研报评级☆ ◇603776 永安行 更新日期：2026-10-31◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-10-20│永安行(603776)2026年10月20日投资者关系活动主要内容
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为便于广大投资者更全面深入地了解公司2026年半年度经营成果、财务状况，公司在上海证券交易所上证路演中心举
办了业绩说明会，现将互动交流内容汇总如下：
1、系统销售业务收入由上年同期的2046万元跃升至1.97亿元、占总收入约61%，但该业务毛利率仅约3.3%。该板块收
入跃升是阶段性的产能消化，还是长期主业？低毛利水平未来是否有提升空间？
答：您好，公司将深化资源整合、业务联动与生态共建，充分释放股东协同赋能效应，同时持续挖掘业务增量空间，
助力公司实现提质扩量、稳健发展，感谢您的关注。
2、本期公司实现减亏，请问未来支撑利润持续改善的经营性增量主要来自哪个板块？
答：您好！公司将加快在新增业务方面的发展（如智能制造），使得新增业务成为公司未来发展的主力。同时公司将
持续优化战略布局，加强内控管理，加强技术研发队伍建设，加大研发资源的投入，不断提升公司技术创新实力。请持续
关注公司定期报告了解相关信息。
3、上半年，公司氢能板块收入由3748万元降至2548万元，下降原因是什么？氢能自行车当前的累计投放量、骑行频
次和实际运营数据如何？
答：您好，上半年受国内宏观经济环境和需求变动影响，氢能板块收入由3748万元降至2548万元，请持续关注公司披
露的定期报告。
4、公司2018年即布局氢能全产业链，在收入连续两年收缩、出行业务重心转向股东协同的背景下，氢能在公司未来
战略中的定位是否会调整？对制充氢一体机、家用氢能产品等C端方向的投入计划如何？
答：您好，请持续关注公司定期报告了解相关信息，谢谢。
5、从共享出行、氢能、芯片到人工智能与算力，公司新业务方向较多。公司对新业务设定的战略规划是什么，预计
何时开始贡献收入？
答：您好，感谢您对公司的关注，请持续关注公司定期报告了解相关信息。
6、按证监会办结时限，目前定增注册已经超出时限，目前是否遇到了阻碍和问题，如有公司有何举措解决
答：您好，相关事项正常推进中，请持续关注公司披露的公告，谢谢。
7、尊敬的领导，上午好！作为中小投资者，有以下问题：1、伴随公司主要股东的变化，目前公司第一大自然人股东
、原孙董事长会以何种形式参与到公司的发展中？如何协调与控股股东之间的利益？2、半年报显示，公司业绩尚未走出
困境，连续多年亏损，今年是否有希望扭亏？为此制定了怎样的经营目标？未来公司的主营业务会做怎样的调整？3、公
司在舆情管理方面做了哪些基础性的工作？一旦遇到突发舆情，公司将如何应对？
答：您好，原孙董事长目前未在上市公司担任董事及高管职务，但仍为公司第一大自然人股东。杨磊及上海哈茂收购
上市公司的控制权，可以给上市公司带来具有丰富产业资源背景的股东，推动上市公司未来长期健康发展。在控制权变更
完成后，杨磊及上海哈茂可借助自身丰富的产业资源，为上市公司现有业务赋能，发挥产业协同优势，在业务经营层面助
力上市公司业务的发展，改善上市公司的经营水平，提升产业竞争优势，提高上市公司的业务规模，实现上市公司盈利能
力的提升。请持续关注公司定期报告了解相关信息，谢谢。
8、与系统销售放量相对照，系统运营服务收入由6796万元降至3402万元、共享出行由4068万元降至3141万元，且毛
利率均为负。传统的政府To G运营和自营出行业务是否会继续收缩？公司对这部分业务的发展安排如何？
答：您好，近年受国内宏观经济环境和终端需求变动影响，公司公共自行车项目增量不足、存量缩减，与所在行业情
况一致。公司将加快在新增业务方面的发展（如智能制造），使得新增业务成为公司未来发展的主力。
9、哈啰集团完成入主至今已逾一年，除整车与配件销售外，双方在商标许可、技术服务、本地生活、渠道等方面还
有哪些协同安排？上市公司如何在深度绑定股东资源的同时保持业务、人员和资产的独立性？
答：您好，公司将持续深化资源整合、业务联动与生态共建，充分释放股东协同赋能效应，持续挖掘业务增量空间。
同时公司控股股东、实际控制人已作出保持上市公司人员、资产、财务、机构、业务独立的承诺，依托公司治理程序决策
，控制关联业务依赖，实现资源赋能与主体独立的平衡。感谢您的关注。
10、上半年公司虽然增收不增利，但亏损有所减少，主要是哪一业务版块发力？公司还采取了哪些减亏措施？
答：您好，2026 年上半年公司努力稳定既有业务规模，发挥自身产业经验和业务协同优势，积极发展系统销售业务
，公共自行车和共享出行业务部分的营业收入得到了显著提升，对公司整体营业收入带来了一定的积极影响。公司将持续
优化内部治理与管控体系，强化全链条成本管控与预算管理约束力，从技术迭代升级、生产工艺优化、内部激励体系完善
等多维度发力，常态化推进降本增效、提质提效工作，持续优化整体经营质效，保障公司基本面稳健向好，实现企业高质
量、可持续发展。
11、贵司2023年曾通过收购浙江凯博补齐氢能产业链。新控股股东入主后，是否仍考虑引入具备成熟客户及订单的非
关联氢能企业，通过参股或并购推动现有产品商业化，具体由哪个部门负责对接？
答：您好，公司如有相关涉及信息披露的事项，将根据相关法规的规定履行信息披露的义务，感谢您的关注。
