研报评级☆ ◇603739 蔚蓝生物 更新日期：2026-11-07◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-09-21
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 1 2 0 0 0 3
6月内 1 2 0 0 0 3
1年内 2 4 0 0 0 6
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.32│ 0.25│ 0.28│ 0.34│ 0.36│ 0.42│
│每股净资产(元) │ 6.75│ 6.87│ 7.04│ 7.17│ 7.30│ 7.47│
│净资产收益率% │ 4.72│ 3.60│ 3.92│ 4.74│ 4.98│ 5.58│
│归母净利润(百万元) │ 80.71│ 62.64│ 69.81│ 85.44│ 91.93│ 105.72│
│营业收入(百万元) │ 1198.90│ 1320.76│ 1366.12│ 1418.33│ 1538.67│ 1670.00│
│营业利润(百万元) │ 122.90│ 124.02│ 127.59│ 153.67│ 166.00│ 191.67│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-09-21 增持 维持 --- 0.38 0.40 0.40 国信证券
2026-08-31 买入 维持 --- 0.31 0.34 0.38 中邮证券
2026-08-28 增持 维持 --- 0.32 0.35 0.47 西南证券
2026-05-08 增持 维持 --- 0.38 0.40 0.40 国信证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-09-21│蔚蓝生物(603739)2026半年报点评：收入及净利稳步增长，研发驱动战略持续│国信证券 │增持
│深化 │ │
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公司2026H1收入及净利稳步增长，国际化布局稳步推进。公司2026年上半年实现营收7.10亿元，同比+8.80%，归母净
利0.39亿元，同比+44.33%。公司稳步推进酶制剂技术创新，围绕动物大健康核心，提供覆盖动物营养、健康养殖、动物
疫病防控的一体化解决方案，并积极拓展人用益生菌等新赛道。同时，公司稳步推进国际化战略，境外业务规模快速增长
，目前已在美国、越南、印尼设立子公司，并在中国香港设立子公司为国际业务战略发展平台，逐步构建覆盖北美及东南
亚重点区域的海外运营体系。公司产品、技术与市场服务能力持续提升，看好公司未来发展。
研发驱动战略持续深化，打造“产业+服务”综合赋能平台。公司坚持技术创新战略，致力于打造以技术创新和全球
化驱动的工业生物平台公司，2026上半年研发投入达6203.38万元，占营业收入8.74%，在行业中处于较高水平。2026年上
半年新增国内授权发明专利30件，美国授权专利3件。同时，公司的VLAND-PCP定制酶方案（基于饲料酶应用大数据系统的
精准定制）平台，已积累上百种饲料原料用酶数据库并持续更新，可有效解决不同原料的消化吸收和加工问题，提高饲料
转换效率，为用户降本增效提供系统解决方案，已获得众多核心大客户高度认可。公司积极探索AI智能改造技术在酶蛋白
优化改良、菌株代谢通路优化和智能发酵调控中的应用，已成立AI技术开发及应用实验室。
饲料替抗+原料替代+养殖规模化，公司主业有望受益市场扩容。我们认为，自上而下来看，饲料替抗政策落地后，替
抗产品需求正在增加，目前主流替抗方案以酶制剂、微生态制剂和药用植物提取物的组合应用为主，同时新型替代大豆蛋
白的开发或将进一步推动酶制剂发展，未来公司有望受益市场扩容。自下而上来看，公司依靠持续的研发投入和核心技术
突破已在酶制剂和微生态领域确立了领先地位，且现有销售模式以直销为主，依靠技术和产品优势有望在养殖规模化进程
中分享规模成长红利。
风险提示：爆发大规模不可控畜禽疫病的风险，原材料价格波动风险。
投资建议：公司是酶制剂龙头，成长边际有望逐步打开。我们维持盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利0.97/1.
