体系
建设，强化全过程质量控制。在效益管理方面，逐步建立以业务单元为核心的考核机制，推动专业化发展与资源协同。未
来，公司将根据实际情况稳步推进相关措施，持续提升经营质量。
Q4:公司海外业务的销售模式如何？
A：目前公司的海外业务主要涉及商用清洁机器人产品，该产品在海外市场的销售主要采用经销商的模式，即通过与
第三方经销商合作，将产品销往海外终端客户。我们根据不同目标市场的贸易政策、市场竞争格局、场景面积及服务半径
等因素，灵活构建多级经销或分销体系，通过赋能本地合作伙伴，包括提供产品培训、技术支持与市场协作等。未来，公
司也将持续关注各区域市场动态，优化渠道结构，提升海外业务的可持续经营能力。
Q5：公司的研发投入方向，及研发团队建设和人才储备情况？
A：在研发投入方面，公司坚持以技术创新为核心战略，聚焦行业前沿技术在机器人领域的应用与突破，围绕智能感
知、运动控制、系统集成及场景适配等方向开展研发工作，旨在提升产品综合性能与用户体验。公司高度重视技术人才体
系建设，通过引入行业内具备丰富经验的研发骨干及专业人才，不断优化团队结构、增强技术实力。公司建立了具有市场
竞争力的薪酬体系与职业发展通道，并通过员工持股计划、长效考核激励、系统化培训机制等综合措施，激发团队创新活
力与凝聚力，支持公司可持续发展。截至 2025 年 6 月 30 日，公司本科及以上学历人员占比超过 77%，研发团队专业
覆盖计算机科学、人工智能、机器人技术、电子信息、精密制造等多个关键领域，为公司的持续发展奠定了扎实的人才基
础。
近年来，公司研发投入始终保持较高水平，但技术研发具有周期长、投入大、不确定性较高的特点，研发成果的转化
及应用效果可能受技术路线、行业政策、市场环境等多重因素影响。公司将坚持科学评估、动态调整，在保持技术先进性
的同时，注重研发效益与经营质量的平衡，保持技术迭代与产品创新的竞争力。
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参与调研机构：7家
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2025-12-01│亿嘉和(603666)2025年12月1日-31日投资者关系活动主要内容
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Q1：脑机接口与机器人技术结合的发展潜力，公司有没有相关技术布局？
A：公司积极探索包括“脑机接口”在内的前沿技术与具身智能机器人技术融合，这是技术发展的必然趋势。
公司已与麦澜德签署战略合作协议，旨在共同探索“脑机接口+具身智能机器人”技术在智能康养等场景的应用可能
性，比如：
1、实时情感陪护：探索通过采集分析前额叶脑电信号与心率变异性信号，尝试识别用户的情感状态，形成“监测 -
预警 - 干预”的情感闭环反馈，从而提升机器人的情感关怀能力。
2、脑机控机器人：探索结合脑电信号与头部位置信息，解读用户的意图与指令（如喝水、起身等）的可能性，从而
实现机器人精准协助，助力其提升生活自理能力。 未来，公司将持续探索脑机接口与具身智能机器人更深度的融合，助
力于拓展更多智能化、个性化的机器人应用场景，为用户通过脑机来控制机器人提供更多技术和产品。
Q2：公司人形机器人研发推广业务进展如何？
A：公司人形机器人研发推广工作正按计划稳步推进。目前亿嘉和集团旗下新一代具身智能人形机器人已进入实地场
景应用测试阶段，正在医院护理场景下进行稳定性验证和算法优化，为产品的持续迭代和未来商业化应用奠定基础。在市
场拓展方面，我们持续与电力、医疗机构、养老社区等客户群体保持深度交流，积极推动产品与真实场景的融合，加快应
用落地进程。在技术合作方面，公司作为华为云在具身智能领域的全球首家深化合作伙伴，与华为云计算技术有限公司签
署了 CloudRobo 深化合作协议，此次合作对双方共同提升机器人产品智能化水平与整体竞争力有重要意义。
