研报评级☆ ◇603693 江苏新能 更新日期：2026-07-22◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-08-28
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-06-25│江苏新能(603693)2026年6月25日投资者关系活动主要内容
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1、今年一季度江苏风资源较差,是否据此可以预判今年全年来风情况?
答:江苏地区通常春季及冬季的风能资源较为丰富,夏秋季相对较少。但是气候变化存在较大的不确定性,实际每年风
资源的季节性波动情况也会存在差异,无法仅凭一季度风资源情况预判全年整体来风状况。
2、请问江苏省“十五五”期间海上风电有具体规划目标吗?
答:江苏目前暂未披露海风规划的具体目标,根据目前已发布的《江苏省国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》
,可再生能源发展的总目标是到2030年可再生能源发电装机达1.75亿千瓦以上,纲要还明确了要持续提高新能源供给比重,
加快推进以海上风电为重点的风能资源高效利用,打造千万千瓦级大型海上风电基地,适时启动深远海风电项目。
3、问:请问公司目前在建及储备项目情况如何?
答:公司目前正在推进集中式光伏项目主要有连云港青口盐场渔光一体化发电项目和大丰王竹垦区渔光互补光伏发电
项目,其中,青口项目规划建设容量为22万千瓦,项目正在施工建设期;大丰王竹项目规划建设容量为36万千瓦,在开展项目
前期工作。另外,由公司控股股东先行投资,委托公司管理的几个海上风电项目,大丰85万千瓦海上风电项目已于2025年底
全容量并网,大丰H19#、东台H4#/H6#已取得核准,正推进开工前的各项工作,射阳北区H1#项目已成立项目公司,正推进核准
前的各项工作,根据公司控股股东出具的承诺,前述海上风电项目待各自满足条件后注入上市公司。
4、问:请问公司海风项目是否都有补贴,电价结算规则是怎样的?
答:公司已投产的控股海上风电项目均为带补贴项目。根据当前政策,公司海上风电项目上网电量已全部进入电力市场
,上网电价通过市场形成;其中不高于上网电量90%的部分纳入可持续发展价格结算机制,机制电价参考江苏省燃煤发电基准
价0.391元/千瓦时执行,按机制电价与市场交易均价的差额进行差价结算;未纳入机制的电量不参与差价结算,按市场交易
形成的价格结算。此外,补贴电价部分按照国家有关规定继续执行。
5、问:请问公司新增海上风电装机如何计算折旧?风电资产折旧年限是多久?
答:海上风电项目完工转固次月起开始计提折旧,公司风电资产采用直线法计提折旧,残值率5%,折旧年限20年。
6、问:请问最近江苏省电力市场交易价格的趋势?
答:从今年以来江苏省月度集中竞价的交易价格来看,2026年2月价格最低,成交电量的加权均价为312.80元/兆瓦时,至
2026年6月,该均价为350.91元/兆瓦时,自2月起环比持续小幅上升。
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参与调研机构：1家
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2026-05-12│江苏新能(603693)2026年5月12日-28日投资者关系活动主要内容
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1、问：请问江苏省新能源项目电价结算方式是怎样的？
答：根据《江苏省深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展实施方案》规定，2025年6月1日以前已全容
量并网的新能源项目为存量项目，2025年6月1日以前已开展并完成竞争性配置的承诺配建储能的海上风电项目，视同存量
项目；2025年6月1日起全容量并网且未纳入过机制的新能源项目为增量项目。存/增量项目的机制电量部分，其在参与现
货市场结算后按照机制电价开展差价结算。其中，存量项目机制电价为0.391元/千瓦时，机制电量占其上网电量的比例不