01/1.02亿元，对应EPS为0.38/0.40/0.40元，PE分别为33/32/31倍，维持“优于大市”评级。
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2026-08-31│蔚蓝生物(603739)海内外业务齐发力，技术研发筑牢成长底盘 │中邮证券 │买入
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事件描述
2026年8月28日，公司发布2026年半年度报告。2026年上半年，公司实现营业收入7.10亿元，同比增长8.80%；实现归
母净利润0.39亿元，同比增长44.33%；实现扣非归母净利润0.22亿元，同比增长38.51%，主要系销售增长、回款增加推动
经营现金流大幅向好。2026Q2，公司实现营业收入3.65亿元，同比增长6.60%；实现归母净利润0.21亿元，同比增长20.73
%，扣非归母净利润0.11亿元，同比增长0.67%。
事件点评
分业务经营情况：公司各业务板块稳步发展，海外及新增业务增长亮眼。2026年上半年，酶制剂收入2.14亿元，同比
降低10.23%；微生态收入1.12亿元，同比降低0.48%；动物保健品收入1.54亿元，同比增长4.68%；其他业务收入2.14亿元
，同比增长50.90%，其他业务收入同比增长较快，主要系预混料等动物营养产品热销及并购并表增量所致。公司海外拓展
成效凸显，上半年境外收入0.96亿元，同比宽幅增长66.41%。公司持续落地全球化布局策略，目前公司已在美国、越南、
印尼设立子公司，并在中国香港设立蔚蓝子公司，不断强化海外市场开拓与客户服务能力，海外业务成长动能充足。
强化技术创新研发，夯实核心业务竞争壁垒。公司酶制剂业务积淀深厚，搭建里氏木霉、毕赤酵母、黑曲霉、芽孢杆
菌四大高效蛋白质表达系统，配套规模化发酵及后处理工艺；依托高通量筛选工作站、基因筛选大数据模型开展蛋白工程
改造，成立AI技术开发实验室，探索AI在酶蛋白改良、智能发酵调控领域的实践。同时，公司围绕动物大健康方向，基于
饲料酶应用大数据打造VLAND?PCP定制平台，输出系统化降本增效方案，全链条技术储备构筑深厚护城河。
加大研发资源投入，筑牢自主创新核心竞争优势。公司坚持自主创新发展理念，2026年上半年研发投入0.62亿元，占
营业收入8.74%，投入强度处于行业较高水平。公司搭建6大技术中心、2个重点实验室，依托8个国家级创新平台开展研发
，运用IPD系统对研发项目全流程管理。报告期新增国内授权发明专利30件、美国授权专利3件，积累丰富国内外专利及新
兽药证书。公司建成四大高效蛋白质表达系统，在酶制剂、微生态、动保板块搭建完备技术平台，高效推动科研成果产业
化落地，构筑公司核心竞争根基。
盈利预测与估值
预计公司2026?2028年营业收入分别为14.83亿元、16.18亿元、17.73亿元，同比增速分别为8.58%、9.07%、9.58%；
归母净利润分别为0.78亿元、0.87亿元、0.96亿元，同比增速分别为12.20%、10.82%、10.76%。公司2026?2028年业绩对
应PE估值分别为42倍、37倍、34倍，维持“买入”评级。
风险提示：
市场竞争加剧风险；原材料价格波动风险；养殖疾病及自然灾害风险。
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2026-08-28│蔚蓝生物(603739)2026年中报点评：利润大幅修复，国际化加速与技术创新双│西南证券 │增持
│轮驱动成长 │ │
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事件：公司发布2026年半年度报告，2026年上半年公司实现营收7.10亿元，同比+8.80%，实现归母净利润0.39亿元，
同比+44.33%；实现扣非后归母净利润0.22亿元，同比+38.51%；
点评：营收稳健增长，利润端大幅修复。公司2026年上半年业绩表现亮眼，营收保持稳健增长，归母净利润实现超40
%的高速增长。业绩增长主要得益于营业收入增长带动的毛利增加。分业务看，酶制剂、微生态、动物保健品及其他主营
业务收入分别为2.14亿元、1.12亿元、1.54亿元和2.14亿元。尽管营业成本增速（+11.10%）略高于营收增速导致毛利率