Q3：公司与华为云深化合作后，联合打造的具身智能机器人解决方案将重点推广哪些领域？后续落地规划是怎样的？
A：公司作为华为云在具身智能领域的全球首家深化合作伙伴，与华为云签署 CloudRobo 具身智能机器人深化合作协
议后，将联合打造端云协同云原生机器人产品、解决方案，并重点在电力、康养、医疗及物业等领域进行推广。后续，双
方将持续推进技术研发与产品迭代，相关解决方案正式发布后将入驻华为云云市场，双方启动联合运营与推广工作，依托
华为云的算力底座、大模型能力及公司的场景落地优势，推动在各目标领域的规模化应用与落地。
Q4：公司最近在中国机器人行业年会中斩获 2025 年度“具身智能场景开拓奖”，主要基于公司哪些成就？
A：公司此次荣获“具身智能场景开拓奖”，体现了行业对公司在具身智能技术深度融合真实场景，并实现落地应用
能力的充分认可。在 B 端场景，公司及旗下子公司积极推动并逐步实现具身智能技术在电力、康养、轨道交通等多个行
业的应用。在 C 端消费场景，公司积极布局家庭智能伙伴产品，推动具身智能技术走向生活场景，持续践行让机器人从
行业应用走向千家万户。同时，公司通过“技术突破-场景落地-生态共建”的良性循环发展模式，持续拓展具身智能的应
用边界，相关实践对行业发展产生了积极影响。
未来，公司将继续聚焦具身智能的核心技术迭代与跨场景适配，进一步推动智能机器人在更多行业与生活场景中实现
价值落地。
Q5：公司在人形机器人技术有哪些竞争优势？
A：公司在人形机器人行业的竞争优势体现在技术、商业化落地能力、供应链合作等方面。在技术层面，公司不仅具
备扎实的机器人硬件开发能力，更在视觉技术、自主导航、多模态环境感知、AI 算法、深度学习以及机器人驱动控制与
具身智能等前沿技术领域拥有深厚储备。在商业化层面，公司凭借在电力、轨道交通、商业清洁等多场景的长期实践，积
累了深刻的行业洞察与市场化经验，并成功打造了模块化的机器人通用技术平台。该平台赋予了公司高效的技术整合能力
、对复杂行业需求的快速响应能力以及创新差异化产品的研制能力，从而能精准、高效地满足各行业需求。在核心部件上
，公司通过减速器、电机等硬件上的深度定制方案构筑供应链壁垒；通过战略合作与自研相结合的策略，布局负责决策规
划和运动控制的“大小脑”。这一系列优势将共同保障公司在人形机器人这一新兴赛道中实现从技术突破到规模化商业应
用。
Q6：公司商用清洁机器人在海外不同地区（如欧洲、东南亚、日本）的市场侧重与客户结构有何差异？
A：公司商用清洁机器人已在日本、韩国、法国、意大利、德国、新加坡、挪威等多个海外国家实现产品交付。在海
外市场拓展中，我们以深度挖掘客户需求、差异化适配场景为关键策略。我们对市场的侧重点具体体现在对各国高价值细
分场景的聚焦与攻克上。例如：在日本，我们成功切入对清洁效率要求高的“游戏厅”场景；在韩国，重点拓展了人流密
集、清洁挑战大的“餐厅”场景；在挪威，则是拓展了对静音要求高的“养老院”场景。在客户结构方面，我们主要采用
“经销商模式”进行海外销售。公司会根据不同国家的贸易政策、市场竞争格局、场景面积及服务半径等因素，灵活构建
多级经销或分销体系，通过赋能本地合作伙伴，共同开发并服务终端客户。公司将持续进行商用清洁机器人技术的升级迭
代，针对不同地区的场景特点和需求进行本地化优化，不断提升室内外商用清洁机器人的清洁效率与智能化程度，并深化
与经销网络的协同，以持续增强全球市场竞争力。
Q7：公司轨道交通机器人向高铁场景拓展时，面临的核心技术难点是什么？目前已取得哪些阶段性突破？
A：公司轨交行业业务由子公司宁和智能负责，目前正在积极向高铁场景进行拓展。轨道交通机器人向高铁场景拓展
的核心技术难点包括：高铁车辆车体结构复杂，与地铁运营车辆存在明显结构差异，机器人巡检内容与算法需要根据高铁
车辆进行定制化的更新与开发；高铁检修场景的空间限制更严格，对机器人的运动灵活性与机械臂作业范围提出更高的要
求；另外，机器人需适配高铁的高安全标准，其定位精度、控制稳定性和系统容错能力均需适配极高的安全标准。公司产
