研报评级☆ ◇603757 大元泵业 更新日期：2026-10-14◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-09-01
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 3 0 0 0 0 3
3月内 3 0 0 0 0 3
6月内 4 0 0 0 0 4
1年内 4 0 0 0 0 4
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 1.71│ 1.55│ 0.78│ 0.83│ 1.31│ 1.82│
│每股净资产(元) │ 9.74│ 9.67│ 11.31│ ---│ ---│ ---│
│净资产收益率% │ 16.95│ 15.44│ 6.86│ 7.14│ 10.94│ 14.31│
│归母净利润(百万元) │ 285.40│ 255.29│ 144.71│ 153.75│ 244.50│ 339.50│
│营业收入(百万元) │ 1879.09│ 1908.59│ 1927.93│ 2074.00│ 2391.50│ 2758.50│
│营业利润(百万元) │ 327.21│ 286.04│ 153.54│ 165.75│ 263.00│ 366.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-09-01 买入 维持 --- 0.74 1.18 1.45 华鑫证券
2026-08-29 买入 维持 --- 0.70 1.01 1.14 太平洋证券
2026-08-19 买入 首次 --- 0.86 1.99 3.57 华源证券
2026-05-08 买入 维持 --- 1.00 1.07 1.12 太平洋证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-09-01│大元泵业(603757)公司动态研究报告：液冷屏蔽泵卡位加速，热泵配套韧性凸│华鑫证券 │买入
│显 │ │
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液冷温控深度卡位，屏蔽泵二次侧渗透打开成长空间
公司正将“新沪”屏蔽泵在零泄漏、长寿命与集约化上的积淀，落地为数据中心与AI热管理可交付能力。能量密度抬
升使液冷成为高效散热必选项；在800V直流架构与头部云厂商对可靠性、体积的苛求下，二次侧大功率永磁同步屏蔽泵渗
透加快，国内厂商具备先发优势。温控及制冷屏蔽泵功率覆盖20W–350kW、电压12V–800V；1–15kWIn-Rack产品2025年
交付约3万台、2026H1再交付约2万台，率先实现千瓦级以上永磁屏蔽泵大批量稳定供货，并与英维克、曙光数创、Vertiv
、Boyd、台达等海内外温控龙头完成对接。In-Row22/37kW产品推进含UL认证的测试，48V与800V分别处于客户加速与联合
开发，并完成曙光超算浸没式氟泵组配套。目前北美液冷需求上行、公司产品覆盖In-Rack/In-Row，按节奏建设日产200
台以上产线。
欧洲热泵配套穿越内外分化，节能屏蔽泵兑现系统价值
空气能热泵是重点新品类：欧洲延续“热泵加速、锅炉退守”，2026年一季度11国合计热泵销售57.5万台、同比增17
%，国内热泵规模仍收缩；内外分化下，公司热泵配套同一口径收入约0.5亿元、同比增超20%，体现出海结构与产品适配
韧性。行业竞争由单机转向系统综合性能，循环水泵水力匹配、噪音、全周期稳定与密封可靠性成为整机体验与运维成本
关键变量。公司已形成多功率段、多场景热泵专用屏蔽泵体系，可匹配差异化系统需求。高气价、EPBD与F-Gas法规及各
国补贴仍强化替代趋势。对照民用板块（农泵+家用屏蔽泵）2026年上半年收入约6.57亿元、同比约降5%，受存量给排水
与家用暖通偏弱及地缘物流扰动，公司靠节能推广与渠道下沉稳住份额，为热泵出口与基本盘提供现金流缓冲。热泵线把
欧洲景气与屏蔽泵节能、低噪、无泄漏优势打通，是新兴场景的重要兑现路径。
客户互访与渠道触达加速，UL按节点推进
商业化进度方面，公司披露近期国内外客户来访频繁，部分长期合作客户定期交流，凭借屏蔽泵技术积累获客户一定
认可；并借中国台湾地区展会进一步了解趋势与潜在合作，该地区半导体产业链成熟、与北美存在产业关联，补强"台资
—北美"中间链路。国内侧，公司判断CDU需求起步较晚、体量较小，此前已为部分超算中心提供氟泵系统屏蔽泵产品；受
海外头部客户对屏蔽泵方案认可度提升外溢影响，国内部分客户已着手调研试用。业务上公司专注屏蔽泵单品类、注重技
术深度，按既定节点稳步推进。认证方面，UL有严格时间节点与标准，公司在客户指导下按要求推进。整体构成"认可度
外溢—试用扩散—认证闭环"路径。
盈利预测
预测公司2026-2028年收入分别为20.86、25.54、30.73亿元，EPS分别为0.74、1.18、1.45元，当前股价对应PE分别
为93.8、59.1、48.1倍，公司2026上半年业绩承受一定压力，主要由于地缘扰动、原材料涨价、汇兑损失及合肥新厂折旧