微降，但公司费用管控效果良好，销售费用同比下降1.17%，保障了利润端的修复。此外，公司经营性现金流表现强劲，
净额达0.56亿元，同比大幅增长455.96%，显示出良好的销售回款能力。
国际化战略成效显著，新业务布局打开成长空间。公司坚定推进国际化战略，海外业务成为重要增长引擎。2026年上
半年，公司实现境外收入0.96亿元，同比大幅增长66.41%。公司通过在美国、越南、印尼等地设立子公司，并持续深化“
一带一路”市场布局，推动海外业务稳步发展。作为国内酶制剂和微生态领域的领先企业，公司紧抓行业发展机遇，在“
新质蛋白”等前沿领域积极布局。同时，公司在人用益生菌、动物大健康一体化解决方案等领域的持续深耕，有望打造新
的业绩增长点。
高研发投入构筑技术壁垒，AI赋能注入发展新动能。公司坚持“技术驱动发展”战略，研发投入强度维持在行业较高
水平。2026年上半年，公司研发投入6203万元，占营业收入比重8.74%。公司已构建里氏木霉、毕赤酵母等四大高效蛋白
质表达系统，被誉为工业生物技术领域的“芯片光刻机”，技术优势显著。截至报告期末，公司拥有国内有效发明专利44
6件，新兽药注册证书60个，研发成果丰硕。公司积极探索前沿技术，已成立AI技术开发及应用实验室，稳步推进AI技术
在酶蛋白优化、菌株代谢调控及智能发酵等领域的应用，有望进一步提升研发效率和产品竞争力，为公司长期发展打开新
的想象空间。
盈利预测与投资建议：预计2026-2028年EPS分别为0.32元、0.35元、0.47元，对应动态PE分别为39/36/27倍，维持“
持有”评级。
风险提示：研发进度不及预期、产品销售情况不及预期等风险。
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2026-05-08│蔚蓝生物(603739)2025年报及2026年一季报点评：研发驱动战略持续深化，打│国信证券 │增持
│造“产业+服务”综合赋能平台 │ │
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公司2025年及2026Q1收入及净利稳步增长。公司2025年实现营收13.66亿元，同比+3.43%，归母净利0.70亿元，同比+
11.45%；2026Q1实现营收3.45亿元，同比+11.24%，归母净利0.18亿元，同比+86.57%。公司稳步推进酶制剂技术创新，围
绕动物大健康核心，提供覆盖动物营养、健康养殖、动物疫病防控的一体化解决方案，并积极拓展食品益生菌等新赛道。
同时，公司稳步推进国际化战略，境外业务规模稳步增长，目前已在美国、越南、印尼设立子公司，并在中国香港设立子
公司为国际业务战略发展平台，逐步构建覆盖北美及东南亚重点区域的海外运营体系。公司产品、产能与市场服务能力有
望在新建产能释放后得到进一步提升，看好公司未来发展。
研发驱动战略持续深化，打造“产业+服务”综合赋能平台。公司坚持技术创新战略，致力于打造以技术创新和全球
化驱动的工业生物平台公司，2025年研发投入达1.39亿元，占营业收入10.19%，同比+17.75%，在行业中处于较高水平。2
025年新增国内授权发明专利47件，美国专利1件，欧洲专利2件。同时，公司的VLAND-PCP定制酶方案（基于饲料酶应用大
数据系统的精准定制）平台，已积累上百种饲料原料用酶数据库并持续更新，可有效解决不同原料的消化吸收和加工问题
，提高饲料转换效率，为用户降本增效提供系统解决方案，已获得众多核心大客户高度认可。公司积极探索AI智能改造技
术在酶蛋白优化改良、菌株代谢通路优化和智能发酵调控中的应用，已成立AI技术开发及应用实验室。
饲料替抗+原料替代+养殖规模化，公司主业有望受益市场扩容。我们认为，自上而下来看，饲料替抗政策落地后，替
抗产品需求正在增加，目前主流替抗方案以酶制剂、微生态制剂和药用植物提取物的组合应用为主，同时新型替代大豆蛋
白的开发或将进一步推动酶制剂发展，未来公司有望受益市场扩容。自下而上来看，公司依靠持续的研发投入和核心技术
突破已在酶制剂和微生态领域确立了领先地位，且现有销售模式以直销为主，依靠技术和产品优势有望在养殖规模化进程
中分享规模成长红利。
风险提示：爆发大规模不可控畜禽疫病的风险，原材料价格波动风险。
投资建议：公司是酶制剂龙头，成长边际有望逐步打开。我们维持盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利0.97/1.