品持续迭代优化：通过优化多方向激光定位导航技术与大模型算法，提升了机器人在复杂场景下的定位稳定性与目标识别
准确率；迭代机械臂控制技术，拓展了作业覆盖范围与操作精度等；同时，优化了机器人本体结构，以适应高铁检修区域
内的精准巡检作业需求。未来公司将持续推进轨道交通机器人在高铁场景的技术适配与产品落地。
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参与调研机构：1家
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2025-11-14│亿嘉和(603666)2025年11月14日投资者关系活动主要内容
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交流内容：
Q1：请问公司人形机器人研发，生产进度到哪一步了？
A：尊敬的投资者，您好！公司人形机器人研发推广工作正按计划稳步推进。目前亿嘉和集团旗下新一代具身智能人
形机器人已进入实地场景应用测试阶段，正在医院护理场景下进行稳定性验证和算法优化，为产品的持续迭代和未来商业
化应用奠定基础。在市场拓展方面，我们持续与医疗机构、养老社区等客户群体保持深度交流，积极推动产品与真实场景
的融合，加快应用落地进程。在技术合作方面，公司作为华为云在具身智能领域的全球首家深化合作伙伴，近日与华为云
计算技术有限公司签署了 CloudRobo 深化合作协议，此次合作旨在共同提升机器人产品智能化水平与整体竞争力。亿嘉
和集团研发团队将与华为云 CloudRobo具身智能研发团队共同组建联合创新团队，共同推进具身智能机器人在康养、电力
等行业的研发及落地。华为云基于自主研发的 CloudRobo 具身智能平台，提供涵盖数据生成、仿真训练、模型压缩与端
云协同部署的全链路具身智能能力，并以多模态大模型为核心，赋予机器人深层次语义理解、多维情感辨识与自主动态决
策的类人认知，重塑下一代智能机器人的服务形态与产业边界。感谢您对公司的关注！
Q2：请问跟华为合作的机器人什么时候能发布和量产？
A：尊敬的投资者，您好！近日公司作为华为云在具身智能领域的全球首家深化合作伙伴，与华为云签署了 CloudRob
o 深化合作协议，此次合作旨在共同提升机器人产品智能化水平与整体竞争力。亿嘉和集团研发团队将与华为云CloudRob
o 具身智能研发团队共同组建联合创新团队，共同推进具身智能机器人在康养、电力等行业的研发及落地。华为云基于自
主研发的 CloudRobo 具身智能平台，提供涵盖数据生成、仿真训练、模型压缩与端云协同部署的全链路具身智能能力，
并以多模态大模型为核心，赋予机器人深层次语义理解、多维情感辨识与自主动态决策的类人认知，重塑下一代智能机器
人的服务形态与产业边界。感谢您对公司的关注！
Q3：能否介绍一下与华为合作的机器人的结构和灵活度，跟宇树科技和小鹏的机器人有哪些突出的优点？
A：尊敬的投资者，您好！近日公司作为华为云在具身智能领域的全球首家深化合作伙伴，与华为云签署了 CloudRob
o 深化合作协议。在技术方面，亿嘉和集团研发团队将与华为云 CloudRobo 具身智能研发团队共同组建联合创新团队，
双方将结合亿嘉和集团具身智能机器人在电力、康养、交通、物业等领域积累的研发经验和多年深耕的行业复杂场景应用
的优势，以及华为云在具身多模态感知理解大模型、具身规划大模型、具身执行大模型的优势展开全面而深入的合作，联
合打造端云协同的具身智能机器人产品。在市场方面，双方联创的具身智能机器人联合解决方案，未来将启动联合运营与
推广，全面覆盖康养、能源、医疗及物业等行业。感谢您对公司的关注！
Q4：25 年能扭亏为盈吗？
A：尊敬的投资者，您好！2025 年上半年，公司整体营收及毛利较去年同期均大幅提升，且净利润亏损较去年同期大
幅收窄。公司将继续以提升经营质量和实现持续健康发展核心目标，持续优化内部管理架构，强化组织协同与运营效率，