与新兴业务前置投入，属冲刺液冷与热泵机遇的阶段性压力，民用传统业务仍平稳并贡献稳定现金流；真正的看点是公司
依托"新沪"屏蔽泵标准与专利护城河，在AI算力液冷（二次侧永磁同步屏蔽泵大批量交付、海外温控龙头对接、800V/UL
推进）与欧洲热泵节能配套上完成早期卡位，故维持“买入”投资评级。
风险提示
应收账款回收风险；技术研发创新风险；下游行业投资波动风险；供应链与成本风险；主要经销客户流失风险；原材
料价格波动风险；汇兑损失风险；市场竞争风险。
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2026-08-29│大元泵业(603757)2026Q2收入业绩承压，欧洲热泵和液冷业务逆势增长 │太平洋证券 │买入
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事件：2026年8月26日，大元泵业发布2026年半年报。2026H1公司实现营业收入8.97亿元（-7.00%），归母净利润0.3
1亿元（-68.77%），扣非归母净利润0.27亿元（-70.47%）。
2026Q2收入业绩承压，欧洲热泵和温控液冷业务保持增长。1）分季度：2026Q2公司实现营业收入5.34亿元（-8.77%
），归母净利润0.20亿元（-67.49%），利润降幅较大主系地缘政治冲突影响部分区域销售，叠加铜等核心原材料价格上
涨、人民币汇率波动以及合肥新工厂全面投产后折旧摊销增加。同时为抓住新兴市场机遇，公司持续加大研发、市场及渠
道投入。2）分产品：2026H1公司民用类、商用类、工业类产品分别实现收入6.57亿元（-5.03%）、1.20亿元（-13.23%）
、0.69亿元（-14.71%）；民用类产品受传统给排水、家用暖通需求偏弱以及地缘冲突和国际物流扰动的影响，收入小幅
下降，核心市场份额保持稳定；商用类产品收入下降主系公司主动调整新能源汽车配套业务节奏，温控液冷业务实现收入
约0.64亿元、保持增长；工业类产品受国内化工、石化行业新增项目投资收缩影响，配套用泵订单阶段性承压；此外公司
热泵配套相关业务收入约0.5亿元，同比增速超20%。
2026Q2毛净利率同比下滑，期间费用率有所提升。1）毛利率：2026Q2公司毛利率为22.72%（-4.27pct），主系铜等
核心原材料价格上涨、产品结构变化等因素所致。2）净利率：2026Q2公司净利率为3.70%（-6.65pct），降幅高于毛利率
，主要受期间费用率提升及其他收益减少影响。3）费用端：2026Q2公司销售/管理/研发/财务费用率分别为5.03%/6.17%/
6.04%/0.85%，分别同比-0.56/+1.62/+1.57/+0.65pct。其中，管理费用率提升主系厂房增加后折旧、修理及搬迁相关费
用增加；研发费用率提升主因公司持续加大液冷泵、高效节能民用泵及工业泵研发投入；财务费用率上升主系人民币升值
导致汇兑损失增加。
投资建议：行业端，泵类产品广泛应用于民用供水、暖通循环、工业流程、液冷温控等多个场景，传统民用泵需求整
体保持韧性，热泵、储能、数据中心、新能源汽车等新兴领域有望持续带动液冷泵等高附加值产品需求增长，高效节能、
智能化及国产替代趋势下行业结构升级机会明确。公司端，民用类产品经营稳健，继续发挥业绩压舱石作用；商用类产品
尤其液冷泵、商用机械泵等新兴业务快速放量，正逐步成为收入增长的重要驱动力；同时公司持续推进新产能建设、研发
投入及产品结构优化，有望为收入业绩持续增长奠定基础。我们预计，2026-2028年公司归母净利润分别为1.30/1.89/2.1
3亿元，对应EPS分别为0.70/1.01/1.14元，当前股价对应PE分别为93.68/64.53/57.19倍。维持“买入”评级。
风险提示：海外需求波动、国际贸易政策变化、汇率波动、原材料价格波动等风险。
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2026-08-19│大元泵业(603757)国内屏蔽泵领军企业，有望受益于全球数据中心大功率液冷│华源证券 │买入
│泵需求高增 │ │
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国内屏蔽泵技术领军企业，加速拓展数据中心业务。公司自1993年涉足泵产品生产领域，主要从事各类泵的研发、生
产、销售及提供相关服务，是拥有数十年品牌历史的全球知名品牌民用水泵提供商。旗下“新沪”品牌屏蔽泵技术领先，
广泛应用于热水循环、温控液冷、化工、核电等工业配套等领域，已替代外资品牌成为诸多行业头部企业首选。公司收入
以民用类型泵为主（2025年收入占比70%），同时加速液冷领域拓展。液冷温控领域主要产品为各类型屏蔽液冷泵，应用
于氢能和锂电新能源汽车、储能及算力服务领域等。2025年公司该业务各类型产品实现营业收入约1.56亿元，同比增长超
过60%。
电子屏蔽泵预计是数据中心液冷泵重要的迭代方向，国产供应商具备竞争优势。CDU是液冷系统的“心脏”，泵是CDU
