价值分析☆ ◇603755 日辰股份 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-03
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 4 6 0 0 0 10
2月内 4 6 0 0 0 10
3月内 7 10 0 0 0 17
6月内 7 10 0 0 0 17
1年内 17 21 0 0 0 38
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.82│ 0.52│ 0.57│ 0.73│ 0.88│ 1.04│
│每股净资产(元) │ 6.70│ 6.96│ 7.12│ 7.60│ 8.21│ 8.93│
│净资产收益率% │ 12.30│ 7.44│ 8.04│ 9.64│ 10.87│ 11.94│
│归母净利润(百万元) │ 81.29│ 51.06│ 56.43│ 71.69│ 86.56│ 102.19│
│营业收入(百万元) │ 338.50│ 308.58│ 359.47│ 419.56│ 490.23│ 569.49│
│营业利润(百万元) │ 94.35│ 59.33│ 66.51│ 83.70│ 101.26│ 119.92│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-03 买入 维持 --- 0.73 0.87 1.02 天风证券
2024-11-01 买入 维持 --- 0.74 0.87 1.02 华鑫证券
2024-10-31 买入 维持 --- 0.72 0.89 1.05 华西证券
2024-10-30 增持 维持 --- 0.72 0.90 1.04 财通证券
2024-10-30 增持 维持 36.45 0.81 0.92 1.12 海通证券
2024-10-29 买入 维持 --- 0.74 0.89 1.07 华福证券
2024-10-29 增持 维持 --- 0.71 0.85 0.99 中信建投
2024-10-29 增持 维持 --- 0.73 0.92 1.08 招商证券
2024-10-28 增持 维持 --- 0.76 0.85 1.00 方正证券
2024-10-21 增持 维持 --- 0.70 0.82 0.96 方正证券
2024-09-13 增持 维持 --- 0.72 0.89 1.03 财通证券
2024-08-26 增持 维持 --- 0.73 0.91 1.11 申万宏源
2024-08-25 买入 维持 --- 0.72 0.88 1.08 天风证券
2024-08-22 买入 维持 --- 0.69 0.82 0.96 华鑫证券
2024-08-22 增持 维持 --- 0.75 0.94 1.09 招商证券
2024-08-22 买入 维持 --- 0.70 0.85 1.03 华福证券
2024-08-21 增持 维持 --- 0.71 0.85 0.99 中信建投
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-03│日辰股份(603755)餐饮保持高增，降费提升盈利能力
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投资建议：随着餐饮渠道不断恢复以及公司在新客户和渠道端持续拓展，有望贡献增量。根据Q3季报，我
们略调整盈利预测，预计24-26年营收分别4.15/4.82/5.59亿元（前值为4.32/5.18/6.20亿元），同增15%/16%
/16%；归母净利润分别0.72/0.85/1.01亿元（前值为0.71/0.87/1.06亿元），同增27%/19%/18%，对应PE分别
为34X/28X/24X，维持“买入”评级。
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2024-11-01│日辰股份(603755)公司事件点评报告：降本增效优化费用表现，B端增量贡献显著
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盈利预测
我们看好公司产品结构持续优化，短期内产能释放提升公司订单承接能力，中长期渠道结构持续优化、中
型餐饮客户稳定开拓、新品类导入有望为公司利润率上行提供坚实支撑。根据三季报，我们调整2024-2026年E
PS为0.74/0.87/1.02（前值为0.69/0.82/0.96）元，当前股价对应PE分别为34/29/25倍，维持“买入”投资评
级。
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2024-10-31│日辰股份(603755)餐饮客户延续高增，费用冲回提振盈利能力
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投资建议
参考最新业绩报告，我们下调公司24-26年营业收入4.2/5.0/5.7亿元的预测至4.05/4.70/5.36亿元；上调
24-25年EPS0.68/0.83/1.01亿元的预测至0.72/0.89/1.05元；对应2024年10月31日收盘价25.11元的估值分别
为35/28/24倍，维持“买入”评级。
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2024-10-30│日辰股份(603755)Q3归母净利同比提升，餐饮渠道持续增长
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投资建议：外部市场环境总体改善向好、呈现结构性变化，随着公司新产品逐渐放量，预计未来业绩稳步
增长。我们预计公司2024-2026年实现营业总收入4.2/5.0/5.9亿元，归母净利润0.7/0.9/1.0亿元。对应PE分
别为36/28/25倍，维持“增持”评级。
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2024-10-30│日辰股份(603755)公司季报点评：餐饮渠道维持较快增长，期待进一步改善
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盈利预测与估值
我们预计公司24-26年EPS分别为0.81/0.92/1.12元，相关可比公司24年PE在23-40倍，考虑到复合调味品
行业景气度较高，公司成长性较好，给予公司一定估值溢价，给予24年40-45倍PE，对应合理价值区间32.4-36
.45元，给予“优于大市”评级。
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2024-10-29│日辰股份(603755)Q3餐饮渠道保持快增，期待旺季销售回暖
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盈利预测与投资建议:由于公司Q3利润超预期，故上调公司2024-26年归母净利润分别为0.73/0.88/1.05亿
元（前值为0.69/0.84/1.02），分别同比+30%/+20%/+20%。考虑到复调品类在B端持续渗透、公司研发创新能
力强，预计公司业绩有望保持稳步快增，故维持“买入”评级。
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2024-10-29│日辰股份(603755)餐饮渠道持续高增长，费用下降推动净利率提升
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盈利预测：
我们预计2024-2026年公司实现收入4.29、5.03、5.85亿元，实现归母净利润0.70、0.84、0.97亿元，对
应EPS为0.71、0.85、0.99元/股。
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2024-10-29│日辰股份(603755)餐饮渠道延续增长，费用冲回盈利高增
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投资建议：餐饮渠道延续增长，费用冲回盈利高增，维持“增持”评级。Q3公司收入/归母净利润分别同
比+6.45%/+44.52%，收入端餐饮渠道延续高增，食品加工需求疲软拖累增长，利润端毛利率提升，股份支付费
用冲回带动利润高增。24年看，随着下游餐饮需求的进一步复苏，以及公司与新客户合作的稳步推进，预计全
年餐饮渠道将保持较高增长态势，建议关注公司与大客户合作带动的成长驱动。中期看，公司不断积累优质客
户，老客户体系中也有序推出新品强化合作，竞争壁垒增厚，为长期增长蓄力。我们给予24-25年EPS预期为0.
