研报评级☆ ◇603700 宁水集团 更新日期：2026-11-11◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-11-10│宁水集团(603700)2026年11月10日投资者关系活动主要内容
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2026年11月10日（星期二）13:00-14:00，公司通过文字互动方式在上海证券交易所“上证e互动”平台的“上证e访
谈”栏目召开2026年第三季度业绩说明会，与投资者进行沟通和交流。主要内容如下：
问题1：贵司此前通过收购江苏城网拓展管网检测修复业务，年报也提出完善智慧水务全链条服务能力。未来向“智
能感知—数据驱动—工程服务”延伸时，公司会更侧重自主培育，还是继续通过产业并购补强专业能力
回复1：尊敬的投资者您好！公司始终坚持“一业为主、做精做强”的发展方针。一方面，在智能感知终端、数据平
台与算法、水务运营服务等核心能力上，将依托公司近七十年在水务领域的技术沉淀和自研体系内生培育；另一方面，对
于自主培育周期较长、专业性强、与现有能力形成互补的环节，公司会审慎评估，通过适度的产业并购快速补齐专业能力
、缩短布局周期。公司所有并购决策都会围绕战略协同、估值合理和整合风险可控的原则审慎开展，不盲目扩张。感谢您
的关注！
问题2：领导，您好！我来自四川大决策。请问，公司客户以自来水公司为主，采购受地方财政影响，这块的节奏变
化对业绩影响不小。请问今年水务客户的招标和付款情况如何？有没有感受到节奏的变化？应收账款的情况怎么样？
回复2：尊敬的投资者您好！近年来随着国家对计量合规的监管持续收紧，叠加老旧小区改造、管网周期排查的推进
，民用水表周期更换需求正逐步释放；与此同时，设备更新、城乡供水一体化、管网改造等政策类项目也带动了表计、检
测设备和配套系统相关需求的释放，行业发展面临着新的市场机会。但受地方财政预算、实施条件及个性化需求差异影响
，各类项目落地进度有所分化，行业长期政策红利的充分释放仍需时间。未来，公司也将紧抓市场机遇，全力以赴开拓市
场。应收账款层面，相较于往年，行业项目回款周期拉长趋势较为明显，对此公司实施了更为严格的应收账款管控，建立
常态化管控机制，强化风险意识。通过加强客户信用评估、优化合同条款、强化重点项目全过程回款管理，并加大应收账
款清收力度，动态评估应收账款风险，分类施策，针对性采取发送催款函、上门催收、通过司法程序催收等措施，全力维
护公司合法权益。感谢您的关注！
问题3：想请教管理层，Q3收入转负主要是什么原因导致的？
回复3：尊敬的投资者您好！公司主营业务整体稳健，前三季度实现营业收入131,567.84万元，较上年同期增加9.48%
。第三季度收入同比下滑主要系去年受部分大项目集中交付影响，同期基数较高。感谢您的关注！
问题4：上半年海外营收增速超过10%，智能小表和智能大表增速更高，是公司结构性亮点。但Q3单季整体营收转负，
想请教Q3单季海外收入是否仍然保持了正增长，增速与上半年相比是持平、放缓还是加速？
回复4：尊敬的投资者您好！今年以来，公司持续加大海外市场拓展力度，积极走访核心客户、推进产品适配和本地
化服务，海外经营整体保持稳健态势，前三季度海外营收实现增长，其中Q3单季海外营收与去年同期基本持平。未来，公
司也将持续推进全球化战略布局，依托丰富的产品线、成熟的技术积淀与制造优势，积极开拓海外市场。感谢您的关注！
问题5：麻烦请问公司未来的分红计划和派息政策？
回复5：尊敬的投资者您好！公司在发展过程中始终重视投资者权益保护，高度重视股东回报。公司始终努力保障利
润分配政策的连续性和稳定性，同时兼顾公司的长远利益、全体股东的整体利益和公司发展的可持续性，致力于实现投资
者与公司的长期共赢。感谢您的关注！
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参与调研机构：1家
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2026-09-24│宁水集团(603700)2026年9月24日投资者关系活动主要内容
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2026年9月24日（星期四）13:00-14:00，公司通过文字互动方式在上海证券交易所“上证e互动”平台的“上证e访谈