高于90%；增量项目可自愿参与增量新能源项目可持续发展价格机制竞价，机制电价按竞价结果确定，机制电量比例每年
动态调整。存/增量项目的非机制电量部分按照电力市场规则参与各类电力交易结算。带补贴项目参加电力市场交易，补
贴政策按照国家原有规定继续执行。
问：请问中长期的电价一般都高于标杆电价吗？
答：不一定。中长期交易电价受多种因素影响，通常会随交易周期、市场供需等变化而波动。电力中长期交易包括数
年、年度、月度、月内等不同交割周期的电能量交易。以江苏省电力市场年度和月度交易结果为例，2026年年度交易加权
均价为344.19元/兆瓦时，2026年5月集中竞价交易加权均价为338.07元/兆瓦时，均低于江苏省燃煤发电基准价391元/兆
瓦时。
3、问：江苏省对新建新能源项目是否还有强制配置储能的要求？
答：2023年9月，江苏省发展改革委下发《关于进一步做好可再生能源发电市场化并网项目配套新型储能建设有关事
项的通知》，提出风电项目以及新增纳入项目库的陆上集中式光伏发电项目、海上光伏项目（固定桩基式）均应采取自建
、合建或购买新型储能方式落实市场化并网条件。2025年10月，江苏省发改委印发《江苏省深化新能源上网电价市场化改
革促进新能源高质量发展实施方案》，提出配置储能不作为新建新能源项目核准、并网、上网等的前置条件。2025年6月1
日以前已并网的新能源存量项目，继续执行我省配置储能有关政策要求。
4、问：请问公司的储能项目的投产时间以及是否享受补贴政策？
答：公司已投产的独立储能项目共两个，其中，国信盐城100MW/200MWh储能电站项目于2024年6月并网，国信溧阳100
MW/200MWh储能电站项目于2025年6月并网。根据江苏省发改委《关于印发加快推动我省新型储能项目高质量发展的若干措
施的通知》（苏发改能源发〔2023〕775号），与电力调度机构签订并网调度协议的独立新型储能项目，在迎峰度夏（冬
）期间（1月、7-8月、12月），按照电网调度指令安排调用充放电，原则上全容量充放电调用次数不低于160次或放电时
长不低于320小时，不结算充电费用，放电上网电量价格为江苏省燃煤发电基准价（0.391元/千瓦时）；在2023年至2026
年1月的迎峰度夏（冬）期间（1月、7-8月、12月），依据其放电上网电量给予顶峰费用支持，顶峰费用逐年退坡。按江
苏省最新政策，上述顶峰费用支持政策已延期至2027年1月。公司储能项目均可依规享受。
5、问：请问盐城区域155万千瓦海上风电项目预计开工时间？
答：155万千瓦海上风电项目是公司控股股东牵头的联合体在2024年度江苏省海上风电项目竞争性配置中中选的项目
。该项目由射阳北区H1#、大丰H19#、东台H4#/H6#项目组成，其中大丰H19#、东台H4#/H6#项目已取得核准；射阳北区H1#
已成立项目公司。上述项目的开工建设仍需完成各项前期工作，具体开工时间存在不确定性。
6、问：请问公司是否有海上风电制氢项目？
答：公司目前暂无已投产的海上风电制氢项目。由公司控股股东江苏省国信集团有限公司先行投资的大丰85万千瓦海
上风电项目配套制氢项目目前正在推进中。
7、问：公司是否有关注绿电直连的最新政策动态？
答：公司始终密切关注行业政策导向与发展趋势。近日，国家发展改革委、国家能源局联合发布了《关于有序推动多
用户绿电直连发展有关事项的通知》（发改能源〔2026〕688号），在《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》（
发改能源〔2025〕650号）基础上，将适用范围由单用户绿电直连拓展至多用户绿电直连，进一步推动更高水平、更大范
围的新能源就近消纳利用。公司将会基于自身资源条件与政策要求，持续跟踪政策落地，审慎研究相关业务机遇。
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参与调研机构：4家
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2026-04-27│江苏新能(603693)2026年4月27日-29日投资者关系活动主要内容
