价值分析☆ ◇603690 至纯科技 更新日期：2024-11-13◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-09-25
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 2 0 0 0 0 2
3月内 2 0 0 0 0 2
6月内 2 0 0 0 0 2
1年内 5 0 0 0 0 5
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.88│ 0.88│ 0.98│ 0.97│ 1.38│ 1.76│
│每股净资产(元) │ 12.77│ 13.89│ 12.65│ 13.50│ 14.81│ 16.47│
│净资产收益率% │ 6.93│ 6.33│ 7.71│ 6.85│ 8.80│ 10.05│
│归母净利润(百万元) │ 281.76│ 282.44│ 377.28│ 371.40│ 526.63│ 671.45│
│营业收入(百万元) │ 2084.10│ 3049.53│ 3151.03│ 3381.87│ 3980.86│ 4798.76│
│营业利润(百万元) │ 371.15│ 293.24│ 412.16│ 422.50│ 603.50│ 778.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-09-25 买入 首次 --- 1.00 1.28 1.72 东海证券
2024-09-17 买入 维持 --- 0.94 1.47 1.79 开源证券
2024-05-14 买入 维持 --- 1.33 1.70 2.03 华金证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-09-25│至纯科技(603690)公司深度报告：深耕高纯工艺系统，蓄力开拓湿法设备业务
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投资建议：首次覆盖，给予“买入”评级。预计下游晶圆厂扩产节奏复苏中，公司作为国内高纯工艺系统
龙头，湿法设备业务加速拓展中，我们看好公司的长期发展，预计公司2024-2026年营业收入分别为33.43、39
.69和48.40亿元，同比增速分别为6.08%、18.73%和21.95%；归母净利润分别为3.80、4.85和6.63亿元，同比
增速分别为0.67%、27.77%和34.55%。
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2024-09-17│至纯科技(603690)公司信息更新报告：公司回购方案彰显信心，产能提升助力主营发展后劲
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事件：公司发布回购股份方案，彰显公司长期发展信心
公司发布以集中竞价交易方式回购股份方案公告，2024年9月11日至2025年9月10日，公司拟以自有资金及
其他合法资金回购公司股份实施股权激励，回购资金总额不低于0.3亿元，不超过0.6亿元，回购股份价格不超
过29.46元/股。此外，公司控股股东、实际控制人蒋渊女士于2024年9月10日通过集中竞价交易方式，使用自
有资金增持公司股份50.01万股，占公司总股本0.13%。考虑全球半导体市场复苏斜率较弱，我们下调公司2024
-2025年盈利预测，新增2026年盈利预测，预计2024/2025/2026年归母净利润为3.63/5.68/6.90亿元（前值为5
.56/7.43亿元），预计2024/2025/2026年EPS为0.94/1.47/1.79元（前值为1.44/1.92），当前股价对应PE为18
.7/12.0/9.8倍。公司作为国产湿法设备领军企业，在半导体国产替代趋势下，市占率有望加速提升，维持“
买入”评级。
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2024-05-14│至纯科技(603690)24年新增订单预计超55亿&各基地顺利启用，注入业绩发展动能
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投资建议：鉴于当前半导体下游复苏进程，我们调整对公司原有业绩预期。预计2024年至2026年营业收入
为41.86（前值为42.34）/51.61前值为（49.73）/59.31（新增）亿元，增速分别为32.9%/23.3%/14.9%；归母
净利润为5.15（前值为5.11）/6.58（前值为6.50）/7.85（新增）亿元，增速分别为36.4%/27.8%/19.4%；对
应PE分别为18.9/14.8/12.4倍。考虑到公司旗下至微科技是国内湿法设备主要供应商之一，目前湿法设备在28
纳米节点已经全覆盖，三大基地/工厂启用主力产能提升，叠加中国大陆晶圆厂建设持续加快及技术进步，释
放对湿法设备巨大市场需求。维持买入-A评级。
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