的核心组件。目前行业CDU液冷循环泵主要分为传统离心泵/机械密封泵、磁力泵、屏蔽泵三类，三者结构差异显著，适配
不同的场景与算力。凭借零泄漏、高集成、原生适配800V高压架构等核心优势，我们预计电子屏蔽泵能更好适配当前数据
中心需求，其中，高压直流电子屏蔽泵或是未来重要的发展方向。从实际应用上看，电子屏蔽泵也正快速从备选技术升级
为全球头部算力厂商的下一代CDU用泵标准选型：英伟达下一代800HVDC高压直流架构CDU将正式采用高压直流电子屏蔽泵
、谷歌新一代2MW大功率CDU方案也已正式确认可以采用电子屏蔽泵。根据我们测算，2027年单谷歌2MWCDU所需泵的市场容
量预计超25亿元。竞争格局方面，当下数据中心CDU用泵主要以格兰富、威乐等外资品牌为主，但伴随电子屏蔽泵的逐步
放量，国产厂商有望凭借更低的价格、更快的布局及交期、更迅速的响应及技术迭代速度、更充沛的产能抢占一定市场份
额，随着国内头部供应商逐步积累供货的经验，未来市场开拓的难度有望再降低，液冷泵有望逐步实现国产替代。
大元泵业数据中心液冷泵在技术、商务关系、性价比等多方面具备竞争优势。1）公司屏蔽泵布局时间早，高功率屏
蔽泵在化工、电力等方面已有所积累，有望助力数据中心领域产品的开发。2）传统风冷厂商等商务关系基础或将助力公
司数据中心液冷领域的拓展。3）相比外资品牌，大元泵业等国产厂商性价比高、交付周期短、响应灵活、市场拓展意愿
和灵活度也明显更高。基于上述优势，目前公司与英维克、维谛、工业富联、尼德科、同飞股份、中航光电、中兴通讯、
微焓科技等各类型温控企业建立了合作关系，与部分台资重点温控厂商达成了合作意向。此外，公司37KWCDU核心主泵产
品已完成国内及北美G客户的审验，后续亦将与维谛及中国台湾渠道客户共同推动产品在全球NV链温控客户中的渗透，加
快公司产品在北美算力链中的放量。
公司数据中心液冷屏蔽泵有望贡献较大盈利弹性。公司较高价值量的化工屏蔽泵具备较高毛利率，最高接近45%。考
虑到数据中心用高功率液冷屏蔽泵单台售价更高，其亦有望具备较好的盈利能力，伴随客户产品放量有望为公司贡献较大
盈利弹性。
盈利预测与评级：我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.6/3.7/6.7亿元，当前股价对应PE分别为74.1/32.2/
17.9倍。我们选取飞龙股份、南方泵业为可比公司，两家可比公司按Wind一致预期计算的2026年平均PE为41.3X。大元泵
业为国内屏蔽泵技术领军企业，有望充分受益于数据中心电子屏蔽泵演进趋势，首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：订单获取不及预期，液冷泵技术、可靠性等不及预期，商务关系拓展不及预期，盈利能力不及预期等。
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2026-05-08│大元泵业(603757)2025Q4业绩短期承压，液冷泵等商用类产品快速发展 │太平洋证券 │买入
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事件：2026年4月23日，大元泵业发布2025年年报。2025年公司实现总营收19.28亿元（+1.01%），归母净利润1.45亿
元（-43.32%），扣非归母净利润1.28亿元（-38.52%）。
2025Q4收入业绩短期承压，2025A商用类产品成为重要增长动力。1）分季度：2025Q4公司实现总营收4.83亿元（-21.
15%），归母净利润0.05亿元（-92.41%），利润端显著承压主因或系新厂房投产后折旧增加、研发及销售投入持续加大、
核心原材料价格波动等多种因素的共同影响。2）分产品：2025年公司民用类/商用类/工业类/配件收入分别为13.58/2.47
/2.25/0.53亿元，同比分别+1.29%/+20.26%/-19.32%/+18.01%，其中民用类产品作为压舱石保持稳健增长，商用类产品增
速较快，液冷泵、商用机械泵等新兴业务延续放量，成为营收增长的重要驱动力。3）分地区：2025年公司境内/境外收入
分别为12.63/6.20亿元，同比分别+3.27%/-4.15%，国内收入保持稳健增长，境外收入小幅承压。4）分销售模式：2025年
公司直销/经销收入分别为11.23/7.60亿元，同比分别+6.30%/-6.55%，直销表现优于经销，销售结构有所优化。
2025Q4毛净利率明显承压，期间费用率抬升拖累盈利表现。1）毛利率：2025Q4公司毛利率为23.91%（-4.44pct），
下滑较明显，主系成本端压力和产品结构调整共同影响。2）净利率：2025Q4公司净利率为0.65%（-9.20pct），跌幅大于
毛利率主系期间费用率上涨。3）费用端：2025Q4公司销售/管理/研发/财务费用率分别为6.58%/8.75%/7.66%/0.43%，分
别同比+1.99/+3.29/+1.81/+0.23pct，其中管理费用率同比涨幅较大，主系厂房刚建成投入使用致使搬迁费、折旧摊销费
增加。