为多元化业务拓展提供有力支撑；同时，我们将积极推动具身智能等关键技术的场景化落地，增强机器人在不同客户、不
同场景下的泛化适应能力，不断提升市场影响力和核心竞争力，努力改善公司业绩。2025 年全年经营数据以公司定期报
告为准。感谢您对公司的关注！
Q5：对自家公司这么没信心吗？天天减持，减持
A：尊敬的投资者，您好！公司近期披露的减持计划，相关股东江苏华泰战略新兴产业投资基金（有限合伙）、南京
道丰投资管理中心（普通合伙）自 2016 年投资公司，已持有公司股份近 10 年时间，其减持系基于运营管理需求做出的
决策，公司尊重股东合法合规的权利行使，不影响公司治理结构与持续经营能力。公司会持续努力做好经营管理，提升公
司业绩，为股东创造更大的价值。感谢您对公司的关注！
Q6：贵司一会扫地机器人，一会康养机器人，但都没有形成商业化和规模生产，请问贵司的战略到底是什么？
A：尊敬的投资者，您好！公司主要从事智能机器人及智能设备等产品的研发、生产、销售及智能化服务，以电力行
业特种机器人为发展核心，通过推进实施“机器人+行业”全面发展战略，目前已成功覆盖商业清洁、新能源充电、轨道
交通等多个新兴行业领域，且已逐步实现订单落地和收入贡献，帮助众多行业客户实现无人化、智能化、精密化管理。
截至目前，公司电力行业机器人已覆盖全国各个省份，应用于电力、发电、钢铁能源、石油化工、轨道交通等多个行
业客户；商用清洁机器人在国内外市场并行布局，已实现全球 20 多个国家的产品交付，构建起覆盖多种商业场景的清洁
机器人产品线；公司共享充电业务相关产品或解决方案已在全国超过 15 个城市建设投运，覆盖场景涵盖居民楼、酒店、
综合办公楼等；车辆检测机器人目前已在南京、无锡等地铁公司进行试点、应用。另外，公司于 2024 年布局了具身智能
人形机器人赛道，相关产品的研发推广工作正按计划稳步推进，旨在为未来发展储备新的增长点。
未来，公司亦将持续探索具身智能等前沿技术领域，推进相关技术的行业应用，增强机器人在不同客户、不同场景下
的泛化适应能力，不断提升市场影响力和核心竞争力。感谢您对公司的关注！
Q7：公司投资的佗道机器人业务如何，后续资本化如何规划？
A：尊敬的投资者，您好！公司参股子公司佗道医疗专注于手术机器人领域，布局骨科、腔镜、经皮穿刺、经自然腔
道和医学影像设备五大手术机器人赛道。佗道医疗的核心产品腔镜手术机器人、骨科手术机器人等产品均已获批上市，开
始批量推广。其中，腔镜手术机器人应用于普外、泌尿外科以及妇科手术领域（胸外科获批中），标志着佗道医疗在微创
外科新赛道上实现重大突破。当前佗道医疗已取证的产品包括：腔镜手术机器人、骨科手术机器人、两款 C形臂 X射线机
、穿刺手术机器人、骨科机器人专用碳纤维手术台。感谢您对公司的关注！
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参与调研机构：9家
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2025-11-01│亿嘉和(603666)2025年11月1日-11月30日投资者关系活动主要内容
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Q1：公司与华为云如何合作，主要聚焦哪些领域？
A：2025 年 11月初，公司与华为云正式签署 CloudRobo 深化合作协议。公司作为华为云在具身智能领域的全球首家
深化合作伙伴，双方此次合作旨在共同提升机器人产品智能化水平与整体竞争力。亿嘉和集团研发团队将与华为云CloudR
obo 具身智能研发团队共同组建联合创新团队，双方将结合亿嘉和集团具身智能机器人在电力、交通、物业等领域积累的
研发经验和多年深耕的行业复杂场景应用的优势，以及华为云在具身多模态感知理解大模型、具身规划大模型、具身执行
大模型的优势展开全面而深入的合作，联合打造端云协同的云原生机器人产品、发布解决方案。双方正在联创的具身智能