01/1.02亿元，对应EPS为0.38/0.40/0.40元，PE分别为39/38/37倍，维持“优于大市”评级。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-11-05│蔚蓝生物(603739)2026年11月5日投资者关系活动主要内容
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互动交流：
Q1、请问公司现在合作的高校和上市公司以及国外企业主要有哪些？
尊敬的投资者，您好，感谢您对公司的关注。
公司与中国农业大学、中国农业科学院哈尔滨兽医研究所、中国海洋大学、山东大学、天津科技大学等20余家高校及
科研院所，60余家大中型生产企业，在新产品开发、关键共性技术攻关、技术转让及成果转移等领域，形成了资源优势互
补、技术成果快速转化的良好运行机制。
Q2、请问公司现在在宠物产品方面的布局有哪些，下一步计划如何布局提高经营水平？
尊敬的投资者，您好，感谢您对公司的关注。
公司是国内首个宠物用化药新兽药的研制单位，公司宠物业务主要依托蔚蓝至宠、青岛康地恩动物药业，聚焦犬猫驱
虫、皮肤等宠物化药赛道，已有多个新兽药证书。
未来，公司将持续布局和深耕宠物领域，加大宠物药品的研发储备及市场营销团队的建设，不断延展公司动保业务版
图。
Q3、请介绍下公司现有的酶制剂体系，以及海外推广情况？在进口替代方面有进展么？
尊敬的投资者，您好，感谢您对公司的关注。
公司生产、销售的酶制剂主要为饲料酶、工业酶、食品酶以及生物催化用酶等，主要品种包括细胞壁破壁酶、消化酶
、霉菌毒素降解酶、葡萄糖氧化酶、葡萄糖转苷酶、脂肪酶以及精准营养最大化定制复合酶等。
酶制剂属于知识、技术密集型产业。公司一直以来十分重视酶制剂的研发工作，取得了核心技术上的突破。公司已拥
有新基因和微生物资源筛选技术、蛋白质表达系统改造技术、蛋白质工程技术、高通量筛选技术、发酵工艺及后处理技术
、饲料营养价值体外评价技术、包衣微丸制备技术等核心技术，在行业内具备较高的研发水平和技术优势。
酶制剂应用领域和应用场景广泛，工业酶的市场空间更为广阔，公司在深化饲料酶优势的同时，加强在工业、食品、
能源、生物催化等领域的拓展，不断开发新产品，在部分领域打破了国际垄断。
Q4、请问公司对收购回来的艾地盟公司有什么下一步的计划么，比如人益生菌的研发和开发？
尊敬的投资者，您好，感谢您对公司的关注。
公司收购艾地盟蔚蓝50%股权后，艾地盟蔚蓝（现已更名为“潍坊蔚之蓝”）成为公司的全资子公司。公司将结合整
体发展战略对产业化项目开展评估，后续相关进展，公司将严格按照信息披露相关规定，及时履行信息披露义务。
Q5、请问公司目前的经营情况，支持公司的发展，希望公司能回购自己的股票，激励员工，做好市值管理，公司有没
有相关计划？
尊敬的投资者，您好，感谢您对公司的关注。
公司将努力经营好主业，提升自身的投资价值，回报股东。期后如有相关事项，公司将按照信息披露要求及时履行信
息披露义务。
Q6、请问公司截止到今日的实际股东人数？
尊敬的投资者，您好，感谢您对公司的关注。
中国证券登记结算有限公司会在每月10日、20日和月末左右向上市公司发放持有人情况。公司股东可以通过向公司邮
箱（vland@vlandgroup.com）发送本人证券账户卡扫描件、持股凭证扫描件及身份证扫描件等资料进行查询，上述资料经
公司核对无误后，公司将会在第一时间提供相关股东人数信息。
Q7、请问公司第三季度归母净利润对比去年明显下降的原因是什么？
尊敬的投资者，您好，感谢您对公司的关注。
公司第三季度归母净利润2,434.48万元，同比下降30.57%，主要系公司上期按协议约定，确认合作方应支付的收益款
项所致。
Q8、请问公司现在在动物疫苗方面有哪些研究，除公开获批的疫苗外，还有哪些研究进展，进展如何？预计能否产生
正向收益？
尊敬的投资者，您好，感谢您对公司的关注。
公司动物疫苗，包括活疫苗及灭活疫苗，主要用于疾病免疫，减少疾病发生，提高禽畜的成活率和畜禽产品的合格率
；除疫苗之外，还包含小部分抗体制剂等产品。