投资建议：行业端，泵类产品广泛应用于民用供水、暖通循环、工业流程、液冷温控等多个场景，传统民用泵需求整
体保持韧性，热泵、储能、数据中心、新能源汽车等新兴领域有望持续带动液冷泵等高附加值产品需求增长，高效节能、
智能化及国产替代趋势下行业结构升级机会明确。公司端，民用类产品经营稳健，继续发挥业绩压舱石作用；商用类产品
尤其液冷泵、商用机械泵等新兴业务快速放量，正逐步成为收入增长的重要驱动力；同时公司持续推进新产能建设、研发
投入及产品结构优化，有望为收入业绩持续增长奠定基础。我们预计，2026-2028年公司归母净利润分别为1.86/1.99/2.1
0亿元，对应EPS分别为1.00/1.07/1.12元，当前股价对应PE分别为54.34/50.74/48.15倍。维持“买入”评级。
风险提示：市场竞争加剧、原材料价格波动、规模扩张带来的管理风险、产品出口目的地国政治及政策变化等风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-09-29│大元泵业(603757)2026年9月29日投资者关系活动主要内容
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一、预征集问题：
1、你好，请问公司是否拥有服务器机柜内部增压的小型液冷泵？谢谢！
答：尊敬的投资者您好，公司温控产品线已覆盖In-Rack、In-Row等主流方案，功率段从60W覆盖至37kW等功率段，关
于具体产品型号及技术参数，请您关注公司定期报告及官方披露信息。新技术路线在行业内整体尚处于早期发展阶段，敬
请投资者注意投资风险。
2、你好，请问公司液冷产品主要应用在数据中心散热哪些环节？谢谢！
答：尊敬的投资者您好，公司液冷温控泵产品以屏蔽泵产品为主，能够适配数据中心服务器冷却、储能系统热管理等
多个领域，公司产品覆盖In-Rack和In-Row等主流方案，可满足不同散热场景的需求。相关行业仍处于早期阶段，敬请投
资者注意投资风险。
3、你好，请问公司液冷产品业务发展有哪些规划？谢谢！
答：尊敬的投资者您好，相关业务的发展规划请您详见公司2026年半年度报告的相关内容。相关行业仍处于早期阶段
，敬请投资者注意投资风险。
4、你好，请问公司对于热泵业务有哪些发展规划？谢谢！
答：尊敬的投资者您好，依托多年持续的研发投入与市场打磨，公司已形成多功率段、多场景热泵专用屏蔽泵体系，
可匹配差异化系统需求。公司将持续关注欧洲市场动态，深化该领域的技术布局与产品迭代，同步优化海内外渠道布局与
服务网络，积极对冲物流成本波动与区域市场环境变化，紧抓行业结构性增长机遇，稳步扩大市场份额。但市场发展受宏
观经济、能源政策、地缘政治等多重因素影响，请投资者予以关注。
5、你好，请问公司液冷产品在手订单多少？交付周期多久？谢谢！
答：尊敬的投资者您好，订单属于公司日常经营信息，公司严格按照信息披露规则履行披露义务，相关业务进展请
以公司在指定信披媒体披露的定期报告及公告为准。关于交付周期，不同产品根据客户要求及批量程度周期略有差距。公
司新业务与下游发展密切相关，行业及产业发展的波动风险也请投资者予以关注。
6、你好，请问公司最近增资子公司是出于什么样的考虑？谢谢！
答：尊敬的投资者您好，公司于2026年9月10日召开第四届董事会第十七次会议，审议通过了《关于对全资子公司增
加注册资本的议案》，拟对全资子公司安徽新沪屏蔽泵有限责任公司增加注册资本27,700万元，增资完成后其注册资本将
由10,000万元增加至37,700万元，公司仍持有其100%股权。本次增资系基于安徽新沪海外业务发展的需要，旨在增强子公
司在客户端的影响力和竞争力，促进业务发展，资金来源为公司自有资金。本次增资不会导致公司合并报表范围发生变更
，不会对公司财务状况、主营业务及持续经营能力产生不利影响。具体情况请您详见公司于2026年9月11日披露的相关公
告。
7、你好，请问公司液冷产品在同行业产品中的优势有哪些？在业务拓展中如何发挥这些优势的？谢谢！
答：尊敬的投资者您好，公司液冷温控泵产品以屏蔽泵产品为主，核心优势在于屏蔽技术。屏蔽泵产品具有多方面的
突出优点：一是免维护，最长可运行3-5年无需常规维护；二是无泄漏，全密封屏蔽设计避免介质外泄风险；三是低噪音
，运行更加安静；四是体积小，更有助客户优化设备布局。在业务拓展中，公司凭借在屏蔽泵领域的技术积累，与客户在
相关应用方面的交流较为顺畅，获得了客户的一定认可，目前已与多个海內外重点温控厂商进行对接。相关行业仍处于早
期阶段，业务对收入贡献小，敬请投资者注意投资风险。
8、你好，请问公司对于传统业务将采取哪些措施促进增长？
答：尊敬的投资者您好，面对传统业务的挑战，公司将采取以下措施促进增长：一是持续丰富产品形态，加快产品和
技术朝节能、高效、智能化、数字化方向升级；二是逆势加大销售端布局，通过推动海外销服体系建设、深化渠道建设及
展会宣传等措施，持续提升产品市场覆盖度与品牌影响力。三是强化预算执行与经营管控，在已搭建的预算管理体系基础
上，重点强化执行管控与费用偏差纠偏，持续围绕费用管控、工艺优化、能耗管控、物流成本等环节挖掘降本增效空间。