”栏目召开2026年半年度业绩说明会，与投资者进行沟通和交流。主要内容如下：
问题1：总经理您好！国家现在正大力推进“六张网”建设，其中包含水网建设相关内容，这会对公司业务带来哪些
影响？
回复1：尊敬的投资者您好！国家对供水事业的政策支持持续加码，水网和城市地下管网同时纳入国家“六张网”顶
层部署，水务基础设施建设的政策支撑进一步强化。一方面，随着现代化水网建设的不断推进，旧表周期更换、城镇供水
管网更新、农村“一户一表”等市场空间有望进一步打开，释放新的表计采购需求；另一方面，漏损治理和供水智能化管
理等需求持续扩容，预计将带动智能化硬件设备、管网监测和智慧水务平台等相关应用不断拓展，水务基础设施数智化将
从单一系统建设向水网整体感知和调度延伸，为智慧水务相关业务提供重要支撑。公司作为水计量领域的领军企业，多年
来深度聚焦客户痛点与价值创造，以智慧计量与营运为切入点，将业务由供水计量向全场景水务服务延伸，持续构建完善
“智能感知+数据驱动+工程服务”三位一体的智慧水务服务体系。未来，公司将充分发挥自身技术与业务优势，密切跟踪
相关政策动态，积极把握市场机遇，稳步推进市场开拓。感谢您的关注！
问题2：请问公司在海外渠道建设、本地化服务能力方面有哪些中长期规划？
回复2：尊敬的投资者您好！公司作为较早深耕海外市场的先行者，在国际贸易、全球化供应链保障、海外项目交付
落地等方面积累了深厚的行业经验与先发优势，海外业务已成为公司重要业绩增量来源。2026年，公司持续加大海外市场
资源投入，完善海外渠道布局与客户服务体系，全球化经营能力持续增强。其中，渠道拓展与本地化服务方面，公司持续
完善海外经营体系，常态化开展重点客户走访，主动赴亚洲、非洲等核心市场对接头部水务企业，并积极参与国际专业展
会，持续拓宽海外合作渠道；针对高潜力新兴市场，公司组建专项落地团队深入非洲东南部国家开展实地调研、技术赋能
与本地化驻场服务，精准匹配区域市场特征与客户需求，深化政企合作、夯实本地化经营根基，稳步扩大市场份额。上半
年海外业务实现营收19,011.45万元，同比增长超10%，全球化经营能力持续增强，为公司营收增长培育起新的增长动能。
未来，公司也将持续推进全球化战略布局，依托丰富的产品线、成熟的技术积淀与制造优势，积极把握海外新兴市场基础
设施建设、发达国家智能化换表改造带来的市场新机遇，努力开拓海外市场。感谢您的关注！
问题3：在目前业务扩张与现金流管理并重的阶段，管理层如何平衡资本开支、研发投入与股东回报之间的关系？未
来分红政策是否有进一步的规划可以分享？
回复3：尊敬的投资者您好！公司始终高度重视科技创新，通过持续性的资源投入构筑技术核心竞争力，聚焦水务计
量核心技术、智慧水务解决方案等核心业务领域，为市场拓展提供坚实的产品与技术支撑。与此同时，公司在发展过程中
亦高度重视投资者权益保护，上市以来始终坚持回馈股东，努力保障利润分配政策的连续性和稳定性。公司当前的资源分
配政策既深度契合行业数字化转型升级趋势，又兼顾短期业绩增长与长期竞争力培育的动态平衡。未来，公司将在兼顾长
远利益、全体股东的整体利益和公司发展的可持续性的基础上，实施稳定可持续的分红政策，致力于实现投资者与公司的
长期共赢。感谢您的关注！
问题4：请问公司在应收账款管理、回款周期优化方面有哪些具体措施？下半年现金流状况是否有望改善？
回复4：尊敬的投资者您好！公司严格实施应收账款管控，已建立起常态化管控机制，不断强化风险意识。公司通过
加强客户信用评估、优化合同条款、强化重点项目全过程回款管理，并加大应收账款清收力度，动态评估应收账款风险，
分类施策，针对性采取发送催款函、上门催收、通过司法程序催收等措施，全力维护公司合法权益。相关举措有望改善账
期状况，提升账款管理质量，降低财务风险。今后公司也将继续强化应收账款管控，推动财务、法务和销售部门的密切协
作。公司货款回笼具有一定的季节性，公司下游客户回款多集中于第四季度，故通常第四季度现金流会大幅改善。感谢您
的关注！
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参与调研机构：1家