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1、问：请问公司2026年一季度经营业绩表现情况？
答：2026年1-3月，公司实现营业收入5.08亿元，同比下降11.59%，归属于上市公司股东的净利润1.09亿元，同比下
降33.11%。下降的主要原因系2026年一季度江苏地区风况不佳，与去年同期相比，平均风速降低，风电项目发电量减少。
2、问：目前江苏省参与竞价并纳入增量机制电量的新能源项目有投产时间要求吗？公司青口盐场渔光一体化发电项
目获得机制电价后，还能参加绿电交易吗？
答：按照国网江苏省电力有限公司发布的《2025-2026年江苏省新能源增量项目机制电价竞价组织公告》，要求申报
主体为2025年6月1日（含）-2026年12月31日（含）投产的新能源发电项目。根据江苏省发改委印发的《江苏省深化新能
源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展实施方案》，参与竞价并纳入增量机制电量的新能源项目，应按照申报时间
投产，新能源项目全容量并网时间晚于申报投产月份，但不超过6个月时，省电力公司根据延期天数扣减一定违约金。公
司青口盐场渔光一体化发电项目作为已纳入机制的项目，项目机制电量的比例占其上网电量的比例不高于90%，机制电量
不再参与绿电交易，不重复获得绿证收益，机制电量以外的上网电量可参与绿电交易。
3、问：公司未来的重点发展领域和战略规划是什么？
答：公司将围绕海上与陆上、省内与省外、集中式与分布式等全场景项目布局，力争实现“十五五”期间新能源装机
总量跨越式增长，并适时布局储能、新能源制氢、零碳园区及源网荷储一体化等领域，加大创新投入力度，致力于建设成
为一流新能源上市公司。
4、问：公司是否规定了最低现金分红比例？
答：根据《公司章程》，公司当年实现盈利，在依法提取法定公积金、盈余公积金后，如无重大投资计划或重大现金
支出，每年度现金分红金额不低于当年实现的可供分配利润（不含年初未分配利润）的10%，且任何三个连续年度内，以
现金方式累计分配的利润不少于该三年实现的年均可分配利润的30%。
5、问：江苏省近期绿电成交价格是多少？
答：根据江苏省电力交易中心发布的《2026年江苏省内电力市场年度绿色电力交易结果公示》，本次交易电量17.81
亿千瓦时，加权均价404.94元/兆瓦时，其中绿色电力环境均价21.71元/兆瓦时。其中：风电成交的加权均价412.02元/兆
瓦时，绿色电力环境均价28.48元/兆瓦时；光伏成交的加权均价399.65元/兆瓦时，绿色电力环境均价16.65元/兆瓦时。
6、问：公司是否考虑发展绿电直连项目？
答：为满足新能源就近消纳需要、用户绿电消费需求、为用户降低用电成本提供更多选择，2025年5月，国家发展改
革委、国家能源局联合印发《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》。目前公司尚未有已落地绿电直连项目，但在
积极摸排对接有关项目资源。后续如有进展，公司将严格按照信息披露要求及时履行公告义务。
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参与调研机构：1家
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2026-03-05│江苏新能(603693)2026年3月5日-3月23日投资者关系活动主要内容
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问：请介绍公司项目开发和运营模式？
答：公司通过自主开发、合作并购等多种方式投资新能源项目，其中项目开发是由公司或下属项目公司负责特定区域
的项目开发，项目考察评估后立项，向相关政府部门提出项目投资申请，取得项目核准或备案；项目建设是由公司按采购
招标程序组织设备和工程施工的采购和招标，工程建设完成、验收调试合格后，项目并网运行；项目运营由下属项目公司
负责项目的运行、维护、管理，公司对各项目运营情况进行监控，并对各下属公司实行经营目标考核。
问：公司目前哪一部分业务盈利能力最强？
答：截至2025年6月末，公司新能源发电控股装机容量171万千瓦，其中风力发电项目装机容量为134万千瓦，占比约7