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参与调研机构：1家
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2026-05-18│永安行(603776)2026年5月18日投资者关系活动主要内容
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为便于广大投资者更全面深入地了解公司2025年度及2026年第一季度经营成果、财务状况，公司在上海证券交易所上
证路演中心举办了业绩说明会，现将互动交流内容汇总如下：
1、公司去年亏损的主要原因是什么？有没有改善办法？
答：您好，公司2025年营收下滑、亏损扩大，主要系传统公共自行车及运营业务持续承压，氢能业务收入显著下降，
对外投资减值以及共享设备减值所致。感谢您的关注。
2、无桩共享单车对有桩公共自行车的冲击持续存在，公司如何应对这一市场变化？是否考虑在有桩和无桩业务之间
进行融合创新？
答：您好，请持续关注公司披露的相关报告了解相关情况。感谢您的关注！
3、请问徐总，公司氢能产品销售收入主要来自哪个产品？
答：您好，氢能销售及服务业务主要产品或服务包含：碳纤维高压气瓶、氢能助力自行车、制氢装置、储氢装置等产
品销售，以及氢能助力自行车的出行服务，感谢您的关注。
4、2025 年公司已开始向哈啰集团下属企业销售两轮车及配件，当年实现销售收入八千多万元，这一合作的规模和范
围未来会持续扩大吗？
答：您好，请关注公司已披露的2026年日常关联交易预计的相关公告，感谢您的关注。
5、一季报，公司主营业务收入1.21亿，其中关联交易8000多万，自有的主营业务萎缩严重，公司有调整主营业务的
想法吗？
答：您好，请关注公司已披露的2026年日常关联交易预计的相关公告，感谢您的关注。
6、请问控股股东变更后，是否帮助公司现有业务进行转型升级来改善亏损？未来是否有考虑部分业务与哈啰集团进
行整合？
答：您好，2025年，公司顺利完成控股股东变更。新的一年，公司将紧密对接新控股股东在产业资源、市场渠道等方
面的优势禀赋，积极推动资源整合与渠道共建，形成创新协同合力，着力构建增量引领、质效并重的高质量发展新格局。
请关注公司相关公告，感谢您的关注。
7、氢能销售及服务业务 2025 年毛利率达 30.30%，这一业务中主要的盈利来源具体是什么氢能产品？目前，公司氢
能业务发展重点是哪个产品？
答：您好，氢能销售及服务业务主要产品或服务包含：碳纤维高压气瓶、氢能助力自行车、制氢装置、储氢装置等产
品销售，以及氢能助力自行车的出行服务，感谢您的关注。
8、请问杨磊董事长，永安行在哈啰ROBOTAXI未来发展体系中会有深度参与与绑定吗？永安行作为哈啰系唯一上市平
台，他未来所承担的作用是什么？
答：您好，请持续关注公司披露的相关信息；有关哈啰ROBOTAXI的相关情况，请关注哈啰方面的相关信息，感谢您的
关注！
9、我看了最新更新的增发方案里，洛玛瑞芯片公司准备再投资9000万。那这个投资是用于哪方面？年报现在也没有
关于芯片业务的介绍了，不知道现在芯片小规模量产及应用了吗？
答：您好，经向相关参股公司江苏洛玛瑞芯片科技有限公司核实，1064nm波长的光电探测器芯片具备初步生产能力，
等待客户验证，产品性能还在持续改进提高。存储芯片前道CMOS具备生产能力，但后道生产能力仍不具备，技术团队仍在
完善。因此江苏洛玛瑞产品商业化的时间表仍存在不确定性，后续进一步的信息请关注公司公告，感谢您的关注。
10、公司公共自行车和共享出行板块毛利率下滑且为负的原因是什么？其中，共享出行业务毛利率下滑严重，原因是
什么？
答：您好，毛利率下滑主要系相关收入减少，导致相关成本占比相对上升所致。
11、公司共享出行业务、系统运营服务业务营业收入连续五年下滑，原因是什么？公司对这部分业务的定位是什么？
后续是否会寻找新的增长点？
答：1、系统运营服务业务收入下滑主要系政府对公共出行业务的政策支持力度减弱、采购需求减少，导致公司公共
自行车项目增量不足、存量缩减所致； 2、共享出行业务收入持续下滑的主要原因为共享单车行业竞争格局变化，美团、
滴滴、哈啰等无桩共享单车规模扩大，对有桩共享单车市场造成冲击，导致有桩共享出行产品需求下滑所致。
12、请问杨董，公司2025年度为何亏损扩大？2026年一季度为何亏损又出现缩小？
答：您好，2026年，公司在技术创新、工艺优化、激励机制、降本增效等方面持续推进，同时充分发挥控股股东在产
业资源方面带来的优势，使得公司2026年一季度自行车销售业务增加、利息费用大幅减少、亏损出现缩小。
13、杨董你好，请问贵公司新型光电探测器（SIMO)是否已启动客户验证？贵公司新型存储芯片（PMRAM）是否已完成
设计，预计今年几月份试产？这两件产品是否已应用于哈啰Robotaxi车型中？先谢谢你的真诚回答！
答：您好，经向相关参股公司江苏洛玛瑞芯片科技有限公司核实，1064nm波长的光电探测器芯片具备初步生产能力，
等待客户验证，产品性能还在持续改进提高。存储芯片前道CMOS具备生产能力，但后道生产能力仍不具备，技术团队仍在
完善。因此江苏洛玛瑞产品商业化的时间表仍存在不确定性，感谢您的关注。
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