在家禽疫苗领域，公司与山东省农科院合作研发的鸡新城疫、禽流感(H9亚型)、禽腺病毒病(I群4型)三联灭活疫苗(L
aSota株+TA株+LC株)，已于2025年6月获得新兽药证书（农业农村部公告第920号）；为布局蛋、种禽的灭活疫苗产品；自
主研发的鸡新城疫、禽流感（H9亚型）、禽腺病毒病（I群4型）、传染性法氏囊病四联灭活疫苗（LaSota株+TA株+LC株+V
P2蛋白）2026年1月8日获得新兽药证书(2026）新兽药证字25号、禽腺病毒（I群，4型）卵黄抗体2026年6月4日获得新兽
药证书(2026）新兽药证字58号；公司与温氏研究院联合研制的鸡滑液支原体灭活疫苗（GD08株），已于2024年7月取得临
床试验许可，目前已完成临床试验，提交新兽药注册材料；公司与中国农业大学联合研制的鸡新城疫-传染性支气管炎-禽
流感（H9亚型）-法氏囊病四联灭活疫苗，已于2025年3月取得临床试验许可。
在猪用疫苗领域，自主研制的猪伪狂犬病病毒基因缺失灭活疫苗（CY-6株），已于2025年6月获得新兽药证书(2026）
新兽药证字60号；与山东省农科院合作研发的猪圆环-副猪-链球菌三联灭活疫苗获得新兽药证书(2026）新兽药证字109号
；自主研发的猪蓝耳-圆环-支原体三联灭活疫苗通过新兽药注册初审，收到质量标准确认函，已提交复核检验样品。
Q9、请问公司最近在合成生物实验室方面的建设和研究情况如何？
尊敬的投资者，您好，感谢您对公司的关注。
公司目前设有1个合成生物与生物催化技术中心，其中下设的合成生物技术创新实验室主要用于研发饲料用功能性蛋
白、食品用甜味剂等。但该合成生物技术创新实验室储备的研发项目少、投入金额小、专业人员配置少，目前仍处于前期
菌种实验室研发阶段，距离规模化放大还有较大差距，并不具备产业化条件。合成生物学产品的生产涉及分离、提纯等生
产工艺，且提纯工艺难度较大，公司目前尚不具备该工艺，有待进一步开发。同时，产品未来还可能涉及注册及法规审批
、选品及市场推广等，周期较长，难度较大，商业化存在重大的不确定性。预计在较长的时间，不会对公司的经营产生重
大的影响。除此之外，公司不涉及其他合成生物领域的研发投入。
Q10、请问公司在糖类替代领域有所研究？
尊敬的投资者，您好，感谢您对公司的关注。
截至目前，公司未涉及糖类替代领域，期后如有相关事项，公司将按照信息披露要求及时履行信息披露义务。
Q11、贵司半年报披露已成立AI技术开发及应用实验室，探索酶蛋白优化和智能发酵。未来推动AI技术从研发走向产
业化应用时，公司会更侧重自主建设算法与数据体系，还是深化与专业AI生物技术企业的联合开发
尊敬的投资者，您好，感谢您对公司的关注。
公司积极探索AI智能改造技术在酶蛋白优化改良、菌株代谢通路优化和智能发酵调控中的应用，已成立AI技术开发及
应用实验室，并围绕相关技术与企业开展合作及交流，研讨生物智能制造大模型研发平台的可行性，稳步推进AI技术在酶
蛋白功能特性优化、酶蛋白质高效表达的代谢网络调控及菌种智能发酵优化等领域的探索与实践。
Q12、境外营收占比仍有提升空间，今年海外业务有新布局吗？
尊敬的投资者，您好，感谢您对公司的关注。
公司持续推进国际化发展战略，境外业务规模稳步扩大。2026年上半年，公司实现境外收入9,632.54万元，同比增长
66.41%。目前，公司已在美国、越南、印尼设立子公司，并在中国香港设立蔚蓝子公司，作为国际业务战略发展平台，逐
步构建覆盖北美及东南亚重点区域的海外运营体系，不断增强市场开拓、技术服务与客户协同能力。
在拓展海外业务的同时，公司积极推进“全球本土化”发展，通过在重点区域设立本地机构、引进并培养当地员工，
不断提高海外团队本土化程度，更好地融入当地产业体系和市场环境，提升市场响应效率与客户服务能力。
未来，公司将把握“一带一路”建设带来的发展机遇，进一步深化中亚、东南亚等区域市场布局，积极开拓拉丁美洲
等新兴市场，完善全球业务布局，增强国际业务协同能力和品牌影响力，推动海外业务实现高质量发展。
Q13、公司第三季度酶制剂板块营收同比有怎样的增速？
