价值分析☆ ◇603712 七一二 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-01
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 2 1 0 0 0 3
6月内 3 1 0 0 0 4
1年内 7 3 0 0 0 10
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.89│ 1.00│ 0.57│ 0.50│ 0.69│ 0.82│
│每股净资产(元) │ 4.68│ 5.58│ 6.05│ 6.42│ 6.96│ 7.62│
│净资产收益率% │ 19.04│ 17.99│ 9.42│ 6.53│ 8.79│ 9.73│
│归母净利润(百万元) │ 688.30│ 774.92│ 439.79│ 387.81│ 528.60│ 634.34│
│营业收入(百万元) │ 3450.94│ 4039.62│ 3267.74│ 3464.10│ 4266.66│ 5115.42│
│营业利润(百万元) │ 663.68│ 767.92│ 419.67│ 311.81│ 464.31│ 563.59│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-01 买入 维持 21.13 0.22 0.53 0.66 华泰证券
2024-08-30 增持 调低 18.45 0.53 0.66 0.80 华创证券
2024-08-27 买入 维持 --- 0.52 0.66 0.78 银河证券
2024-05-23 买入 维持 --- 0.74 0.89 1.05 中信建投
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-01│七一二(603712)业绩持续承压，静待行业需求复苏
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公司9M24实现营收16.09亿元（yoy-28.97%），归母净利-2725.00万元（yoy-108.85%），扣非净利-4766.
71万元（yoy-115.98%）；其中，Q3实现营收4.08亿元（yoy-53.93%），归母净利-9418.47万元（yoy-194.37%
），低于我们此前在前瞻中的预期（0.7亿元）。受行业周期性波动影响，公司订单不及预期，导致收入利润
同比下滑。展望未来，我们认为随着“十四五”进入尾声，军工行业有望逐步恢复常态，推动公司业绩复苏。
维持“买入”评级。
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2024-08-30│七一二(603712)2024年半年报点评：公司业绩阶段性承压，于多领域实现业务突破
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投资建议：受下游客户需求释放不及预期的影响，我们下调盈利预测，预计公司2024-2026年营业收入为3
1.81、39.53、47.26亿元，归母净利润为4.08、5.09、6.15亿元（2024-2025年归母净利润前值为10.49、13.7
9亿元），对应EPS为0.53、0.66、0.80元，参考可比公司2025年PE估值，我们给予公司2025年28倍PE估值，目
标价为18.45元，评级下调到“推荐”。
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2024-08-27│七一二(603712)点评报告：Q2边际改善，市场持续拓增
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投资建议:军品方面，公司传统领域装备占有率稳中有升，同时通过竞标拓展了散射通信、单兵通信、无
人通信及大数据应用等领域。民品方面，公司是我国铁路无线通信设备定点企业和行业标准的主要制定者,已
参与了多个城市无线通信系统项目的方案设计。公司军民业务开拓顺利，预计公司2024-2026年归母净利润分
别为4.03/5.09/6.04亿元，EPS分别为0.52/0.66/078元，当前股价对应PE分别为30.05/23.78/20.05倍，维持
“推荐”评级。
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2024-05-23│七一二(603712)需求影响短期业绩波动，项目中标激励落地后续可期
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盈利预测与投资评级：军用通信领先企业，项目中标与激励落地后续可期，维持买入评级公司在军用无线
通信与民用无线通信领域拥有领先地位，且始终致力于军用无线通信技术自主研发与创新，参与多项无线通信
体制的制定。受益于国防信息化建设，传统装备领域份额稳中有升，同时通过竞标拓展了散射通信、单兵通信
、无人通信及大数据应用等领域，系统级承载能力稳步提升，民用领域依靠技术优势快速推进，未来增长空间
广阔。我们看好公司未来前景，预计公司2024年至2026年的归母净利润分别为5.70、6.88和8.08亿元，同比增
长分别为29.51%、20.88%和17.38%，相应24年至26年PE分别为31.66、26.19和22.32倍，维持买入评级。
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