73、0.92元，对应24年估值39X，维持“增持”评级。
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2024-10-28│日辰股份(603755)公司点评报告：收入端逆势稳增，利润端表现亮眼
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盈利预测：我们认为，公司凭借优质服务能力，持续拓展新客户&为老客户推新品，提升供应份额，即使
在餐饮弱复苏&大B端竞争加剧的外部环境下，增长仍稳健。此外，公司在经营上更注重费用控制，24年净利端
改善明显。我们预计公司24-26年实现营收4.13/4.72/5.35亿元，分别同比变动+15.01%/+14.19%/+13.34%，实
现归母净利润0.75/0.83/0.98亿元，分别同比+32.21%/+11.71%/+17.94%，EPS分别为0.76/0.85/1.00元/股，
维持“推荐”评级。
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2024-10-21│日辰股份(603755)公司深度报告：定制复调行业先锋，业绩表现稳健
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盈利预测：我们预计公司24-26年分别实现营收4.24/4.93/5.64亿元，分别同比+17.90%/+16.21%/+14.61%
，实现归母净利润0.69/0.81/0.95亿元，分别同比+21.83%/+17.84%/+16.65%，EPS分别为0.70/0.82/0.96元/
股，给予“推荐”评级。
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2024-09-13│日辰股份(603755)Q2营收净利同比双增，业绩彰显韧性
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投资建议：外部市场环境总体改善向好，而内卷加剧，竞争激烈呈现结构性变化，随着公司新产品逐渐放
量，预计未来业绩稳步增长。我们预计公司2024-2026年实现营业总收入4.2/5.0/5.9亿元，归母净利润0.7/0.
9/1.0亿元，9月12日收盘价对应PE分别为32/26/22，维持“增持”评级。
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2024-08-26│日辰股份(603755)24Q2符合预期，餐饮渠道实现高增
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投资评级与估值：考虑到需求弱复苏，略下调2024-26年盈利预测，预测2024-26年归母净利润分别为0.72
亿、0.89亿、1.1亿（前次0.77亿、0.97亿、1.17亿），分别同比+27%、+25%、+23%，当前股价对应2024-26年
PE分别为33x、26x、21x，维持增持评级。
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2024-08-25│日辰股份(603755)业绩稳健增长，餐饮渠道恢复性高增
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投资建议：24年公司将完善营销总部/中心/办事处布局，加强上海运营中心的资源配置和效能发挥，同时
加强华南、西南及西北区域营销力量。由于外部市场环境竞争激烈且呈现结构变化，根据半年报情况，我们略
调低盈利预期，预计24-26年营收分别4.32/5.18/6.20亿元（前值为4.49/5.56/6.85亿元），同增20%/20%/20%
，归母净利润分别0.71/0.87/1.06亿元（前值为0.74/0.94/1.18亿元），同增26%/23%/22%，对应PE分别为33X
/27X/22X，维持“买入”评级。
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2024-08-22│日辰股份(603755)公司事件点评报告：业绩符合预期，酱汁类主业稳健增长
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盈利预测
我们看好公司产品结构持续优化，短期内产能释放提升公司订单承接能力，中长期渠道结构持续优化、中
型餐饮客户稳定开拓、新品类导入有望为公司利润率上行提供坚实支撑。根据半年报，我们调整2024-2026年E
PS为0.69/0.82/0.96（0.75/0.98/1.23）元，当前股价对应PE分别为34/29/24倍，维持“买入”投资评级。
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2024-08-22│日辰股份(603755)餐饮渠道亮眼，盈利保持稳健
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投资建议：餐饮渠道亮眼，盈利保持稳健，维持“增持”评级。Q2公司收入/归母净利润分别同比+15.6%/
+20.4%，收入端受益于大客户订单增加带动餐饮渠道高增，利润端毛利率下降费用率改善，盈利能力平稳。24
年看，随着下游餐饮需求的进一步复苏，以及公司与新客户合作的稳步推进，预计餐饮渠道将迎来新一轮高速
增长，建议关注公司与大客户合作带动的成长驱动。中期看，公司不断积累优质客户，老客户体系中也有序推
出新品强化合作，竞争壁垒增厚，为长期增长蓄力。我们给予24-25年EPS预期为0.75、0.94元，对应24年估值
32X，维持“增持”评级。
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2024-08-22│日辰股份(603755)Q2餐饮渠道高增，创新驱动业绩持续增长
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盈利预测与投资建议:由于餐饮消费大环境持续承压，故下调公司2024-26年归母净利润分别为0.69/0.84/
1.02亿元（前值为0.79/1.01/1.29），分别同比+22%/+21%/+22%。考虑到复调品类在B端持续渗透、公司研发
创新能力强，预计公司业绩有望保持稳步快增，故维持“买入”评级。
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2024-08-21│日辰股份(603755)餐饮渠道发展向好，控费下盈利能力提升
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盈利预测：
我们预计2024-2026年公司实现收入4.29、5.03、5.85亿元，实现归母净利润0.70、0.84、0.97亿元，对
应EPS为0.71、0.85、0.99元/股。
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