价值分析☆ ◇603766 隆鑫通用 更新日期：2024-11-13◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-01
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 2 0 0 0 0 2
3月内 3 0 0 0 0 3
6月内 5 1 0 0 0 6
1年内 5 1 0 0 0 6
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 0.19│ 0.26│ 0.28│ 0.55│ 0.65│ 0.76│
│每股净资产(元) │ 3.61│ 3.80│ 4.02│ 4.42│ 4.94│ 5.57│
│净资产收益率% │ 5.20│ 6.75│ 7.07│ 12.51│ 13.08│ 13.83│
│归母净利润(百万元) │ 384.80│ 527.32│ 583.42│ 1135.80│ 1325.53│ 1567.50│
│营业收入(百万元) │ 13057.92│ 12410.17│ 13066.48│ 14448.20│ 15881.13│ 17500.18│
│营业利润(百万元) │ 472.06│ 587.88│ 729.60│ 1282.61│ 1468.58│ 1727.56│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2024-11-01 买入 维持 --- 0.57 0.68 0.85 中邮证券
2024-10-08 买入 维持 --- 0.57 0.66 0.76 中信建投
2024-09-04 买入 首次 --- 0.53 0.63 0.71 国海证券
2024-07-25 增持 首次 9.01 0.53 0.59 0.67 海通证券
2024-06-03 买入 首次 --- 0.57 0.66 0.76 中信建投
2024-05-20 买入 首次 --- 0.54 0.65 0.82 中邮证券
────────────────────────────────────────────────
【4.投资评级明细】(近6个月)
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-11-01│隆鑫通用(603766)自主品牌带动业绩高增，董事会换届蓄力未来发展
──────┴─────────────────────────────────────────
预计公司2024-2026年营业收入为157.70、173.90、191.42亿元，同比增速为20.69%/10.27%/10.07%；归
母净利润为11.76、13.88、17.40亿元，同比增速为101.61%/17.99%/25.36%。公司2024-2026年业绩对应PE分
别为13.95、11.82、9.43倍，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-10-08│隆鑫通用(603766)新董监高成功上任，摩托车龙头困境反转在即
──────┴─────────────────────────────────────────
隆鑫通用作为国内摩托车龙头企业，随着重组顺利推进，大额资产减值损失和信用减值损失边际减少，“
无极”摩托车海内外需求旺盛，公司有望释放经营弹性，迎来新一轮发展。此外，公司账上现金和未分配利润
均超过50亿元，为中长期发展提供了坚实的保障。预计2024-2025年公司归母净利润11.66亿、13.62亿元，对
应当前PE为15X、13X，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-09-04│隆鑫通用(603766)2024年中报点评：无极收入同比翻倍，重整取得重大进展
──────┴─────────────────────────────────────────
公司摩托车收入同比高增，持续布局自主品牌。预测公司2024-2026E营业收入分别为146.55/155.32/166.
72亿元，同比+12.16%/+5.98%/+7.34%；归母净利润分别为10.97/12.93/14.63亿元，同比+88.01%/+17.87%/+1
3.18%；对应PE分别为12.60/10.69/9.44X。公司控股股东重整事宜稳步推进，持续推进自主品牌与渠道建设，
我们看好公司未来的业绩增长，首次覆盖，给予“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-07-25│隆鑫通用(603766)公司研究报告：无极品牌高速增长，控股股东重整进展更新
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与评级：我们预计公司24-25年净利润分别10.95、12.21亿元，同比增速87.6%、11.6%，7月24日
收盘价对应24-25年PE为10.8、9.7倍，参考可比公司给予公司24年15~17倍PE估值，对应合理价值区间7.95~9.
01元，给予“优于大市”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-06-03│隆鑫通用(603766)出口景气拉动主业增长，轻装上阵业绩有望增厚
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议
隆鑫通用作为国内摩托车龙头企业，随着重组计划执行期限临近，公司有望迎来新一轮发展。大额资产减
值损失和信用减值损失边际减少，“无极”摩托车海内外需求旺盛，公司有望释放经营弹性。此外，公司账上
现金和未分配利润均超过50亿，为中长期发展提供了坚实的保障，但公司仍存在重组延期风险。预计2024-202
5年公司归母净利润11.67亿、13.63亿元，对应当前PE为13X、11X，首次给与“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-05-20│隆鑫通用(603766)深耕摩托车和通机业务，出海乘风而起
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与估值
预计公司2024-2026年营业收入分别为140.83、158.64、178.33亿元，同比+7.78%/+12.65%/+12.41%，归
母净利润分别为11.14、13.26、16.83亿元，同比+90.89%/+19.04%/+26.92%，对应PE估值分别为13.85/11.63/
9.17，首次覆盖，给予“买入”评级。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|