机器人联合解决方案，在正式发布并入驻华为云云市场后，将启动联合运营与推广，未来旨在全面覆盖能源、物业等多个
行业。
Q2：电力机器人未来的发展潜力？
A：电网的智能化、数字化是行业发展趋势，机器人等智能化产品是智能化电网建设的重要组成部分。在政策推动与
技术进步驱动下，新型电力系统建设和电网智能化转型也将不断深入，推动机器人在能源基础设施巡检、操作、维护及应
急处理等环节的应用加速落地。目前，电力机器人的应用已从常规巡检扩展至带电作业、新能源场站运维等多个复杂场景
，并与无人机、固定监测形成立体智能体系。未来，随着人工智能、数字孪生等技术的融合，电力机器人将向更智能、更
协同的方向演进，在保障电网安全、提升运维效率方面发挥更大作用，行业普及率和市场规模预计将持续提升。我们将持
续关注行业技术迭代与商业落地进程。
Q3：公司轨道交通领域的机器人具有哪些性能优势？目前市场应用进展如何？
A：公司在轨道交通领域的机器人产品以车辆检测机器人为核心。车辆检测机器人可代替人工完成列车车底、车侧巡
检任务，有效解决传统人工巡检任务重、检测难、漏检多、数据管理不全面等问题，实现列车检修的降本、提质、增效，
及时、全面地消除列车运行存在的安全隐患。目前轨交行业相关业务由公司与南京地铁运营有限责任公司成立的合资公司
宁和智能负责。自 2023 年推出车辆检测机器人以来，已在南京、无锡等地铁公司进行试点、应用。2025 年上半年度，
宁和智能持续投入研发，通过优化轨道交通地铁车辆巡检场景的大模型智能算法，实现机器人的图像目标自主识别、自主
判别、预警信息输出能力，以及产品检测能力和巡检效率的进一步提高；同时，通过优化升级产品多激光定位导航技术，
提升定位精准性、稳定性，将机器人导航定位的无故障里程进一步延长。当前，宁和智能正稳步推进该产品的市场推广工
作，积极拓展更多城市轨道交通客户，助力行业智能化、标准化运维体系的建设。
Q4：公司商业清洁机器人市场覆盖情况及未来拓展重点如何？
A：公司的商用清洁机器人已构建起覆盖室内小场景、室内中小场景及室外场景的产品线，满足便利店、游戏厅、超
市、商场、写字楼、餐厅、酒店等多类细分商业场景的清洁需求。通过多产品化组合、多机协同工作的方式，进一步提升
了机器人在复杂环境下的适应性与清洁效率。公司商用清洁机器人采取在国内与海外市场同步推进的策略，截至 2025 年
上半年，该产品已在全球 20多个国家实现交付，包括向日本 Familymart 等大客户批量销售，在国际市场建立了初步的
品牌与渠道基础。未来，公司将继续聚焦产品性能的持续优化升级，同时进一步完善全球销售与服务网络布局，加强区域
市场的本地化支持能力，推动商用清洁机器人业务实现更广泛的场景覆盖与更深度的市场渗透。。
Q5：公司 “机器人 + 行业” 的发展战略具体如何落地？目前已覆盖哪些主要业务领域？
A：公司以“具身智能机器人+行业应用”为发展战略，基于多年来在导航定位、多模态环境感知、深度学习、视觉技
术、运动控制等核心技术上的深厚积累，致力于打造具备泛化能力的具身智能技术平台。公司成功构建了以“技术平台+
销售平台+孵化平台+资本平台”为核心的具身智能机器人平台，已成为机器人平台型公司，实现了多场景、多品类机器人
产品的快速商业化落地，目前机器人业务已覆盖电力、商业清洁、新能源充电、轨道交通等行业。
Q6：公司参股的佗道医疗在手术机器人领域的业务进展如何？
A：公司参股子公司佗道医疗专注于手术机器人领域，目前已布局骨科、腔镜、经皮穿刺、经自然腔道和医学影像设
备五大核心赛道。2025 年，佗灵腔镜手术机器人、Trinity 全骨科手术机器人、佗韵前列腺穿刺手术机器人正式获批。
近期佗道医疗自主研发的新一代佗灵腔镜手术机器人首次在普外科领域学术会议上公开亮相，凭借其 3D4K 成像系统、力
反馈触觉模拟装置及模块化设计等创新技术，将更好地赋能临床手术，获得众多海内外专家认可。
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