9、你好，请问公司液冷产品是否有出货至北美？谢谢！
答：尊敬的投资者您好，公司产品主要作为零部件交付给温控厂商，由温控厂商完成系统集成后，再根据其自身业务
布局和客户需求确定终端市场。公司新业务与下游发展密切相关，行业及产业发展的波动风险也请投资者予以关注。
二、文字互动：
1、你好，请问公司在培育新业务的同时，如何确保传统业务的稳定？谢谢！
答：尊敬的投资者您好，公司货币资金较为充足，为多线业务共同发展提供了资金保障。在培育新业务的同时，公司
将通过以下措施稳定传统业务：一是推动产品向节能、高效、智能化升级，巩固传统业务市场份额；二是优化国内渠道下
沉和海外销服体系，提升品牌影响力及服务能力；三是加强供应链与成本管控，保持经营质量。
2、你好，请问公司在原材料成本控制方面做了哪些措施？谢谢！
答：尊敬的投资者您好，公司主要原材料包括铸铁件、漆包线、硅钢片、铜件、铝件等，直接材料占生产成本比重
较高。公司主要通过以下措施控制原材料成本：一是优化采购策略与库存管理，平滑大宗原材料价格波动影响；二是推动
核心原材料集中采购，优化供应商结构；三是持续推进产线自动化、精益化改造，降本增效；四是完善采购管理体系，提
升供应链协同与成本管控能力。
3、你好，请问公司工业泵已在哪些领域得到应用？应用情况怎么样？哪些领域可能成为新的业务增长点？谢谢！
答：尊敬的投资者您好，公司工业泵以化工屏蔽泵为主，主要应用于石油炼化、制冷、制氢、核电等领域。面对行业
下行周期，公司一方面将加大存量市场的售后服务及配件业务拓展力度，挖掘存量设备运维需求；另一方面将积极布局内
需国产替代及新材料等新型化工市场，重点关注海外市场机遇，拓展增量订单来源，多措并举缓解该板块的下行压力。
4、你好，请问公司布局了哪些液冷产品？这些产品优势是什么？谢谢！
答：尊敬的投资者您好，公司液冷温控泵产品主要下游应用场景包括新能源汽车、储能、风电、数据中心等场景；公
司液冷温控泵产品以屏蔽泵产品为主，核心优势在于屏蔽技术。屏蔽泵特点如下：一是免维护，最长可运行3-5年无需常
规维护；二是无泄漏，全密封屏蔽设计避免介质外泄风险；三是低噪音，运行更加安静；四是体积小，更有助客户优化设
备布局。
5、你好，请问公司在数据中心液冷领域有怎样的布局？进度如何？谢谢！
答：尊敬的投资者您好，公司相关产品线已覆盖In-Rack、In-Row等主流方案，功率段从60W覆盖至37kW，具体业务进
展请详见公司2026年半年度报告，相关行业仍处于早期阶段，公司新业务与下游发展密切相关，行业及产业发展的波动风
险也请投资者予以关注。
6、公司上半年毛利下滑的主要原因是什么？
答：尊敬的投资者您好，2026年半年度公司毛利的下滑的主要原因包括：（1）大宗材料涨价导致成本明显增加，显
著挤压利润空间；（2）受汇率波动影响，公司本期汇兑损失同比明显增加；（3）新增厂区及设备后折旧摊销增加。公司
将通过费用管控、优化供应链管理、提升生产效率等方式积极应对成本端压力，努力推动公司稳定发展。
7、请问上半年折旧对公司利润的影响有多大
答：尊敬的投资者您好，2026年上半年公司累计计提折旧约4178万元，同比去年增加约890万元。
8、你好，请问公司和哪些国内外温控厂商有合作？谢谢！
答：尊敬的投资者您好，具体相关业务覆盖对接的客户情况请详见公司2026年半年度报告，相关行业仍处于早期阶段
，公司新业务与下游发展密切相关，行业及产业发展的波动风险也请投资者予以关注。
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参与调研机构：99家
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2026-08-14│大元泵业(603757)2026年8月14日投资者关系活动主要内容
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除前期披露过的问答外，本次交流的主要内容如下：
Q1：公司如何看待当前温控业务行业发展情况？对自身未来业务发展有何判断？
A1：温控业务行业自去年底至今年上半年逐步呈现出较为明确的需求趋势，尤其是北美市场液冷相关需求有所上升，
能效要求提升带动相关产品应用空间扩大。公司具备多年屏蔽泵制造和温控技术积累，目前已与国内、北美等地区部分客
户开展接触。基于现有产品线布局及技术储备，公司具备一定卡位优势，目前在稳步推进相关拓展工作。现阶段相关行业
仍处于早期阶段，相关业务对收入贡献很小。
Q2：公司目前温控产品布局和进展情况如何？
A2：公司温控产品线已覆盖In-Rack、In-Row等主流方案，功率段从60W覆盖至37kW等功率段，并已开始储备更高功率
段产品。整体产品策略上看，公司按照“做一代、研一代”的节奏推进，稳步完善产品线。
Q3：公司近期在中国台湾地区参加展会有何反馈？
A3：中国台湾地区半导体产业链较为成熟，各类型下游企业客户数量较多，与北美市场存在一定产业关联。公司通过
参加展会与部分行业企业进行了交流，进一步了解行业趋势、客户需求以及潜在合作方向。
Q4：公司目前温控业务的48V和800V产品的进展如何？
