价值分析☆ ◇603766 隆鑫通用 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-14
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 4 0 0 0 0 4
3月内 5 0 0 0 0 5
6月内 5 1 0 0 0 6
1年内 7 1 0 0 0 8
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.19│ 0.26│ 0.28│ 0.56│ 0.66│ 0.77│
│每股净资产(元) │ 3.61│ 3.80│ 4.02│ 4.32│ 4.82│ 5.41│
│净资产收益率% │ 5.20│ 6.75│ 7.07│ 12.87│ 13.78│ 14.60│
│归母净利润(百万元) │ 384.80│ 527.32│ 583.42│ 1142.26│ 1354.38│ 1583.91│
│营业收入(百万元) │ 13057.92│ 12410.17│ 13066.48│ 14834.94│ 16295.98│ 17931.01│
│营业利润(百万元) │ 472.06│ 587.88│ 729.60│ 1295.40│ 1518.80│ 1766.60│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-14 买入 首次 --- 0.60 0.76 0.92 浙商证券
2024-11-01 买入 维持 --- 0.53 0.63 0.71 国海证券
2024-11-01 买入 维持 --- 0.57 0.68 0.85 中邮证券
2024-10-08 买入 维持 --- 0.57 0.66 0.76 中信建投
2024-09-04 买入 首次 --- 0.53 0.63 0.71 国海证券
2024-07-25 增持 首次 9.01 0.53 0.59 0.67 海通证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-14│隆鑫通用(603766)深度报告：自有品牌出海，无极快速放量
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盈利预测与估值
预计24-26年营业收入157.9、183.2、208.3亿元，同比+21%、+16%、+14%。预计归母净利润12.2、15.7、
18.9亿元，同比+110%、+28%、+20%。截至11月14日，24-26年对应PE为14.15X、11.03X、9.17X，首次覆盖给
予“买入”评级。
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2024-11-01│隆鑫通用(603766)2024年三季报点评：Q3摩托车业务同比高增，重整事宜稳步推进
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盈利预测和投资评级：预测公司2024-2026年营业收入分别为146.55/155.32/166.72亿元，同比+12.16%/+
5.98%/+7.34%；归母净利润分别为10.96/12.92/14.62亿元，同比+87.87%/+17.88%/+13.18%；对应PE分别为15
.31/12.98/11.47X。公司摩托车业务持续高增，重整事宜稳步推进，维持“买入”评级。
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2024-11-01│隆鑫通用(603766)自主品牌带动业绩高增，董事会换届蓄力未来发展
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预计公司2024-2026年营业收入为157.70、173.90、191.42亿元，同比增速为20.69%/10.27%/10.07%；归
母净利润为11.76、13.88、17.40亿元，同比增速为101.61%/17.99%/25.36%。公司2024-2026年业绩对应PE分
别为13.95、11.82、9.43倍，维持“买入”评级。
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2024-10-08│隆鑫通用(603766)新董监高成功上任，摩托车龙头困境反转在即
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隆鑫通用作为国内摩托车龙头企业，随着重组顺利推进，大额资产减值损失和信用减值损失边际减少，“
无极”摩托车海内外需求旺盛，公司有望释放经营弹性，迎来新一轮发展。此外，公司账上现金和未分配利润
均超过50亿元，为中长期发展提供了坚实的保障。预计2024-2025年公司归母净利润11.66亿、13.62亿元，对
应当前PE为15X、13X，维持“买入”评级。
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2024-09-04│隆鑫通用(603766)2024年中报点评：无极收入同比翻倍，重整取得重大进展
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公司摩托车收入同比高增，持续布局自主品牌。预测公司2024-2026E营业收入分别为146.55/155.32/166.
72亿元，同比+12.16%/+5.98%/+7.34%；归母净利润分别为10.97/12.93/14.63亿元，同比+88.01%/+17.87%/+1
3.18%；对应PE分别为12.60/10.69/9.44X。公司控股股东重整事宜稳步推进，持续推进自主品牌与渠道建设，
我们看好公司未来的业绩增长，首次覆盖，给予“买入”评级。
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2024-07-25│隆鑫通用(603766)公司研究报告：无极品牌高速增长，控股股东重整进展更新
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盈利预测与评级：我们预计公司24-25年净利润分别10.95、12.21亿元，同比增速87.6%、11.6%，7月24日
收盘价对应24-25年PE为10.8、9.7倍，参考可比公司给予公司24年15~17倍PE估值，对应合理价值区间7.95~9.
01元，给予“优于大市”评级。
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