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2026-05-21│宁水集团(603700)2026年5月21日投资者关系活动主要内容
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2026年5月21日（星期四）13:00-14:00，公司通过文字互动方式在上海证券交易所“上证e互动”平台的“上证e访谈
”栏目召开2025年度暨2026第一季度业绩说明会，与投资者进行沟通和交流。主要内容如下：
问题1：公司2026年第一季度营收增长35.19%，但净利润为何有所下降？
回复1：尊敬的投资者您好！本期净利润同比有所下降主要系上期处置子公司慈溪宁水所致，本期公司扣非归母净利
润呈同比正向增长态势。感谢您的关注！
问题2：2025年全年业绩预增，其中转让子公司股权贡献了部分利润，目前公司主营业务的增长动力主要来自哪里？
回复2：尊敬的投资者您好！2025年公司全年营业收入实现增长，主要系国内市场方面公司精准把握周期换表等市场
窗口与政策机遇，持续加大市场开拓力度，有效稳固经营基本盘，行业领先地位进一步巩固。海外市场方面，公司加速全
球布局，增长势头强劲，同比增长21.25%，已成为公司持续发展的重要增长板块。与此同时，公司智慧水务价值生态全链
条加速构建，水务数字化服务转型项目加快落地，正不断转化为公司高质量发展的战略驱动力。感谢您的关注！
问题3：年报中提出了分红预案，请问公司对保持长期稳定的分红政策有什么规划？
回复3：尊敬的投资者您好！公司高度重视对投资者的合理投资回报，上市以来始终认真落实相关法律法规及《公司
章程》中有关利润分配的相关要求，努力保持利润分配政策的连续性和稳定性。未来，公司也将继续推进稳健经营，努力
提升回报投资者的能力和水平，结合行业发展趋势、公司战略规划以及实际经营情况，以切实行动回馈投资者的信任与支
持，实现公司与全体股东的双向共赢。感谢您的关注！
问题4：公司海外业务的发展规划是怎样的？如何进一步拓展海外市场？
回复4：尊敬的投资者您好！海外市场正迎来良好的发展机遇，一方面东南亚、南美、非洲等市场正处于基础设施建
设加速期，在基础设施建设、水利投资、城市更新等方面仍具备较大需求空间；另一方面，欧美等发达市场正处于存量表
计升级与智能计量改造加快推进的需求释放窗口，围绕漏损控制、用水精细化管理和远程抄读升级，对远传、超声等高端
表计及配套系统解决方案的需求正稳步释放。公司始终密切关注并积极把握国际市场机遇，积极探索兼具潜力与韧性的海
外拓展路径，2025年海外营收突破3.40亿元、再创新高，同比增长超20%。未来，公司也将持续推进全球化战略布局，依
托丰富的产品线、成熟的技术积淀与制造优势，积极开拓海外市场。感谢您的关注！
问题5：请问公司目前生产情况如何？产能有多少？
回复5：尊敬的投资者您好！公司深耕供水计量与测量领域60余年，在生产管控方面构建了自身独特优势与核心竞争
力。2025年公司智能制造体系建设取得卓越进展，凭借“宁水集团智能水表智能工厂”项目，成功入选浙江省经济和信息
化厅评定的“2025年度浙江省智能工厂”项目名单。公司围绕智能工厂建设，全面提升水表核心制造能力：智能水表制造
厂SMT自制项目全面落地，同时生产车间广泛引入自动化产线、AGV物流系统及视觉检测设备，全面提升生产节拍与制造效
能；深化生产信息化建设，实现对生产策略的动态优化与供应链全程可视化管控，强化了生产效率和订单交付能力。公司
目前已具备年产1,600万台水表的生产保供能力，有力地支撑了客户对高品质、交付时效的需求，持续巩固在表计行业的
领先制造优势。感谢您的关注！
问题6：董秘您好！新《供水条例》的出台与实施对行业有什么影响？
回复6：尊敬的投资者您好！国家对供水事业的政策支持持续加码，新修订的《供水条例》为行业发展提供了更加清
晰严格的规范框架，推动行业向更高质量、更可持续的方向发展。条例首次将城市供水和农村规模化供水纳入统一管理；
明确规定地方政府应更新改造供水设施；要求加强管网运行维护，通过管网更新改造、压力调控和智能化管理等措施严格
控制供水管网漏损等，相关政策要求预计将为行业扩容升级注入新动能。未来，公司将密切跟踪政策动态，充分发挥自身
技术与业务优势，精准把握市场机遇。感谢您的关注！
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