A4：目前公司48V产品主要适配In-Rack等方案，并已针对部分客户进行定向开发，相关产品在功率参数上具备一定特
点。800V产品方面，公司较早开展高压液冷泵技术研发，曾于2017年为氢燃料电池开发过850V高压液冷泵产品。该产品与
数据中心液冷用800V产品在技术上有一定同源性，为公司积累了一定技术基础；但两者在应用场景、介质工况、可靠性要
求及认证标准上存在差异，目前公司相关800V产品已与部分下游客户开展联合研发。根据行业反馈，800V架构应用在2027
-2028年可能逐步扩大，但实际进度仍存在不确定性。在800V架构下，变频器存在集成于泵体的可能，屏蔽泵产品有望向
体积更紧凑、功率密度更高的方向发展，屏蔽泵方案可能在部分场景下对机械泵形成替代趋势。
Q5：近期台资和北美散热厂商到公司交流，客户对接情况及反馈如何？
A5：近期国内外相关客户来访较为频繁，部分长期合作客户保持定期交流。公司凭借在屏蔽泵领域的技术积累，与客
户在相关应用方面的交流较为顺畅，获得了客户的一定认可。
Q6：国内温控散热业务布局和客户进展情况如何？
A6：整体来看，国内CDU需求起步较晚，目前体量相对较小。公司此前已为国内部分超算中心项目提供氟泵系统相关
屏蔽泵产品。整体看，受海外头部下游客户对屏蔽泵方案认可度提升的影响，国内部分客户已开始对屏蔽泵方案进行调研
和试用，采用屏蔽泵的趋势有所增强。在温控散热业务上，公司专注于屏蔽泵单一品类，注重技术深度，当前重点是推动
产品与市场需求匹配，按既定节点稳步推进。
Q7：请公司介绍目前UL认证情况如何？
A7：UL认证有严格的时间节点和验证标准，目前公司在下游客户的指导下开展工作，整体节奏按要求推进中。
整体上看，新兴液冷温控领域仍处于快速发展的早期阶段，业务发展与行业整体发展情况密切相关，敬请投资者密切
关注行业发展的不确定性及变化。
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参与调研机构：39家
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2026-07-22│大元泵业(603757)2026年7月22日投资者关系活动主要内容
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问题1：请介绍下公司的目标和愿景？
回答：公司自成立以来一直专注于泵行业，该行业的全球市场空间广阔，涵盖众多的细分品类，足以支撑公司未来的
业务发展；未来公司也将根据下游客户的不同需求，持续对标海外头部泵业企业，不断完善自身的产品及服务能力，努力
成为综合流体处理解决方案提供商。
问题2：公司2026年半年度净利润下滑的主要原因是什么？
回答：公司2026年半年度净利润的下滑主要受原材料成本上升及汇兑损失增加影响较大，同时合肥新厂房投产带来的
折旧摊销费用及其他运营费用增长亦构成一定压力。
问题3：在屏蔽泵液冷等温控散热领域，公司认为内资企业相较于外资企业具备哪些优势？
回答：公司认为内资企业优势主要体现在两方面：一是依托国内电机技术及供应链配套体系，具有一定技术与成本优
势；二是在产业初期，作为偏非标类产品、需根据客户需求和工况持续迭代开发，内资企业在响应速度和联合开发服务方
面具备竞争力。
问题4：公司在屏蔽泵液冷等温控散热领域产品的单台价值量受哪些因素影响？
回答：从产品端看，价值量取决于产品功率大小、原材料的选用、适配工况条件及是否涉及定制化需求等因素；从市
场端看，行业格局和客户需求意愿也与定价直接相关。目前整个新业务所处市场尚处发展初期，我们也将密切关注相关情
况，匹配客户需求。
问题5：公司温控业务的近期发展情况如何，客户导入情况如何？
回答：在新业务发展过程中，目前公司与客户的整体沟通、反馈、交流都较为顺利，相关客户导入及产品交付工作正
按计划推进中。
整体上看，现阶段产品仍是客户重点关注事项之一，公司也将继续向内聚焦，持续做好产品力的提升，做好客户的配
套服务。
问题6：请问公司温控新业务目前产能的规划如何？
回答：公司从事各类型屏蔽泵的生产、销售、研发超过20年，在相关领域已具备较好的产能储备。未来规划上看，20
25年合肥新工厂正式投用后，业务发展空间充足，公司后续也将持续根据客户要求和指引做好人员、设备的配套完善，为
业务的发展提供支撑。
问题7：公司在AIDC领域产品的产线与其他传统产品的产线可以共用么，主要的核心区别在哪？
回答：不同泵产品在功率、材料、制造工艺上存在差异，无法完全共用整条产线，但在部分前道工序、检测等环节具
有一定共通性。未来新场景对生产的一致性、检测设备的精密性与严谨度等方面要求将不断提高，相关环节将直接影响产
品的可靠性。
问题8：AIDC温控作为近年来快速发展的新兴领域，较多的内外资企业都有相应的拓展规划，请问公司认为随着未来
的行业发展，新加入的竞争者对公司的冲击如何？
回答：产业格局由产品特性、客户意愿等多因素决定。对公司自身来说，把握机会，向内聚焦，做好产品是现阶段的
重点事项，现有的积累都将是未来面对行业竞争的重要支撑。
问题9：近期公司股东的权益变动较为频繁，未来股东的权益变动情况会相对稳定么？
