研报评级☆ ◇603722 阿科力 更新日期：2026-05-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-12-30
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 0 1 0 0 0 1
1年内 4 4 0 0 0 8
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.27│ -0.21│ -0.36│ 0.58│ 1.46│ ---│
│每股净资产(元) │ 8.66│ 9.73│ 9.17│ 10.63│ 11.86│ ---│
│净资产收益率% │ 3.14│ -2.11│ -3.93│ 5.50│ 12.34│ ---│
│归母净利润(百万元) │ 23.92│ -19.65│ -35.20│ 57.00│ 143.00│ ---│
│营业收入(百万元) │ 536.76│ 466.25│ 486.40│ 638.00│ 894.00│ ---│
│营业利润(百万元) │ 25.69│ -24.74│ -42.77│ 64.00│ 159.00│ ---│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2025-12-30 增持 维持 --- 0.58 1.46 --- 光大证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2025-12-30│阿科力(603722)公告点评：COC批量进入光学领域，新项目陆续投产注入成长 │光大证券 │增持
│动力 │ │
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事件：12月29日晚，公司发布公告表示公司研发并生产的环烯烃共聚物ACOC3030已通过光学镜头领域客户成型性验证
测试，并取得批量订单。
点评：
COC产品进入光学镜头领域，产品迈入放量期。COC是一种热塑性光学级材料，具有高透光性、良好的耐温性、优异的
加工性能以及低透水率等一系列优点，广泛应用在光学领域（高端手机摄像镜头、显示屏的导光板和光学膜等）、高端药
品包装及医疗器械等领域。公司于2025年6月发布公告表示COC产品进入正式生产阶段，解决了COC试生产过程中的批次稳
定性问题。而此次公告，则标志着公司COC产品成功进入光学镜头领域，为后续产品持续放量奠定良好的基础。截至目前
，公司COC产品已进入下游药用包材和光学镜头领域。产能方面，公司于无锡主基地拥有“年产10000吨高透光材料新建项
目”该项目包括有5000吨/年环烯烃单体和5000吨/年环烯烃聚合物产能，同时在湖北潜江基地规划有年产3万吨光学材料
（环烯烃单体及聚合物）项目。
新项目陆续投产，提供公司竞争力及盈利能力12月18日，公司发布公告表示潜江子公司年产29吨/年特种高耐热树脂
生产线已完成主体建设及设备安装、调试工作，项目正式进入试生产阶段。12月27日，公司发布公告表示潜江子公司年产
20,000吨聚醚胺、年产30,000吨光学材料（环烯烃单体及聚合物）项目（一期工程）已完成主体建设及设备安装、调试工
作，项目正式进入试生产阶段。其中一期工程包括年产10,000吨聚醚胺、2,500吨聚醚、2,500吨改性环氧树脂等产能。上
述项目的投产，将进一步丰富公司产品线，同时也有助于公司降本增效，从而提高公司的综合竞争力和盈利能力。
盈利预测、估值与评级：公司COC产品于光学镜头领域实现批量化销售，后续将有望迎来快速放量。然而，考虑到当
前聚醚胺产品价格仍然处于低位，我们下调公司2025-2027年盈利预测。预计2025-2027年公司归母净利润分别为0.07/0.5
7/1.43亿元（前值分别为0.21/1.06/2.24亿元）。近期公司重点项目陆续进入试生产阶段，伴随着新项目、新产品的放量
，公司盈利能力有望得到改善，维持公司“增持”评级。
风险提示：产品及原材料价格波动，下游需求不及预期，行业竞争加剧，客户验证进度不及预期。
【5.机构调研】 暂无数据
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