尊敬的投资者，您好！公司第三季度酶制剂业务营业收入同比有所下降，主要受下游养殖行业景气度影响。公司将持
续聚焦主业，加强技术创新和市场开拓，提升产品与服务竞争力。感谢您的关注！
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参与调研机构：1家
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2026-09-04│蔚蓝生物(603739)2026年9月4日投资者关系活动主要内容
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互动交流：
Q1、公司各位领导好，我是一名投资者，我想问一下，出海是目前国内公司的大趋势，公司目前出海情况如何？未来
有何计划和发展战略，谢谢！
A：尊敬的投资者，您好，感谢您对公司的关注。
公司持续推进国际化发展战略，境外业务规模稳步扩大。2026年上半年，公司实现境外收入9,632.54万元，同比增长
66.41%。目前，公司已在美国、越南、印尼设立子公司，并在中国香港设立蔚蓝子公司，作为国际业务战略发展平台，逐
步构建覆盖北美及东南亚重点区域的海外运营体系，不断增强市场开拓、技术服务与客户协同能力。
在拓展海外业务的同时，公司积极推进“全球本土化”发展，通过在重点区域设立本地机构、引进并培养当地员工，
不断提高海外团队本土化程度，更好地融入当地产业体系和市场环境，提升市场响应效率与客户服务能力。
未来，公司将把握“一带一路”建设带来的发展机遇，进一步深化中亚、东南亚等区域市场布局，积极开拓拉丁美洲
等新兴市场，完善全球业务布局，增强国际业务协同能力和品牌影响力，推动海外业务实现高质量发展。
Q2、尊敬的董秘，您好！随着人工智能技术快速发展，请问公司当前业务是否已有AI相关应用落地？
A：尊敬的投资者，您好，感谢您对公司的关注。
公司积极探索AI智能改造技术在酶蛋白优化改良、菌株代谢通路优化和智能发酵调控中的应用，已成立AI技术开发及
应用实验室，并围绕相关技术与企业开展合作及交流，研讨生物智能制造大模型研发平台的可行性，稳步推进AI技术在酶
蛋白功能特性优化、酶蛋白质高效表达的代谢网络调控及菌种智能发酵优化等领域的探索与实践。
Q3、面对当前宏观经济环境，公司在下半年面临的毛利率压力主要来自哪些环节？
A：尊敬的投资者，您好，感谢您对公司的关注。
下半年公司毛利率主要受下游行业景气度、市场竞争、产品价格及原材料成本波动等因素影响。公司将持续推进降本
增效、优化产品结构，努力保持盈利能力稳定。
Q4、尊敬的姜总，请问公司在研发投入方面有何变化？
A：尊敬的投资者，您好，感谢您对公司的关注。
2026年上半年，公司研发投入6,203.38万元，占营业收入的8.74%，在行业中处于较高水平。
公司搭建了6大技术中心和2个重点实验室，并依托8个国家级创新平台开展研发工作，实行“双长制＋产品经理”的
研发管理模式，使用基于集成产品开发系统的管理平台对研发项目进行过程管理，开展了多个领域的应用研发和产品推广
。公司的研发以市场为导向，以新产品和新技术开发为目标，以应用研发为纽带，将实验室成果转化成市场需要的产品。
截至2026年6月30日，公司及其子公司拥有博士36人，专职研发人员261人，拥有国内有效发明专利446件、美国有效
专利13件、欧洲有效专利4件、PCT国际申请28件，新兽药注册证书60个（包括国家一类新兽药3项）。
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参与调研机构：1家
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2026-05-08│蔚蓝生物(603739)2026年5月8日投资者关系活动主要内容
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互动交流：
Q1、公司题材没问题，可产能、利润一直拖累估值，分红也不亮眼，导致资金关注度一直不高，请问贵公司有没有什
么具体的措施来保障广大股民的利益?