回答：目前公司原实际控制人韩元再先生的股份分割及继承事项已经进行公证，尚需要办理股份的过户登记，相关权
益的主要变动均已落地并进行了披露。
问题10：公司怎么看待后续温控业务的发展？
回答：随着各领域电气化程度的持续发展，液冷等温控散热领域将是未来重要的确定性机会。目前公司该类型业务在
相关领域已取得了一定进展和小批量业务订单，行业主要客户均有触达。整体看，相关业务仍在初期，对经营数据影响较
小，后续发展上看，如何把握行业机遇，做好客户的持续交付、服务，产品的持续迭代将是下一阶段的重点事项。
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参与调研机构：1家
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2026-05-14│大元泵业(603757)2026年5月14日投资者关系活动主要内容
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一、预征集问题：
1、请问公司今年营收能否突破20亿？
答：尊敬的投资者您好，公司始终聚焦核心主业，全力推进各项业务市场开拓。公司经营业绩受宏观环境、行业需求
、市场竞争、原材料价格等多重内外因素共同影响，具体请以公司在指定披露媒体披露的公告为准，感谢您的关注。
2、请问格兰富为何依然在CDU用泵中采用机械泵，其在屏蔽泵上有很深的积累，为何没有转向电子屏蔽泵？
答：尊敬的投资者您好，相关友商一直是我们学习的对象和行业的标杆，我们目前尚不掌握友商产品研发进度，感谢
您的关注。
3、液冷专用电子屏蔽泵国内友商有哪几家？另飞龙股份的CDU管道用电子泵是否是电子屏蔽泵？和公司是否有专利纠
纷。和飞龙比公司CDU管道用泵的优缺点有哪些？
答：尊敬的投资者您好，液冷配套泵行业参与主体较多，如格兰富等。公司专注屏蔽泵生产20多年，主要通过自身技
术积累发展产品，若未来行业持续发展，相关市场主体均有较好的发展机会，现阶段也请持续关注行业发展的不确定性风
险，感谢您的关注。
4、公司如何在二季度扭转业绩下滑趋势，二季度能否给投资者一个满意的答卷，不想再出现不及预期的深渊凝神。
答：尊敬的投资者您好，公司将多措并举优化内部经营管理，全力稳定经营基本面，但企业经营受多重市场及行业因
素影响，相关财务数据请以公司在指定信披媒体披露的公告为准，感谢您的关注。
1、从2026年开年以来的情况看，欧洲热泵市场及公司热泵相关收入本年度是否能继续回暖？
答：尊敬的投资者您好，欧洲热泵市场的发展受到宏观经济、能源政策、地缘政治等多重因素影响。公司将持续关注
市场动态，积极调整经营策略，全力做好各项业务。相关经营数据请以公司后续披露的定期报告为准。感谢您的关注。
2、商用类产品除了液冷泵以及浙江雷客销售的不锈钢泵外，还包括哪些其他产品？这些产品2025年的收入增长及发
展情况如何？
答：尊敬的投资者您好，公司商用类产品主要包括液冷泵、立卧式多级离心泵等产品，主要应用在新能源（氢能源）
汽车、风电、储能、数据中心、企业生产与居民生活、城市与乡村建设、环境保护与水务管理等商用领域。相关业务的收
入及发展情况详见公司 2025 年年度报告，感谢您的关注。
3、液冷推进怎么样？
答：尊敬的投资者您好，相关业务的具体发展情况请参见公司 2025 年年度报告，后续业务进展请以公司正式公告为
准，公司该业务尚处于早期拓展阶段，存在业务发展不及预期的风险，敬请投资者理性投资，注意投资风险，感谢您的关
注。
4、请问公司液冷泵业务何时能实现大规模放量，对冲传统业务利润下滑？
答：尊敬的投资者您好，公司相关业务正按既定规划推进，其发展节奏主要取决于行业环境、产品迭代及市场开拓情
况。公司该业务尚处于早期拓展阶段，存在业务落地不及预期等风险，敬请投资者理性投资，注意投资风险。具体情况请
以公司正式公告为准，感谢您的关注。
5、2025 年公司工业泵业务大幅下滑的核心原因是什么？
答：尊敬的投资者您好，公司工业泵业务主要以化工屏蔽泵业务为主，2025 年度主要受国内新增化工项目投资收缩
等影响，配套用泵行业整体面临挑战。公司将积极调整经营策略，优化产品结构，努力稳定业务发展，感谢您的关注。
6、公司氢能业务当前下游应用的拓展进度如何？
答：尊敬的投资者您好，公司主营业务为泵产品的生产制造及销售，公司工业泵业务中有涉及部分氢能相关领域的配
套产品，相关业务正按照既定规划推进，行业及业务发展尚有不确定性，敬请您注意风险，具体情况请以公司正式公告为
准，感谢您的关注。
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参与调研机构：35家
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2026-04-28│大元泵业(603757)2026年4月28日投资者关系活动主要内容
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问题1：能否分享液冷业务客户导入的完整流程与周期，该环节是否为行业核心壁垒？另外想追问，从送样到定点的
