价值分析☆ ◇603773 沃格光电 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-07
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 1 1 0 0 0 2
6月内 2 1 0 0 0 3
1年内 2 1 0 0 0 3
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ -0.22│ -1.92│ -0.03│ 0.15│ 0.63│ 1.05│
│每股净资产(元) │ 12.52│ 8.04│ 8.03│ 6.05│ 6.54│ 7.71│
│净资产收益率% │ -1.75│ -23.86│ -0.33│ 1.98│ 8.11│ 11.96│
│归母净利润(百万元) │ -26.86│ -328.25│ -4.54│ 34.12│ 140.65│ 233.42│
│营业收入(百万元) │ 1050.00│ 1398.68│ 1813.61│ 2315.15│ 2982.50│ 3903.06│
│营业利润(百万元) │ -9.57│ -269.45│ 36.07│ 41.73│ 159.41│ 271.41│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-07 增持 首次 --- -0.03 0.30 0.76 财信证券
2024-09-02 买入 维持 --- -0.18 0.46 0.93 长城证券
2024-06-03 买入 维持 --- 0.67 1.13 1.45 华鑫证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-07│沃格光电(603773)加速推进业务转型升级，TGV前景可期
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投资建议：我们预计公司2024/2025/2026年营收分别为23.82/29.60/39.64亿元，归母净利润分别为-7.63
/67.96/169.25百万元，对应PE分别为-762.28/85.55/34.35。考虑公司持续发力显示及半导体领域玻璃基板业
务，预计随着玻璃基板产业链的逐渐跑通，公司新产品有望逐步放量，为公司带来业绩及估值弹性，首次覆盖
，给予“增持”评级。
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2024-09-02│沃格光电(603773)2024H1营收稳健增长，期待玻璃基产能放量
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维持“买入”评级：2024年上半年，公司实现了玻璃基精密集成电路制作、玻璃基金属化在MiniLED背光
和Mini/MicroLED直显产品领域的应用，并不断推进产业化布局和商用化量产；同时，公司顺应行业发展方向
，积极布局AMOLED显示屏玻璃基应用、加速推动玻璃基在Chiplet芯片封装等领域的商用化进程。随着现有项
目的量产进度持续推进、TGV技术的持续渗透，公司有望受益玻璃基材料在显示器、TV、车载及半导体先进封
装等领域的需求释放。考虑到消费电子及液晶面板行业景气度不及预期，同时公司投资建设AMOLED显示屏玻璃
基光蚀刻精加工项目，期间费用将有所增加，故下调公司盈利预测。预计公司2024-2026年归母净利润分别为-
0.40亿元、1.02亿元、2.08亿元，EPS分别为-0.18元、0.46元、0.93元，25-26年PE分别为39X、19X。
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2024-06-03│沃格光电(603773)公司动态研究报告：玻璃基封装载板前景可期，“一体两翼”布局持续发力
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盈利预测
预测公司2024-2026年收入分别为24.97、33.07、42.57亿元，EPS分别为0.67、1.13、1.45元，当前股价
对应PE分别为33.3、19.8、15.4倍，公司积极布局玻璃基板，随着TGV技术应用的不断突破，公司有望受益于M
ini/MicroLED产品的产能顺利释放，预计公司业绩将迎来增长，维持“买入”投资评级。
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