答：尊敬的投资者，您好，感谢您对公司的关注。
2025年，公司实现归属于上市公司股东的净利润6,980.97万元，同比增长11.45%；2026年一季度，公司实现归属于上
市公司股东的净利润1,786.77万元，同比增长86.57%。2025年，公司拟每10股现金分红1元（含税），现金分红2,530.29
万元，占归母净利润的36.25%；2018年-2025年，公司上市以来累计现金分红2.39亿元，占归母净利润34.91%。公司将持
续深耕主业、稳健经营，不断提升核心竞争力与内在投资价值，以良好经营业绩切实回报广大投资者。
Q2、我在东方财富的资料中看到蔚蓝2025年财报中的“其他主营业务”收入3.51亿且呈现逐年增长的态势，我想详细
了解一下这“其他主营业务”是哪些业务?
答：尊敬的投资者，您好，感谢您对公司的关注。
公司“其他主营业务”主要为预混料业务和动保添加剂业务销售。
Q3、公司营业收入增长缓慢，毛利率也越来越低，而研发费用持续增加。说明研发并没有给公司带来营业收入的增长
及产品的溢价，那高企的研发费是否有用？
答：尊敬的投资者，您好，感谢您对公司的关注。
公司所在的生物制造行业属于技术驱动型行业，研发能力是企业核心竞争力的重要来源。
2025年，公司研发投入1.39亿元，占营业收入10.19%，处于行业较高水平。同期，公司实现营业收入13.66亿元，同
比增长3.43%；实现归属于上市公司股东的净利润6,980.97万元，同比增长11.45%。2026年一季度，公司营业收入同比增
长11.24%，归属于上市公司股东的净利润同比增长86.57%。
研发投入的价值，不仅体现在短期收入增长，更体现在产品性能提升、成本优化、客户服务能力及长期技术储备等方
面。持续研发投入形成的技术平台、人才团队及专利储备，有助于提升公司长期竞争力和可持续发展能力。
截至2025年底，公司拥有257人的研发团队，占员工总数16.89%；拥有国内有效发明专利431件、美国有效专利10件、
欧洲有效专利3件。公司将持续推进研发成果转化，努力提升经营质量和股东回报。
Q4、请问25年Q4和26年Q1酶制剂板块销量下滑的主要原因？
答：尊敬的投资者，您好，感谢您对公司的关注。
2025年第四季度及2026年第一季度，公司酶制剂板块销量有所波动，主要受下游养殖及饲料行业整体盈利承压、行业
需求阶段性偏弱等因素影响。部分客户结合经营情况，对采购节奏进行了阶段性调整，进而对酶制剂产品销量产生一定影
响。
公司将持续推进产品结构优化及重点客户开发，不断提升市场竞争力。
Q5、公司在收购艾地盟的溢价，在财务方面怎么处理的？
答：尊敬的投资者，您好，感谢您对公司的关注。
公司收购艾地盟50%股权事项，将严格按照《企业会计准则》等相关规定进行财务核算与账务处理。
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