流程大概需要多久，今年行业流程是否有加速态势？
答：关于客户导入流程与周期：当前液冷产业链仍处于初期的重塑阶段，传统温控企业向液冷转型具备先发优势，终
端客户对液冷供应链的品质、资质要求高。公司液冷泵客户导入主要分为两类路径：一是通过下游温控厂商对接终端客户
，终端客户会对泵这类核心零部件供应商进行资质与技术能力摸排，最终由温控厂商完成导入；二是通过渠道客户对接建
立联系。业务对接后，需经过技术交流、送样测试、产品调整、联合开发、定点、批量供货等多个环节，目前行业无完全
标准化的周期，核心取决于产品成熟度与客户需求。
关于送样到定点的周期：当前液冷行业整体运转节奏较快，全产业链均在高频率响应客户需求，行业验证流程呈加速
态势，核心要求还是在保障产品可靠性的前提下，尽可能快速响应客户需求。
【风险提示】液冷行业处于发展初期，行业标准尚未完全建立，客户认证流程、验证周期存在较大不确定性，可能出
现客户导入周期拉长、送样验证不通过、定点不及预期的风险。液冷行业需求放量节奏受算力建设进度、下游数据中心投
资规模等多重因素影响，需关注行业整体发展风险。
问题2：一季度公司利润受汇兑、原材料、费用、收入下滑四大因素影响，请问二季度、三季度这些影响因素是否会
逐步缓解？产能爬坡相关的影响后续将如何变化？
答：固定费用类因素：厂房折旧、人员薪酬相关的固定开支，二季度不会完全消散，但同比增幅将较一季度放缓。
汇兑损益因素：从历史经验来看，全年人民币兑美元汇率波动幅度通常不超过2%，一季度受春节假期结汇需求集中影
响，汇率波动幅度较大，预计后续季度汇率波动将有所收窄；同时公司将通过衍生品、银行金融工具等对冲汇率波动，降
低汇兑损失对业绩的影响。
原材料价格因素：当前铜、铝、铁等大宗原材料价格保持平稳，价格企稳后对公司毛利率的影响将逐步可控；公司也
将通过优化大宗采购策略，进一步平滑原材料价格波动的影响。
收入端因素：一季度积压的库存情况已经明显改善，地缘冲突对发货的影响逐步缓解，若后续中东地区局势持续平稳
向好，后续收入端有望实现稳健复苏。
产能相关因素：近两年公司两大厂房陆续投产，阶段性带来折旧摊销压力，但公司现有产能余量充足，可充分支撑欧
洲传统业务、新场景业务的扩张，已根据下游客户需求提前做好产能规划，产能配套不存在瓶颈。
问题3：市场普遍认为CDU泵是液冷细分零部件中较易实现国产化的环节，请问下游客户是否有动力引入国产化的CDU
泵供应商？国内企业在国产化进程中具备哪些核心优势？
答：从目前与下游客户、渠道商、终端客户的对接情况来看，客户认可屏蔽泵的产品逻辑与安全优势，对于引入国产
化供应商具备较强的意愿，目前公司与国内友商、客户共同推动行业对国产屏蔽泵产品标准、技术能力的认可。
国内企业在液冷泵国产化进程中的核心优势，在于快速响应能力、与下游客户的联合开发适配能力、完善的国内供应
链配套体系，叠加产品技术与可靠性的持续提升，在客户需求快速迭代的液冷行业中，具备先发优势与服务优势。
【风险提示】下游客户对液冷泵产品的安全性、可靠性要求高，若国产产品技术、性能无法持续满足客户升级需求，
可能出现客户引入意愿下降、进程不及预期的风险。
问题4：请问公司如何看待液冷泵行业的降本压力、价格竞争态势，以及未来行业利润率的趋势与合理水平？
答：当前液冷行业仍以产品为核心导向，客户优先关注产品的安全性、可靠性与长期稳定运行能力，愿意为优质产品
支付合理的溢价。随着数据中心芯片功率持续提升，客户对液冷泵的性能、稳定性要求持续提高，反而对具备核心技术、
品牌口碑与稳定交付能力的企业更为有利。在当前阶段，行业尚未出现显著的利空因素，随着产业持续发展，产品可靠、
品牌过硬的企业有望维持稳定合理的盈利水平。
问题5：请问公司液冷业务发展至今，与海外传统龙头企业相比，在技术力、产品可靠性、交付能力方面的差距如何
？在浸没式液冷等前沿路线下，公司是否存在弯道超车的机会？
答：交付能力方面，公司传统业务已在海外市场深耕多年，具备成熟的海外渠道布局、区域覆盖能力与交付服务经验
，对海外市场规则较为熟悉，交付能力不存在明显短板。
产品与技术方面，从目前客户的反馈来看，对公司产品的技术、性能、可靠性的整体反馈偏积极；公司始终与客户保
持密切的技术交流与联合开发，可在项目推进过程中同步解决技术适配问题，持续缩小与海外龙头的差距。
在浸没式液冷等前沿路线上，公司依托化工泵领域的深厚技术积累，可适配氟化物、硅基油等特殊化工介质，具备成
熟的技术储备与产品平台，目前已与国内外头部企业开展联合开发与技术迭代。
【风险提示】海外龙头企业在液冷领域具备多年的技术积累、品牌口碑与客户资源，公司在核心技术、高端产品性能
方面可能仍存在差距。浸没式液冷等前沿技术路线的商业化落地进度、市场需求规模存在重大不确定性，若技术路线发生
迭代或市场接受度不及预期，公司相关技术研发投入可能无法实现预期回报。海外客户对产品的认证标准、性能要求持续
提升，若公司无法持续跟进技术迭代，可能出现产品竞争力下降、海外市场拓展不及预期的风险。
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