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603719(良品铺子)最新价值分析报告
 

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价值分析☆ ◇603719 良品铺子 更新日期:2024-11-13◇ 通达信沪深京F10 ★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】 【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-09-04 时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计 ──────────────────────────────────────────────── 3月内 2 1 0 0 0 3 6月内 3 1 0 0 0 4 1年内 11 4 0 0 0 15 ──────────────────────────────────────────────── 【2.盈利预测统计】(近6个月) ┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐ │财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│ ├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ │每股收益(元) │ 0.70│ 0.84│ 0.45│ 0.30│ 0.40│ 0.48│ │每股净资产(元) │ 5.35│ 5.98│ 6.21│ 6.33│ 6.58│ 6.86│ │净资产收益率% │ 13.12│ 13.99│ 7.24│ 4.72│ 6.06│ 7.11│ │归母净利润(百万元) │ 281.53│ 335.48│ 180.29│ 120.71│ 160.26│ 194.95│ │营业收入(百万元) │ 9323.61│ 9439.61│ 8045.89│ 8253.00│ 8800.40│ 9365.40│ │营业利润(百万元) │ 375.66│ 436.26│ 260.67│ 170.58│ 226.76│ 275.91│ └──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘ 【3.盈利预测明细】(近6个月) 日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构 ──────────────────────────────────────────────── 2024-09-04 买入 维持 --- 0.25 0.27 0.28 华鑫证券 2024-09-01 买入 维持 --- 0.20 0.42 0.63 长江证券 2024-08-31 未知 未知 --- 0.24 0.35 0.41 西南证券 2024-08-30 增持 维持 11.52 0.32 0.36 0.41 华泰证券 2024-07-12 买入 维持 --- 0.50 0.59 0.69 华鑫证券 ──────────────────────────────────────────────── 【4.投资评级明细】(近6个月) ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-09-04│良品铺子(603719)公司事件点评报告:调整期利润承压,关注供应链优化 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测 我们看好公司门店持续开拓和品类持续创新,公司2024年推出“自然健康新零食”品牌主张,短期内因价 格和品牌定位调整,利润受压,但客单数提升效果较为明显。公司持续探索优化门店模型,通过供应链降本增 效适配发展战略,提高供应商规模从而降低成本、选品向源头延伸建立供应链壁垒,多方面提升经营效率,长 期看,新定位和供应链优化有望助力销售增长和盈利提升。根据半年报,我们调整2024-2026年EPS分别为0.25 /0.27/0.28(前值为0.50/0.59/0.69)元,当前股价对应PE分别为41/38/36倍,维持“买入”投资评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-09-01│良品铺子(603719)2024年中报点评:二季度收入下滑,盈利能力短期承压 ──────┴───────────────────────────────────────── 全渠道先发布局协同发展,盈利能力有望逐步修复。展望全年来看,公司线下虽部分品类价格有所调整, 但中期维度内有望以价换量,线下收入有望随着门店有序调整而逐步恢复;线上持续多元化新兴渠道布局,流 量去中心化影响正逐步淡化,线上收入有望逐步回暖。弱复苏背景下公司线下门店调整及开设短期来看虽有压 力,但随着经济修复以及客流客单的逐步恢复,有望带来公司费用端持续优化,逐步淡化品类价格调整的影响 。预计公司2024/2025EPS分别为0.2/0.42元,对应当前股价PE分别为52/25倍,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-08-31│良品铺子(603719)2024年半年报点评:经营调整期,降价导致利润端承压 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测:预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.0亿元、1.4亿元、1.6亿元,EPS分别为0.24元、0.3 5元、0.41元,对应动态PE分别为45倍、30倍、26倍。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-08-30│良品铺子(603719)门店调整期,降价致利润承压 ──────┴───────────────────────────────────────── 24H1实现营收/归母净利/扣非净利38.9/0.2/0.1亿,同比-2.5%/-87.4%/-94.0%(符合前次业绩预告,预 计24H1归母净利0.2-0.3亿),对应24Q2营收14.3亿,同比-10.4%;24Q2归母净利/扣非净利-0.4/-0.5亿(23Q 2为0.4/0.2亿),利润下滑主因调价后毛利率承压、员工持股计划中止计提一次性股份支付费用。为适应市场 环境变化,23Q4公司下调线下门店产品价格,优化利润分配赋能加盟渠道,当前仍处于单店模型打磨期,聚焦 时令产品、现炒产品、文创产品导入等举措,以提高单店营收及盈利能力。展望下半年,随着单店模型不断摸 索优化、供应链持续降本增效,期待调整效果逐步释放。预计24-26年EPS0.32/0.36/0.41元,参考可比24年PE 均值36x(Wind一致预期),给予24年36xPE,目标价11.52元,“增持”。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-07-12│良品铺子(603719)公司事件点评报告:策略调整期毛利承压,供应链提效迈向良性发展 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测 我们看好公司门店持续开拓和品类持续创新,公司2024年推出“自然健康新零食”品牌主张,短期内因价 格和品牌定位调整,利润受压。长期看,新定位和供应链优化有望助力销售增长和盈利提升。预计2024-2026 年EPS分别为0.50/0.59/0.69元,当前股价对应PE分别为23/19/17倍,维持“买入”投资评级。 〖免责条款〗 1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等,投资者使 用前请自行予以核实,如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准,本公司 不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。 2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求,也不担保服务不会受中断,对服务的及时 性、安全性以及出错发生都不作担保。 3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考,不作为投资决策的依据,本公司不对投资者依 据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险,应谨慎至上。

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