8%。公司目前已投产的控股风力发电项目均为带补贴的项目。2024年度，公司风力发电项目实现营业收入17.78亿元，占
比84.70%，毛利率为56.09%。目前来看，风力发电业务是公司的主要盈利来源。
3、问：本次发行可转债的募投项目后期投产后对公司的业绩贡献大概能有多少？
答：2026年2月，公司披露了《向不特定对象发行可转换公司债券预案》等公告，本次拟发行的可转换公司债券募集
资金将用于连云港青口盐场渔光一体化发电项目（以下简称“青口项目”）及补充流动资金。青口项目规划建设容量为22
0MWac。2025年12月，2025-2026年江苏省新能源增量项目机制电价竞价结果完成公示，青口项目成功竞得机制电价0.36元
/千瓦时，执行期限10年。该项目目前正处于建设环节，未来项目收益取决于投产之后的实际经营情况。
4、问：155万千瓦海上风电项目是什么时候获得项目开发权，以及本项目规模在同期竞配中的占比？
答：2025年1月，公司控股股东江苏省国信集团有限公司牵头的联合体在江苏省2024年度海上风电竞争性配置中中选
并获得155万千瓦海上风电项目开发权，约占同期竟配项目规模的20%。
5、问：公司现在管理的海上风电项目电价处于什么水平？
答：公司目前控股如东H2#海上风电项目，该项目于2021年投产，项目执行的上网电价为0.85元/千瓦时（含税）。由
公司控股股东先行投资，委托公司管理的大丰85万千瓦、大丰H19#、东台H4#/H6#、射阳北区H1#海上风电项目，按照江苏
地区政策，前述项目视同为存量项目，机制电量占其上网电量的比例不高于90%，机制电价参考我省燃煤发电基准价0.391
元/千瓦时执行。
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参与调研机构：1家
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2026-02-12│江苏新能(603693)2026年2月12日、2月26日投资者关系活动主要内容
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1、问：关于155万千瓦海上风电项目，目前的进展是什么情况？
答：155万千瓦海上风电项目是公司控股股东牵头的联合体在2024年度江苏省海上风电项目竞争性配置中中选的项目
。该项目由射阳北区H1#、大丰H19#、东台H4#/H6#项目组成，其中大丰H19#、东台H4#/H6#均已成立项目公司并取得核准
。
2、问：关于公司发行可转债的股价是怎么定的？
答：2026年2月11日，公司披露了《向不特定对象发行可转换公司债券预案》等公告，本次发行的可转换公司债券的
初始转股价格不低于公司募集说明书公告日前二十个交易日公司A股股票交易均价和前一个交易日公司A股股票交易均价，
具体初始转股价格由公司股东会授权董事会在发行前根据市场状况和公司具体情况与保荐人（主承销商）协商确定。
3、问：公司投资的储能电站是什么类型？公司控股股东江苏省国信集团是否还有其他储能电站项目？
答：公司已投产的独立储能项目共两个，分别为国信盐城100MW/200MWh储能电站项目，国信溧阳100MW/200MWh储能电
站项目，均为电化学储能项目。另外，公司控股股东江苏省国信集团有限公司投资建设抽水蓄能、压缩空气储能发电项目
。
4、问：请介绍公司参与江苏省新能源增量项目机制电价竞价的情况？
答：2025年12月15日，2025-2026年江苏省新能源增量项目机制电价竞价结果完成公示，公司所属连云港宁海农光互
补项目、连云港云台渔光互补项目、连云港青口盐场渔光一体化项目，共计3个集中式光伏项目，成功竞得机制电价0.36
元/千瓦时，年度机制电量规模合计3.3亿千瓦时，执行期限10年。
5、问：2026年江苏省电力市场年度交易中新能源成交电量及价格分别是多少？
答：2025年12月30日，江苏省电力交易中心发布了《2026年江苏省内电力市场年度交易结果公示》，其中风电总成交
33.88亿千瓦时，加权均价336.85元/兆瓦时；光伏总成交6.53亿千瓦时，加权均价320.28元/兆瓦时。
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